Облигации государственного займа.

Государственные займы – основная форма государственного кредита (получения кредита государством), представляющая кредитные отношения, в которых государство выступает в качестве должника. При этом кредиторами могут выступать юридические и физические лица, различные организации, иностранные инвесторы и другие государства. Государственные займы представляют важный, значимый способ получения государственных доходов, однако приводят одновременно к образованию государственного долга.

Облигации государственного займа представляют собой ценные бумаги, выпускаемые правительством. Эмиссию могут осуществлять министерства финансов, ЦБ, органы местного самоуправления и другие государственные учреждения. Если экономика страны находится в устойчивом состоянии, то такие облигации считаются более надежными, чем корпоративные облигации этого же государства. Во многих случаях, краткосрочные высоколиквидные облигации государственного займа берутся за эталон и доходность по ним принимается за безрисковую. Долговые бумаги государства часто также называют суверенными долгами.

Государство способно выпускать облигации и продавать их на открытом биржевом рынке. Данная схема является одним из инструментов регулирования экономики и денежной массы в обращении. Государственные органы получают денежные средства для различных проектов, а инвесторы приобретают финансовые активы, приносящие доход с минимальными рисками.

Во время кризиса цены государственных облигаций могут значительно падать из-за снижения спроса и роста продаж. При этом, возрастает их потенциальная доходность и риски, связанные с проблемами экономики страны и повышением вероятности дефолта. Многие инвесторы в подобных условиях пытаются продать свои активы или воздержаться от покупки, хотя, всегда находятся и те, кто пытается скупать подешевевшие облигации, чтобы получить значительную прибыль.

Облигации государственного займа РФ.

Облигации государственного займа Российской Федерации представлены различными ценными бумагами. Государственные краткосрочные бескупонные облигации ГКО, как правило, не имеют купонных платежей. Они выпускаются номиналом 1000 рублей. Доход инвестор получает за счет дисконта, то есть скидки. Он приобретает ГКО дешевле, чем номинальная стоимость, а при погашении инвестору выплачивается вся номинальная стоимость облигации. ГКО обычно выпускаются на один год.

Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) могут выпускаться на различный срок от 1 года до 30 лет. По облигации выплачиваются постоянные периодические купонные платежи один раз в год. Номинал составляет 1000 рублей.

Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) имеют купонные платежи один раз в 3 месяца. Ценные бумаги эмитируются сроком до 4 лет и номиналом 1000 рублей. Купонные платежи меняются с течением времени, однако, их величина известна заранее.

Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) имеют как купонные платежи, так и периодические платежи, в счет погашения номинальной стоимости облигаций. Таким образом, в отличие от остальных облигаций, номинальная стоимость которых выплачивается только в конце, ОФЗ-АД имеет амортизационный график выплат основного долга. Облигации имеют срок 1-30 лет и номинал 1000 рублей.

По облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) выплачиваются купоны 2-4 раза в год, однако их величина непостоянна и заранее неизвестна. Размер купонных выплат может быть привязан к какому либо экономическому плавающему параметру, например, доходности ГКО.

Важным моментом является то, что все подробности о той или иной облигации всегда можно узнать из документации, которая обычна доступна на сайте биржи. Параметры облигаций могут меняться и подстраиваться под потребности эмитента, поэтому перед их приобретением необходимо подробно изучить сопутствующую документацию (проспект эмиссии).

Облигации государственного займа США.

Облигации государственного займа других стран в целом достаточно похожи по своим функциям на Российские бумаги.

Казначейских ноты (treasury notes) представляют собой государственные облигации США, выпускаемые сроком до 10 лет, номиналом от $1000. Облигации со сроком более 10 лет называются казначейскими облигациями.

Данные ценные бумаги имеют минимальные кредитные риски и гарантированы правительством США. Рынок казначейских бумаг очень активен, он имеет большую ликвидность и узкий спред. Ставка по краткосрочным казначейским бумагам часто выступает в роли безрисковой и эталонной не только для США, но и для всего мира.

Казначейские векселя как правило не имеют купонных выплат и продаются с дисконтом. Таким образом, инвестор получает доход при погашении векселей по номинальной стоимости, тогда как цена приобретения была ниже номинала.

Казначейские бумаги со сроками до погашения два года и более обычно имеют купонные платежи.

Некоторые облигации государственного займа позволяют учитывать инфляцию (treasury inflation protection securities). Их номинальная стоимость индексируется в зависимости от инфляции. А купонные платежи фиксированы и постоянны. Один раз в 6 месяцев номинал таких облигаций пересматривается в зависимости от темпов инфляции, таким образом, изменяется также и абсолютный размер купонных платежей. Процентные платежи по таким бумагам называются реальными, поскольку они освобождены от инфляции.