учебники / Менеджмент_Герчикова И.Н_2010 -512с

Ívlé¹ltvn rvvwnéqévkjtqn Çvvwnéqévkjtqn wéq wvxzjkrj} rvuwsnrzyí•q} qolnsqp vi€·tv vxy•nxzks¹nzx¹ un ly {qéujuq tj}vl¹•quqx¹ wv }jéjrznéy xkvnp xwn |qjsqoj|qq k wé¹uvp wévqokvlxzknttvp ojkqxquvxzq vltj vz léymvp Æ nmv vxtv kn sn qz un lytjévltj¹ xwn|qjsqoj|q¹ wévqokvlxzkj wv yosju lnzjs¹u q léymqu rvuwsnrzyí•qu qolnsq¹u wvlnzjs•tj¹ sqiv wv ëzjwju q xzjlq¹u zn}tvsvmq·n xrq} wév|nxxvk zn}tvsvmq·nxrj¹ Íéqinmj¹ r rvvwnéqévkjtqí réywt€n rvuwj tqq xzénu¹zx¹ wvk€xqz• y xni¹ yévknt• xwn|qjsqoj|qq wévqokvlxzkj q vltvkén unttv wvsy·qz• ino otj·qzns•t€} lvwvstqzns•t€} rjwqzjsvksv ntqp ujrxquyu k€mvl€ oj x·nz ërvtvuqq tj qolné rj} wévqokvlxzkj q évxzn vi~nuj k€wyxrj rv tn·tvp wévlyr|qq Çvvwnéqévkjtqn k kqln wvxzjkvr rvuwsnrzyí•q} qolnsqp vxy•nxzks¹nzx¹ x qxwvs•ovkjtqnu éjosq·t€} unzvlvk Ínék€p unzvl wénlwvsjmj nz viunt un ly wjéztnéjuq rvuwsnrzyí•quq qolnsq¹uq k xvvzknzxzkqq x xvmsj xvkjtt€uq ojéjtnn yxsvkq¹uq xwn|qjsqoj|qq wévqokvlxzkj q vxy•nxzksntqn xivérq rvtn·tvmv qolnsq¹ vivquq wjéztnéjuq xjuvxzv¹zns•tv Æzvévp unzvl wénlyxujzéqkjnz wvxzjkry rvuwsnrzyí•q} qolnsqp vltqu wjéztnévu léymvuy q xivéry rvtn·tvmv wévlyrzj vltqu qo rvvwnéjtzvk

Æ wnékvu unzvln rj l€p wjéztné xwn|qjsqoqéynzx¹ tj xvoljtqq qunttv zn} kqlvk rvuwsnrzyí•q} qolnsqp wv rvzvé€u vt qunnz sy·¡qn zn}tq·nxrqn lvx zq ntq¹ ·j•n kxnmv k q} vxtvkn sn jz xvixzkntt€n wjzntz€ tjqivs•¡qp vw€z q kvouv tvxzq vinxwn·qz• ivsnn tqorqn qolné rq wévqokvlxzkj Íéq rvvwnéqév kjtqq zjrqu unzvlvu wévqx}vlqz viunt wévun yzv·tvp wévlyr|qnp tj vxtvkn wvlnzjs•tvp zn}tvsvmq·nxrvp q yosvkvp xwn|qjsqoj|qq Æunxzn x znu olnx• uv

nz wévqx}vlqz• wvxzjkrj q mvzvk€} qolnsqp ësnrzévvivéylvkjtq¹ wéqivévk

k€xzywjí•q} k kqln rvuwvtntzvk wéq xivérn rvtn·tvmv wévlyrzj Òjrvn rvvwn éqévkjtqn vxvinttv }jéjrznétv ls¹ ktyzéq{qéuntt€} xk¹onp un lytjévlt€} rvuwjtqp Íéq ëzvp xqxznun rvvwnéj|qvtt€} xk¹onp rj lj¹ ojéyin tj¹ lv·né t¹¹ rvuwjtq¹ vxy•nxzks¹nz xivéry rvtn·tvp wévlyr|qq ls¹ nn énjsqoj|qq tj unxztvu é€trn wvsy·j¹ vzlns•t€n rvuwsnrzyí•qn qolnsq¹ vz léymq} lv·nétq} rvuwjtqp vltvkénunttv wvxzjks¹¹ qu vwénlnsntt€n ·jxzq yos€ q lnzjsq wév qokvlqu€n k xvvzknzxzkqq x wévméjuuvp ktyzéq{qéunttvp xwn|qjsqoj|qq q xzéyrzyévp ktyzéqrvéwvéj|qvtt€} xk¹onp

bs¹ xvkénuntt€} yxsvkqp }jéjrznétv yxqsntqn ktyzéq{qéuntt€} rvvwnéj |qvtt€} xk¹onp wvxzévntt€} zjrqu viéjovu ·zv vzlns•t€n wénlwéq¹zq¹ xwn |qjsqoqéyízx¹ tj k€wyxrn rvtrénzt€} xzjtljézqovkjtt€} q ytq{q|qévkjtt€} lnzjsnp wvxzywjí•q} tj xivév·t€n wénlwéq¹zq¹ éjosq·t€} wévqokvlxzkntt€} vzlnsntqp rj lvn qo rvzvé€} k€wyxrjnz ojrénwsntt€n oj tqu rvtn·t€n qoln sq¹ Æ wvxsnltqn mvl€ zjrvp unzvl rvvwnéqévkjtq¹ wvsy·qs ¡qévrvn éjxwév xzéjtntqn q k un {qéuntt€} vztv¡ntq¹} k vxvinttvxzq xénlq réywt€} rvuwj tqp jkzvuviqs•tvp jkqj|qvttvp zéjrzvévxzévqzns•tvp ësnrzévttvp xzjtrv xzévqzns•tvp wévu€¡snttvxzq vzéjxsnp znrxzqs•tvmv q wvsqméj{q·nxrvmv uj ¡qtvxzévntq¹ q lé

Íéq rvvwnéqévkjtqq kzvé€u unzvlvu wénlwéq¹zq¹ qomvzvks¹í•qn vzlns• t€n rvuwsnrzyí•qn qolnsq¹ zn}tvsvmq·nxrq xk¹ojt€ un ly xvivp q wvlnzjs•tv xwn|qjsqoqévkjt€ Ìtq wévqokvl¹z q wvxzjks¹íz qolnsq¹ vltvuy mvsvktvuy wénlwéq¹zqí vxy•nxzks¹í•nuy xivéry rvtn·tvmv wévlyrzj xzjtrq xjuvsnz€ jkzvuviqsq q wé Æ un lytjévlt€} {qéuj} zjrqu mvsvkt€u wénlwéq¹zqnu ·j •n kxnmv k€xzywjnz ujznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ rvzvéj¹ wvuquv xk¹onp xv xkvquq évlxzkntt€uq rvuwjtq¹uq qunnz xnz• tnojkqxqu€} {qéu xyiwvxzjk•qrvk k xkv

