4.4.3. Оцінка векселів

Вексель — цінний папір, що містить зобов’язання  фізичної або юридичної особи (векселедавця) про погашення у встановлений строк свого грошового зобов’язання  (платежу) у визначеній сумі. Форма векселя, порядок його подання до оплати, обігу, права й обов’язки  сторін і всі інші вексельні правовідносини регулюються законами. У процесі обігу век­сель може передаватися від одного власника до іншого для погашення зобов’язань     і подання до оплати. З розвитком ринкових відносин вексель перетворюється на універсальний кредитно-розрахунковий інструмент, що виконує функції кредитних грошей, засобу платежу, а як цінний папір стає об'єктом різних угод (купівлі-продажу, застави тощо). Векселі прий­маються банками як забезпечення наданих позичок. Розрізняють векселі прості, переказні, комерційні, банківські та казначейські.

Простий вексель — це боргове зобов’язання, видане позичальником кредитору.

Переказний вексель крім реквізитів, що вказуються у простому век­селі, містить письмовий наказ векселетримача про сплату в зазначений строк суми грошей, що фігурує у векселі, третій особі.

При банківському дисконтуванні  дисконтована величина векселю визначається по формулі:

де P^/ – дисконтована величина;

     S – нарощувана сума боргу;

     n – строк у роках від дня врахування векселів до дня платежу за векселем;

     d – облікова ставка врахування векселів.

Приклад 1

Підприємство є власником  векселю на суму 500 грн. За  2 місяця до дня платежу банк може прийняти вексель за ставкою 16 %.  Визначити дисконтовану  величину векселю.

 

Дисконтована величина векселю:

  

 

Величина дисконту рівна:

 

Якщо відома  номінальна вартість  боргового зобов’язання, дисконт можна визначити за формулою:

,

де S – номінальна вартість боргового зобов’язання;

     t – число днів від моменту дисконтування до дати погашення боргу;

     D – процентний ключ (дивізор), D = 36 000/і

     і – дисконтна ставка.

Дисконтована величина векселю  визначається:

Приклад  2

Вексель номінальною вартістю  5 000 грн. облікований за 15 днів до строку погашення за обліковою ставкою 18 % річних. визначити дисконт та дисконтовану величину.

Дисконт буде рівний:

Дисконтована величина векселю:

Вправа 1

Оцініть вартість капіталу корпорації „Вероніка” від звичайної акції, якщо її поточна ціна 50 грн., дивіденд 2 грн., а дивіденди за останні 5 років зросли з 1 грн. до 1,54 грн. Довідка:

 

Вправа 2

Вирахуйте  вартість капіталу підприємства від привілейованої акції, якщо вона має дивіденд 9 грн., випускалася ціною 100 грн.   Довідка:

 

Вправа 3

Вирахуйте вартість капіталу від облігацій, якщо компанія випускає облігацію з купоном 90 грн. і терміном погашення 10 років, а витрати на випуск становлять 2 № номіналу. Довідка

 

Вправа 4

Компанія є власником векселю на суму 100 тис. грн., строком погашення 5 місяців. Через 3 місяця з моменту  отримання векселю необхідність коштів вимагає компанію продати вексель банку. Банк може прийняти його за ставкою  20 %. Визначить дисконтну величину  векселю і дисконт.  Довідка

Дисконтована величина векселю:

 

 Дисконт:

портфельне інвестування