22)Теория принципала – агента

Предпосылки: В данной теории предполагается, что различные агенты внутри фирмы максимизируют свои собственные интересы. Агентские отношения устанавливаются, когда некий принципал делегирует агенту некие права (например, право использования ресурса), обязанному представлять интересы принципала в обмен на то или иное вознаграждение. При этом агент может действовать так, что функция полезности принципала не максимизируется. Вообще в иерархической структуре фирмы, за исключением крайних ее уровней, каждый индивид является и принципалом и агентом. 

Выводы: Фирма определяется как сеть контрактов, соответственно теория фокусируется на их организации. Принципал пытается составить контракт таким образом, чтобы максимизировать свое благосостояние. Для этого он либо составляет контракт таким образом, чтобы агенту было выгодно максимизировать его прибыль, либо занимается мониторингом его действий, что требует привлечение некоторых ресурсов, но может снизить общие агентские издержки. Однако, как правило, у мониторинга отдача убывающая, и оппортунистическое поведение агентов устраняется не полностью. Акционеры могут отчасти контролировать менеджеров (посредством аудиторских проверок, бюджетных ограничений), в свою очередь менеджеры могут отчасти контролировать работников более низших звеньев. В итоге, контракты составляются, чтобы минимизировать сумму агентских издержек. 

Ограничения: Агентские издержки, в отличие от трансформационных, труднее поддаются измерению, чтобы их измерить и попытаться минимизировать зачастую необходимо знать индивидуальные функции полезности. Кроме того, если бы форма организации компании зависела только от агентских издержек, то тогда не было бы открытых форм организации бизнеса, где появляются издержки разделения собственности и контроля.

23)Неблагоприятный отбор (определения, примеры проявления на различных рынках, механизмы борьбы – сигналы, фильтрация, рационирование с соответствующими примерами)

Проблема НО проявляется том, что агент (более информированная сторона), используя информационное преимущество, добивается заключения контракта на самых выгодных для себя условиях. Задача принципала в этом случае – предложить агенту такую схему контракта, которая заставит его открыть информацию о своих «скрытых характеристиках».

Факторы возникновения:

• Наличие у агента скрытой информации;

• Издержки измерения;

Примеры: Рынок труда, Рынок страховых услуг

Механизмы борьбы с неблагоприятным отбором:

• Сигналы

• Фильтрация

• Рационирование

24)Моральный риск (определение, сферы проявления, методы борьбы с ним, границы их применимости)

это вероятность неблагоприятного влияния заключенного контракта на систему стимулов агента, в результате чего в рамках данного контракта уменьшается ожидаемая полезность принципала .

Факторы возникновения МР

• различие в целях сторон, заключающих контракт

• затрудненность мониторинга за выполнением контрактных обязательств

• ограниченная ответственность агента за свои действия или решения

Примеры:

Товарный рынок

Рынок кредитов

Моральный риск в страховании

• пренебрежение рисками

• недобросовестное поведение

• чрезмерное использование предоставляемых услуг

Способы решения проблемы морального риска

• внутренние (или контрактные) - механизмы, доступные заинтересованной стороне в рамках конкретного контракта и оплачиваемые непосредственно самими его участниками.

• К ним относятся:

  • контроль за действиями агента

  • стимулирующие контракты

  • добровольное принятие агентом более жестких условий

  • принцип «сделай сам»

• внешние - механизмы, обеспечиваемые самим рынком или той средой, где данный контракт заключается, благодаря чему участники не платят за них вообще или платят опосредованно.

• К таким механизмам можно отнести сложившуюся репутацию на рынке, конкуренцию на данном рынке, угрозу поглощения компании.

Теория неполных контрактов

Предпосылки

• Совершенная рациональность

• Симметричное распределение информации между участниками

• Неполнота контракта

• Инвестиции в специфические активы