Эмиссионный доход - разность между ценой продажи и номинальной стоимостью ценной бумаги. Возникает только лишь у акционерных предприятий. Если при продаже ценной бумаги на рынке её продажная стоимость оказалась выше, чем стоимость выпуска, тогда и возникает эмиссионный доход. Эмиссионный доход направляется в резервный фонд предприятия или увеличивает общую сумму балансовой прибыли.

Нераспределенная прибыль - доля прибыли компании, которая не идет в уплату налогов и не распределяется между акционерами в виде дивидендов, а повторно инвестируется в активы этой компании.. Этот показатель отражает конечный финансовый результат деятельности организации в отчетном году. Нераспределенная прибыль может инвестироваться в основной капитал, может храниться и в виде кассовых остатков или пригодных для обращения на рынке ценных бумаг, использоваться для финансирования поглощения других фирм, для пролонгирования кредитов клиентам, на выплаты по ссудам или для увеличения ликвидных активов. Удержание части прибыли – это альтернативный и более простой метод финансирования по сравнению с мобилизацией нового капитала путем заимствования или выпуска акций.

Резервный капитал — создается в соответствии с законодательством и учредительными документами организации на покрытие возможных в будущем непредвиденных убытков, потерь. Резервный капитал – это так называемый запасной финансовый источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Информация о величине резервного капитала имеет важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервный капитал, как запас финансовой прочности предприятия.

Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями.

Анализ затрат на осуществление хозяйственной деятельности.

Затраты — размер ресурсов (для упрощения измеренный в денежной форме), использованных в процессе хозяйственной деятельности за определённый временной этап.

Маржинальный доход — разность между выручкой предприятия и ее переменными затратами. Фактически маржинальная прибыль содержит две составляющие это: постоянные затраты компании и ее прибыль. Логика такой трактовки маржи исходит из того что, чем больше ее сумма, тем больше вероятность компенсации постоянных затрат предприятия и получения им прибыли от хозяйственной деятельности.

Маржинальный доход, получаемый в целом по предприятию, рассчитывается по следующей формуле:

МД = ЧВ – ПЗ

где, МД - маржинальный доход; ЧВ - чистая выручка (без НДС и акцизов); ПЗ - переменные затраты.

По сути, анализ маржинального дохода это определение объема производства продукции, который обеспечивает, как минимум, покрытие суммы переменных затрат, т.е. каждая последующая единица продукта не должна увеличивать общий убыток организации. Маржинальный доход особенно интересен в том случае, если на предприятии выпускают несколько видов продукции и необходимо сравнить, какой вид продукции дает больший вклад в общий доход. Для этого вычисляют какую часть составляет МД в доле выручки (дохода) по каждому виду продукции или товару.

Анализ безубыточности – поиск точки безубыточности.

Точка безубыточности (ТБ) – минимальный объем выручки от реализации продукции, при котором деятельность остается безубыточной.

ТБ = (Постоянные затраты / Маржинальная прибыль) * Выручка

Запас прочности (ЗП) – степень удаленности реального состояния предприятия от точки безубыточности. Чем дальше от нуля, тем лучше.

ЗП = Абсолютное отклонение от точки безубыточности / Фактическая выручка

Абсолютное отклонение от точки безубыточности = Фактическая выручка – Точка безубыточности

Директ-кост и абсорпшен-кост. Формирование себестоимости реализованной продукции.

Существует несколько методов расчета себестоимости продукции по производственным затратам. Производственные затраты делятся на две группы: прямые (материальные затраты, направленные на производство продукции; затраты на оплату труда работников, участвующих в производстве; услуги сторонних организаций, относящиеся непосредственно к производству продукции) и косвенные (административно-управленческие расходы, затраты на повышение квалификации персонала).

Директ-кост – метод учета неполных затрат, согласно которому в составе себестоимости необходимо учитывать только прямые расходы. В основу учета себестоимости кладутся только прямые затраты, то есть те, которые непосредственно связаны с производством продукции и, как правило, зависят от объема продукции, то есть, по сути, являются переменными затратами. Косвенные расходы исключаются из себестоимости и относятся к расходам периода. Таким образом, для метода самым характерным является строгое отделение в учете прямых издержек от косвенных.

Абсорпшен-кост (метод полных затрат) заключается в расчете себестоимости продукции путем отнесения всех производственных затрат текущего периода на выпущенную в этом же периоде продукцию. В себестоимость выпускаемой продукции, по данному методу, включаются прямые производственные затраты и косвенные затраты.

