5.2. Аналіз фінансового стану як інструмент запобігання та виводу підприємства з кризи

Метою фінансового аналізу для виявлення кризової ситуації є оцінка фінансового стану підприємства та визначення заходів щодо його поліпшення (запобігання розвитку кризи). Спроможність підприємства до розширеного фінансування власної діяльності, вчасного здійснення платежів та підтримування своєї платоспроможності за динамічних несприятливих об'єктивних і (або) суб'єктивних обставин характеризує стійкий фінансовий стан. За наявності певних відхилень від наведених щойно характеристик і залежно від тривалості та ступеня їхньої глибини може йтися про нестійкий або кризовий фінансовий стан підприємства.

Поточна платоспроможність підприємства — це зовнішній прояв його фінансового стану,

фінансова стійкість характеризує його внутрішній стан, що забезпечує стабільну платоспроможність в довготерміновій перспективі, тобто потенційну платоспроможність, яка базується на збалансованості фінансової системи підприємства — активів і пасивів, доходів і витрат, позитивних і негативних грошових потоків.

Аналіз фінансового стану підприємства складається з розділів:

майновий стан;
ліквідність;
фінансова стійкість;
ділова активність;
рентабельність капіталу, продажу та інвестицій;
ефект фінансового важеля;
ефект виробничого важеля.

Основні аналітичні показники фінансового стану підприємства

№ п/п	Показник	Умовне позна-чення	Формула для розрахунку		Економічний зміст	Напрямок негативних змін, загроза фінансової кризи
1. Показники майнового стану
1.1	Частка оборотних виробничих фондів в обігових коштах	Чо.в.ф.	Оборотні виробничі фонди / Оборотні активи		Частка обігових коштів у виробничій сфері	Зменшення
1.2	Частка основних засобів в активах	Чо.з.	Залишкова вартість основних засобів / Активи		Частка коштів, інвестованих в основні засоби, у валюті балансу	Збільшення за умов незмінних або зростаю-чих обсягів реалізації
1.3	Коефіцієнт зносу основних засобів	Кзн	Знос основних засобів / Первісна вартість основних засобів		Рівень фізичного і моральною зносу основних фондів	Збільшення
1.4	Коефіцієнт оновлення основних засобів	Кон	Збільшення первісної вартості основних засобів / Первісна вартість основних засобів		Рівень фізичного і морального оновлення основних фондів	Зменшення за умов виключення інфляційного фактора
1.5	Частка довгострокових фінансових інвестицій в активах	Чд.ф.	Довгострокові фінансові інвестиції / Активи		Частка фінансових (портфель-них) інвестицій у валютному балансі; зменшення диверсифі-каційного ризику	Зменшення за умов збільшення доходів від фінансових інвестицій
1.6	Частка оборотних виробничих активів	Ч о.в.а.	Оборотні виробничі фонди / Активи		Частка мобільних виробничих фондів у валюті балансу	Зменшення
1.7	Коефіцієнт мобільності активів	Кмоб	Мобільні активи / Немобільні активи		Скільки обігових коштів припадає на одиницю не обігових; потенційна можливість пере-творення активів у ліквідні кошти	Зменшення; рекомендований рівень Кмоб = 0,5
2. Показники ділової активності (ресурсовіддачі, оборотності капіталу, трансформації активів)
2.1	Оборотність активів, ресурсовіддача, коефіцієнт трансформації	Кт	Чиста виручка від реалізації продукції (далі — ЧВ) / Активи	Скільки отримано чистої виручки від реалізації продукції на одиницю коштів, інвестованих в активи			Зменшення
2.2	Фондовіддача	Фо.ф.	ЧВ / Основні виробничі фонди	Скільки виручки припадає на одиницю основних Ф.			Зменшення
2.3	Коефіцієнт оборотності обігових коштів	Ко	ЧВ / Обігові кошти	Кількість оборотів обігових коштів за період; скільки виручки припадає на одиницю обігових коштів			Зменшення

