Аудит / Статья Аудит инвестиционных решений

"Аудиторские ведомости", 2009, N 8

АУДИТ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

Описываются порядок, процедуры и содержание аудиторской проверки, связанной с оценкой инвестиционных проектов. Приводится нормативная база, регулирующая процесс такой проверки.

В российской аудиторской практике проверка прогнозной информации, экспертиза бизнес-планов и другие консультационные услуги по оценке инвестиционных проектов составляют достаточно большую долю в общем объеме оказываемых услуг.

В настоящее время действует Правило (стандарт) аудиторской деятельности "Проверка прогнозной финансовой информации" (одобрено Комиссией по аудиторской деятельности при Президенте Российской Федерации 20 августа 1999 г., Протокол N 5), которым регламентируется проверка прогнозной информации экономического субъекта. Данный Стандарт был разработан на базе одноименного Международного стандарта аудиторской деятельности (МСА) 810.

Проверка прогнозной финансовой информации - сопутствующая аудиту услуга, совместимая с проведением аудита бухгалтерской отчетности экономического субъекта, при условии, что аудиторская организация не оказывала клиенту услугу по подготовке данной прогнозной финансовой информации. Аудиторская организация не несет ответственности за содержание прогнозной информации, а также за достижение прогнозируемых результатов.

Под прогнозной финансовой информацией понимается информация о будущем финансовом положении, будущих финансовых результатах, будущем движении денежных средств экономического субъекта либо отдельных сторонах его финансово-хозяйственной деятельности. При подготовке информации исходят из допущения, что определенные события произойдут и определенные действия будут предприняты руководством экономического субъекта.

До начала проведения сопутствующих аудиту услуг аудиторская организация должна в достаточной мере ознакомиться с деятельностью экономического субъекта. Рекомендуется при проведении проверки прогнозной финансовой информации использовать Федеральное правило (стандарт) аудиторской деятельности N 15 "Понимание деятельности экономического субъекта".

Инвестиционные решения представляют собой выбор направлений инвестиций и источников их финансирования. Они требуют обширной информации внешнего и внутреннего характера как при их разработке, так и при аудиторской диагностике [1].

В соответствии с методикой аудита однородных хозяйственных операций информационная база аудита инвестиционных решений может быть разделена на две большие группы: внешняя и внутренняя информация.

Содержание информационного обеспечения аудита инвестиционных решений представлено в схеме.