Затраты — это использование ресурсов, а расходы — это когда ресурсы покидают компанию. При этом процесс превращения затрат в расходы может быть разным, все зависит от той роли, которую конкретные затраты играют в деятельности компании. Так вот, в зависимости от этой роли выделяют:

Затраты на продукт — затраты, непосредственно связанные с осуществлением производственной деятельности и изготовлением продукции. В отчете о прибылях и убытках как расходы будут показаны только после реализации продукции. Иными словами, эти затраты как бы «прилипают» к продукту и далее вместе с ним следуют по маршруту «незавершенное производство — готовая продукция — реализованная продукция». И в конечной точке данного маршрута, при продаже продукции, эти затраты становятся расходами;

Затраты периода — затраты, которые никак или почти никак не связаны с производством продукции. В отчете о прибылях и убытках как расходы будут показаны сразу в периоде их возникновения, независимо от факта реализации продукции. Проще говоря, производим мы в данном месяце много продукции или вообще не производим, данные затраты все равно возникнут и мы сразу признаем их расходами.

Себестоимость реализованной продукции — это выраженные в денежном измерении затраты предприятия на изготовление продукции, реализованной в данном отчетном периоде.

Влияние на прибыль.

Директ-кост позволяет определить изменение прибыли вследствие изменения переменных затрат, цен реализации, структуры выпускаемой продукции и, соответственно, на основе такого анализа принять комплекс необходимых в этих условиях стратегических мер по управлению предприятием.

Основная причина влияния на прибыль – это участие постоянных расходов в запасах. При подсчете себестоимости продукции методом директ-кост, чем больше объем реализованной продукции, тем больше показатель прибыли компании. Более того, если при том же уровне продаж посчитать себестоимость продукции методом абсорпшен-кост, то она будет меньше, а значит и прибыль компании будет ниже.

Анализ отчёта о прибылях и убытках

Отчёт о прибылях и убытках.

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг

2.Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

3.Валовая прибыль

4.Коммерческие расходы

5.Управленческие расходы

6. Прибыль (убыток) от продаж ( операционная прибыль)

Прочие доходы и расходы

7. Проценты к получению

8. Проценты к уплате

9. Доходы от участия в других организациях

10. Прочие доходы

11.Прочие расходы

12. Прибыль ( убыток) до налогообложения

13. Отложенные налоговые активы

14. Отложенные налоговые обязательства

15. Текущий налог на прибыль (убыток) отчетного года

16. Чистая прибыль(убыток) отчетного периода

Особенности формирования показателей выручки, себестоимости и прибыли.

Выручку находится путем перемножения количества реализованной продукции и цены ее продажи.

Себестоимость продукции – выраженные в денежном изменении расходы предприятия за определённый период времени на изготовление продукции, находящейся на различных стадиях готовности: в незавершённом производстве, на складе ГП, отгруженном в данный период покупателю. Основные методы расчета - директ-кост и абсорпшен-кост.

Прибыль – положительный финансовый результат деятельности организации. Убыток – отрицательный. Находится путем вычета всех расходов компании из ее выручки.

Показатели EBIT и EBITDA, NOPLAT

Если основной целью компании является максимизация прибыли, то стоит использовать следующие показатели прибыли:

1. EBITDA (Earning before interest, taxes, deprecation and amortization) — прибыль до вычета налогов, процентов и неденежных расходов, определяемая как:

EBITDA = Выручка – Производственные затраты – Коммерческие, общие и административные расходы

EBITDA = EBIT + Амортизация – Полученные % + Выплаченные % – Прочие доходы

2. EBIT (Earning before interest and taxes) — прибыль до вычета налогов, процентов по заемным средствам, рассчитываемая как:

EBIT = Выручка – Производственные затраты – Коммерческие, общие и административные расходы – Амортизация

EBIT = EBITDA – Амортизация + Полученные % - Выплаченные % + Прочие доходы

3. NOPAT (Net Operating Profits After Taxes) или NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Taxes) — чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов, но до выплаты процентов, вычисляемая как:

NOPAT (NOPLAT) = Выручка – Производственные затраты – Коммерческие, общие и административные расходы – Амортизация – Налог на прибыль = EBIT – Налог на прибыль.

Валовая прибыль. Прибыль до налогообложения. Чистая прибыль

Валовая прибыль – разница между доходом от продаж и себестоимостью продукции, то есть те средства, которые компания получает исключительно от производства.

Прибыль от продаж – представляет собой валовую прибыль за вычетом коммерческих, общих и административных расходов.

Чистая прибыль – окончательная сумма прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей из суммы бухгалтерской прибыли.

Базовая прибыль на акцию, разводненная прибыль на акцию.

Базовая прибыль на акцию – это отношение базовой прибыли к средневзвешенному количеству обыкновенных акций.

