кр 1-2
.docxѕ ликвидация задолженности по оплате труда;
ѕ укрепление рыночной устойчивости предприятия;
ѕ снижение относительного уровня текущих расходов;
ѕ обоснование учетной политики;
ѕ обоснование дивидендной политики;
ѕ достижение прозрачности финансово-экономического состояния для собственников, инвесторов, кредиторов. Управленческий учет: Учебное пособие/Под ред.А.Д. Шеремета. - 2-е изд., испр. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004.
Для компенсации негативных последствий компания должна обосновать выбор того или иного варианта профилактики финансовых рисков, создать эффективный механизм их нейтрализации.
К приемам, используемым для минимизации рисков, относятся:
ѕ избежание;
ѕ лимитирование;
ѕ самострахование;
ѕ разделение;
ѕ хеджирование;
ѕ диверсификация.
Инвестиционная программа в прогнозе экономического развития ООО "БЕСТА" на осуществляется с учетом лимитирования допустимого объема капитальных вложений в проекты с качественной отдачей и социально значимые проекты, завершения начатых объектов с положительными показателями эффективности, переориентацией вложений, направленных на проекты с короткими и средними сроками окупаемости.
Предложим следующие мероприятия для снижения финансовых рисков ООО "Беста":
1. Построение опционной позиции хеджирования, будет основываться на графике риска компании и необходимости приобретения доллара США для расчетов с поставщиками.
Покупка опциона - простая и распространенная стратегия с ограниченным риском, к которой можно прибегать в ожидании роста или падения цены базового актива.
Повышение обменного курса доллара к рублю приведет к убыткам, поэтому в качестве инструмента хеджирования выбираем опцион Call на фьючерс на доллар США, данный инструмент торгуется на бирже РТС-FORTS.
Предположим, через 3 месяца ООО "БЕСТА" предстоит приобретать импортные комплектующие на сумму 105,6 млн. руб. Текущий обменный курс составляет 30,3592 руб. /долл. Компания подвержена валютному риску, т.к. за 3 месяца обменный курс может существенно измениться. В настоящий момент стоимость апрельского фьючерса составляет 30,693 руб. /долл. С целью управления возникающим риском хеджируем свою позицию путем покупки опционов колл.
Параметры опциона следующие: цена "страйк" - 30,250 руб. /долл., номинал контракта - 1000$, премия на момент покупки составляет 0,43 руб. за каждый доллар США.
Количество опционов, которые необходимо приобрести (коэффициент хеджирования равен 1) округлим до 3500 шт.
Сумма уплаченной премии = 3500*430=1 505 000 руб.
Анализируемый диапазон изменения курса доллара [27,25; 33,25], вероятность попадания в который составляет 94,6%.
Рисунок 3.1 Плотность вероятности f (x) и функция нормального распределения F (x) отклонения курса от значения 30,25 руб. /$ Разработано автором, на основе информации базы курсов валют.
Наряду с перечисленными мероприятиями по оптимизации потоков денежных средств нужно пересмотреть политику компании в области осуществления капитальных инвестиций.
Необходимо повысить приток денежных средств по инвестиционной деятельности.
Управление компанией постоянно сталкивается с проблемой выбора источников финансирования. Особенность ее состоит и в том, что обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою цену, причем эта цена может иметь и стохастическую природу.
Любое инвестиционное решение основывается на:
а) оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной деятельности;
б) оценке размера инвестиций и источников финансирования;
в) оценке будущих поступлений от реализации проекта.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики.
Эффективность инвестиций понимается как превышение достигаемых полезных результатов над затратами на реализацию инвестиционного проекта и дальнейшее функционирование объекта инвестиций.
При оценке эффективности инвестиционного проекта следует учитывать следующие стадии его жизненного цикла:
1. Начальная стадия - характеризуется формированием первоначальной идеи разработки, составлением технического задания, оформлением правовых отношений с заказчиком, составлением календарного плана, предварительной оценкой потенциальной экономической эффективности разработки и утверждением темы инвестиционного проекта.
2. Стадии разработки и сдачи заказчику - стадия разработки включает организацию, финансирование: проведение исследований, в ходе которых уточняются как используемые критерии оценки эффективности, так и исходная числовая информация. Три этом в случае возникновения вопроса о целесообразности проведения дальнейших исследований повторяется расчет эффективности инвестиционного проекта с учетом обновленных исходных данных. Стадия сдачи заказчику включает окончательную оценку экономической эффективности инвестиционного проекта, которая проводится до рассмотрения ее заказчиком.
3. Стадии товарной продукции. На стадии товарной продукции, возникающей вследствие реализации инвестиционного проекта для других предприятий газовой промышленности или иных отраслей, также оценивается эффективность инвестиционного проекта.
4. Конечная стадия. Конечная стадия может характеризовать окончание эффекта инвестиционного проекта, сопровождаться демонтажем и продажей оборудования, предусмотренного инвестиционного проекта.
Расчет сравнительной эффективности проводится также в том случае, когда из двух равноценных в техническом отношении разработок необходимо определить ту, которая будет экономически более целесообразна.