=eZ\Z MijZ\e_gb_ f_`^mgZjh^ghc ijhba\h^kl\_gghc ^_yl_evghklvx nbjf

np xzéjtn q oj méjtq|np xtji jí•q} nn wénlwéq¹zq¹ rvuwsnrzyí•quq qoln sq¹uq fk¹oq un ly mvsvktvp rvuwjtqnp q kxnuq nn xyiwvxzjk•qrjuq viéjoyíz xsv tnp¡yí xqxznuy zéniyí•yí xqt}évtqoj|qq wv kénuntq q vi~nuju wvxzj kvr ytq{qrj|qq rj·nxzkj rvvwnéqéynu€} qolnsqp zn}tq·nxrq} yxsvkqp zn}tv svmqq wévqokvlxzkj Ìtq wénlwvsjmjíz tnvi}vlquvxz• kojqutvmv viuntj zn}tv svmqnp un ly mvsvktvp rvuwjtqnp q wénlwéq¹zq¹uq xun tqrjuq yk¹orq wév nrztv rvtxzéyrzvéxrq} q zn}tvsvmq·nxrq} én¡ntqp wénlkjéqzns•tvp wvxzjkrq rvuwvtntzvk tvk€} qolnsqp wéq wvlmvzvkrn r q} vxkvntqí xvmsjxvkjtq¹ |nt méj{qrvk wvxzjkrq rvuwsnrzyí•q} qolnsqp q lé êzvz unzvl rvvwnéqévkjtq¹ wvsy·qs ¡qévrvn éjxwévxzéjtntqn k wéjrzqrn ojéyin t€} {qéu wén ln kxnmv qo oj tjsq·q¹ k éjokqz€} xzéjtj} vmévutvmv ·qxsj unsrq} q xénltq} tnojkqxq u€} rvuwjtqp x wvlnzjs•tv zn}tvsvmq·nxrqu tjwéjksntqnu xwn|qjsqoj|qq wév qokvlxzkj q xzénusntq¹ réywt€} {qéu qxwvs•ovkjz• q} k |ns¹} énjsqoj|qq xvi xzkntt€} wévqokvlxzkntt€} wévméjuu tj vxtvkn zjr tjo€kjnu€} xwn|qjsqoqév kjtt€} wvlé¹lvk Òjrvn rvvwnéqévkjtqn wénlwvsjmjnz ·zv wvlnzjs•tv q zn}tv svmq·nxrq xwn|qjsqoqévkjtt€n wénlwéq¹zq¹ wvxzjks¹íz ojéyin tvuy ojrjo·qry rvuwsnrzyí•qn qolnsq¹ wvsy{jiéqrjz€ k xvvzknzxzkqq x nmv zv·tv viyxsvksnt t€uq zénivkjtq¹uq qsq tj vxtvkn xwn|q{qrj|qp ojrjo·qrj Æ ëzvu xsy·jn oj rjo·qr tn zvs•rv ljnz wvxzjk•qrju zn}tq·nxrvn ojljtqn tj ojrjo€kjnu€n qoln sq¹ tv q xvvi•jnz wvlévit€n zn}tqrv ërvtvuq·nxrqn wjéjunzé€ qolnsq¹ k€ ljnz xwn|q{qrj|qq z n tjo€kjnz kxn qx}vlt€n ljtt€n tnvi}vlqu€n ls¹ wévqo kvlxzkj kojquvxvmsjxvkjtt€} qolnsqp

Çvvwnéqévkjtqn k |ns¹} xvoljtq¹ nlqtvmv rvtn·tvmv wévlyrzj Òjrvn rvvwnéqévkjtqn wénlwvsjmjnz vémjtqoj|qí {qéujuq rvvwnéjtzjuq xvkunxztvmv wévqokvlxzkj tvkvmv nlqtvmv rvtn·tvmv qolnsq¹ vi€·tv zn}tq·nxrq xsv tvmv wyznu vi~nlq tntq¹ {qtjtxvk€} tjy·tv zn}tq·nxrq} ujznéqjs•t€} q zéylvk€} énxyéxvk wjéztnévk q ojrénwsntq¹ oj rj l€u qo tq} wvstvp vzknzxzknttvxzq oj k€wyxr vwénlnsnttvp ·jxzq qolnsq¹ Íéq wvlvitvp {véun rvvwnéqévkjtq¹ wjéztné€ znxtv xvzéyltq·jíz un ly xvivp tj kxn} ëzjwj} wévqokvlxzknttv xi€zvkvmv |qr sj tjy·tv qxxsnlvkjzns•xrqn éjivz€ ² wévqokvlxzknttvn vxkvntqn wévlyr|qq ² xnéqpt€p k€wyxr ² xi€z ² zn}tq·nxrvn vixsy qkjtqn

èjxwénlnsntqn un ly wjéztnéjuq k vwénlnsnttvp wévwvé|qq {qtjtxvk€} q léymq} éjx}vlvk wv énjsqoj|qq wévméjuu€ xvoljtq¹ tvkvmv qolnsq¹ j zjr n kvouv tvxz• xvxénlvzv·qz• xkvq yxqsq¹ tj yorvu y·jxzrn wévqokvlxzkj x y·nzvu quní•nmvx¹ y rj lvmv wjéztnéj vw€zj wvokvs¹nz rvvwnéjtzju k vztvxqzns•tv rvévzrqn xévrq vxkvqz• k€wyxr rvtrénzt€} zn}tq·nxrq xsv t€} kqlvk qolnsqp éjx¡qéqz• vi~nu ërvtvuq·nxrq k€mvltvmv wévqokvlxzkj vltvévltvp wévlyr|qq q nn ërxwvézj

În lytjévltvn rvvwnéqévkjtqn tj vxtvkn xvkunxztvmv wévqokvlxzkj vxy•n xzks¹nzx¹ vi€·tv {qéujuq x wéqunétv vlqtjrvk€u wévqokvlxzkntt€u wév{q snu x wénvisjljtqnu y tq} wénlunztvp xwn|qjsqoj|qq Æ vxtvky zjrvmv rvvwn éqévkjtq¹ wvsv nt wéqt|qw xwn|qjsqoj|qq wjéztnévk tj k€wyxrn zn} ·jxznp jménmjzvk rvtn·tvmv qolnsq¹ wv rvzvé€u vtq quníz tjqivsnn isjmvwéq¹zt€n ërvtvuq·nxrqn q tjy·tv zn}tq·nxrqn yxsvkq¹ wvokvs¹í•qn qu k€wyxrjz• rvu wsnrzyí•qn qolnsq¹ k€xvrvmv rj·nxzkj x tqorquq qolné rjuq wévqokvlxzkj În lytjévltvn rvvwnéqévkjtqn tj vxtvkn k€wvstntq¹ xvkunxztvmv wévnrzj

éjoéjivzrq q xvoljtq¹ nlqtvmv rvtn·tvmv wévlyrzj uv nz vxy•nxzks¹z•x¹ lkyu¹ unzvljuq Ínék€p unzvl wénlwvsjmjnz ·zv y·jxzqn wjéztnévk vméjtq·qkjnzx¹ wvxzjkrjuq vzlns•t€} ojrénwsntt€} oj tquq rvuwsnrzyí•q} qolnsqp ls¹ xvo ljtq¹ nlqtvmv rvtn·tvmv wévlyrzj Æzvévp unzvl wénlyxujzéqkjnz xsv ntqn xqs q xénlxzk wjéztnévk ls¹ xvoljtq¹ tvkvmv wévlyrzj tj·qtj¹ xv xzjlqq nmv wévnr zqévkjtq¹ q rvt·j¹ xi€zvu q zn}tq·nxrqu vixsy qkjtqnu xvkunxztv xvoljttvmv qolnsq¹

Ínék€u unzvlvu wjéztné€ wv rvvwnéqévkjtqí k ojrsí·jnuvu un ly tquq lvmvkvén xvkunxztv vwénlns¹íz éjosq·t€n rvuwvtntz€ iyly•nmv rvtn·tvmv wév lyrzj xvxzjks¹íz zn}tq·nxrqn xwn|q{qrj|qq rvuwvtntzvk q éjxwénlns¹íz q} wévqokvlxzkv un ly xvivp wéq·nu rj l€p qo tq} vwénlns¹nz k xvvzknzxzkqq x lvsmvxév·t€u wsjtvu rvzvé€p uv nz wnéqvlq·nxrq yzv·t¹z•x¹ vi~nu xkvq} wvzénitvxznp k rvuwvtntzj} rvzvé€n lvs t€ wévqokvlqz•x¹ léymquq y·jxzkyí •quq k rvvwnéqévkjtqq {qéujuq ·zvi€ krsí·qz• q} k rvtn·t€p wévlyrz rv zvé€p iylnz wévqokvlqz•x¹ q xi€kjz•x¹ rj l€u wjéztnévu k vzlns•tvxzq Íj éjssns•tv xv xwn|qjsqoj|qnp rvuwvtntzvk nlqtvmv rvtn·tvmv wévlyrzj k lvmv kvén wénlyxujzéqkjnzx¹ éjxwénlnsntqn un ly xzvévtjuq qomvzvksntq¹ éjosq·t€} zqwvk rvtn·tvmv wévlyrzj x y·nzvu nmv éjounévk ·nézn np q uvlnsnp qxwvs• oynu€} x€é•nk€} ujznéqjsvk xzvquvxzq zéjtxwvézj q léymq} {jrzvévk ·zvi€ yknsq·qz• xnéqptvn wévqokvlxzkv visnm·qz• xtji ntqn x€é•nk€uq ujznéqjsjuq lvxzywt€uq ls¹ zvp qsq qtvp xzvévt€ wv rvvwnéqévkjtqí q wéqviénxzq ivsnn k€xvryí rkjsq{qrj|qí k wévqokvlxzkn wévlyrzj rvzvé€p ojénonékqévkjt ls¹ rj lvmv wjéztnéj

