Расчет инвестиций.
Итак, посчитаем инвестиции в наше изделие при следующих входных данных:
Таблица № 5.5.
Запланированные показатели на следующие 5 лет отображены в таблице 5.6.
Таблица 5.6.
|
Период расчета |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Объем выпуска в шт |
10 |
200 |
200 |
200 |
200 |
200 |
|
Цена продажи, без НДС |
13726,094 |
13789,44 |
13821,12 |
13884,47 |
13979,5 |
14042,85 |
|
Издержки |
10558,534 |
10241,78 |
10030,61 |
9819,436 |
9713,851 |
9872,229 |
Необходимо определить является ли инвестиционный проект эффективным или нет. Сравнить результаты полученные без и с учетом дисконтирования. Построить необходимые графики.
В качестве единовременных капиталовложений будем брать заемные средства на увеличение основных фондов предприятия с целью увеличения объема выпуска плат кросс – коммутатора с 10 штук до 200 шт.
Составим и заполним следующую таблицу:
Таблица 5.7.
|
Период расчета \ Показатели |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Общие доходы и выручка в рублях |
137260,94 |
2757889 |
2764224 |
2776894 |
2795900 |
2808570 |
|
Общие издержки (себестоимость) |
105585,34 |
2048356 |
2006121 |
1963887 |
1942770 |
1974446 |
|
Валовая прибыль |
31675,601 |
709533,5 |
758102,7 |
813007,1 |
853129,5 |
834124,2 |
|
Налог на прибыль 35% |
11086,46 |
248336,7 |
265336 |
284552,5 |
298595,3 |
291943,5 |
|
Чистая прибыль |
20589,141 |
461196,7 |
492766,8 |
528454,6 |
554534,2 |
542180,7 |
|
Прирост чистой прибыли |
|
440607,6 |
472177,6 |
507865,5 |
533945 |
521591,6 |
|
Денежный поток |
|
440607,6 |
472177,6 |
507865,5 |
533945 |
521591,6 |
Теперь подсчитаем ЧДД, для этого заполним следующую таблицу:
Таблица 5.8.
|
Номер шага |
Платежи по инвестициям |
Денежные поступления |
Поток платежей и поступлений |
Коэффициент дисконтирования |
Текущий дисконтированный доход |
<0 |
|
0 |
-2006121,4 |
0 |
-2006121 |
1 |
-2006121 | |
|
1 |
|
440607,6 |
440607,6 |
0,773481 |
340801,5 | |
|
2 |
|
472177,6 |
472177,6 |
0,598272 |
282490,8 | |
|
3 |
|
507865,5 |
507865,5 |
0,462752 |
235015,8 | |
|
4 |
|
533945 |
533945 |
0,35793 |
191114,8 | |
|
5 |
|
521591,6 |
521591,6 |
0,276852 |
144403,5 | |
|
Итого |
-2006121,4 |
2476187 |
470065,9 |
ЧДД= |
-812295 |
Примечание: На 5 год если бы была ликвидация оборудования, то это бы вошло в первую колонку.
Коэффициент дисконтирования ищется по известной нам формуле, где Е=29.29%, так как
Подсчитаем индекс доходности (ИД):
Итак, мы видим, что ЧДД<0 и ИД<1. Это означает, что проект вложения инвестиций в устройство является экономически не эффективным. Это в свою очередь означает, что нам необходимо отказаться от заемных средств для увеличения основных фондов предприятия. Отсюда вывод, предприятие уже должно иметь необходимый размер основных фондов. Как увеличивать оно их будет это уже другой вопрос.
Предположим, что предприятие имеет необходимые оборотные средства. Рассмотрим возможность размещения данных средств на депозитный счет коммерческого банка под 12% годовых. Произведем расчет данного инвестиционного проекта.
где r=12% - депозитная ставка коммерческого банка;
p=5% - риск низкий;
Произведем расчет ЧДД:
Таблица 5.9.
|
Номер шага |
Платежи по инвестициям |
Денежные поступления |
Поток платежей и поступлений |
Коэффициент дисконтирования |
Текущий дисконтированный доход |
|
|
|
0 |
-2006121,4 |
0 |
-2006121 |
1 |
-2006121 |
| |
|
1 |
|
440607,6 |
440607,6 |
0,952381 |
419626,3 |
>0 |
|
|
2 |
|
472177,6 |
472177,6 |
0,907029 |
428279 |
| |
|
3 |
|
507865,5 |
507865,5 |
0,863838 |
438713,3 |
| |
|
4 |
|
533945 |
533945 |
0,822702 |
439277,9 |
| |
|
5 |
|
521591,6 |
521591,6 |
0,783526 |
408680,6 |
| |
|
Итого |
-2006121,4 |
2476187 |
470065,9 |
ЧДД= |
128455,8 |
| |
Подсчитаем индекс доходности:
Как видим, ЧДД>0, а ИД>1, значит инвестиционный проект получился эффективным.
Теперь подсчитаем ВНД. Для этого воспользуемся программой Microsoft Excel. В результате получим следующие результаты:
Таблица 5.10.
|
Норма дисконта Eвн |
ЧДД |
|
0,11 |
183909,6 |
|
0,12 |
128455,8 |
|
0,13 |
75151,43 |
|
0,14 |
23890,59 |
|
0,145 |
0 |
|
0,15 |
-25426,6 |
|
0,16 |
-72894 |
Р
ис.
5.1. «Внутренняя норма доходности».
При ставке дисконтирования Е=14,5% ЧДД равен 0.