- •Лекции по курсу «Антикризисное управление»
- •Тема 1. Общая теория экономических кризисов
- •1.1. Этапы развития теории экономических кризисов
- •1.2. Неизбежность экономических кризисов и их причины
- •1.3. Периодичность экономических кризисов и циклический характер рыночной экономики
- •1.4. Особенности российского кризиса
- •Тема 2. Особенности функционирования предприятия в условиях кризиса и система антикризисного управления
- •2.1. Предприятие как социально-экономическая система, его структура
- •2.2. Жизненный цикл развития предприятия
- •2.3. Кризисы, их классификация, причины возникновения и последствия
- •2.3.1. Классификация кризисов
- •2.3.2. Причины возникновения кризисов
- •2.4. Теоретические основы антикризисного управления предприятием
- •1 Этап. Постоянный мониторинг финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса.
- •2 Этап. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса.
- •4 Этап. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия.
- •5 Этап. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса в следующих направлениях.
- •7 Этап. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса.
- •8 Этап. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса, который возлагается на топ-менеджров предприятия.
- •9 Этап. Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий кризиса.
- •2.5. Управление рисками
- •Тема 3. Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмент диагностики кризиса
- •3.1. Цели и задачи мониторинга финансового состояния предприятия
- •3.2. Анализ финансового состояния предприятия
- •3.2.1. Оценка ликвидности
- •3.2.2. Оценка платежеспособности
- •3.2.3. Анализ финансовой устойчивости
- •3.2.4. Анализ деловой активности и качества управления предприятием
- •3.2.5. Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия
- •3.2.6. Использование рейтинговых оценок при сопоставлении финансового положения различных предприятий
- •3.3. Диагностика вероятности наступления кризиса и возможности банкротства
- •3.3.1. По оценке структуры баланса
- •3.3.2. Система показателей у. Бивера
- •3.3.3. .По сопоставлению стоимости материально-производственных запасов (мпз) и финансовых источников их формирования (фиф)
- •3.3.4. Дискриминантная факторная модель э.Альтмана
- •3.3.5. Модель прогноза риска банкротства Иркутской государственной экономической академии
- •3.3.6. Модель бальных оценок н.А.Никифоровой
- •3.3.7. Модель рейтингового числа р.С. Сайфуллина и г.Г.Кадыкова
- •3.3.8. Модель отраслевых критериальных уровней
- •Тема 4. Государственное регулирование финансового оздоровления и реструктуризации предприятий
- •4.1. Приемы и методы государственного антикризисного регулирования
- •4.2. Несостоятельность (банкротство) предприятий, его законодательное регулирование
- •4.2.1. Понятие несостоятельности предприятия
- •4.2.2. Направления развития российского антикризисного законодательства
- •4.2.3. Законодательное регулирование процедур банкротства в соответствии с Федеральным законом № 127 –фз от 27.10.2002г. «о несостоятельности банкротстве»
- •Тема 5. Теоретические основы реструктуризации предприятия
- •5.1. Понятие реструктуризации предприятия, формы проведения реструктуризации
- •5.2. Способы проведения реструктуризации предприятия
- •5.2.1. Способы реструктуризации организационной подсистемы
- •5.2.2. Способы реструктуризации финансово-экономической подсистемы
- •5.2.3. Способы реструктуризации производственно-технической подсистемы
- •5.2.4. Способы реструктуризации социальной подсистемы
- •5.3. Оперативная и стратегическая реструктуризация в целях финансового оздоровления предприятия
- •5.3.1. Оперативная реструктуризация
- •5.3.2. Стратегическая реструктуризация -
- •5.4. Модель формирования стратегии реструктуризации предприятия
- •5.5. Методические принципы и требования формирования системы показателей для оценки экономической эффективности реструктуризации предприятия
- •5.6. Внешние механизмы финансовой стабилизации.
- •5.7. Источники финансирования реструктуризации предприятия
3.3.2. Система показателей у. Бивера
Чтобы коэффициент текущей ликвидности был больше 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1, убытки у организации не должны превышать 40% от оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы равняться 80% от суммы оборотных средств, что встречается крайне редко.
