17. Методика анализа безубыточности (маржинальный анализ)

Маржинальный анализ включает в себя 3 этапа:

1. Анализ безубыточности. Позволяет оценить рыночное положение фирмы ( по сравнению с точкой безубыточности). Оценивает эффективность положения и риски.

2. Анализ чувствительности прибыли к изменению факторов её образующих. Позволяет рассмотреть возможное изменение рыночной ситуации и их влияние на финансовый результат. На сколько процентов изменится прибыль, если какой-то из факторов её определяющий изменится на 1 %.

3. Планирование финансовых результатов.

18. Инвестиционная деятельность, классификация инвестиций, источники осуществления.

Инвестиции – это вложения финансовых средств с целью сохранения и увеличения капитала. Различают реальные (капитальные) и финансовые (портфельные) инвестиции.

Реальные инвестиции – это вложения средств в физический капитал предприятий, например, в создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение.

Финансовые инвестиции – это вложения в покупку акций, ценных бумаг и использование иных финансовых инструментов с целью увеличения финансового капитала инвестора.

Другой разновидностью финансовых инвестиций является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных активов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приводящего к увеличению (сохранению) в течении определенного промежутка времени первоначально вложенного капитала.

В ряде экономических теорий собственно инвестициями считаются только инвестиции в создание реального капитала, в отличие от финансовых инвестиций.

В зависимости от стадии инвестирования различают нетто-инвестиции (в основание проекта), реинвестиции (направление свободных средств на инвестирование) и брутто-инвестиции (включают нетто-инвестиции и реинвестиции), а в зависимости от характера участия в процессе инвестирования – прямые инвестиции (при непосредственном участии инвестора в выборе объектов инвестирования) и непрямые (осуществляются инвестиционными компаниями и иными финансовыми посредниками).

Методология управления инвестиционными процессами или проектами в общем случае включает следующие этапы:

• Планирование, занимающее основное место в операциях инвестирования и воплощающее организующее начало всего инвестиционного процесса. Сущность инвестиционного планирования состоит в обосновании целей и способов их достижения на основе детализации инвестиционных операций;

• Реализация инвестиционного проекта, включающая образование управленческой структуры проекта и функционально-целевое распределение обязанностей участников проекта, собственно инвестирование (осуществление производства, сбыта и финансирования)

• Оценка и анализ качества исполнения проекта и его соответствия поставленным целям.

Источниками финансовых средств для инвестиций могут быть собственные (внутренние) ресурсы и привлекаемые извне (от внешних инвесторов).

Структура инвестиционных источников предприятия.

Виды капитала	Инвестиционные источники
Собственный капитал предприятия	Внутренние	Нераспределенная прибыль Резервный капитал Различные фонды Амортизационные отчисления
	Внешние	Обыкновенные акции Привилегированные акции Вклады учредителей Безвозмездная финансовая помощь Целевые поступления И финансирование
Заемный капитал	Внутренние	Внутренняя кредиторская задолженность
	Внешние	Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства

Собственные источники инвестиций формируются за счет амортизационных отчислений, отчислений от прибыли на инвестиционные потребности и др.

Внешние источники инвестирования формируются в основном за счет заемных средств: кредитов банков, внебюджетных фондов инвестиционной поддержки, инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ и пенсионных фондов. Особым видом внешних инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием для инвестиций за счет эмиссии собственных акций, облигаций и иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также приращение акционерного капитала, образующееся за счет роста котировочной стоимости акций предприятия.

Основные направления инвестиционной политики предприятия:

1. инвестиции, направляемые на повышение эффективности деятельности предприятия. Целью этих инвестиций является создание условий для снижения затрат предприятия за счет замены устаревшего оборудования, переобучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

2. Инвестиции в расширение производства. Цель в расширении объема выпуска товаров и услуг.

3. Инвестиции в создание новых производств.

4. Инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления (новых экологических норм)

С точки зрения экономической конъюнктуры возможны два типа инвестиционной стратегии фирмы:

Пассивные инвестиции, которые обеспечивают по крайней мере поддержание на заданном уровне показателей рентабельности данного предприятия.

