![](/user_photo/2706_HbeT2.jpg)
- •1.Факторы, влияющие на цену
- •2.Затратные методы ценообразования
- •Продукт → технология → затраты → цена → ценность → покупатель.
- •3.Рыночные методы ценообразования
- •1) На издержки производства — затратные методы;
- •2) На конъюнктуру рынка — рыночные методы;
- •3) На нормативы затрат на технико-экономический параметр продукции — параметрические методы.
- •4.Параметрические методы ценообразования
- •5.Скидки с цены: виды, особенности применения, классификации
- •6.Стратегия ценообразования: понятие, значение для предприятия, процесс формирования ценовой стратегии
- •7.Понятие трансфертной цены. Цели и принципы установления трансфертных цен
- •8.Основные модели и подходы трансфертного ценообразования
- •9.Виды регулируемых цен (тарифов) на электрическую энергию (мощность). Область применения этих цен
- •Тарифы на электро- и теплоэнергию на розничном рынке.
- •10.Особенности ценообразования в топливно-энергетическом комплексе
- •11.Бизнес как объект собственности, товар и объект оценки. Взаимосвязь и отличия оценки бизнеса от других направлений оценочной деятельности
- •12.Состав и источники информационной базы оценки. Требования, предъявляемые к информации нормативными документами в сфере оценки
- •13.Принципы оценки стоимости предприятия (бизнеса)
- •14.Цели и функции оценки. Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия.
- •15.Стоимость, цена и затраты в оценке. Виды оценочных стоимостей, используемых в оценке бизнеса
- •16.Процесс оценки бизнеса. Его основные характеристики и этапы
- •17. Основные методы и область применения Имущественного подхода в оценке бизнеса
- •18. Определение рыночной и ликвидационной стоимостей предприятия
- •19.Основные методы Сравнительного подхода, область их применения. Процедура выявления предприятий-аналогов
- •20.Система показателей (мультипликаторов) при сравнительном подходе в оценке бизнеса и порядок их определения
- •21.Основные методы Доходного подхода в оценке бизнеса, область их применения
- •22.Определение дохода предприятия, виды денежных потоков и прибыли
- •23.Систематические и несистематические риски при доходном подходе
- •24.Методы расчета коэффициентов капитализации и ставок дохода в оценке бизнеса
- •25. Оценка доходности ценных бумаг. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций
- •26.Регулирование оценочной деятельности в рф. Закон об оценочной деятельности. Российские (федеральные) стандарты оценки
- •27.Требования, предъявляемые к отчету об оценке по его структуре и содержанию
- •28.Методы затратного подхода определения рыночной стоимости технического объекта
- •29.Особенности сравнительного подхода в оценке машин, оборудования и транспортных средств
- •30.Доходный подход в стоимостной оценке технических объектов
- •31.Отличительные особенности рынка интеллектуальной собственности
- •32.Основные особенности нематериальных активов (интеллектуальной собственности) как объектов экономической оценки
- •33.Классификация объектов интеллектуальной собственности и основные методы их оценки
- •34.Методы затратного и сравнительного (рыночного) подходов в оценке интеллектуальной собственности и нематериальных активов
- •35.Методы доходного подхода при оценке интеллектуальной собственности и нематериальных активов
- •1. Методы преимущества в прибыли
- •36.Понятие нематериальных активов с бухгалтерской и оценочной точек зрения. Особенности учета нематериальных активов в российских компаниях
- •37.Понятие гудвилла как нематериального актива компании и методы его оценки
- •38.Виды лицензий, виды платежей при оплате лицензии, методы оценки стоимости лицензии
- •40.Отличительные особенности рынка недвижимости
- •41.Методы определения ставки дисконтирования при оценке недвижимости
- •42.Принципы, используемые в процессе оценки недвижимости
- •43.Принцип наиболее эффективного использования и его роль в определении рыночной стоимости недвижимости
- •44.Факторы, влияющие на величину стоимости недвижимости
- •45.Основные методы определения восстановительной стоимости или стоимости замещения объекта недвижимости замещения объекта недвижимости
- •46.Виды корректировок в оценке недвижимости и последовательность их применения
- •47.Методы расчета коэффициента рекапитализации в доходном подходе к оценке недвижимости
- •48.Методы оценки рыночной стоимости земельных участков
- •49.Методы расчета физического износа недвижимости, функционального и экономического устареваний
- •50. Методы оценки недвижимости, основанные на использовании валового рентного мультипликатора
- •51. Методы построения коэффициента капитализации, используемые для оценки недвижимости
- •52. Массовая и индивидуальная оценка недвижимости: отличия, область применения
- •53. Кадастровая стоимость недвижимости: понятие, область применения
- •54. Основные виды стоимости, используемые в оценке недвижимости
- •55. Концепция экономической добавленной стоимости и ее роль в управлении стоимостью бизнеса
- •56. Создание стоимости при слияниях и поглощениях. Финансовые синергии
- •57. Рыночная капитализация бизнеса и факторы ее определяющие
- •58. Развитие систем показателей для оценки эффективности управления стоимостью бизнеса
- •59. Опционный подход в системе стоимостного управления. Границы его применения.
- •60. Понятие, цели и задачи управления стоимостью (ценностью) бизнеса.
57. Рыночная капитализация бизнеса и факторы ее определяющие
Капитализация отражает наблюдаемую на финансовом рынке оценку компании рыночными инвесторами. Различают общую капитализацию как оценку рынком всех финансовых активов, выпущенных компанией, и рыночную капитализацию (Market Capitalization, МС) как биржевую оценку только обыкновенных акций.
