Контрольные вопросы:

1. Назовите преимущества и недостатки каждого из оценочных подходов.

2. В каких случаях определяется ликвидационная стоимость предприятия?

3. Перечислите этапы метода стоимости чистых активов.

4. Что такое гудвилл? Каким методом можно определить его стоимость?

5. Все ли предприятия имеют гудвилл?

6. Может ли гудвилл быть отрицательной величиной?

7. Чем отличается оценка стоимости бизнеса методом чистых активов и методом ликвидационной стоимости?

8. В чем сущность доходного подхода к оценке бизнеса? Всегда ли может быть применен данный подход?

9. Каким образом структура капитала оказывает влияние на стоимость предприятия?

10. Перечислите систематические и несистематические риски.

11. Назовите условия применения модели Гордона для определения остаточной стоимости предприятия.

12. Каким образом рассчитывается денежный поток предприятия для собственного капитала? В чем особенность расчета денежного потока для инвестированного капитала?

13. Какими методами определяется ставка дисконтирования для собственного капитала? В чем особенность применения этих методов для российских условий?

14. Чем отличаются между собой ставка дисконтирования и ставка капитализации?

15. В каких случаях может быть применен сравнительный подход к оценке бизнеса? В чем сложность его применения в российских условиях?

16. Как рассчитывается ценовой мультипликатор? Перечислите виды ценовых мультипликаторов и дайте их характеристику.

Задачи для самостоятельного решения Задача № 1

Анализ работы предприятия “Х” показал, что 15% дебиторской задолженности относятся к безнадежным долгам, 7% товаро-материальных запасов устарело и может быть продано только за 10% номинальной стоимости. Согласно заключению оценщика земля и здание стоят 5000 у.ед., оборудование—1500 у.ед. Средний доход на собственный капитал по отрасли 17%. Чистая прибыль предприятия “Х” 1000 у.ед. Коэффициент капитализации 28%. Найти стоимость собственного капитала, если балансовый отчет на конец года предприятия “Х” в агрегированном виде имеет следующий вид:

Наименование статей	Сумма, у.ед.
А К Т И В
Денежные средства	350
Дебиторская задолженность	480
Товарные запасы	990
Земля и здания	1500
Оборудование	1200
Итого	4520
П А С С И В
Всего обязательств	2500
Собственный капитал	2020
Итого	4520

Решение

0. Находим с учетом поправок нормализованную стоимость каждой статьи баланса.

1. С помощью метода избыточных прибылей находим величину гудвилла:

ожидаемая прибыль=___________________________ у.ед.

избыточная прибыль=__________________________ у.ед.

гудвилл=_____________________________у.ед.

0. Рассчитываем обоснованную рыночную стоимость собственного капитала.

Решение представим в ниже приведенной таблице

у.ед.

Наименование статей	Сумма на к.г.	Поп-равки	Нормализ. стоимость	гуд-вил	Обосн. рыноч. ст-ть
А К Т И В
Денежные средства
Дебиторская задолженность
Товарные запасы
Земля и здания
Оборудование
Гудвилл
Итого
П А С С И В
Всего обязательств
Собственный капитал
Итого

Из таблицы видно, что обоснованная рыночная стоимость собственного капитала составляет _____________у.ед.