Вопросы для обсуждения

1. Роль контактности и барьерности границ для процессов меж­дународного сотрудничества.

2. Охарактеризовать общемировые тенденции либерализации внешнеторговых связей.

3. Россия и ВТО. Участие России в международных экономи­ческих организациях.

4. Участие России в углублении регионального сотрудничества.

2.3. Динамика внешней торговли и ее структуры

После резкого спада объемов внешней торговли в 1992 г. по сравнению с1991 г. впоследующий период экспорт и импорт росли значительно более высокими темпами, чем ВВП России. В

то же время динамика внешнеторговой сферы была довольно не­равномерна. Нарастающий рост наблюдался в период 1992 -1995 гг., затем произошло снижение темпов и абсолютный спад экспорта в1997 - 1998 гг., а у импорта в 1998 - 1999 гг. Годовая динамика ВВП, экспорта и импорта показаны в таблице 4.

В 1999 г. рост экспорта возобновился, достигнув в 2000 г. рекорд­ного уровня за все годы реформы. У импорта же в 1999 г. наблюдал­ся рекордный спад. В условиях дезорганизации внутреннего рын­ка в начальный период реформ экспорт стал важным фактором устойчивости российской промышленности.

За счет переключения значительной части сбытовых связей с российского рынка и рынков стран СНГ на внешние рынки от­расли добывающей промышленности и промышленности, произ­водящей материалы и полуфабрикаты, сохранили свой производ­ственный потенциал. Отражением этого стало возрастание доли экспорта в производстве базовых отраслей промышленности. Доля экспорта в производстве важнейших товаров представлена в таб­лице 5.

Растущая внешняя торговля, кроме того, способствовала раз­витию сопутствующих и обслуживающих производств и видов

Таблица 4

Годовой прирост (сокращение) ВВП, экспортаж импорта в 1992 - 2000 гг., %

Годы	Годовой прирост ВВП	Годовой прирост экспорта	Годовой прирост импорта
1992	-14,5	-33,7	-48,1
1993	-8,7	11,2	3,0
1994	-12,7	13,3	14,0
__L?_?JlZj	-4,1	20,2	20,6
1996	-3,4	9,9	2,3
1997	0,9	-2,0	8,5
1998	-4,9	-14,6	-15,0
1999	3,5	1,2	-31,5
2000	7,7	39,5	14,0

Источник: Статистический сборник «Регионы России», 2000 г. Госкомстат России. — М.,2001 г.

Таблица 5 Доля экспорта впроизводстве важнейших товаров, %

Товары	1992	1996
Нефть сырая	35,4	42,9
Нефтепродукты	14,8	32,1
Природный газ	30,2	34,2
Удобрения	69,3	78,4
Круглый лес	6,8	20,5
Пиломатериалы	6,6	13,3
Целлюлоза	40,8	88,5

Источник: Экономика и жизнь. 1997. — № 13. — С. 26.

Деятельности: таможенных, складских, банковских, консалтинго­вых услуг, транспорта и т.д.

Для 1992 - 2000 гг. было характерно устойчивое превыше-ние экспорта товаров над импортом. Динамика экспорта и им-порта товаров и услуг России показана в таблице 6. Но положи-ельный торговый баланс России был не результатом проэкспор-^н°и экономической стратегии страны, а явился следствием сжа-^явнутреннего рынка, падения доходов населения и свертыва-ия инвестиционной деятельности.

40

41

* Ц»!

Таблица 6

Динамика экспорта и импорта товаров и услуг России в 1992 - 2000 гг.*, млрд. долл.

Годы	Экспорт товаров	Импорт товаров	Сальдо	Экспорт услуг	Импорт услуг	Сальдо
1992	53,6	43,0	10,6
1993	59,7	44,3	15,4
1994	67,5	50,5	16,9
1995	81,1	60,9	20,2	10,9	18,1	-7,2
1996	88,6	68,8	19,8	10,6	17,2	-6,6
1997	88,2	73,7	14,5	14,1	20,0	-5,9
1998	74,6	59,8	14,8	12,4	16,3	-3,9
1999	75,7	39,5	36,2	9,0	12,9	-3,9
2000	105,2	44,2	61,0	9,6	17,4	-7,8

* Включая неорганизованную торговлю.

Источник: Обзор экономики России. Основные тенденции разви­тия. 2000,IVквартал. Рабочий центр экономических реформ при Пра­вительстве РФ. Российско-Европейский центр экономической полити­ки. — М., 2001. — С. 91, 99.