┌────────────────────────────────────────────────────────┐

│Информационное обеспечение аудита инвестиционных решений│

└───────────────────────────┬────────────────────────────┘

┌───────────────────┴───────────────────┐

\│/ \│/

┌────────────────────────────────┐ ┌────────────────────────────────┐

┌──┤ Внешняя информация │ │ Внутренняя информация ├──┐

│ └────────────────────────────────┘ └────────────────────────────────┘ │

│ ┌────────────────────────────────┐ ┌────────────────────────────────┐ │

│ │ Нормативно-законодательная база│ │ Внеучетная информация │ │

│ ├────────────────────────────────┤ ├────────────────────────────────┤ │

│ │Нормативно-правовая информация │ │Распорядительные документы. │ │

│ │федеральных органов управления. │ │Протоколы, приказы, документы │ │

├─>│Нормативно-правовая информация │ │различных служб и отделов. │<─┤

│ │субъектов Российской Федерации. │ │Бизнес-план инвестиционного │ │

│ │Налоговое законодательство и │ │проекта, проектные материалы. │ │

│ │инструктивные материалы МНС │ │Данные о производственном │ │

│ │России, органов исполнительной │ │потенциале предприятия, кадровом│ │

│ │власти │ │составе, организации снабжения и│ │

│ │ │ │сбыта готовой продукции, │ │

│ │ │ │положении на товарном рынке, │ │

│ │ │ │состоянии менеджемента и │ │

│ └────────────────────────────────┘ │финансов │ │

│ ┌────────────────────────────────┐ └────────────────────────────────┘ │

│ │ Прочая информация │ ┌────────────────────────────────┐ │

│ ├────────────────────────────────┤ │ Учетная информация │ │

│ │Информация межотраслевого │ ├────────────────────────────────┤ │

│ │характера. │ │Первичные и сводные документы. │ │

└─>│Нормативно-методологическая │ │Регистры синтетического и │<─┘

│информация. │ │аналитического учета. │

│Сведения СМИ. │ │Бухгалтерская, налоговая и │

│Данные от третьих лиц и др. │ │статистическая отчетность │

└────────────────────────────────┘ └────────────────────────────────┘

К нормативно-правовой информации федеральных органов управления относятся: законы, указы Президента Российской Федерации, постановления Правительства Российской Федерации и др.

На уровне нормативно-правовой информации субъектов Российской Федерации приходится решать конкретные вопросы, связанные с созданием и поддержанием объектов инфраструктуры, а это требует формирования регионального инвестиционного климата через местные налоговые льготы, программы поддержки и т.д.

К информации межотраслевого характера относится, например, информация об экологических аспектах инвестиционной деятельности.

Нормативно-методологическая информация - это своеобразные стандарты подготовки проекта, описание принятых в международной практике принципов и методов расчетов показателей эффективности, формы расчетных и итоговых таблиц.

К прочей информации относятся также данные от третьих лиц, например от разработчиков оцениваемого инвестиционного проекта, специалистов в области финансового менеджмента, органов статистики и регионального развития.

Методика оценки эффективности инвестиционного проекта включает план-график и программу проведения сопутствующей аудиту услуги. В рамках методики определяются этапы и последовательность проведения оценки инвестиционного проекта, характер оценки, критерии эффективности каждого показателя инвестиционного проекта, а также используемых аудитором приемов и процедур.

План и программа проведения оценки эффективности инвестиционного проекта разрабатываются в соответствии с Федеральным правилом (стандартом) N 3 "Планирование аудита". План оценки проекта должен быть подробным, чтобы служить руководством при разработке программы. Форма и содержание плана и программы могут меняться в зависимости от вида инвестиционного проекта, сложности оценки и конкретных методик, применяемых аудитором. Программа может детализироваться в разрезе направлений исследования поставленных перед аудитором заданий.

При проведении аудита инвестиционных решений аудитору необходимо получить представление о системах бухгалтерского учета и внутреннего контроля аудируемого лица, достаточное для планирования аудита и разработки эффективного подхода к его проведению. Оценка этих систем может осуществляться путем проведения тестов, собеседований с руководством клиента и разработчиками инвестиционного проекта. При этом особое внимание должно быть уделено наличию на предприятии специальной службы, занимающейся разработкой инвестиционных проектов, а также квалификации и опыту сотрудников, ответственных за разработку и осуществление этих проектов.

Целью аудита является получение достаточных надлежащих доказательств достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности клиента. На основе этих доказательств формируется мнение аудитора. К аудиторским доказательствам, полученным при аудите инвестиционных решений, относятся, в частности, первичные документы и бухгалтерские записи, документы, представляющие технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности инвестиций, а также письменные разъяснения уполномоченных сотрудников аудируемого лица (разработчиков проекта) и информация, полученная из различных источников, т.е. от третьих лиц (статистическая информация, данные по отрасли, региону).

Используемые при проверке процедуры (объем, характер, состав) аудиторская организация выбирает самостоятельно, исходя из собственного профессионализма и компетентности. Перечень основных аудиторских процедур, рекомендуемых при проверке прогнозной финансовой информации, касающейся инвестиционных проектов и включаемых в содержание внутрифирменных стандартов, приводится в специальной литературе (см., например, [2]). Обобщение этого перечня представлено в табл. 1.

