Продукт А: $500-$50-4 часа $20 = $370

Продукт B: $500-$100-4 часа $20 = $320

Очевидно, что продукт А производить выгоднее, чем В. Следовательно нужно произвести столько А, сколько позволяют временные ресурсы оборудования. Поскольку на имеющемся оборудовании можно производить одну штуку А каждые два часа, за 336 часов (16часов * 21 рабочий день) можно произвести 168 штук изделия А. Однако, поскольку продать можно только 140, следует производить только 140 штук А. Это займет 280 часов на машинах №1 и

№3.

Оставшиеся 56 часов машины №3 (336часов - 280 часов) нужно использовать для производства изделия В.

Поскольку одна штука В требует 1,5 часа на машине №3, то произвести можно: 56/1,5= 37,33 штуки В за месяц.

Тогда «прибыль» от производства составит

P = 140 $370 + 37,3333 $320 - $65000 = -$1253,44.

Таким образом, вывод бухгалтера: «Реформы в цехе абсолютно необходимы!».

a.Согласны ли Вы с этим выводом?

b.Составьте и решите задачу ЛП? Подтверждает ли это решение аргументацию бухгалтерии? Влияет ли на оптимальный план требование производить не менее 75 штук А?

c.Можно ли привести иные рассуждения (простые, без решения задачи ЛП), подтверждающие (или опровергающие) выводы бухгалтерии?

1.63.Аренда с ежемесячными выплатами

Компания должна арендовать складское пространство на следующие 6 месяцев. Известно, какие площади будут требоваться в каждом из этих месяцев. Однако, так как эти пространственные требования весьма различны, неясно, арендовать ли максимальную площадь на 6 месяцев, или каждый месяц, то, что требуется в данном месяце, или попытаться составить оптимальный план аренды на следующие 6 месяцев и заключать договоры по мере необходимости на один или несколько месяцев в соответствии с планом.

Требующиеся площади: 40 тыс.м2, 30, 50, 15, 45 и 20 тыс.м2 в январе, феврале, …, июне месяце соответственно. Стоимость аренды 1 м2 в месяц при заключении договора на 1, 2, 3, 4, 5 и 6 месяцев: 7.0; 6.4; 6.2; 5.9; 5.5 и 5.2 $

соответственно. Оплата производится помесячно, за все арендуемые площади в соответствии с каждым договором об аренде.

Учтите, что в арендная плата не должна превышать $300 тыс. в месяц. Складские площади можно снимать только целыми боксами по 1000 м2.

a.Составьте план аренды, минимизирующий затраты.

b.Сравните различные варианты аренды.

c.Представьте, что никаких финансовых ограничений нет, сколько денег можно было бы сэкономить на соответствующем этому случаю плане аренды?

1.64.Сертификаты

Компания хочет вложить избыток наличных – $400 000 – в 1-месячные, 3- месячные и 6-месячные свободно обращающиеся депозитные сертификаты. (По истечении срока действия сертификата он обращается в наличные, возвращая номинальную стоимость плюс доход соответствующий сроку действия). Компания ожидает, что использованные средства полностью обернутся в наличные по истечении следующих 6 месяцев. Требуется удостовериться, что капитал и проценты от депозитных сертификатов отвечают требованиям на наличные в каждом месяце плюс запас прочности ($60 000) в течение каждого из этих 6 месяцев. В таблицах даны характеристики сертификатов и требования на наличные в каждом месяце (отрицательное число означает возможность вложить дополнительную сумму)

Составьте план инвестиций в депозитные сертификаты на ближайшие 6 месяцев так, чтобы получить наибольшую отдачу от избыточных наличных средств и не помешать проведению обычных финансовых операций фирмы.

1.65.Компания «СуперИнвест»

Компания «СуперИнвест» рассматривает 12 бизнес-планов для долгосрочных проектов, разработанных ее специалистами в регионах. В принципе все 12 отобранных проектов лежат в русле ее основных интересов и решают для компании важные задачи, кроме чисто финансовых. Финансовый менеджер компании сделал сводную таблицу, суммирующую все финансовые потоки проектов для каждого года, при этом получилась следующая таблица (в млн. $).

В принципе все проекты сулят прибыль. Однако, есть и определенные трудности с реализацией проектов. Во-первых, анализ альтернативных инвестиций показывает, что при рассмотрении проектов на основе чистой приведенной стоимости (ЧПС) следует исходить из коэффициента дисконтирования 7% в год. Во-вторых, существует оценка доступных для вложения средств, которая показывает, что более $10 млн. в год компания инвестировать в эту группу проектов не может.

Предполагается, что любой проект финансируется либо полностью, либо не финансируется совсем.

a.Выберите проекты, которые следует финансировать. Определите, какая суммарная ЧПС будет получена.

b.Финасовый менеджер пытается убедить акционеров, что ограничивать инвестиционный бюджет 10-ю миллионами не разумно, так как некоторые отвергнутые проекты имеют положительную ЧПС и, следовательно, являются инвестиционно привлекательными. Однако, ему резонно возражают, что взять недостающую для инвестирования сумму (определите, какую?) можно только под 8% годовых. Будут ли отвергнутые ранее проекты инвестиционно привлекательными и при необходимости такого заимствования?

c.Финансовый отдел службы безопасности компании требует, чтобы по истечении пятилетнего периода инвестирования финансовый поток по проекту в целом был неотрицательным. Как учет этого обстоятельства изменит суммарную ЧПС? Какие проекты останутся в программе инвестирования? (Ответьте на этот вопрос при условии отсутствия займа).