На динамику сальдо большое влияние оказывала и оказывает также ценовая конъюнктура на товары, составляющие основу российского экспорта. Росту российского вывоза в 1995 - 1996 гг. способствовала благоприятная ценовая конъюнктура на мировых топливно-сырьевых рынках. В 1995 г. прирост экспорта на 3/4, а в 1996 г. на 1/2 был связан с ростом цен. В 1997 г. цены на ряд стратегических товаров стали меняться. В частности, мировые цены на нефть уменьшились с 22,5долл. за баррель в январе 1997 г. до 14,4 долл. за баррель в январе 1998 г. Это стало одной из причин сокращения объемов экспорта в 1997 г. Неблагопри­ятная ценовая конъюнктура сохранялась до конца 1998 г.

Одновременно большое влияние на динамику экспорта и им­ порта в 1995 - 1998 гг. оказывал завышенный относительно дол­ лара курс рубля. Сокращение импорта в 1998 - 1999 гг., в пер­ вую очередь, было связано с резкой девальвацией доллара в 1998 г. Вместе с тем значительный рост экспорта в 1999 - 2000 гг. объяс­ няется не только установлением проэкспортного курса рубля, но и высокими мировыми ценами на энергоносители и другие това­ ры традиционного российского экспорта. В частности цены на нефть в этот период составляли 25-30 долл. за баррель. у.

Своеобразное проявление российской внешнеэкономической иберализации — развитие челночной торговли. В1996 г. чел-очный импорт составил 14,4 млрд. долл. или около четверти ссийского импорта". Неорганизованный импорт одежды, обу­ви и парфюмерии составил в тот год не менее 6 млрд. долл., в то время как по линии организованной торговли около 2 млрд. долл. В челночной торговле в пик ее развития участвовало до 10 млн. человек., что позволяло смягчать проблемы безработицы, личных доходов и снабжения рынка сравнительно дешевыми товарами. В последующий период в связи с введением ограничительных мер и девальвацией рубля объемы челночной торговли существен­но сократились и в 2000 г. не превышали 10 млрд. долл.

Важным результатом либерализации стал более открытый характер экономики России. Это отражают показатели внешне­торговой и экспортной квот, исчисленные на основе паритета по­купательной способности (ППС) рубля к доллару и среднегодово­го валютного курса, а также душевых показателей внешнеторго­вого оборота и экспорта (таблица 7).

При использовании среднегодового валютного курса получа­ется довольно искаженная картина. Из-за дорогого доллара в 1992 г. Россия оказалась весьма открытой страной: половина внеш­неторгового оборота к ВВП составила более 56%, а объема экс­порта к ВВП — почти 63% . Эти показатели в 1992 г. находились на уровне таких стран, как Бельгия или Дания. Согласно подхо­дам МВФ, высокую степень открытости экономики характеризу­ет отношение половины внешнеторгового оборота к ВВП, превы­шающее 45%.

По мере относительного удорожания рубля отношение товар­ного экспорта к ВВП, пересчитанному в доллары по среднегодово­му валютному курсу, сократилось до 21,1% в 1996 г. Но затем в связи с девальвацией рубля в 1998 г. увеличилось до 27,2% . Сред­немировое значение этого показателя в 1998 г, составило 18,2%.

Более точное представление о реальной открытости дают по­казатели открытости, исчисленные при пересчете ВВП в долларо-ное выражение по ППС. Так, отношение экспорта товаров к ВВП, исчисленному по ППС, у России в 1998 г. равнялось 14,7% и было лишь немногим выше, чем среднемировое значение этого покаазателя — 13,6 %. С учетом же экспорта услуг этот показа-туеь в России будет на среднемировом уровне — 17,1%. Показа-тели открытости российской экономики отражены в таблице 7.

¹⁴ ВИКИ. 1997. — № 21.

42

43

Таблица 7

Показатели открытости российской экономики в 1992 — 2000 гг.

	1992	1994	1996	1998	2000
ВВП, млрд. руб.	19,0	611	2146	2726	6947
Паритет покупательной способности руб. к долл.	0,024	0,950	3,812	5,369	11,415
Средний валютный курс руб./долл.	0,222	2,205	5,126	9,965	28,134
ВВП, млрд. долл. по ППС	805	643	563	508	609
ВВП, млрд. долл. по валютному курсу	85,6	277	419	274	247
Внешнеторговый оборот, млрд. долл.	96,6	118,0	157,4	134,4	149,4
Отношение половины внешнеторгового оборота к ВВП (%), рассчитанное по: ППС валютному курсу	6,0 56,4	9,2 21,3	14,0 18,8	13,5 24,5	12,3 30,2
Объем экспорта, млрд. долл.	53,6	67,5	88,6	74,6	105,2
Отношение экспорта к ВВП (%), рассчитанное по: ППС валютному курсу	6,7 62,6	10,5 24,4	15,7 21,1	14,7 27,2	17,3 42,6
Население России, млн. чел.	148,3	147,9	147,1	146,3	145,0
Внешнеторговый оборот на душу населения, долл.	651,4	797,8	1070,0	918,7	1030,3
Экспорт на душу населения, долл.	361,3	456,4	602,3	509,9	725,5