Таблица 1

Перечень процедур, выполняемых при проверке

прогнозной финансовой информации инвестиционного проекта

Группы процедур	Виды (перечень) аудиторских процедур
Общие вопросы	Обсудить условия и объем задания с клиентом. Подготовить письмо-обязательство, изложив условия и масштаб работ в рамках задания. Ознакомиться с хозяйственной деятельностью субъекта и системой учета финансовой информации и подготовки финансовой отчетности. Выяснить, вся ли финансовая информация отражена полностью, правильно, после получения необходимого разрешения. Уточнить, произошли ли у субъекта значительные изменения по сравнению с прошлым годом (касающиеся, например, вида деятельности, структуры капитала, долей участия и т.д.). Проанализировать протоколы собраний акционеров, заседаний совета директоров и других комитетов с целью подтверждения принятия решения о реализации инвестиционного проекта. Удостовериться в правильном понимании целей инвестиционного проекта руководством субъекта
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия	Установить достоверность предложенной финансовой отчетности. Провести анализ инвестиционной привлекательности посредством выбранных методов
Определение источников привлечения капитала	Получить информацию о наличии и величине дебиторской и кредиторской задолженности, а также суммах неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности. Получить и проанализировать информацию о структуре, динамике собственного капитала. Определить источники привлечения капитала: инвестиции за счет собственных средств, кредиты коммерческих банков, создание совместного предприятия, 100%-ный иностранный капитал. Оценить надежность источников привлечения
Анализ инвестиционного бизнес-плана	Проанализировать бизнес-план экономического субъекта, в том числе его структуру, содержание, соответствие нормативным требованиям. Подробно изучить разделы бизнес-плана: план маркетинга, план производства, финансовый план и т.д. Проверить наличие прилагаемых к бизнес-плану документов и их соответствие нормативным требованиям. Провести при необходимости консультации с разработчиками бизнес-плана. Убедиться в правильности и целесообразности расчетов показателей бизнес-плана
Оценка эффективности инвестиционного проекта	Установить критерии эффективности реализации инвестиционного проекта. Определить методы оценки эффективности инвестиций. Рассчитать показатели, характеризующие эффективность инвестиционного проекта. Получить объяснения от руководства субъекта по возникшим вопросам
Оформление выводов и рекомендаций	Оформить полученные результаты в виде отчета экономическому субъекту по полученному заданию. Установить расхождения между полученными результатами и критериями эффективности. Определить причины расхождений, если таковые имеются. Разработать мероприятия для повышения эффективности реализуемого инвестиционного проекта. Представить полученные результаты и разработанные рекомендации руководству экономического субъекта
Контроль за качеством выполнения рекомендаций аудитора	Убедиться в правильности понимания разработанных рекомендаций руководством и работниками экономического субъекта. Контролировать реализацию инвестиционного проекта. Консультировать по мере надобности исполнителей инвестиционного проекта

Необходимо заметить, что за эффективность реализации инвестиционного проекта аудиторская организация не несет ответственности, если соответствующее условие не включено в договор на проведение сопутствующих аудиту услуг.

Обобщая отечественный и международный опыт аудиторской практики по оценке прогнозной информации, можно выделить следующие структурные элементы внутрифирменного аудиторского стандарта (ВСАО) "Проверка прогнозной финансовой информации. Оценка инвестиционного проекта" (табл. 2):

Таблица 2

Структурные элементы ВСАО "Проверка прогнозной

финансовой информации. Оценка инвестиционного проекта"