bvsnkvn éjxwénlnsntqn rvuwvtntzvk nlqtvmv rvtn·tvmv wévlyrzj q msjkt€u viéjovu wév|nxxvk qomvzvksntq¹ éjosq·t€} zqwvk wévlyrzvk zéniynz vz xzvévt lvmvkvétvp ·nzrvxzq k vztv¡ntqq éjxwénlnsntq¹ vzknzxzknttvxzq Çévun zvmv xzvévt€ vwénlns¹íz k xkvq} lvmvkvéj} yxsvkq¹ yxzjtvksntq¹ |nt tj wnénljkjn u€n rvuwvtntz€ q wévlyrz€ zn}tq·nxrqn tvéu€ wévqokvlxzkj q yxsvkq¹ q} ljs•tnp¡np éjoéjivzrq wnéqvlq·tvxz• wvxzjkvr q wvé¹lvr vinxwn·ntq¹ xtji n tq¹ x€é•nk€uq ujznéqjsjuq Çévun zvmv wjéztné€ wénlyxujzéqkjíz wév|nlyéy rvtzévs¹ rj·nxzkj rvuwvtntzvk q rvtn·t€} wévlyrzvk qomvzvks¹nu€} rj l€u qo tq} j zjr n unzvl€ yénmysqévkjtq¹ rvt{sqrzvk k xsy·jn nxsq un ly ojqtzn énxvkjtt€uq xzvévtjuq kvotqrsq i€ éjx}v lntq¹ kv utntq¹} vztvxqzns•tv ëzvmv rj·nxzkj bvmvkjéqkjí•qnx¹ xzvévt€ vinxwn·qkjíz rjr uv tv ivsnn wvs tyí rvvélqtj|qí éjivz€ éjosq·t€} y·jxzrvk xkvnp ln¹zns•tvxzq k ·jxztvxzq k visjxzq wnénlj·q zn}tvsvmqq tjwéjksntq¹ xwn|qjsqxzvk tj wénlwéq¹zq¹ wjéztn éj viuntj qt{véuj|qnp wév{nxxqvtjs•tvp wvlmvzvkrq rjlévk tj wénlwéq¹zq¹} wjéztnéj q léymq}

Æzvévp unzvl un lytjévltvmv rvvwnéqévkjtq¹ tj vxtvkn xvoljtq¹ xvkunxz tvmv wévqokvlxzkj nlqtvmv rvtn·tvmv qolnsq¹ wénlwvsjmjnz ivsnn msyivrvn rvv wnéqévkjtqn wjéztnévk vi~nlqt¹í•q} xkvp wévqokvlxzkntt€p jwwjéjz k |ns¹} k€wvstntq¹ nlqtvp xvkunxztvp wévméjuu€ wévqokvlxzkj xsv tvp q lvévmv xzv¹•np wévlyr|qq zéniyí•np vmévut€} énxyéxvk ivs•¡q} {qtjtxvk€} ojzéjz q vi~nlqtntt€} yxqsqp k wévknlntqq tjy·tv qxxsnlvkjzns•xrq} q wévnrztv rvtxzéyrzvéxrq} éjivz dlnx• xvzéyltq·nxzkv {qéu tj·qtjnzx¹ tj xjuvp tj·js• tvp xzjlqq xvoljtq¹ wévlyrzj j qtvmlj q tj xzjlqq wévknlntq¹ wénlwévnrzt€} zn}tqrv ërvtvuq·nxrq} qxxsnlvkjtqp rvmlj xvkunxztv vwénlns¹ízx¹ vi~nu oj

=eZ\Z MijZ\e_gb_ f_`^mgZjh^ghc ijhba\h^kl\_gghc ^_yl_evghklvx nbjf

zéjz q |nsnxvviéjotvxz• q} vxy•nxzksntq¹ Íjéztné€ knlyz xvkunxztyí éjoéj ivzry wévnrzj j ojznu éjxwénlns¹íz un ly xvivp vzknzxzknttvxz• oj qomvzvksn tqn ojrénwsnttvp oj rj l€u y·jxztqrvu ·jxzq rvtn·tvmv wévlyrzj Òjrvp unzvl rvvwnéqévkjtq¹ vi€·tv zéniynz y·jxzq¹ {qéu éjosq·t€} vzéjxsnp wévu€¡snt tvxzq vi~nlqtntt€} vltvp rvuwjtqnp k€xzywjí•np rjr msjkt€p wvlé¹l·qr Æxn vi¹ojttvxzq q éjx}vl€ wv xvoljtqí rvtn·tvmv wévlyrzj ojéjtnn éjxwénln s¹ízx¹ un ly wjéztnéjuq

fsnlvkjzns•tv rvvwnéqévkjtqn tj vxtvkn xvkunxztvmv wévqokvlxzkj zéniynz vi~nlqtntq¹ tvknp¡q} zn}tvsvmq·nxrq} q tjy·t€} lvxzq ntqp {qéu wjéztnévk q} {qtjtxvk€} énxyéxvk wévqokvlxzknttvp ijo€

Ëjqivs•¡nn éjokqzqn un lytjévltvn wévqokvlxzknttvn rvvwnéqévkjtqn tj vxtvkn xvoljtq¹ xvkunxztvmv wévqokvlxzkj nlqtvmv rvtn·tvmv qolnsq¹ wvsy·qsv k jkqjrvxuq·nxrvp wévu€¡snttvxzq jzvutvu ëtnémvuj¡qtvxzévntqq xylv xzévntqq êzv viyxsvksntv znu ·zv éjoéjivzrj q wévqokvlxzkv wévlyr|qq k ljt t€} vzéjxs¹} zéniyíz otj·qzns•t€} ojzéjz rvzvé€n vi€·tv tn wvl xqsy lj n tjqivsnn réywt€u uj¡qtvxzévqzns•t€u {qéuju j qxrsí·qzns•tj¹ zn}tq·nxrj¹ xsv tvxz• zjrq} vi~nrzvk xvxzv¹•q} qo utvmq} z€x¹· lnzjsnp yosvk wvlxqxznu q xqxznu lnsjnz tnkvouv t€u q} xvoljtqn q wévqokvlxzkv ino tjsj qkjtq¹ ¡q évrvmv tjy·tv zn}tq·nxrvmv rvvwnéqévkjtq¹ mvsvkt€} {qéu

Ìxvinttvxz• xvkunxzt€} wévméjuu ojrsí·jnzx¹ k zvu ·zv k ivs•¡qtxzkn xsy·jnk vtq xvwévkv ljízx¹ wvlwqxjtqnu xvmsj¡ntqp un ly wéjkqzns•xzkjuq xvvzknzxzkyí•q} xzéjt rvzvé€n wénlvxzjks¹íz vxtvktyí lvsí xénlxzk ls¹ énj sqoj|qq wévnrzvk vxy•nxzks¹íz éyrvkvlxzkv éjivzjuq rvtzévs• q rvvélqtj |qí Ëjwéquné tj vxtvkn xvmsj¡ntq¹ un ly wéjkqzns•xzkjuq ¬tmsqq q Ðéjt |qq msjkt€n y·jxztqrq wévnrzj ©Çvtrvélª ² {qéu€ $HURVSDWLDOH q %$& ² k€ xzywjsq rjr éjkt€n wjéztné€ wv k€wvstntqí éjivz wénlyxuvzéntt€} wévméju uvp wéqt¹zqí én¡ntqp q éjoun•ntqí ojrjovk Ìtq wvlnsqsq un ly xvivp éj ivz€ wv qomvzvksntqí xjuvsnzj k xvvztv¡ntqq

