Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности

Как форма предпринимательства финансовый менеджмент может быть выделен в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность выполняют как профессиональные менеджеры, так и финансовые институты (холдинговые компании, трастовые компании, консалтинговые фирмы и т.д.) при этом сущность финансового менеджмента как формы предпринимательства выражается следующей схемой:

Деньги Услуги Деньги

финансового менеджера с приростом

Сферой приложения финансового менеджмента является финансовый рынок. На финансовом рынке проявляются экономические отношения между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей. Функционирование финансового рынка создает основу для предпринимательства в области управления движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями.

Финансовый механизм и его структура

Финансы – это не только экономическая категория. Одновременно финансы выступают инструментом воздействия на производственный процесс хозяйствующего субъекта.

Это воздействие осуществляется через финансовый механизм. Финансовый механизм – это система действия финансовых рычагов выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

В структуру финансового механизмавходятпять взаимосвязанных элементов:

1. Финансовые методы.

2. Финансовые рычаги.

3. Правовое обеспечение.

4. Нормативное обеспечение.

5. Информационное обеспечение.

Структуру финансового механизма можно представить на следующей схеме:

Тема 4. Концепции финансового менеджмента. Особенности финансовой системы и финансового менеджмента в России Концепции финансового менеджмента

Существуют разные концепции финансового менеджмента, отличающиеся постановкой целей, выбором источников финансирования и объектов инвестирования. Выделяют две модели развития финансового менеджера:

1. аутсайдерская (американская);

2. инсайдерская (ориентированная на банки).

Они базируются на двух различных финансовых системах, которые условно можно назватьрыночнойисвязанной.

Различия финансовых систем

Факторы	Финансовая система
	Рыночная (США, Великобритания)	Связанная (Германия, Япония)
1. Собственность компании	характерна распыленность капитала (акции); портфельные инвесторы.	концентрация капитала (банки, крупные акционеры).
2. Степень развитости контракта	сильная; наличие законодательных традиций.	слабая.
3. Руководство компанией	косвенные – через фондовый рынок.	через банковский контроль и вмешательство.
4. Целевые установки компании	максимизация рыночной оценки капитала.	множественность целей: рост активов, прибыльность, доля на рынке.
5. Учет интересов собственников	интересы акционеров.	интересы кредиторов, персонала, поставщиков, покупателей.

При развитии финансового и фондового рынков и сильной правовой базе в аутсайдерской модели обеспечивается прозрачность финансовой информации, финансовых решений и выдвигается в качестве стратегической цели максимизация рыночной оценки капитала компании (максимум капитализации).

,V→max,

где V – капитализация,S– собственный капитал,D– заемный капитал.

Различия концепций финансового менеджмента

Факторы	Концепции
	аутсайдерская	инсайдерская
1. Степень концентрации акций	низкая	высокая
2. Представительные органы	формируются только из числа акционеров	допускается участие невладельцев капитала
3. Доля активов, принадлежащая банкам в общем количестве активов	низкая	высокая
4. Вероятность публичной эмиссии ценных бумаг	высокая	низкая
5. Доля банковских кредитов в общих долгах компаний	низкая	высокая
6. Доля облигационных займов в общих долгах компании	высокая	низкая
7. Смена кредиторов	частая	редкая
8. Доля акций, находящаяся у работников предприятия	низкая	высокая
9. Трудовая мобильность	высокая	низкая
10. Правила учета	детальные инструкции	общие принципы, по некоторым видам деятельности правила отсутствуют
11. Распределение прибыли	высокий уровень дивидендных выплат	более низкий уровень дивидендных выплат

Таким образом, в американской концепции финансового менеджмента рассматриваются целевые установки только владельцев капитала (например, акционеров) и, в противовес этому, в ориентированные на банки концепции допускается множество целевых установок для учета интересов лиц, которые затрагивают принимаемые решения.

Основные целевые установки инсайдерской концепции– это вопросы обеспечения требуемой доходности на вложенные средства, расширения рынков сбыта, расширение номенклатуры выпускаемой продукции.

Для аутсайдерской концепции основная цель развития предприятия– это максимизация капитализации предприятия.