Источник: Обзор экономики России. Основные тенденции разви­тия. 2000,IVквартал. Рабочий центр экономических реформ при Пра­вительстве РФ. Российско-Европейский центр экономической полити­ки. — М., 2001. — С. 91, 99, 117, 119.

В случае России, пережившей в 90-е гг. двукратный спад про­изводства, реальную степень открытости наиболее адекватно от­ражает объем внешней торговли (экспорта) на душу населения. Хотя за 1992 - 1998 гг. он увеличился с 865 (361) до 916 (510) долл., но составил всего 50% (56%) от среднемирового уровня — 1829 (914) долл. в 1998 г.

Во второй половине 90-х гг., отражая происходившие измене­ния в условиях осуществления экспортно-импортных операций,

44

произошло заметное сокращение субъектов внешнеэкономичес­кой деятельности. Причем сокращение произошло за счет пред­приятий-импортеров. Численность участников внешнеторговой деятельности представлена в таблице 8.

Таблица 8

Численность участников внешнеторговой деятельности в 1997 — 2000 гг. (тысяч предприятий и организаций)

Годы	Импорт	Экспорт
1997	71,5	33,1
1998	67,2	32,7
1999	46,1	35,3
2000	44,9	33,5

Источник: ГТК РФ. 2001.

Необходимо отметить, что доля предприятий и организаций, осуществляющих внешнеторговую деятельность в 2000 г., соста­вила .2,3% от общего количества зарегистрированных в России юридических лиц.

Ро ст экспорта в 1992 - 2000 гг. базировался на сравнитель­ных э кономических преимуществах России в мировом хозяйстве, сложившихся в условиях государственной монополии на вне­шнюю торговлю. В 2000 г. в вывозе страны 24,6% пришлось на сырую нефть, 18,2% — на металлы, 16,2% — на природный газ, 10,5% — на нефтепродукты, 8,9% — на машины и оборудова­ние, в том числе военного назначения около 3%, 3,6% — на ле­собумажную продукцию, 2,5% — на необработанные алмазы, 2,3% - на удобрения. В 2000 г. доля энергоносителей в российс­ком экспорте достигла 53%, против 44% в 1999 г. Этот рост про­изошел в основном за счет ценового фактора. В структуре экс­порта остается весьма низкой доля услуг (таблица 5). В суммар­ном объеме экспорта товаров и услуг в 1995 г. на услуги при­шлось 11,9% , а в 2000 г. — 8,4% . Это свидетельствует о том, что Россия не смогла за годы реформ повысить свою привлекатель­ность для международного туризма и транзита.

В импорте главные статьи традиционно составляют машины и оборудование — 31,3% в 2000 г., продукты питания и сырье для их производства — 10,0%, медикаменты, бытовая электроника, товары для дома, металлопрокат, алкогольные напитки и табач­ное изделия — 1-2%. В общем объеме продаж доля импортных

45

изделий в 2000 г. составила 34%. Это больше, чем в 1999 г. — 30%, но существенно меньше, чем 1995 г. — 54% и в 1997 г. — 49%. Одним из результатов девальвации рубля стало вытеснение части импорта с российского рынка и замещение его отечествен­ным производством. В общем импорте товаров и услуг на долю услуг в 1995 г. пришлось 22,9%, а в 2000 г. — 28,2%. Это связа­но с большой зависимостью внешней торговли страны от транзи­та через другие государства и большим спросом на международ­ные туристические услуги.

За рассматриваемый период модель участия России в между­народном товарообмене не претерпела принципиальных изме­нений. Несколько усилилась топливно-сырьевая ориентация рос­сийского экспорта и экономики в целом, что ставит ее в сильную зависимость от цикличности мировой экономики с вытекающей из этого финансовой, бюджетной, социальной и политической не­стабильностью.