Поэтому финансовым аналитиком Ульямом Бивером была предложена собственная система показателей для оценки финансового состояния организации с целью диагностики банкротства.
Для возможности использования модели в условиях России Н.А.Никифорова модифицировала нормативные значения показателей.
Показатели, входящие в систему, представлены в таблице 3.7.
Таблица 3.7. Показатели оценки вероятности наступления кризиса
по модели У.Бивера
|
Показатели |
Формула расчета |
Значение показателя | ||
|
группа 1: нормальное финансовое состояние |
группа 2: неустойчивое финансовое состояние |
группа 3: кризисное финансовое состояние | ||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1. Коэффициент Бивера* |
(Чистая прибыль + Амортизация)/ Заемный капитал |
>0,35 |
0,17 – 0,3 |
0,16 - 0 |
|
2. Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы / Текущие обязательства |
>2 |
1 - 2 |
<1 |
|
3. Экономичес-кая рентабель-ность, % |
(Чистая прибыль / Валюта актива) х 100% |
> 6 |
5 - 2 |
1 - 0 |
|
4. Финансовый леверидж, % |
(Заемный капитал / Валюта баланса) х 100% |
< 35 |
40 - 60 |
> 80 |
|
5. Коэффициент покрытия обо-ротных активов собственными оборотными средствами |
(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы |
> 0,4 |
0,3 – 0,1 |
< 0,1 |
*- в формах 1 и 2 бухгалтерской отчетности отсутствуют данные о сумме амортизационных отчислений. Поэтому ее можно рассчитать как разницу между стоимостью основных средств на начало и конец отчетного года.
В модели отсутствует интегральная оценка всех показателей, поэтому принадлежность к определенной группе финансового состояния предприятия осуществляется по каждому показателю отдельно, что придает анализу интуитивный характер.
3.3.3. .По сопоставлению стоимости материально-производственных запасов (мпз) и финансовых источников их формирования (фиф)
Материально-производственные запасы в условиях стабильно функционирующего предприятия формируются за счет собственных оборотных средств (СОС) предприятия, краткосрочных кредитов банков и займов, а также краткосрочной кредиторской задолженности по товарным операциям, которые называются нормальными источниками формирования:
ФИФН= СОС + ККБ + ККЗ,
где ККБ -краткосрочные кредиты банков и займы; ККЗ-краткосрочная кредиторская задолженность по товарным операциям.
Величина собственных оборотных средств (СОС) рассчитывается по одной из нижеприведенных формул:
СОС = СК + ДКЗ -ВА,
где СК -собственный капитал; ДКЗ-долгосрочная кредиторская задолженность; ВА-стоимость внеоборотных активов.
СОС = ОА -ККЗ,
где ОА - стоимость оборотных активов.
В зависимости от соотношения цифровых величин показателей МПЗ, СОС и ФИФН можно с определенной степенью условности выделить следующие типы степени прочности и финансовой устойчивости предприятия (табл. 3.8).
Таблица 3.8. Типы финансовой устойчивости предприятия
|
Результат сопоставления |
Финансовая устойчивость |
|
МПЗ < СОС |
Абсолютная |
|
СОС < МПЗ < ФИФ |
Нормальная |
|
МПЗ > ФИФ |
Неустойчивое |
|
МПЗ > ФИФ + просроченная кредиторская и дебиторская задолженность |
Критическая |
При абсолютной финансовой устойчивости все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация на практике встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная.
При абсолютной финансовой устойчивости все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация на практике встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная,
Нормальная финансовая устойчивость соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия своих МПЗ различные обоснованные источники -собственные и привлеченные, т.е. ФИФН.
При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия МПЗ привлекаются часть долгосрочных инвестиционных кредитов, а также кредиторскую задолженность внутренних кредиторов.
Критическое финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда предыдущие факторы осложняются наличием просроченными кредиторскими и дебиторскими задолженностями. Данная ситуация свидетельствует о том, что предприятие не может вовремя расплатиться с кредиторами и не прилагает должных усилий для погашения дебиторской задолженности.