Капитализация - интегральный рыночный оценочный показатель, характеризующий инвестиционную привлекательность и подтверждающий кредитоспособность организации, показатель капитализации строится с учетом не только внутренних характеристик хозяйствующего субъекта, но и характеристик внешней среды, таких как доходность валютных вложений, темпа инфляции, величины банковского процента по депозитам.
Рыночная капитализация компании – это финансовый показатель, который определяет рыночную стоимость компании, на основании текущей стоимости акции на фондовом рынке.
Рассчитывается рыночная капитализация компании как произведение количества акций компании, выпущенных в обращении на их стоимость, сложившуюся на фондовом рынке.
Формула расчета:
Рыночная капитализация компании = акции в обращении * рыночная стоимость 1 акции (курс акции)
Показатель рыночная капитализация компании обязательно рассчитывается для открытых акционерных компаний, акции которых обращаются на фондовом рынке.
В основе формулы расчеты рыночной капитализации компании лежит постулат, что только свободный рынок может определить истинную стоимость компании, поскольку стоимость акций чутко реагирует на все экономические, технологические и политические факторы, которые определяют спрос и предложение на рынке, изменение конъюнктуры, внутренний потенциал компании.
Однако нужно учитывать, что рыночная капитализация – это достаточно условный показатель, на который могут влиять и влияют как сама компания, так и ее конкуренты. Поэтому инвесторов интересует его динамика и тренды.
Рыночная стоимость компании (или ее рыночная капитализация) может быть определена как суммарная рыночная стоимость ее акций, котирующихся на рынке. С точки зрения акционера, который собирается получить доход путем продажи акций компании, именно эта оценка является самой главной. При этом на изменение стоимости компании будут влиять как экономические факторы (такие, как прибыль, выплачиваемые дивиденды, балансовая стоимость компании), так и другие, например, политические факторы.
Рынок реагирует на любую информацию, которая так или иначе влияет на оценку стоимости компании. Это справедливо в отношении как макроэкономических изменений (например, информация о начале войны или ожидаемой засухе), так и микроэкономических факторов (например, получивший широкую огласку скандал, связанный с деятельностью руководства компании).
Ставшая доступной информация подобного характера может мгновенно изменить оценку стоимости компании рынком, и ее акции могут упасть в цене в несколько раз.
Фирма имеет следующие свойства:
Способность создавать денежный поток
Текущую рыночную цену
Возможность быть проданной по более высокой цене
Этим свойствам фирмы соответствуют три основных способа подсчета стоимости фирмы:
DCF
Метод сравнимых показателей (comparables)
Переговорный
Метод сравнимых показателей предполагает, что сходные по своим свойствам компании должны стоить в одинаковых условиях сходные суммы. Этот метод применяют чаще всего в тех случаях, когда рынок непрозрачен или малоликвиден. В качестве сравнимых показателей можно использовать, например, следующие соотношения:
PE Ratio |
Price-Earnings Ratio PE = Капитализация / Прибыль компании |
PS Ratio |
Price-Sales Ratio PS = Капитализация / Продажи компании |
Price Book Ratio |
Price Book Ratio PB = Капитализация / Активы компании |
ROE |
Return on Equity ROE = Чистая прибыль / Капитал |
Days' Sales in Cash |
Days' Sales in Cash DSC = Кэш и эквиваленты / Объем продаж за день |
Если финансовые результаты фирм недостоверны, можно использовать нефинансовые метрики.
При использовании этого метода необходимо учитывать, что, как правило, сравнимыми являются не просто одинаковые показатели, но одинаковые показатели, полученные в один и тот же, или близкие временные периоды. Капитализацию фирм определяет рынок, а его уровень может серьезно колебаться.
Переговорный метод, предполагает, что инвестор определяет цену, опираясь на свою стоимость капитала и на ожидаемую доходность. Он как бы продает фирме капитал по текущей рыночной цене. В этом случае факторами расчета являются горизонт инвестирования, требуемая доходность и ожидаемая цена продажи фирмы «на выходе», позволяющие определить максимальную цену, в которую инвестор готов оценить фирму сейчас.
Зная сумму инвестиций, желаемую доходность и принятые доли, стороны определяют условия сделки на переговорах с учетом этих ограничений. Именно этот метод чаще всего и применяется в фактической инвестиционной практике, а в случае со стартапами – он практически единственный.
Но каким бы способом не пользовался аналитик для определения стоимости фирмы, единственный достоверный способ определить ее стоимость точно – это фактически состоявшаяся инвестиционная сделка, которая и определяет рыночную капитализацию. Пока за оценкой не стоят реальные деньги, это просто интеллектуальное упражнение. Критерий инвестиционной истины – только рынок, каков бы он ни был.
Величина рыночной капитализации компании является одним из показателей успешности ее бизнеса. По размеру капитализации выделяют компании:
высокой капитализации (Large Cap > $10 млрд.);
средней капитализации (Mid Cap > $2-10 млрд.);
низкой капитализации (Small Cap > $300 млн. — $2 млрд.);
микро капитализации (Micro Cap > $50 — 300 млн.).
Первая российская компания, которая показала, что значит высокая рыночная капитализация - "Вымпелком", который первым вышел на Нью-Йоркскую биржу по ADR. "Вымпелком" был оценен западными инвесторами в сумму более миллиарда долларов. В результате, он смог получить деньги с открытого рынка, и это обусловило его динамичное развитие.