Èvs•¡vn éjokqzqn wvsy·qsq xvkunxzt€n wévméjuu€ éjoéjivzrq q wévqokvl xzkj knézvsnztvp zn}tqrq jkqj|qvtt€} lkqmjznsnp jzvut€} rvtznptnévkvovk xylvk Ç ·qxsy vémjtqoj|qvttv wéjkvk€} {véu zjrvmv rvvwnéqévkjtq¹ uvmyz i€z• vztnxnt€ xvmsj¡ntq¹ v zn}tq·nxrvu xvzéyltq·nxzkn v zn}tq·nxrvu qsq wévu€¡snttvu rvvwnéqévkjtqq v xvoljtqq xvkunxzt€} rvuwjtqp rvtxvé|qy uvk rvtxys•zjzqkt€} vémjtvk

fvoljtqn rvtxvé|qyuvk rjr vémjtqoj|qvttvp {véu€ énjsqoj|qq rvvwnéqév kjtq¹ tj vxtvkn xvkunxztvmv wévqokvlxzkj tjqivsnn ¡qévrv wéqunt¹nzx¹ k jkqj xzévntqq Ìémjtqoynu€n olnx• un lytjévlt€n rvtxvé|qyu€ vxtvk€kjízx¹ tj rvtrénzt€} vi¹ojzns•xzkj} xzvévt xvlné j•q}x¹ k xvmsj¡ntqq v xvzéyltq·nxzkn tv vtq tn visjljíz xzjzyxvu xjuvxzv¹zns•tvxzq bs¹ tq} }jéjrznétv vwénlns¹í •nn ksq¹tqn wéjkqzns•xzk xzéjt ² y·jxztq| xvzéyltq·nxzkj Çvtxvé|qyu vi€·tv xvoljnzx¹ ls¹ vxy•nxzksntq¹ vltvmv réywtvmv wévnrzj q tn wénlwvsjmjnz xzjiqs• tvxzq rvvwnéqévkjtt€} xk¹onp oj wénlnsjuq ëzvp wévméjuu€ Ìltjrv xvkunxztj¹ ln¹zns•tvxz• {qéu k éjurj} rvtxvé|qyuj qtvmlj wéqkvlqz r ojrsí·ntqí un ly tquq xvmsj¡ntqp q v ivsnn lsqzns•tvu lvsmvxév·tvu xvzéyltq·nxzkn vxvinttv nxsq vw€z wnékvmv wévnrzj i€s wvsv qzns•t€u Òjr tj vxtvkn rvvwnéqévkjtt€} xk¹onp Ðéjt|qq q ¬tmsqq k knézvsnzvxzévntqq {qéu€ $HURVSDWLDOH q :HVWODQG wvl wqxjsq lvsmvxév·tvn xvmsj¡ntqn v xvzéyltq·nxzkn un ly tquq k wévméjuuj} éjo

éjivzrq wévqokvlxzkj q xi€zj knézvsnzvk -sjkt€u wéqt|qwvu ëzvmv xvmsj¡ntq¹ vxzjnzx¹ sqlnéxzkv vltvp rvuwjtqq k wévméjuun xvoljtq¹ qolnsq¹ x vzknzxzknttv xz•í oj zn}tq·nxrqp wévqokvlxzkntt€p q rvuuné·nxrqp yxwn} wévnrzj

Ívxrvs•ry xzvquvxz• réywt€} tjy·tv wévqokvlxzkntt€} wévméjuu wvxzv¹t tv éjxznz un lytjévltvn rvvwnéqévkjtqn k {véun rvtxvé|qyuvk xsy qz vltqu qo xwvxvivk én¡ntq¹ wévisnu€ {qtjtxqévkjtq¹ Ìi€·tv {qtjtxqévkjtqn ln¹ zns•tvxzq rvtxvé|qyuvk vxy•nxzks¹nzx¹ oj x·nz xénlxzk nmv y·jxztqrvk k éjkt€} lvs¹}

èjokqzqn rvvwnéqévkjtq¹ tj vxtvkn xvoljtq¹ xvkunxztvmv wévqokvlxzkj nlq tvmv rvtn·tvmv wévlyrzj k€okjtv vi~nrzqkt€uq yxsvkq¹uq {ytr|qvtqévkjtq¹ xvkénunttvmv zn}tq·nxrq xsv tvmv wévqokvlxzkj Æ xqsy ëzvmv zjrqn kql€ rv tn·t€} qolnsqp rjr rvuwsnrztvn vivéylvkjtqn xylj xjuvsnz€ jkqjrvxuq·n xrvn vivéylvkjtqn wéjrzq·nxrq tn uvmyz xvoljkjz•x¹ q wévqokvlqz•x¹ k éjurj} q xqsjuq vltvp {qéu€ rjrvp i€ xqs•tvp k {qtjtxvkvu q zn}tq·nxrvu vztv¡n tqq vtj tq i€sj fvoljtqn zjrvmv évlj uj¡qt q vivéylvkjtq¹ zéniynz vi~nlq tntq¹ yxqsqp q xénlxzk lj n tn lky} j otj·qzns•tv ivs•¡nmv ·qxsj rvuwjtqp êzv xkqlnzns•xzkynz v zvu ·zv un lytjévltvn wévqokvlxzknttvn rvvwnéqévkjtqn k xvkénuntt€} yxsvkq¹} wénlxzjks¹nz xvivp vlty qo tjqivsnn msyivrq} {véu vé mjtqoj|qq uqév}vo¹pxzkntt€} xk¹onp dlnx• wjéztné€ tj vxtvkn éjxwénlnsntq¹ un ly xvivp kxnp wévméjuu€ wévqokvlxzkj nlqtvmv rvtn·tvmv wévlyrzj tj·qtj¹ x wévnrztv rvtxzéyrzvéxrvp wvlmvzvkrq wévlyrzj k€wyxrj wévlyrzj q rvt·j¹ nmv zn}tq·nxrqu yxvkné¡ntxzkvkjtqnu wnén}vl¹z wéjrzq·nxrq vz jkzvtvutvmv wévqokvlxzkj r xvkunxztvuy

Çvvwnéqévkjtqn tj vxtvkn xvmsj¡ntqp v éjolnsn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu k éjurj} lvmvkvétvp xwn|qjsqoj|qq În lytjévltvn wévqokvlxzknttvn rvvwnéqévkjtqn k éjurj} lvmvkvétvp xwn|qjsqoj|qq v}kjz€kjnz xvmsjxvkjtqn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu vxy•nxzks¹nuvn wyznu éjolnsj jxxvézquntzj wévlyr|qq un ly lkyu¹ qsq tnxrvs•rquq {qéujuq q wévknlntq¹ xvkunxzt€} tjy·t€} qxxsnlvkjtqp Æj tnp¡yí évs• olnx• qméjíz xvmsj¡ntq¹ un ly vzlns•t€uq {qéujuq v lvmv kvétvp xwn|qjsqoj|qq qsq éjolnsn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu Òjrqn xvmsj¡n tq¹ vi€·tv ojrsí·jízx¹ un ly rvtryéqéyí•quq rvuwjtq¹uq k |ns¹} éjoméj tq·ntq¹ q ojrénwsntq¹ oj rj l€u y·jxztqrvu xvmsj¡ntq¹ vwénlnsnttvmv jxxvé zquntzj rvtn·tvp wévlyr|qq q yxzéjtntq¹ qsq yunt•¡ntq¹ lyisqévkjtq¹ wév qokvlxzkj ïj•n kxnmv {qéu€ ojrsí·jíz xvmsj¡ntq¹ tn v wvstvu j v ·jxzq·tvu éjolnsntqq wévqokvlxzkntt€} wévméjuu x y·nzvu vxtvktvmv wévqokvlxzknttvmv wév{qs¹ {qéu zn}tq·nxrvp vxtj•nttvxzq wénlwéq¹zqp yévkt¹ qolné nr wév qokvlxzkj q léymq} {jrzvévk Æ ëzvu xsy·jn xvmsj¡ntqnu v éjolnsn wévlyr|qq un ly rvtryéqéyí•quq {qéujuq wénlyxujzéqkjnzx¹ ·zv {qéu€ wjéztné€ xv xénlvzv·qkj¹x• tj wévqokvlxzkn rvtrénzt€} kqlvk qolnsqp wnénljíz léym léymy tn zvs•rv ·jxz• xkvnmv wén tnmv jxxvézquntzj tv q xvvzknzxzkyí•qn é€trq xi€zj j qtvmlj q xi€zvkvp jwwjéjz èjoéjivzrj wévméjuu xsy qz wén ln kxnmv |ns¹u vméjtq·ntq¹ rvtryént|qq un ly {qéujuq k€wyxrjí•quq wévlyr|qí vlqtjrvkvmv jxxvézquntzj q wénlyxujzéqkjnz wvk€¡ntqn xznwntq vltvévltvxzq k€wyxrjnuvp wévlyr|qq j xsnlvkjzns•tv nn xwn|qjsqoj|qq cxsq én·• qlnz v éjolnsn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu wv k€wyxry wévun yzv·tvp wévlyr|qq zv {qéu€ k xvmsj¡ntqq v éjolnsn jxxvézquntzj wévlyr|qq wénlyxujzéqkjíz ·zv