2.4	Період одного обороту обігових коштів (днів)	Чо	360 / Ко	Середній період від витрачення коштів для виробництва продукції до отримання коштів за реалізовану продукцію					Збільшення
2.5	Коефіцієнт оборотності запасів	Ко.з	Собівартість реалізації / Середні запаси	Кількість оборотів коштів, інвестованих у запаси					Зменшення
2.6	Період одного обороту запасів (днів)	Чз	360/Ко.з	Період, протягом якого запаси трансформуються в кошти					Збільшення, якщо це не викликано потребами виробництва
2.7	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Кд.з	ЧВ / Середня дебіторська заборгованість	У скільки разів виручка перевищує середню дебіторську заборгованість					Зменшення
2.8	Період погашення дебіторської заборгованості (днів)	Чд.з	360 / К д.з	Середній період інкасації дебіторської заборгованості, тобто період її погашення					Збільшення показника; зменшення, якщо додаткова вартість коштів не компенсується додатковим прибутком від збільшення обсягів реалізації або через її зниження
2.9 .	Коефіцієнт оборотності готової продукції (оборотів)	Кгп	ЧВ / Готова продукція		У скільки разів виручка перевищує середні запаси готової продукції	Зменшення
2.10	Період погашення кредиторської заборгованості (днів)	Чк.з	Середня кредиторська заборгованість х 360 / Собівартість реалізації		Середній період сплати підприємством коротко-строкової заборгованості	Збільшення
2.11	Період операційного циклу (днів)	Чо.ц	Сума періодів запасу і дебіторської заборгованості:		Тривалість перетворення придбаних матеріальних ресурсів на грошові кошти	Збільшення
2.12	Період фінансового циклу (днів)	Чф.ц	Ч ф.ц = Чо.ц-Ч к.з		Період обороту коштів	Збільшення та/ або від'ємне значення показника, що свідчить про нестачу коштів (підприємство живе «в борг»)
2.13	Коефіцієнт оборотності власного капіталу (оборотність)	Кв.к	ЧВ / Власний капітал		Скільки чистої виручки від реалізації продукції припадає на одиницю власного капіталу	Зменшення
3. Показники рентабельиості
3.1	Рентабельність активів за прибутком від звичайної діяльності	Кзв	Прибуток від звичайної діяльності / Активи		Скільки прибутку від звичайної діяльності при палає на одиницю коштів, інвестованих в активи					Зменшення
3.2	Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком		Чистий прибуток / Активи		Скільки припадає чистого прибутку на одиницю інвестованих в активи коштів					Зменшення рентабельності капіталу (активів)
3.3	Рентабельність власного капіталу	Кв.к.	Чистий прибуток / Власний капітал		Скільки припадає чистого прибутку на одиницю власного капіталу					Зменшення
3.4	Рентабельність виробничих фондів	Кв.ф.	Чистий прибуток / Виробничі фонди		Скільки припадає чистоти прибутку на одиницю вартості виробничих фондів					Зменшення
3.5	Рентабельність реалізованої продукції		Прибуток від реалізації / / Виручка		Скільки припадає прибутку від реалізації на одиницю виручки					Зменшення
3.6	Рентабельність реа-лізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	Коп	Прибуток від операційної діяльності / Виручка		Скільки припадає прибутку від операційної діяльності на одиницю виручки					Зменшення
3.7	Чиста рентабельність реалізованої продукції	Кч	Чистий прибуток / Виручка		Скільки припадає чистого прибутку на одиницю виручки					Зменшення
3.8	Коефіцієнт реінвестування	Кр	Реінвестований прибуток / / Чистий прибуток		Скільки чистого прибутку капіталізовано; скільки чистого прибутку спрямовано на збільшення власного капіталу					Зменшення, якщо не витікає з бажання акціонерів отримувані підвищені дивіденди
3.9	Коефіцієнт стійкості економічного зростання	К с.е.з	Реінвестований прибу-ток/ Власний капітал		Темп збільшення власного капіталу за рахунок чистого прибутку					Зменшення
3.10	Співвідношення сплачених відсотків і прибутку	К % /п	Витрати на оплату відсотків / Прибуток від звичайної діяльності		Скільки припадає сплачених відсотків за кредити і позики на одиницю прибутку; яку частину ефекту «з'їдає ціна кредиту»					Збільшення понад 88,6 % свідчить про загрозу фінан-совому стану підприємства. Нормальне значення — 38,8%
3.11	Період окупності капіталу	Тк	Активи / Чистий прибуток		За який період кошти, що інвестовані в активи, будуть компенсовані чистим прибутком					Збільшення
3.12	Період окупності власного капіталу	Т в.к	Власний капітал / Чистий прибуток		За який період власний капітал буде компенсований чистим прибутком					Збільшення
4. Показники фінансової стійкості
