Глава 7. Конвертируемые и производные ценные бумаги . С.191

7.1. Общая характеристика производных ценных бумаг. Поня-тие и свойства конвертируемых ценных бумаг . . . . . . с.191

7.2. Содержание и виды опционных контрактов . . . . . . . . с.196

7.3. Фьючерсные контракты, их назначение, отличия от фор-вардов и опционов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.201

Глава 8. Механизм функционирования фондовой биржи . . С.213

8.1. Сущность и функции фондовой биржи. Организационно-правовые условия создания и деятельности фондовой биржи в РФ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.213

8.2. Процедура листинга ценных бумаг на фондовой бирже. Делистинг. Виды котировок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.218

8.3. Виды поручений (заявок) на проведение биржевых опе-раций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .с.224

8.4. Назначение, виды и функции биржевых индексов. Бирже-вые индексы, используемые в России . . . . . . . . . . . . . .с.227

8.5. Виды биржевых сделок и их характеристики . . . . . . . с.235

Глава 9. Депозитарные расписки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . С.250

9.1. Сущность, теоретические основы выпуска и цена депози-тарных расписок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.250

9.2. Виды депозитарных расписок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.258

9.3. Порядок выпуска и обращения спонсируемых депозитар-ных расписок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.263

9.4. Особенности выпуска и обращения российских депози-тарных расписок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . с.270

1. Сущность ценных бумаг, их классификация, виды,

фундаментальные свойства

Все рынки различаются, прежде всего, объектами купли-продажи. Этот аспект отражен в самом названии рынка: рынок нефти, рынок продовольствия, рынок недвижимости, рынок золота и т.п. На рынке ценных бумаг в качестве объекта купли-продажи выступают ценные бумаги, поэтому для обоснования сущности рынка ценных бумаг необходимо дать понятие ценной бумаги.

Ценной бумагой в соответствии со ст. 142 ГК РФ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Как экономическая категория ценная бумага выражает сово-купность экономических отношений между эмитентом (субъектом, осуществляющим выпуск ценных бумаг) и инвестором (субъектом, приобретающим ценные бумаги) по поводу перераспределения фи-нансовых ресурсов в экономике

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коноса-мент, акция, приватизационная ценная бумага, закладная и др. до-кументы, которые законодательством или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по ряду при-знаков.

1. По эмитентам:

– государственные ценные бумаги (выпускаются государ-ством в лице его исполнительных органов власти);

– частные ценные бумаги (выпускаются коммерческими организациями и физическими лицами);

– международные ценные бумаги (выпускаются междуна-родными организациями или нерезидентами).

2. По экономической природе:

– долевые ценные бумаги, которые выражают отношения собственности (обыкновенные и привилегированные акции, коно-саменты);

– долговые ценные бумаги, которые выражают отношения займа (государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депо-зитные и сберегательные сертификаты и др.);

– производные ценные бумаги, которые выражают право или обязательство по покупке или продаже базовых активов (оп-ционы, фьючерсы, варранты и др.).

3. По форме выпуска:

– документарные ценные бумаги (существуют в физиче-ски осязаемой форме);

– бездокументарные ценные бумаги (не существуют в фи-зически осязаемой форме).

Если ценная бумага выпускается в бездокументарной форме или ее бланк помещен в специальном хранилище (депозитарий), то владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его права на эту ценную бумагу – выписка из реестра держателей цен-ных бумаг или со счета «депо» - лицевого счета, открытого в депо-зитарии.

4. По способу подтверждения и фиксации прав:

– именные ценные бумаги (имя держателя именной цен-ной бумаги регистрируется в специальном реестре, и права по ней передаются по цессии);

– предъявительские ценные бумаги (права передаются пу-тем вручения);

– ордерные ценные бумаги (векселя, чеки, коносаменты) составляются на имя первого держателя с оговоркой «его приказу» и передаются по передаточной надписи – индоссаменту.

5. По характеру обращения:

- эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, государст-венные бумаги, российские депозитарные расписки, опционы эми-тента) характеризуются одновременно тремя признаками: закреп-ляют совокупность имущественных прав, размещаются выпусками (траншами), имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени их приобрете-ния ценных бумаг;

- неэмиссионные ценные бумаги.

В соответствии с российским законодательством именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездоку-ментарной форме, эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – только в документарной форме.

Деление ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные оп-ределяется исключительно российским законодательством, по-скольку обращение эмиссионных ценных бумаг регулируется фе-деральными законами «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ, «Об особенностях эмиссии и обращения государствен-ных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ. Обращение неэмиссионных ценных бумаг регулируется либо международными нормами права (векселя), либо специальными нормативными документами (банковские сертификаты, чеки, коно-саменты и др.).

Определения ценных бумаг

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционер-ным обществом и на часть имущества, остающегося после его лик-видации.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая пра-во ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмот-ренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного вней процента от этой стоимости или иного имущественного экви-валента. Облигация может предусматривать иные имущественные права, если это не противоречит законодательству РФ.

Вексель – ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении пре-дусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Банковский сертификат – свободно обращающееся свиде-тельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязатель-ством последнего выплатить этот вклад и проценты по нему через установленный срок.

Жилищный сертификат – именная ценная бумага, номини-рованная в единицах общей площади жилья и имеющая индекси-руемую номинальную стоимость в денежном выражении, разме-щаемая среди граждан и юридических лиц, дающая право его вла-дельцу при соблюдении определяемых в проспекте эмиссии усло-вий требовать от эмитента его погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство (реконструкция) которых финансировалось за счет средств, полученных от размещения ука-занных ценных бумаг.

Чек – ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Коносамент – документ (контракт) стандартной (междуна-родной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая: а) пра-во на получение исполнения по денежному обязательству, обеспе-ченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без предоставления других доказательств существования этого обя-зательства; б) право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.

Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока (на определенную дату) продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Опцион эмитента – именная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на приобретение в установленный срок определенного количества акций эмитента опциона по оговоренной цене.

Фьючерс - договор, в соответствии с которым одна из сторон принимает на себя обязательство в определенный срок продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора.

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-либо компании в течение определенного срока по установленной цене.

Депозитарная расписка – свидетельство о собственности на акцию (или на долю в пуле акций), приобретаемое иностранным инвестором, денежные средства которого не пересекают границы.

Российская депозитарная расписка (РДР) – именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг).

Инвестиционный пай – именная ценная бумага, удостоверяющая право собственности его владельца на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, а также при соответствующих условиях право требования погашения инвестиционных паев, надлежащего управления фондом, получения денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Характеристика некоторых видов ценных бумаг приведена в таблице 1.3.

Все ценные бумаги обладают в той или иной степени фундаментальными свойствами, к которым относятся обращаемость, ликвидность, риск.

Обращаемость – способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также в ряде случаев выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и затратах на реализацию.

Риск – возможность потерь, связанная с инвестициями в ценные бумаги.