Активные инвестиции, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и прибыльность его операций по сравнению с уже достигнутым уровнем.

Участники инвестиционной деятельности: заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений, поставщики материалов и оборудования, финансовые посредники и т.д.

19. Основы инвестиционного проектирования.

Инвестиционное проектирование — это разработка комплексной стратегии финансирования бизнес-подразделения, или предприятия в целом.

Основой инвестиционного проектирования является детальный анализ рынка, прогноза производства и сбыта, а также структуры капитала. Поэтому инвестиционный проект должен решать следующие вопросы:

1. Формирование (или анализ существующего) спроса и определение потенциальной емкости рынка

2. Выявление ключевых факторов, лежащих в основе успеха будущего проекта и определяющих основную идею проекта.

3. Детальное описание продукта с точки зрения удовлетворения потребности

После предварительного расчета проектных показателей без учета стоимости капитала определяются потребности в финансировании. При этом определяется объем денежных средств, необходимый и достаточный для покрытия дефицита капитала в каждый расчетный момент времени. На основании полученных данных разрабатывается стратегия финансирования предприятия — привлечение акционерного, или заемного капитала, вложение средств на депозит в банке, или в основные средства, приобретение акций других предприятий и т.д. На основании детального финансового анализа рассчитываются финансовые показатели, финансовые коэффициенты и оценивается финансовая устойчивость проекта. Детальный финансовый план и бюджет представляют собой количественное выражение маркетинговых и производственных планов и отражают степень их сбалансированности. Таким образом, в результате анализа определяются:

4. Цель проекта

5. Размер кредита

6. Предполагаемые сроки погашений кредита и возврата капитала

7. Размер и структура собственных средств

8. Потенциальные инвесторы

Зачем нужно инвестиционное проектирование

Инвестиционное проектирование призвано, главным образом, дать ответ на вопрос «Насколько интересна инвестиционная привлекательность разрабатываемого проекта в условиях складывающейся рыночной ситуации?»

Любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов. Каждый из этих этапов необходим для своих целей: принятия окончательного решения инициаторами проекта, для привлечения инвесторов, для эффективной реализации проекта. Приведем далее нашу классификацию таких этапов:

1. Аналитический отчет по инвестиционным возможностям компании.

На данном этапе анализируются все возможные потенциальные инвестиционные проекты, «доступные» предприятию-заказчику. Проводится оценка каждого из таких проектов с описанием проблемных областей и выработкой рекомендаций по направлениям дальнейшего «углубленного» изучения.

Выделяются приоритетные инвестиционные проекты.

2. Разработка технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта/проектов:

комплекс обязательных мероприятий, продолжительность и последовательность их реализации;

результаты моделирования проекта, содержащие количественные и качественные оценки;

анализ чувствительности результатов моделирования к изменениям внешних факторов;

анализ рисков;

рекомендации по реализации проекта.

3. Инвестиционное предложение.

На этом этапе формируется короткое (но обязательно ёмкое!) описание инвестиционного проекта в плане идеи проекта, его содержания и его предполагаемых результатов. Инвестиционное предложение предназначено для первичного ознакомления с проектом широкого круга потенциальных инвесторов, с целью подготовки дальнейших переговоров о финансировании проекта.

4. Разработка бизнес-плана.

Бизнес-план необходим для детального ознакомления с проектом узкого круга инвесторов. Бизнес-план, по своей сути, является своего рода «развернутым ТЭО» и служит для доказательства инвестиционной привлекательности данного проекта потенциальным кредиторам.

5. Разработка инвестиционной программы.

Данный комплекс услуг предназначен для крупных компаний, которые одновременно реализуют несколько инвестиционных проектов. На основе ТЭО каждого из этих проектов создается «табель» проектов по их значимости и определяются взаимосвязи и взаимозависимости между ними. Инвестиционная программа предназначена для создания оптимального (с точки зрения ресурсов, времени и финансов) инвестиционного портфеля компании.