4.1	Власні обігові кошти (робочий, функціонуючий капітал)	Рк	(Власний капітал + довгострокові зобов'язання -необоротні активи) або (обороті активи - короткострокові зобов'язаним)		Оборотні активи, які фінансу-ються за рахунок власного капіталу і довгострокових зобов'язань. Наявність Рк означає не лише здатність платити поточні борги, а й можливість розширити вироб-ництво					Зменшення
4.2	Коефіцієнт забезпе-чення оборотних активів власними коштами	К з.в.к	Власні обігові кошти / Оборотні активи		Абсолютна можливість перетворення активів у ліквідні кошти					Зменшення; критичне значення: К з.в.к < або = 0,1
4.3	Маневреність робочого капіталу	Мр.к	Запаси / Робочий капітал		Частка запасів, тобто матеріальних, виробничих активів у власних обігових коштах; обмежує свободу маневру власними коштами					Збільшення; збільшення запасів призводить до уповільнення оборотності обігових коштів, в умовах інфляції — до залучення дорогих кредитів, що змен-шує платоспроможність підприємства
4.4	Маневреність власних обігових коштів	М в.о.к	Кошти / Власні обігові кошти		Частка абсолютно ліквідних активів у власних обігових коштах; забезпечує свободу фінансового маневру					Зменшення
4.5	Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів	Кзап	Власні обігові кошти / Запаси		Наскільки запаси, що мають найменшу ліквідність у складі оборотних актинів, забезпечені довгостроковими стабільними джерелами фінансування					Зменшення
4.6	Коефіцієнт покриття запасів	Кп.з	«Нормальні» джерела покриття запасів / Запаси		Скільки на одиницю коштів, що вкладені в запаси, припадає у сукупності власних коштів, довго та короткострокових зобов'язань					Зменшення
4.7	Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	К авт	Власний капітал / Пасиви		Характеризує можливість підприємства виконати зовнішні зобов'язання за рахунок власних активів; його незалежність від позикових джерел					Зменшення; критичне значення: Кавт < 0,5
4.8	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Км	Власні обігові кошти / Власний капітал		Частка власних обігових коштів у власному капіталі					Зменшення; критичне значення К_м < або = 0,1
4. 9	Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Кп.к	Позиковий капітал / Пасиви		Скільки припадає позикового капіталу на одиницю сукупних джерел					Збільшення; К_авт критичне значення < або = 0,5
4.10	Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіці-єнт фінансування)	Кф.с	Власні кошти / Позикові кошти		Забезпеченість заборгованості власними коштами;					Зменшення (нормативне має бути більше 1)
4.11	Показник фінансового лівериджу	Ф л	Довгострокові зобов'язання / Власні кошти		залежність підприємства від довгострокових зобов'язань. Збільшення Фл свідчить про підвищення фінансового ризику					Збільшення; рекомендований рівень Ф_л= або < 0,25.
4.12	Коефіцієнт фінансової стійкості	Кф.с	(Власний капітал + Довгострокові зобов'язання) / / Пасиви		Частка стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі					Зменшення; рекомендований рівень Кф.с = 0,85 - 0,90
5. Показники ліквідності (платоспроможності)
5.1	Коефіцієнт ліквідності поточної (покриття)	Кл.п	Поточні активи / Поточні пасиви		Характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року		Зменшення; критичне значення К_лп = 1; при К_лп < 1 підприємство має неліквідний баланс
5.2	Коефіцієнт ліквідності швидкої	Кл.ш	(Поточні активи - Запаси) / Поточні пасиви		Скільки одиниць найбільш ліквідних активів припадає на одиницю термінових боргів		Зменшення, Кл.ш < 1; у міжнародній практиці К_лш < 0,7
5.3	Коефіцієнт ліквідності абсолютної	Кл.а	Кошти / Поточні пасиви		Готовність підприємства не-гайно ліквідувати коротко-строкову заборгованість		Зменшення; Кл.а < 0,2
5.4	Співвідношення поточної дебіторської та кредиторської заборгованості	Кд/к	Дебіторська заборгованість / Кредиторська заборгованість		Здатність розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів протягом одного року			Критичне значення Кд/к менше 1,0
6. Позиція підприємства на ринку цінних паперів
6.1	Чистий прибуток на акцію	Дак	—		Скільки чистого прибутку припадає на одну просту акцію			Зменшення
6.2	Дивіденд на акцію	Да			Сума оголошених дивідендів, що припадає на одну акцію			Зменшення, хронічна несплата
6.3	Дивідендний вихід	Дв	Показник 6.2 / Показник 6.1		Частка дивідендів до сплати у чистому прибутку			Залежить від дивідендної політики підприємства
6.4	Коефіцієнт котирування акцій	Кк.а	Ринкова ціна акцій / / Номінальна ціна акції		Відхилення ринкової ціни акції від номінальної			Зменшення
6.5	Дивідендна дохідність акції	Дд	Дивіденд на акцію / / Ринкова ціна акції		Поточна рентабельність інве-стованого в акцію капіталу			Зменшення дивідендних доходів акціонерів