=eZ\Z MijZ\e_gb_ f_`^mgZjh^ghc ijhba\h^kl\_gghc ^_yl_evghklvx nbjf

rj l€p qo y·jxztqrvk xvmsj¡ntq¹ qunnz k xkvnu éjxwvé¹ ntqq knx• jxxvézquntz qolnsqp k}vl¹•q} xvxzjkt€uq ·jxz¹uq k rvtn·tyí wévlyr|qí ftji ntqn quq vxy•nxzks¹nzx¹ tj vxtvkn kojqut€} rvvwnéqévkjtt€} wvxzjkvr

Æ xvmsj¡ntqq v lvmvkvétvp xwn|qjsqoj|qq qsq éjolnsn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu vltqu qo kj tnp¡q} yxsvkqp ¹ks¹nzx¹ wvsv ntqn v znxtvu xvzéyltq ·nxzkn wjéztnévk k {véun kojqut€} qsq vltvxzvévttq} xyiwvlé¹lt€} wvxzjkvr wévknlntqq xvkunxzt€} tjy·t€} qxxsnlvkjtqp q éjoéjivzvr êzv yxsvkqn wéqlj nz zjrvmv évlj xvmsj¡ntq¹u }jéjrzné rvvwnéqévkjtq¹ tn zvs•rv xwn|qjsqoj|qq wévqokvlxzkj Æ xvmsj¡ntq¹} wvlévitv vwénlns¹ízx¹ vi¹ojzns•xzkj xzvévt wv k€wyxry rvtrénzt€} kqlvk qolnsqp dj rj lvp xzvévtvp ojrénws¹ízx¹ vwénln sntt€n méyww€ kql€ zqwvéjouné€ wévlyr|qq yxzjtjksqkjízx¹ vi~nu€ xévrq wvxzjkrq q |nt€ rvvwnéqéynuvp wévlyr|qq Íéq ëzvu vmvkjéqkjnzx¹ ·zv {qé u€ wjéztné€ inéyz tj xni¹ vi¹ojzns•xzkj tn kvovitvks¹z• wévqokvlxzkv zvp wév lyr|qq rvzvéj¹ ojrénws¹nzx¹ wv xvmsj¡ntqí oj léymqu wjéztnévu vmvkjéqkjnz x¹ kvwévx vi qxwvs•ovkjtqq zvkjét€} otjrvk {qéu€ wévljk|j wéq xi€zn wév lyr|qq wjéztnéj yxzjtjksqkjízx¹ wvé¹lvr rvtzévs¹ wéqnurq wévlyr|qq q vrj ojtq¹ yxsym j zjr n unévwéq¹zq¹ wv éj|qvtjsqoj|qq wévqokvlxzkj krsí·j¹ xv kunxzt€n rjwqzjsvksv ntq¹ k wévqokvlxzkv vwénlns¹ízx¹ qxrsí·qzns•t€n wéj kj rj lvmv y·jxztqrj wévljkjz• k éjurj} viyxsvksnttvmv mnvméj{q·nxrvmv éjp vtj jxxvézquntz wévlyr|qq k€wyxrjnuvp quq k éjurj} xvmsj¡ntq¹ Æj t€u yxsvkqnu xvmsj¡ntqp v lvmvkvétvp xwn|qjsqoj|qq ¹ks¹nzx¹ vi¹ojzns•xzkv {qéu xvisíljz• zn}tvsvmqí wévqokvlxzkj rj·nxzkv q }jéjrznéqxzqrq k€wyxrjnu€} quq qolnsqp

Èvs•¡vn ktqujtqn k zjrvmv évlj xvmsj¡ntq¹} ylns¹nzx¹ kvwévxju vinxwn·n tq¹ xévrvk wvxzjkvr rvvwnéqéynuvp wévlyr|qq k€wvstntq¹ xvvzknzxzkyí•q} x}nu kojqut€} wvxzjkvr Íjéztné€ ylns¹íz ivs•¡vn ktqujtqn kvwévxju ytq{q rj|qq q xzjtljézqoj|qq wévlyr|qq Æ xvmsj¡ntq¹} wénlyxujzéqkjí•q} wévkn lntqn xzvévtjuq xvkunxzt€} tjy·tv qxxsnlvkjzns•xrq} éjivz vmvkjéqkjízx¹ |nsq q vi~nu€ tjun·jnu€} qxxsnlvkjtqp zn}tqrv ërvtvuq·nxrqn wjéjunzé€ qolnsqp xévrq ojkné¡ntq¹ éjivz q wnénlj·q énoys•zjzvk k wévqokvlxzkv kvwév x€ wjzntzvkjtq¹ j zjr n viuntj sq|ntoq¹uq q zn}tq·nxrvp lvryuntzj|qnp xzvévtj vzknzxzknttj¹ oj ljs•tnp¡nn xvkné¡ntxzkvkjtqn xvkunxztv éjoéjivzjt tvmv qolnsq¹ qsq xvoljtqn tvkvmv wévisnu€ kojqut€} éjx·nzvk oj wévkvlqu€n tjy·t€n qxxsnlvkjtq¹ xqxznuj xvmsjxvkjtqp q vémjtqoj|qq ywéjksntq¹ k visjx zq qxxsnlvkjtqp q éjoéjivzvr

fsnlynz vzunzqz• ·zv xvmsj¡ntq¹ v éjolnsn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu oj rsí·jnu€n un ly {qéujuq knx•uj éjotvviéjot€ wv xkvnuy xvlné jtqí Ìltq qo tq} xvlné jz yxsvkq¹ rvvélqtj|qq ln¹zns•tvxzq wjéztnévk wv kxnu tjwéjk sntq¹u xwn|qjsqoj|qq q rvvwnéqévkjtqí wévqokvlxzkj xvmsjxvkjttvxzq xi€zj xvkunxzt€u tjy·tv qxxsnlvkjzns•xrqu éjivzju léymqn ojzéjmqkjíz sq¡• vz lns•t€n visjxzq xvzéyltq·nxzkj Ìltjrv k ivs•¡qtxzkn xsy·jnk xwn|qjsqoj|q¹ q éjolns wévqokvlxzkntt€} wévméjuu q} rvéénrzqévkrj wv rvtn·t€u qolnsq¹u ¹ks¹ízx¹ nlqtxzknttvp |ns•í xvmsj¡ntqp Íéq ëzvu wjéztné€ y n tj tj·js• tvp xzjlqq xvzéyltq·nxzkj éjxré€kjíz léym léymy kj tnp¡qn xzvévt€ xkvnmv wévqokvlxzknttv ërvtvuq·nxrvmv wvznt|qjsj ² vi~nu q xzéyrzyéy wévqokvlxz kntt€} uv•tvxznp ërvtvuq·nxryí ë{{nrzqktvxz• vzlns•t€} wévqokvlxzkntt€} vwnéj|qp q wénlwéq¹zq¹ k |nsvu {qtjtxvkvn wvsv ntqn q z l k énoys•zjzn ·nmv

k€éjijz€kjnzx¹ x}nuj tjqivsnn éj|qvtjs•tvmv éjolnsj wévqokvlxzkntt€} wév méjuu un ly tquq Æ }vln éjivz€ wv éjolnsnttvp wévméjuun {qéu€ énmys¹étv viuntqkjízx¹ utvmv·qxsntt€uq xknlntq¹uq wévqokvlxzknttvmv }jéjrznéj fv lné jtqn qt{véuj|qq q wnéqvlq·tvxz• nn wénlxzjksntq¹ wjéztnéy vwénlns¹ízx¹ k lvmvkvétvu wvé¹lrn q krsí·jízx¹ k vi•nn xvmsj¡ntqn

fvmsj¡ntqn v éjolnsn wévqokvlxzkntt€} wévméjuu rjr wéjkqsv wénlxzjks¹ nz xvivp sq¡• wnékyí tj·js•tyí xzywnt• vémjtqoj|qq znxt€} xk¹onp un ly nmv y·jxztqrjuq rvzvé€n vxy•nxzks¹ízx¹ k ·jxztvxzq k {véun xvoljtq¹ xvkunxz t€} rvuwjtqp xwn|qjsqoqévkjtt€} rvtxys•zj|qvtt€} vémjtvk q lé Ívlvit€n xvmsj¡ntq¹ wvsy·qsq k wvxsnltqn mvl€ ¡qévrvn éjxwévxzéjtntqn k ·nétvp un zjssyémqq -néujtqq Ðéjt|qq Êzjsqq q léymq} xzéjt Ìtq vzéj jíz xzénusn tqn {qéu ljttvp vzéjxsq wénréjzqz• k€wyxr tj q} wénlwéq¹zq¹} zjrq} kqlvk wévlyr|qq rvzvé€n tn xvvzknzxzkyíz uqévkvuy zn}tq·nxrvuy yévktí j zjr n yxzjtvkqz• ivsnn znxtvn xvzéyltq·nxzkv x {qéujuq wévqokvlxzknttj¹ wévméjuuj rvzvé€} lvwvst¹nz q} xvixzknttyí

