3.2. Показатели финансовой состоятельности инвестиционного решения

Главные цели бизнеса: получение приемлемой прибыли на вложенный капитал и поддержание устойчивого финансового состояния. В ходе финансовой оценки проверяют финансовую состоятельность предприятия - рецепиента, реализующего проект, по известным методикам, оценивая платежеспособность, ликвидность, деловую активность и рентабельность.

В табл. 4 приведены основные показатели, разбиты по погруппам: показатели рентабельности, оценки использования инвестиций, оценки финансового состояния.

Таблица 4

Коэффициенты финансовой оценки

Наименование показателя	Расчетная формула
1. Показатели рентабельности 1.1. Рентабельность общих активов	ЧП + П(1 - НП) ОА
1.2. Рентабельность инвестированного капитала	ЧП + П(1 - НП) ИК
1.3. Рентабельность акционерного капитала	ЧП/АК
1.4. Рентабельность продаж (рентабельность дея- тельности)	ЧП ВР
1.5. Стоимость продаж (себестоимость продукции)	СС/ВР
2. Оценка использования инвестиций 2.1. Оборачиваемость активов	ВР ОА
2.2. Оборачиваемость постоянного капитала	ВР/ПК
2.3. Оборачиваемость акционерного капитала	ВР/АК
2.4. Оборачиваемость оборотного капитала	ВР/ОК
3. Оценка финансового положения 3.1. Коэффициент общей ликвидности	ТА ТО
3.2. Коэффициент немедленной ликвидности	ЛА/ТО
3.3. Коэффициент общей платежеспособности	АК/ОП

Обозначения: ЧП - чистая прибыль; П - проценты за кредит; НП - ставка налога на прибыль; ОА - общие активы; К - инвестированный капитал; АК - акционерный капитал; СС - себестоимость продукции; ОК - оборотный капитал; ТА - текущие активы; ТП - текущие пассивы; ЛА - высоколиквидные активы; ОП - общие пассивы; ВР - выручка от реализации.

Показатели рентабельности показывают уровень отдачи капиталовложений и сравниваются с данными других предприятий по отрасли. Указываемая сумма выплат по кредитам позволяет учесть условия России, где сумма включаемых в себестоимость процентов по кредитам определяется с учетом ставки рефинансирования Центрального банка РФ.

Вторая группа коэффициентов характеризует использование инвестированного капитала.

Третья группа включает индикаторы устойчивости и кредитоспособности финансового состояния. Следует проверить значение коэффициента ликвидности (не ниже 2); оценить допустимое им значение принимает коэффициент немедленной ликвидности (от 0,5 до 1,2).

Финансовый риск проекта характеризуют коэффициент платежеспособности - степень покрытия имеющихся внешних обязательств и имуществом (или активами) проекта.