NB. Чистая приведенная стоимость инвестиций рассчитывается либо по стандартной формуле Excel (ЧПС(…) в русской версии или NPV(…) в английской), либо прямо по формуле ( напрмер для пяти лет):

ЧПС= M1/(1+r)1 + M2/(1+r)2 + M3/(1+r)3 + M4/(1+r)4 + M5/(1+r)5 ,

где r - коэффициент дисконтирования, а М1-5 – денежные потоки за каждый из пяти лет.

1.66.Планирование финансового потока

Перед началом года компания имеет запас средств в размере $5.9 млн., с помощью которого она надеется профинансировать долгосрочный инвестиционный проект. Необходимые расходы по проекту для каждого месяца года даны в таблице.

Но есть очевидная проблема - с одной стороны необходимые расходы, в расчете на год, превышают имеющиеся средства (дефицит около 500 тыс. $), а с другой – в начале года имеется избыток средств.

Поэтому было принято решение размещать свободные деньги в 1- месячные, 3-месячные, 6-месячные и 12-месячные свободно обращающиеся депозитные сертификаты. (По истечении срока действия сертификата он обращается в наличные, возвращая номинальную стоимость плюс доход соответствующий сроку действия).

В таблице даны характеристики сертификатов.

Необходимо составить помесячный план размещения средств в сертификаты, который, как минимум, обеспечил бы необходимое финансирование, а с другой обеспечил бы максимальный доход от свободных средств.

Учтите, что дополнительно к запланированным в данном месяце расходам по проекту нужно оставлять страховой запас в размере 10% от этой суммы. Т.е. например в июне после всех вложений должно остаться 80тыс.$, доступных для использования в любой момент.

1.67.«Дом-строй» (бизнес-кейс)9

Строительная фирма «Дом-строй» запланировала построить в предстоящие 16 месяцев три жилых здания: A, В и С, площадью 10 000, 7 500 и 12 000 м2 соответственно. С учетом оптимальной загрузки собственных производственных ресурсов и имеющихся возможностей по аренде дополнительной техники был составлен производственный план строительства. В соответствии с ним объект А нужно начинать строить через месяц, объект В – в девятом месяце, а объект С в четвертом месяце плана. Так как строящиеся квартиры можно начинать продавать уже за месяц до начала строительства соответствующего дома, предполагается все деньги на строительство получить от предварительной продажи квартир. Плановые затраты на строительство приведены в таблице, где показано также, по какой цене за 1 м2 могут быть проданы квартиры в каждый период строительства каждого дома.

9 Задачу предложил слушатель программы MBA Высшей школы менеджмента ГУ-ВШЭ Мирошниченко Александр Витальевич (группа 04) в 2001 г. (Ведущий специалист ОАО «Корпорация «Жилищная Инициатива»)

Разумеется, к концу строительства цена 1 м2 жилья увеличивается, так что чем позже продать его, тем больше денег может быть получено. В связи с этим менеджер пытается составить такой план продаж, который с одной стороны, обеспечил бы необходимые финансовые потоки, а с другой стороны позволил получить максимальную прибыль. Предварительные оценки, сделанные по типовой схеме продаж, показывают, что будет получено около $1.4 млн. прибыли.

a.Исходя из предположения, что в любом месяце строительства может быть продано любое количество площади данного дома, составьте оптимальный план продажи квартир, максимизирующий общую прибыль от реализации плана строительства. Учтите, что кроме издержек по строительству, необходимо обеспечить наличие страхового запаса в размере 20% от общих сметных расходов в данном месяце. Сколько прибыли будет получено при реализации оптимального плана?

b.После кратковременной эйфории от успеха, менеджер внимательно изучил полученный план и с огорчением обнаружил, что он излишне авантюрный. Судя по накопленной статистике, вряд ли удастся продавать больше 15% площади за месяц, кроме, конечно, самого последнего, а невыполнение плана продаж сулит отрицательные финансовые потоки. Поэтому менеджер решил, что нужно предположить продажу более чем 10% площади здания в месяц практически невозможной (кроме месяца сдачи) и составить новый, более реалистичный, план продаж с учетом этого обстоятельства.

c.Сколько прибыли теперь удастся получить от строительства?

d.В течение шести месяцев план строительства выполнялся полностью и продажи жилья шли строго по графику. Но в самом начале седьмого месяца рядом с объектом А, находящимся в зоне плотной застройки произошла авария в теплоцентрали. В результате срочных и довольно масштабных работ по восстановлению, затеянных городскими властями,

строительство дома пришлось приостановить на весь месяц. Из запланированных к продаже на этом объекте 1000 м2, в результате

отрицательного паблисити удалось продать только 200 м2. Кроме того, простой обошелся в $45 000, хотя из запланированных сумм ничего освоить не удалось. Таким образом, график строительства этого объекта сдвинулся на месяц. Несмотря на то, что ресурсы удалось перераспределить, в некоторых месяцах должен был возникнуть дефицит наличности, если не изменить план продаж.

e.Составьте новый план продаж на оставшиеся 8 месяцев. Насколько сократилась ожидаемая прибыль?