6.2 Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на денежном рынке

Деньги – вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. Наиболее характерная черта денег – их высокая ликвидность. В экономике деньги выполняют ряд функций, выступал в качестве 1) средства обмена, 2) счётной единицы (измерительного инструмента для сделок), 3) средства накопления богатства, 4) средства платежа.

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный Банк. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: Ml, M2, МЗ, L (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различается по странам. Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом:

Ml – наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты;

М2 – Ml плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100000 дол.), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.;

МЗ – М2 плюс срочные вклады свыше 100 тыс. дол., срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.;

L – МЗ плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнении обмена:

MV = PY, где

М – количество денег в обращении,

V – скорость обращения денег,

Р – уровень цен,

Y – объём выпуска (в реальном выражении).

Предполагается, что скорость обращения – величина постоянная, т.к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок и экономике. Однако, с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчётов. При постоянстве V уравнение обмена имеет вид:

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (Р; Y). Но согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег». Современные монетаристы, поддерживая концепцию «нейтральности денег»для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Факторы спроса па деньги:

1. уровень дохода;

2. скорость обращения денег;

3. ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определёнными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги».

Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующих периодах соотношениях между спросом на деньги и ВНП, ставкой процента, инфляцией. Однако в условиях переходной экономики при проведении структурной перестройки, финансовой реформы и пр., подобные оценки имеют ограниченное применение.

Другой подход может состоять в оценке спроса на деньги на основе вероятного изменения скорости обращения денег (или соотношения номинального ВНП и денежной массы).

Предложение денег (M^s) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат Ml):

M^s = С + D

Современная банковская система – это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи cсуд.

В отличие от других финансовых институтов, банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги»). Кредитная мультипликация - процесс эмиссии платёжных средств в рамках системы коммерческих банков.

Предположим, что депозиты банка 1 выросли на 1000. В резерве остается 20%, т.е. 200, а остальные отдаются в ссуду (норма резервов - отношение резервов к депозитам - в данном случае составляет 20%). Таким образом, банк 1 увеличил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800 + 1000 = 1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на 1000 единиц, но и заемщики держат на руках 800 единиц, т.е. банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличить предложение денег.

Далее, если эти 800 единиц опять попадают в банк, процесс возобновляется: 20%, т.е. 160 единиц банк 2 оставляет в резервах, а на сумму 640 выдает кредиты, увеличивая предложение денег еще на 640 единиц. Третий банк, куда могут попасть эти деньги, добавит еще 512 и т.д.

Если процесс продлится до использования последней денежной единицы, то количество денег в системе можно определить следующим образом:

Первоначальный вклад = 1000

Ссуда 1-го банка (дополнительное предложение денег) = (1 - 0,2) · 1000 = 800

Ссуда 2-го банка = (1 - 0,2)[(1 - 0,2) · 1000] - (1 - 0,2)² · 1000 = 640

Ссуда 3-го банка = (1 - 0,2)[(1 - 0,2) · 1000] - (1 - 0,2)³ · 1000 = 512

Суммарное предложение денег равно:

1000 · [1 + (1 - 0,2) + (1 - 0,2)² + (1 - 0,2)³ + ...] = · 1000

(в квадратных скобках имеем сумму членов геометрической прогрессии со знаменателем (1 - 0,2), т.е. меньше единицы. По определению эта сумма равна

Таким образом,

где rr – норма обязательных резервов,

∆D – первоначальное изменение депозитов.

Итак, мы рассмотрели один за другим кейнсианские мотивы по держанию денег. Если теперь соединить их воедино (трансакционный, предосторожности и спекулятивный), то получим совокупный спрос на деньги. Если принять для трансакционного мотива и мотива предосторожности уже упоминавшуюся формулу L_T = ky, а для спекулятивно­го спроса на деньги – формулу: L_S = L_S(i), то получим уравнение совокупного спроса на деньги:

L = ky + Ls(i)

Таким образом, совокупный спрос на деньги зависит от уровня дохода и номинальной ставки процента.

Условие равновесия на денёжном рынке требует, чтобы спрос на деньги равнялся денежному предложению.