Элемент внутреннего стандарта	Содержание	Нормативные документы
Общие положения	Цель проведения, необходимость использования, сфера применения	Федеральный закон от 30.12.2008 N 307-ФЗ "Об аудиторской деятельности" ПСАД N 2 "Документирование аудита" РСА "Характеристика сопутствующих аудиту услуг и требования, предъявляемые к ним" РСА "Требования, предъявляемые к внутренним стандартам аудиторских организаций"
Основные понятия и определения	Перечень терминов, используемых в ходе проверки	ПСАД N 15 "Понимание деятельности аудируемого лица" РСА "Проверка прогнозной финансовой информации"
Условия оказания услуги	Принципы деловых отношений, определение условий совместимости (несовместимости) с аудитом бухгалтерской финансовой отчетности	ПСАД N 12 "Согласование условий проведения аудита" РСА "Проверка прогнозной финансовой информации" РСА "Характеристика сопутствующих аудиту услуг и требования, предъявляемые к ним"
Права, обязанности, ответственность	Разграничение прав и обязанностей, установление ответственности	ПСАД N 12 "Согласование условий проведения аудита" РСА "Проверка прогнозной финансовой информации"
Требования, предъявляемые к прогнозной финансовой информации	Перечень допущений, наличие существенных искажений в прогнозной финансовой информации, назначение и порядок ее представления	ПСАД N 4 "Существенность в аудите", N 15 "Понимание деятельности аудируемого лица" РСА "Проверка прогнозной финансовой информации"
Порядок проведения проверки	Планирование, сроки, объем, перечень вопросов, аудиторских процедур, доказательств, установление критериев эффективности и отклонений от них	ПСАД N 2 "Документирование аудита", N 3 "Планирование аудита", N 4 "Существенность в аудите", N 5 "Аудиторские доказательства", N 18 "Получение аудитором подтверждающей информации из внешних источников", N 20 "Аналитические процедуры", N 23 "Заявления и разъяснения руководства аудируемого лица"
Составление и представление отчета о результатах проверки	Структура, содержание, порядок предоставления отчета	ПСАД N 22 "Сообщение информации, полученной по результатам аудита, руководству аудируемого лица и представителям его собственника", N 23 "Заявления и разъяснения руководства аудируемого лица" РСА "Проверка прогнозной финансовой информации"
Приложения	Расчетно-аналитические, сводные таблицы, графики, диаграммы, формы отчетов

По итогам проведенного аудита инвестиционных решений составляется отчет по оценке эффективности инвестиционного проекта [3]. В нем должно содержаться мнение аудитора о применимости допущений, правильности подготовки инвестиционного проекта на основе принятых допущений и адекватности его представления. Отчет может содержать информацию, имеющую отношение к работе, проведенной аудиторской организацией. Его содержание должно обеспечить возможность однозначно определить обоснованность выводов аудитора и доказательственное значение отчета.

Итоговая часть заключения должна содержать окончательное мнение аудитора по вопросам, сформулированным экономическим субъектом. Следует использовать выражение мнения в форме "негативной уверенности", т.е. высказывать свое мнение "от противного". Следует подчеркнуть, что аудиторская организация не ставила целью подтвердить ожидаемый эффект от реализации инвестиционного проекта.

В аналитическую часть отчета могут быть включены графики, таблицы, отражающие ход и результаты промежуточных расчетов, итоги расчетов и т.д. Эти материалы оформляются в виде приложений к отчету. На них в тексте отчета делаются ссылки, а сами материалы рассматриваются как неотъемлемая составная часть отчета.

В качестве макетов рабочих документов для оформления результатов оценки эффективности инвестиционного проекта целесообразно использовать таблицы, характеризующие:

- имущественное состояние экономического субъекта;

- ликвидность (платежеспособность);

- срок окупаемости (дисконтированный срок окупаемости);

- оборотный капитал;

- чистый (приведенный) доход;

- внутреннюю норму доходности;

- индексы доходности затрат и инвестиций.

Полученные результаты сравниваются с критериями эффективности, соответствующие отклонения также приводятся в рабочих документах.

Аудитор формирует также свои рекомендации для улучшения финансового состояния предприятия и дает прогнозную оценку ожидаемого результата от выполнения этих рекомендаций.

Литература

1. Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Издательство "Элит", 2005.

2. Суворова С.П. Основы внутрифирменной стандартизации аудиторской деятельности: Учебное пособие. М.: Высшее образование, 2007.

3. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. М.: Питер, 2004.

Е.А.Боброва

К. э. н,

доцент

Н.Н.Емельянникова

Орловский государственный

институт экономики и торговли

Подписано в печать

23.07.2009