Íéqunévu rvvwnéqévkjtq¹ wyznu xvmsjxvkjtq¹ wévqokvlxzkntt€} wévméjuu uv nz xsy qz• xvmsj¡ntqn ojrsí·nttvn k m un ly vxtvkt€uq wévly|nt zjuq jsíuqtqnkvmv sqxzvkvmv wévrjzj ² {qéujuq $OFDQ Çjtjlj 9$: -néuj tq¹ 3HFKLQH\ Ðéjt|q¹ +\GUR $OXPLQLXP Ëvéknmq¹ q $OFRD f‘¬ Çj lj¹ qo tjokjtt€} rvuwjtqp wénlwéqt¹sj xvvzknzxzkyí•qn uné€ wv yrénwsntqí xkv q} wvoq|qp tj é€trn wyznu yxqsntq¹ xwn|qjsqoj|qq

Æ énoys•zjzn é€tvr jsíuqtqnkvmv sqxzvkvmv wévrjzj wéjrzq·nxrq i€s wvlnsnt tj vxtvkn lvmvkvétvp xwn|qjsqoj|qq un ly tnivs•¡qu ·qxsvu yorvxwn|qjsqoqév kjtt€} {qéu ·zv vinxwn·qkjnz rj lvp {qéun xkví lvsí nkévwnpxrvmv é€trj

èjolns un ly {qéujuq wévqokvlxzkntt€} wévméjuu wyznu kojqutvmv vzrjoj vz ·jxzq k€wyxrjk¡q}x¹ éjtnn jtjsvmq·t€} kqlvk wévlyr|qq k |ns¹} ymsyisntq¹ xwn|qjsqoj|qq q rvvwnéqévkjtq¹ wévqokvlxzkj wvsy·qs ¡qévrvn éjokqzqn q k léymq} vzéjxs¹} k ·jxztvxzq k uj¡qtvxzévntqq xzjtrvxzévntqq q ësnrzévzn} tq·nxrvp wévu€¡snttvxzq éjokqz€} xzéjt

fwn|qjsqoj|q¹ wévqokvlxzkj vxy•nxzks¹nuj¹ wyznu éjolnsj wévméjuu un ly réywtnp¡quq {qéujuq tjwéjksntj tn zvs•rv tj éjolns un ly tquq é€trvk xi€zj Æxn ivsnn kj tvn unxzv k zjrq} xvmsj¡ntq¹} ojtqujíz kvwévx€ xk¹ojt t€n x xvkné¡ntxzkvkjtqnu vémjtqoj|qvttvp xzéyrzyé€ ywéjksntq¹ wévqokvlxz kvu wjéztnévk x qxwvs•ovkjtqnu k€mvl éj|qvtjs•tvmv éjolnsntq¹ zéylj q rvv wnéqévkjtq¹ Æ xqsy ëzvmv ljtt€n xvmsj¡ntq¹ ·jxzv tjo€kjíz xvmsj¡ntq¹uq v ©éj|qvtjsqoj|qqª wévqokvlxzkj Æ tnrvzvé€} zjrq} xvmsj¡ntq¹} wénlyxujzéqkj nzx¹ qxwvs•ovkjtqn xkvivlt€} uv•tvxznp wjéztnévk

fénlq éjosq·t€} vémjtqoj|qvtt€} {véu vxy•nxzksntq¹ lvmvkvétvp xwn|qj sqoj|qq qxwvs•oyízx¹ zjrqn rjr xvoljtqn xwn|qjs•t€} vémjtvk éjosq·tvp xsv tvxzq Íévxznp¡qn qo tq} ² wnéqvlq·nxrqn xvkn•jtq¹ éyrvkvlqznsnp {qéu ivsnn xsv t€n ² tjsq·qn wéq xvkn•jtq¹} éyrvkvlqznsnp tnivs•¡vmv rvtzévs•tvmv jwwjéjzj Æ tnrvzvé€} xsy·j¹} xvoljízx¹ xwn|qjs•t€n vémjt€ wéq xvkn•jtq¹} éyrvkvlqznsnp {qéu k kqln xnrénzjéqjzj kvomsjks¹nuvmv rjr wéj kqsv rjrqu sqiv jkzvéqznzt€u ln¹znsnu íéqxzvu qt ntnévu qsq ërvtvuq xzvu xwvxvit€u k xqsy xkvnp tnojkqxquvxzq vz rjrvp sqiv vltvp {qéu€ k€ wvst¹z• évs• inxwéqxzéjxztvmv jéiqzéj

=eZ\Z MijZ\e_gb_ f_`^mgZjh^ghc ijhba\h^kl\_gghc ^_yl_evghklvx nbjf

&zéjznmq·nxrqn js•¹tx€ ² ëzv tjqivsnn wvstj¹ q znxtj¹ {véuj wévqokvlxz knttv zn}tq·nxrvmv xvzéyltq·nxzkj lky} qsq tnxrvs•rq} {qéu vltvp qsq éjot€} xzéjt qxwvs•oynuj¹ ls¹ lvxzq ntq¹ vi•q} |nsnp q kojqutvp k€mvl€ nmv y·jxz tqrvk Ìémjtqoj|qvttvp {véuvp xzéjznmq·nxrq} js•¹txvk uvmyz i€z•

N xvmsj¡ntq¹ v éjokqzqq wévqokvlxzkj tjy·tv zn}tq·nxrvu xvzéyltq·nxz kn v wévknlntqq xvkunxzt€} vw€ztv rvtxzéyrzvéxrq} éjivz éjoéjivzrn tvkvp wévlyr|qq v xvkné¡ntxzkvkjtqq k€wyxrjnu€} qolnsqp q lé

N xvmsj¡ntq¹ v xvkunxztvu y·jxzqq k jrzqkj} x xvoljtqnu tvkvp vémjtqoj |qq k zvu ·qxsn xvkunxztvmv wénlwéq¹zq¹ qsq ino nn viéjovkjtq¹ tj vxtvkn viuntj jr|q¹uq qsq wéqviénzntq¹ lvsq y·jxzq¹

N xvmsj¡ntqn v xvoljtqq rvtxvé|qyuvk jxxv|qj|qp xvkunxzt€} {vtlvk -sjktvn k zjrvu un {qéunttvu xvzéyltq·nxzkn ² k€éjivzrj wjéztnéjuq

nlqt€} |nsnp wéqt¹zqn xvkunxzt€} én¡ntqp xvvzknzxzkyí•q} lvsmvxév·t€u xzéjznmq·nxrqu wsjtju wjéztnévk rvvélqtj|q¹ q} lnpxzkqp k vinxwn·ntqq xv kunxzt€} wévnrzvk {qtjtxvk€uq q ujznéqjs•t€uq énxyéxjuq vxy•nxzksntqn rvvwnéqévkjtt€} wvxzjkvr lnzjsnp q yosvk ls¹ ktvk• xvoljkjnuvp wévlyr|qq wvk€¡ntqn rvtryéntzvxwvxvitvxzq wévlyr|qq tj uqévkvu é€trn

bs¹ un lytjévlt€} xzéjznmq·nxrq} js•¹txvk }jéjrznétv

N ojrsí·ntqn lvsmvxév·t€} xvmsj¡ntqp v xvzéyltq·nxzkn wénlyxujzéq kjí•q} xvkunxztvn qxwvs•ovkjtqn énxyéxvk q un {qéunttvn rvvwnéqév kjtqn un ly rvuwjtq¹uq éjot€} xzéjt

