13.2. Финансовый менеджмент. Содержание, цели и функции

Финансовый менеджмент  это вид профессиональной деятельности, направленный на управление финансово-хозяйственной деятельностью фирмы на основе современных методов.

Финансовый менеджмент включает:

 разработку и реализацию финансовой политики фирмы с использованием различных финансовых инструментов;

 принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и выработку методов реализации;

 информационное обеспечение путем составления и анализа финансовой отчетности фирмы;

 оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций;

 оценку затрат на капитал;

 финансовое планирование и контроль;

 организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.

Методы финансового менеджмента позволяют оценить:

 риск и выгодность различных способов вложения денег;

 эффективность работы фирмы;

 скорость оборачиваемости капитала и его производительность.

Цель финансового менеджмента  выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев  центров прибыли.

Такими целями могут быть:

 максимизация прибыли;

 достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;

 увеличение доходов вкладчиков (или владельцев) фирмы;

 повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.

Задачи финансового менеджмента:

 нахождение оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития фирмы и принимаемыми решениями в краткосрочном и долгосрочном финансовом управлении;

 определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.

Основная задача финансового менеджмента  принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования как внешними, так и внутренними.

Поток финансовых ресурсов составляют денежные средства:

 полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности фирмы;

 полученные на финансовых рынках посредством продажи акций, облигаций, получения кредитов;

 возвращенные субъектами финансового рынка в качестве платы за капитал в виде процентов и дивидендов;

 инвестированные и реинвестированные в развитие производственно-хозяйственной деятельности фирмы;

 направленные на уплату налоговых платежей.

Рекомендация:

Для самоконтроля полученных знаний выполните тренировочные задания из набора объектов к текущему параграфу

13.3. Анализ финансовой отчетности предприятия

Показатели, используемые для анализа финансовой отчетности предприятия, включают: показатели эффективности хозяйственной деятельности фирмы (Operating Performance Ratios) и показатели финансового положения фирмы и ее платежеспособности (Financial Position Ratios).

Показатели эффективности хозяйственной деятельности фирмы в свою очередь включают показатели: прибыли, рентабельности реализации продукции, рентабельности активов, рентабельности собственного и заемного капитала, доходности акционерного капитала.

Показатели прибыли (Profitability Ratios) включают:

 показатель подсчета валовой прибыли;

 коэффициент валовой прибыли;

 показатель подсчета чистой прибыли.

Показатель подсчета валовой прибыли (Gross Profit) представляет собой разность «чистых продаж» и «себестоимости реализованной продукции».

Коэффициент валовой прибыли (Gross Margin  GM) представляет собой отношение разности «чистых продаж» и «себестоимости реализованной продукции» к «чистым продажам».

Показатель подсчета чистой прибыли (Net Profit, Net Income). Чистая прибыль исчисляется после выплаты: налогов, дивидендов, процентов по облигациям, займам и кредитам, отчислений в пенсионные фонды.

Показатели рентабельности реализации продукции включают:

 коэффициент прибыльности продаж;

 коэффициент рентабельности продаж.

Коэффициент прибыльности продаж (Profit Margin Return on Sales  ROS) представляет собой отношение прибыли (валовой, чистой или операционной) к стоимости реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности продаж (Return on Sales  ROS) представляет собой отношение себестоимости проданной продукции к величине чистых продаж.

Показатели рентабельности активов (Return on Assets  ROA) включают:

 коэффициент рентабельности активов;

 коэффициент рентабельности реального основного капитала (необоротных материальных активов).

Коэффициент рентабельности активов (ROA) может быть рассчитан как отношение чистой прибыли к величине активов.

Коэффициент рентабельности реального основного капитала (Return on Fixed Assets) может быть рассчитан как отношение чистой прибыли к реальному основному капиталу.

Показатели рентабельности собственного и заемного капитала включают:

 коэффициент рентабельности собственного капитала;

 коэффициент рентабельности инвестированного капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on Equity  ROE) представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к сумме собственного и долгосрочного заемного капитала.

Показатели доходности акционерного капитала включают:

 коэффициент доходности капитала;

 прибыль на одну акцию;

 показатель отношения рыночной цены акции к доходу на одну акцию;

 коэффициент выплаты дивидендов;

 коэффициент покрытия дивидендов по облигациям.

Коэффициент доходности капитала представляет собой отношение чистого дохода акционеров к среднегодовой стоимости акционерного капитала.

Прибыль на одну акцию (Earning per Share  EPS) рассчитывается как отношение чистого дохода акционеров к среднему числу обращающихся акций.

Показатель отношения рыночной цены акции к доходу на одну акцию (Price to Earnings Ratio  P/E) представляет собой отношение цены акции к прибыли на одну акцию.

Коэффициент выплаты дивидендов (Payout Ratio  PR) рассчитывается как отношение дивидендов к чистой прибыли.

Коэффициент покрытия дивидендов по облигациям (Time Interest Earned, Interest Coverage) представляет собой отношение доходов до выплаты налогов к процентным платежам по облигациям.

Показатели финансового положения фирмы и ее платежеспособности (Financial Position Ratios) включают показатели:

 ликвидности;

 оборачиваемости средств;

 платежеспособности и устойчивости финансового положения фирмы.

Показатели ликвидности (Liquidity Ratio) включают:

 коэффициент текущей ликвидности;

 коэффициент срочной ликвидности;

 показатель поступления наличных денежных средств.

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio), именуемый также коэффициентом покрытия или коэффициентом общей ликвидности, рассчитывается как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio, Quick Assets Ratio) представляет собой отношение суммы денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и чистой дебиторской задолженности к величине краткосрочных обязательств.

Показатель поступления наличных денежных средств (Cash Flow) характеризует поступление кассовой и банковской наличности от текущих операций по объему, срокам и структуре.

Показатели оборачиваемости средств (Efficienty Ratios) включают коэффициенты оборачиваемости:

 активов;

 дебиторской задолженности;

 товарно-материальных запасов;

 кредиторской задолженности.

Коэффициенты оборачиваемости активов (Return on Assets  ROA) представляет собой отношение величины чистых продаж к среднегодовой стоимости активов.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности (Receivable Turnover) показывает, насколько быстро фирма получает платежи по счетам дебиторов (сколько раз в среднем в год дебиторская задолженность превращалась в денежные средства) и может быть рассчитан как отношение чистых продаж к средней сумме дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (Inventory Turnover) представляет собой отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимость товарно-материальных запасов и показывает эффективность использования оборотных активов и отражает скорость реализации товарно-материальных запасов.

Коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности (Accounts Payable Turnover, Payable Turnover) представляет собой отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости счетов к оплате и показывает, сколько требуется оборотов для оплаты выставленных фирме счетов и векселей.

Показатели платежеспособности и устойчивости финансового положения фирмы (Solvency Ratios) включают коэффициенты:

 собственности;

 заемного капитала;

 финансовой зависимости;

 покрытия процента.

Коэффициент собственности (Equity Ratio) представляет собой отношение собственного капитала к общей сумме обязательств и собственного капитала.

Коэффициент заемного капитала (Debt Ratio) может быть рассчитан как отношение заемного капитала к общей сумме обязательств и собственного капитала.

Коэффициент финансовой зависимости (Financial Leverage, Debt to Equity, Debt Equity Ratio) рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному.

Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio) представляет собой отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к расходам по выплате процентов.

Использование приведенных коэффициентов и показателей позволяет проанализировать как текущую хозяйственную деятельность организации, так и спрогнозировать перспективы ее развития, выработав необходимые рекомендации.

Рекомендация:

Для самоконтроля полученных знаний выполните тренировочные задания из набора объектов к текущему параграфу