Аналіз балансу не є ефективним тестуванням підприємств за таких умов:

момент отримання підприємством кредиту;

використання «скороченого» балансу підприємствами малого бізнесу (звіту суб'єкта малого підприємства);

виконання підприємствами особливих функцій (наприклад, філії торговельних підприємств, які можуть виконувати функції «розрахункового рахунку» для головного офісу);
підприємство знаходиться в особливих (специфічних) умовах (наприклад, є монополістом).

Неплатоспроможність — це нездатність суб'єктів господарської діяльності до виконання платіжних зобов'язань, строк сплати яких настав, через відсутність активів у ліквідній формі.

Таким чином, неплатоспроможність прямо пропорційна до зростання зобов'язань та обернено пропорційна до зростання виручки від реалізації. З метою діагностики неплатоспроможності підприємства передбачено використання таких показників:

коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття), к_пл;
коефіцієнт забезпеченості власним оборотним капіталом, в.о.к?

• коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності К_вп(К_вт._п).

Для цих показників встановлено відповідні нормативи. Підставою для висновку про неплатоспроможність підприємства може бути одна з наведених далі умов:

коефіцієнт поточної ліквідності на кінець звітного періоду нижчий від нормативного значення;
коефіцієнт забезпеченості власним оборотним капіталом на кінець звітного періоду нижчий від нормативного значення;

3) коефіцієнт відновлення платоспроможності менший від 1.

Сигналом про можливість настання кризової ситуації в фінансовій системі підприємства є тенденція зниження показників та їх наближення до критичних значень.