N xvoljtqn nlqt€} xzéyrzyé ywéjksntq¹ éjxwvsv ntt€} k lky} qsq ivsnn xzéjtj} ls¹ lvxzq ntq¹ nlqt€} |nsnp q k€wvstntq¹ xvkunxzt€} én¡ntqp N vxy•nxzksntqn wjéztnéjuq éjot€} xzéjt xvkunxztvp wévqokvlxzknttv }vo¹pxzknttvp ln¹zns•tvxzq tj vxtvkn éj|qvtjs•tvmv qxwvs•ovkjtq¹

rvtryéntzt€} wénquy•nxzk rj lvmv qo wjéztnévk tj xkvnu é€trn

N wvsy·ntqn lvxzywj r tvk€u zn}tvsvmq¹u vinxwn·ntqn ërvtvuqq oj x·nz éjx¡qéntq¹ ujx¡zjivk wévqokvlxzkj q nmv éj|qvtjsqoj|qq

N ylvksnzkvéntqn wvzénitvxznp k {qtjtxvk€} énxyéxj} tj éjoéjivzry tvkvp wévlyr|qq q vinxwn·ntqn xvkénuntt€u vivéylvkjtqnu

N wévtqrtvkntqn tj ojéyin t€n é€trq x wvuv••í wjéztnévk wv js•¹txy wyznu wénvlvsntq¹ mvxyljéxzkntt€} zvémvk€} q qtknxzq|qvtt€} ijé•n évk xtq ntq¹ wvsqzq·nxrq} q léymq} éqxrvk wvsy·ntq¹ tjsvmvk€} q léymq} s•mvz ylvksnzkvéntq¹ unxzt€u zénivkjtq¹u k visjxzq énmysqév kjtq¹ wénlwéqtqujzns•xzkj

N qxwvs•ovkjtqn wjéztnéxzkj k |ns¹} vi~nlqtntq¹ yxqsqp k yxsvkq¹} yxq sntq¹ rvtryént|qq tj vzéjxsnk€} é€trj} rvzvéj¹ xvwévkv ljnzx¹ msv ijsqoj|qnp xzéjznmqp tj vxtvkn qxwvs•ovkjtq¹ rvtryéntzt€} wénquy •nxzk vzlns•t€} {qéu

N rvtxvsqlj|q¹ rjwqzjsj un ly rvuwjtq¹uq mqmjtzjuq vltvp vzéjxsq wévknlntqn quq k éjurj} un lytjévlt€} xzéjznmq·nxrq} js•¹txvk msv ijs•tvp xzéjznmqq tj uqévk€} zvkjét€} é€trj}

Ï·jxztqrq xzéjznmq·nxrq} js•¹txvk wéqlné qkjízx¹ nlqtvp lnsvkvp wéjrzq rq k rvtzéjrzt€} vztv¡ntq¹} xvisílj¹ tvéu€ q wéjkqsj lnsvkvp ëzqrq vi•n wéqt¹z€n k uqévkvu lnsvkvu xvvi•nxzkn

În lytjévlt€n xzéjznmq·nxrqn js•¹tx€ wvsy·qsq tjqivs•¡nn éjokqzqn k jk zvuviqs•tvp q jkqj|qvttvp vzéjxs¹} k ësnrzévtqrn q x{nén znsnrvuuytqrj|qp

bs¹ jkzvuviqs•tvp wévu€¡snttvxzq }jéjrznétv kojqutvn wnénwsnzntqn rjwqzj svk q wévqokvlxzknttv zn}tq·nxrvn xvzéyltq·nxzkv w¹zq réywtnp¡q} mqmjtzvk jkzvuviqsnxzévntq¹ ² *HQHUDO 0RWRUV )RUG 0RWRU 7R\RWD 9RONVZDJHQ q 'DLPOHU &KU\VOHU x léymquq jkzvuviqs•t€uq rvuwjtq¹uq *HQHUDO 0RWRUV k ‰wvtqq ksjlnnz

jr|qp rvuwjtqq ,VX]X q ² rvuwjtqq 6X]XNL bv·nétnp rvuwjtqq *HQHUDO 0RWRUV k -néujtqq ² 2SHO ² wéqtjlsn jz jr|qq ¡knlxrvp {qéu€ 6$$% Çévun zvmv *HQHUDO 0RWRUV qunnz lsqzns•t€n lnsvk€n xk¹oq x ¹wvtxrvp {qéuvp

7R\RWD

¬unéqrjtxrj¹ rvuwjtq¹ )RUG 0RWRU ksjlnnz jr|qp k ¹wvtxrvp 0D]GD q ·néno xkví lv·nétíí rvuwjtqí )RUG (XURSH wéqviénsj k m {qsqjs ¡knl xrvp {qéu€ 9ROYR )RUG qunnz yxzvp·qk€n lnsvk€n xk¹oq x ¹wvtxrvp {qéuvp

1LVVDQ

Çvuwjtq¹ 'DLPOHU &KU\VOHU éjxwvsjmjnz jr|qp 0LWVXELVKL 0RWRUV ·zv wéq knsv r yxzjtvksntqí vxtvk€ q} lvsmvxév·tvmv xvzéyltq·nxzkj

èjosq·t€n {véu€ lkyxzvévttnmv xvzéyltq·nxzkj qxwvs•oyíz {qéu€ 9RONV ZDJHQ q $XGL 3HXJHRW q &LWUR Q 9ROYR q 0LWVXELVKL 1LVVDQ q )XML

bs¹ jkqjrvxuq·nxrvp vzéjxsq }jéjrznétv xvoljtqn xzéjznmq·nxrq} js•¹txvk x |ns•í éjoéjivzrq tvk€} kqlvk wévlyr|qq ckévwnpxrqp rvtxvé|qyu $LUEXV ,QGXVWU\ i€s viéjovkjt ls¹ éjoéjivzrq tvkvmv zqwj xjuvsnzj rvtryéqéyí•nmv x xjuvsnzjuq ©%RHLQJª Æ xzévqzns•xzkn jkqjsjptnéj wéqtqujíz y·jxzqn knly•qn jkqjrvuwjtqq Ðéjt|qq ¬tmsqq -néujtqq Êxwjtqq Êzjsqq èvxxqq Çqzj¹ fzvquvxz• tvkvmv xjuvsnzj xvxzjkqz vrvsv ust lvss un ly znu rjr jtjsv mq·t€n uvlnsq rvuwjtqq %RHLQJ xzv¹z ivsnn ust lvss ·zv xkqlnzns•xzkynz v rvtryéntzvxwvxvitvxzq tvkvp uvlnsq rvtxvé|qyuj béymvp nkévwnpxrqp rvt xvé|qyu (XURILJKWHU k xvxzjk rvzvévmv k}vl¹z jtmsqpxrj¹ rvéwvéj|q¹ Ƭc 6\VWHPV i€k¡j¹ %ULWLVK $HURVSDFH tnun|rj¹ '$6$ qzjs•¹txrj¹ $OHQLD q qxwjt xrj¹ &$6$ tj·qtj¹ x m wévqokvlqz ivnk€n xjuvsnz€ ©() ª

dtj·qzns•tvn éjokqzqn k jkqjrvxuq·nxrvp vzéjxsq wvsy·qsv xvoljtqn xzéjzn mq·nxrq} js•¹txvk tj lkyxzvévttnp q utvmvxzvévttnp vxtvkn wyznu ojrsí·ntq¹ xvmsj¡ntqp v tjy·tv zn}tq·nxrvu q wévqokvlxzknttvu xvzéyltq·nxzkn

Æ jkqjrvxuq·nxrvp vzéjxsq un lytjévlt€n xzéjznmq·nxrqn js•¹tx€ wvsy·q sq éjokqzqn q tj vxtvkn rvtxvsqlj|qq rjwqzjsvk réywtnp¡q} {qéu Æ vxvint tvxzq ëzv vztvxqzx¹ r ckévwn mln k m {éjt|yoxrj¹ rvuwjtq¹ $HURVSDWLDOH mnéujtxrj¹ 'DLPOHU %HQ] $HURVSDFH $'$6$ jtmsqpxrj¹ %ULWLVK $HURVSDFH q qx wjtxrj¹ &$6$ wv xvmsjxvkjtqí x wéjkqzns•xzkjuq xkvq} xzéjt vi~¹kqsq v tjun éntqq y·énlqz• nlqtyí ckévwnpxryí jkqjrvxuq·nxryí q vivévttyí rvuwjtqí