Базовая прибыль на акцию = Базовая прибыль / Средневзвешенное количество обыкновенных акций

Базовая прибыль – это прибыль, оставшаяся после перечисления налогов, уменьшенная на сумму дивидендов по привилегированным акциям.

Средневзвешенное количество обыкновенных акций – это сумма акций на первые числа каждого календарного месяца периода деленное на количество календарных месяцев периода.

Разводненная прибыль на акцию – показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли на одну акции в случае конвертации всех конвертируемых ценных бумаг в обыкновенные акции.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.

Анализ движения денежных средств.

Понятие притоков и оттоков денежных средств.

Притоки – положительные денежные потоки, поступления компании.

Оттоки – отрицательные денежные потоки, платежи компании.

Чистый денежный поток.

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) — это разница между положительным денежным потоком (поступление денежных средств) и отрицательным денежным потоком (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Формула чистого денежного потока (NCF)

NCF = CF+ - CF-, где

CF+ — положительный денежный поток,

CF- — отрицательный денежный поток.

Обычно платежи внутри денежного потока группируются по периодам времени, соответствующим отчетным периодам или шагам инвестирования. Например, по месяцам, кварталам, годам. В этом случае формулу чистого денежного потока можно записать в следующем виде:

NCF = NCF₁ + NCF₂ +…+ NCFn = (CF₁+ - CF₁-)+ (CF₂+ - CF₂-)+…+ (CFn+ - CFn-)

NCF = Operational CF + Investment CF + Financial CF (по видам деятельности)

Свободный денежный поток

Свободный денежный поток - денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить, то есть это свободные для изъятия средства.

Свободный денежный поток – это разность между величиной денежных поступлений и размером выплат, образующаяся после осуществления платежей для удовлетворения производственных (операционных) и инвестиционных нужд, доступная всем инвесторам предприятия (понимая инвесторов в широком смысле как акционеров и кредиторов).

Существует 2 вида свободных денежных потоков:

FCFE (Free Cash Flow to the Equity) – свободный денежный поток собственного капитала. Это свободные для изъятия средства, которые компания может отдать акционерам.

FCFE = Чистая Прибыль + Амортизация – Инвестиции + Привлеченное Финансирование

FCFF (Free Cash Flow to the Firm) – свободный денежный поток для компании. Это свободные для изъятия средства, которые компания может отдать кредиторам и акционерам.

FCFF = Чистая Прибыль + Амортизация + Проценты кредиторов – Инвестиции

Если FCFF >0, то он может быть распределен между инвесторами (сначала удовлетворяются запросы кредиторов, а затем акционеров.

Если FCFF <0, то его величина - сумма средств, которую должны будут изыскать акционеры и кредиторы.

Прямой и косвенный метод построения отчета о движении денежных средств.

Прямой метод

При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и валовых денежных платежей. Информация об основных видах денежных поступлений и платежей может быть получена: Информация об основных видах денежных поступлений и выплат может быть получена:

Из учетных записей фирмы – предусматривает классификацию всех денежных потоков по видам деятельности: операционная, финансовая и инвестиционная.

Путем корректировки продаж, себестоимости продаж (доходов в виде процентов, расходов на выплаты процентов и аналогичных расходов для финансовых учреждений) и других статей в отчете о прибылях и убытках с учетом:

Большинство предприятий ежедневно осуществляют огромное количество денежных операций, поэтому их довольно трудно анализировать и классифицировать. Проще принять за основу данные, уже отраженные в учете по методу начисления, которые использовались при составлении отчета о прибылях и убытках и баланса. При составлении отчета о движении денежных средств нужно исключить влияние неденежных статей («Амортизация», «Резервы») и учесть изменение активов, капитала и обязательств компании.

Преимуществами метода является то, что отчет, полученный на основе этого метода, показывает основные источники притока и оттока денежных средств, показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него средствами и дает возможность оценить ликвидность компании, так как детально раскрывает движение денежных средств на счетах.

Недостатками метода является то, что обычно у компаний очень много различных денежных потоков и классифицировать их – труд очень сложный, кропотливый и, нередко, бесполезный. Более того, метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств компании.

Косвенный метод.

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, любых отсрочек или начислений прошлых периодов или будущих операционных денежных поступлений платежей и статей доходов или расходов, связанных с инвестиционными или финансовыми потоками денежных средств. Косвенный метод раскрывает движение денежных средств от операционной деятельности (чистый приток или отток), а валовые поступления и выбытия денежных средств не анализируются и соответственно не классифицируются по статьям движения денежных средств.

Направления корректировки:

1. Очистка чистой прибыли от элементов, несвязанных операционной деятельностью

2. Корректировка на изменение элементов оборотного капитала и кредиторской задолженности

3. Корректировка на величину амортизации

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.