Нормативна система критеріїв оцінки платоспроможності підприємства

Показник	Розрахункова формула	Критерій оцінки
1. Коефіцієнт поточної ліквідності (К_пл)	Оборотні активи (р. 260)	К_п._л =1-1,5 (підприємство виконує зобов'язання)
1. Коефіцієнт поточної ліквідності (К_пл)	поточні зобов'язання (р. 620)	К_п._л =1-1,5 (підприємство виконує зобов'язання)
2. Коефіцієнт забезпече-ності власним оборотним капіталом (К_вок)	Власний оборотний капітал (р. 260 - р.620)	Кз.в.о.к крит ≤1, К_в.о.к норм ⁼ 0,6 - 0,8
	Оборотні активи (р. 260)	Кз.в.о.к крит ≤1, К_в.о.к норм ⁼ 0,6 - 0,8
3.Коефіцієнт відновлення платоспроможності (К_в _п)	(к_пл1+6 / Т ×(к_пл1-к_пл0) ) / К_{пл. норм} Т-звітний період, міс; 6-період поновлення платоспроможності, міс; Кпл₁ ; К_пл о — фактичні коефіцієнти на кінець та початок звітного періоду	К_вп^≥ 1,0 — реальна можливість поновлення платоспроможності; К_в.п< 1,0 — відсутня можливість поновлення платоспроможності

Зовнішні причини неплатоспроможності:

розриви в термінах поставок продукції та оплатою;
використання бартеру;
наявність дебіторської заборгованості;
зниження конкурентоспроможності продукції;
наявність (зростання) невиробничих витрат;
монополістичні тенденції.

Внутрішні причини: неефективне управління майном; відсутність платіжного календаря; включення в собівартість продукції витрат, які не пов'язані з виробництвом та реалізацією продукції; «котловий» облік витрат.

Аналіз фінансової стійкості підприємства (ФСП) може здійснюватися на основі оцінювання:

співвідношення власного та позикового капіталу;
операційного леверіджу та беззбиткового обсягу продажів (межі рентабельності);
фінансової рівноваги між активами та пасивами;
на основі співвідношення фінансових і не фінансових активів.

Ефективним засобом оцінки ФСП є аналіз грошових потоків. Під грошовим потоком (ГП) розуміють неперервний процес руху коштів підприємства у часі. Джерелом інформації служить форма № 3 «Звіт про рух грошових коштів». Визначають наступні показники:

рентабельність на основі грошового потоку;
коефіцієнт самофінансування;
коефіцієнт обслуговування боргу.

Розрахунок фінансової стійкості підприємства на основі беззбиткового обсягу продажів

Показник	Одиниця	Попередні	Звітні
Виручка від реалізації продукції за вирахуванням ПДВ, акцизів та ін.	тис. грн	72 500	75 600
Прибуток до оподаткування	тис. грн	12 600	13 800
Собівартість реалізованої продукції	тис. грн	59 900	61 800
Сума змінних витрат	тис. грн	48 400	49 500
Сума постійних витрат	тис. грн	11 500	12 300
Сума маржинального доходу *	тис. грн	24 100	26 100
Частка маржинального доходу у виручці*	%	33,24	34,52
Беззбитковий обсяг продажу *	тис. грн	34 597	35 632
Запас фінансової стійкості *	тис. грн	37 903	39 968
	%	52,28	52,87

* Визначаються за результатами розрахунків.

<<< < Предыдущая 1 2 3 45 / 105 6 7 8 9 10 > Следующая >>>

Соседние файлы в папке Антикризисное управления предприятием

#
06.06.201544.03 Кб32Indiv_zavd_AUP.doc
#
06.06.20152.53 Mб80Konsp_AUP_GRidin.doc
#
06.06.20151.83 Mб41konsp_Barinov-Gridin_2012.doc
#
06.06.201564.51 Кб36Progr_AUP_2_Gridin.doc
#
06.06.2015296.21 Кб65Razdel_1AUP.docx
#
06.06.2015251.53 Кб67Razdel_2_AUP.docx
#
06.06.2015160.43 Кб79Razdel_3_AUP.docx
#
06.06.201567.07 Кб33Voprosi.doc