(XURSHDQ $HURQDXWLF 'HIHQFH DQG 6SDFH ² ($'6 cn |ns•í ¹ks¹nzx¹ xvoljtqn k éjurj} ($'6 vxtvktvp wévqokvlxzknttvp q ërvtvuq·nxrvp ijo€ nlqtvp nkév wnpxrvp jkqjrvxuq·nxrvp wévu€¡snttvxzq rvzvéj¹ vzré€zj ls¹ léymq} nkév wnpxrq} kvnttv wévu€¡sntt€} q jkqjrvxuq·nxrq} méyww Æ rvt|n m i€sv ojrsí·ntv xvmsj¡ntqn vi vi~nlqtntqq lky} knly•q} rvuwjtqp {véuqéyí•q} vxtvky ($'6 ² mnéujtxrvp 'DLPOHU &KU\VOHU $HURVSDFH k}vl¹•np k méywwy 'DLPOHU &KU\VOHU q {éjt|yoxrvp $HURVSDWLDOH 0DWUD ¹ks¹í•npx¹ ·sntvu méyww€ /DJDUGHUH Æv ktvk• xvoljttvp rvuwjtqq ($'6 ojt¹zv vrvsv z€x ·nsvknr q nn vivévz v|ntqkjnzx¹ wéqunétv k usél lvss f{véuqévkjtj vémjtqoj|qvttj¹ xzéyrzyéj tvkvp rvuwjtqq Æ tnp {éjt|yoxrj¹ rvuwjtq¹ vzkn·jnz oj éjokqzqn rvxuq·nxrvmv tjwéjksntq¹ méyww€ q éjoéjivzry vi•np xzéjznmqq tj isq jp¡qn

=eZ\Z MijZ\e_gb_ f_`^mgZjh^ghc ijhba\h^kl\_gghc ^_yl_evghklvx nbjf

mvl€ mnéujtxrj¹ rvuwjtq¹ kvomsjks¹nz vivévttvn tjwéjksntqn q lnwjézjuntz {qtjtxvk Çvvélqtj|q¹ ln¹zns•tvxzq rvuwjtqq ($'6 vxy•nxzks¹nzx¹ Çvuqzn zvu ywéjksntq¹ rvzvé€p kvomsjks¹íz wénlxzjkqznsq vinq} xzvévt f xnénlqt€

m jr|qq tvkvp nkévwnpxrvp jkqjrvxuq·nxrvp rvuwjtqq tj·jsq rvzqévkjz• x¹ tj {vtlvk€} iqé j} Ðéjtr{yézj Íjéq j q Îjléqlj Ív vi~nuju wévlj

usél lvss ($'6 k m ojt¹sj zénz•n unxzv k uqén wvxsn rvuwjtqp %RHLQJ q /RFNKHHG 0DUWLQ k vi•nu vi~nun wévlj usél lvss wéq}vlqsvx• tj wévlyr|qí méj ljtxrvp jkqjzn}tqrq q usél lvss ² tj wévqokvlxzkv jkqjlkq mjznsnp q léymq} rvuwsnrzyí•q} lnzjsnp

Íéqunéjuq rvtxvsqlj|qq rjwqzjsvk tj lkyxzvévttnp vxtvkn k jkqjrvxuq·n xrvp vzéjxsq uvmyz xsy qz•

N wéqviénzntqn k m jtmsqpxrvp rvuwjtqnp %ULWLVK $HURVSDFH jr|qp ¡knlxrvp {qéu€ 6$$% wvxsn ëzvmv 6$$% xrvt|ntzéqévkjsj xkvq yxqsq¹ tj wévqokvlxzkn tjkqmj|qvtt€} xqxznu ls¹ xjuvsnzvk %RHLQJ q $LUEXV

N yxzjtvksntqn k m jtmsqpxrvp rvuwjtqnp %$( 6\VWHPV i€k¡j¹ %ULWLVK $HURVSDFHrvtzévs¹ tjl rvuwjtqnp *(& 0DUFRQL (OHFWURQLF 6\VWHPV

N wéqviénzntqn {éjt|yoxrvp rvuwjtqnp 7KRPVRQ &6) jtmsqpxrvp {qéu€ %DFDO (OHFWURQLFV k énoys•zjzn ·nmv 7KRPVRQ &6) xzjsj vxtvkt€u wvlé¹l ·qrvu %$( 6\VWHPV wv wvxzjkrju ësnrzévtqrq tj jtmsqpxrvu é€trn

N vi~nlqtntqn rjwqzjsvk {éjt|yoxrvp {qéu€ 0DWUD q jtmsqpxrvp %ULWLVK $HURVSDFH q xvoljtqn rvuwjtqq 0DWUD %ULWLVK $HURVSDFH '\QDPLFV xwn|qj sqoqéyí•npx¹ tj wévqokvlxzkn éjrnztvp zn}tqrq

N xvoljtqn k m xzéjznmq·nxrvmv js•¹txj un ly jtmsqpxrvp knézvsnzv xzévqzns•tvp {qéuvp :HVWODQG +HOLFRSWHUV k}vl¹•np k méywwy *51 q qzjs•¹txrvp {qéuvp $JXVWD

N wvmsv•ntqn junéqrjtxrvp rvuwjtqnp *HQHUDO (OHFWULF *( réywtvp jun éqrjtxrvp jkqjrvxuq·nxrvp rvéwvéj|qq +RQH\ZHOO k énoys•zjzn ·nmv tj uqévkvu é€trn wv¹kqsx¹ tvk€p uqévkvp sqlné k visjxzq wévqokvlxzkj ësnrzévtt€} xqxznu q rvuwsnrzyí•q} lnzjsnp ls¹ jkqjrvxuq·nxrvp wévu€¡snttvxzq Ìin rvuwjtqq xwn|qjsqoqéyízx¹ k visjxz¹} lvwvs t¹í•q} léym léymj

Æj tvn unxzv k xzéjznmq·nxrq} js•¹txj} réywtnp¡q} jkqjrvxuq·nxrq} {qéu ojtqujnz wévqokvlxzknttv zn}tq·nxrvn xvzéyltq·nxzkv wéqunéjuq rvzvévmv uv myz i€z•

N xvkunxztj¹ ln¹zns•tvxz• jtmsqpxrvp rvuwjtqq %$( 6\VWHPV x wvléjoln sntq¹uq rvéwvéj|qq /RFNKHHG 0DUWLQ wv wévqokvlxzky jkqj|qvttvmv q rvxuq·nxrvmv ësnrzévttvmv vivéylvkjtq¹

N xvzéyltq·nxzkv %RHLQJ x %$( 6\VWHPV k visjxzq wévqokvlxzkj kvnttvp jkqj|qvttvp zn}tqrq Çvuwjtqq wéqt¹sq xvkunxztvn y·jxzqn k zvémj} wénlunzvu rvzvé€} i€sv wéqviénzntqn jr|qp rvénpxrvp rvuwjtqq

.RUHDQ $HURVSDFH ,QGXVWULHV Çvuwjtq¹ %$( 6\VWHPV ¹ks¹nzx¹ réywt€u wv xzjk•qrvu éjosq·tvmv vivéylvkjtq¹ ls¹ %RHLQJ j wvxsnlt¹¹ k€xzywjnz sq|ntoqjzvu jtmsqpxrvp jkqjrvxuq·nxrvp {qéu€ k wévqokvlxzkn énjrzqk t€} xjuvsnzvk uvlnsq +DUULHU q uvlnsq zéntqévkv·tvmv xjuvsnzj +DZN

N wéqviénzntqn ¡knlxrvp rvuwjtqnp 9ROYR $HUR tvékn xrvp {qéu€ 1RUVN <HWPRWRU k énoys•zjzn ·nmv 9ROYR $HUR ojt¹sj sqlqéyí•qn wvoq|qq xénlq xrjtlqtjkxrq} xzéjt wv vi~nuju wévqokvlxzkj jkqj|qvtt€} lkqmjznsnp