В торговле со странами СНГ Россия имеет несколько иную модель товарообмена, чем ту, которая сложилась со странами даль­него зарубежья. В 2000 г. в структуре экспорта России в страны Содружества 48% пришлось на топливно-энергетические товары и 20% на машинно-техническую продукцию. В импорте из этих стран 21% составили продовольственные товары и сырье для их производства, на продукцию металлургии пришлось 18% , на энер­гоносители — 15%, на машины и оборудование — 15%, на химикаты — 13%).

В целом российский экспорт в условиях либерализации фор­мировался под исключительным действием сил мирового рын­ка. Но они не способствовали повышению экспортности обраба­тывающих отраслей промышленности. Это привело к известному упрощению структуры российского экспорта, в то время как для современного мира характерна устойчивая тенденция к диверси­фикации экспорта.

За 1992 - 2000 гг. стране не удалось добиться конкурентных преимуществ в обрабатывающих производствах. В то же время были утрачены позиции на мировых рынках автомобилей, граж­данской авиации, энергомашиностроения, станкостроения и др. За этот период из производственной базы, сложившейся в услови­ях закрытой экономики, произошло вымывание производств, про­дукция которых при расчетах в мировых ценах характеризова­лась отрицательной добавленной стоимостью¹⁰.

¹⁵ Там же. С. 181.

Также как и товарная структура, весьма стабильной является географическая структура внешней торговли. Состав первой де­сятки потребителей российской продукции в 1994 и 1999 гг. раз­личается только на одну страну. Основные различия связаны с изменением последовательности стран внутри десятки. Данные о распределении российского экспорта по десяти главным партне­рам показаны в таблице 9.

Таблица 9

Распределение российского экспорта по десяти главным партнерам

Страны	Доля в экспорте России в 1994 г., %	Страны	Доля в экспорте России в 1999 г., %
Украина	10,6	США	8,9
Германия	8,7	Германия	8,5
Швейцария	6,0	Украина	6,6
США	5,9	Белоруссия	5,2
Великобритания	5,8	Италия	5,1
Белоруссия	4,9	Нидерланды	4,9
Китай	4,5	Китай	4,8
Италия	4,3	Швейцария	4,8
Нидерланды	3,8	Великобритания	3,9
Япония	3,6	Польша	3,6
Всего: первая десятка	58,1	Всего: первая десятка	56,3

Источник: Статистический сборник «Регионы России» 2000 г. Гос­комстат России. — М., 2001.

Среди крупнейших потребителей российских товаров — 4 стра­ны ЕС, 2 — СНГ, США, Китай, Япония, Польша.

Среди главных поставщиков товаров на российский рынок — 5 стран ЕС, 3 — СНГ, США, Япония, Китай. Причем составы первых десяток по экспорту и импорту также весьма похожи. Несколько различаются первые десятки по доле в общем экспор­те и импорте. Распределение российского импорта по десяти глав­ным партнерам представлено в таблице 10.

Экспорт по странам имеет меньшую концентрацию, чем им­порт. Впрочем, эти различия не столь существенны.

Большую роль во внешней торговле России играют соседние страны. На 13 сухопутных соседей и 2 морских — Турцию и Япо-

46

47

Таблица 10

Распределение российского импорта по десятиглавным партнерам

Страны	Доля в импорте России в 1994 г., %	Страны	Доля в импорте России в 1999 г., %
Германия	14,7	Германия	13,8
Украина	11,4	Белоруссия	10,7
Белоруссия	5,4	Украина	8,3
США	5,4	США	7,9
Казахстан	5,2	Казахстан	4,6
Финляндия	4,2	Франция	3,9
Нидерланды	4,2	Италия	3,8
Италия	4,1	Финляндия	3,1
Япония	2,9	Китай	2,9
Франция	2,6	Нидерланды	2,3
Всего: первая десятка	60,1	Всего: первая десятка	61,3

Источник: Статистический сборник «Регионы России» 2000 г. Госкомстат России. — М., 2001.

нию в 1994 г. пришлось 35,9% экспорта и 37,7% импорта, в 1999 г., соответственно, 34,8 и 36,2% .

В целом наиболее значимым результатом либерализации внешней торговли стала сравнительно высокая динамика экспор­та и отчасти импорта. Однако динамизм внешнеторговой сферы России впечатляет при сравнении с другими ее макроэкономи­ческими показателями, но не вселяет оптимизма при сравнении с динамикой мировой торговли. В 1990 г. доля России в мировом экспорте составляла 2,4%, в 1992 г. она снизилась до 1,4%, в 1993 — 1995 гг. держалась на уровне 1,6%, а в 1996 г. уменьши­лась до 1,3% и в последующие годы стабилизировалась на этом уровне. Доля же Китая за этот период увеличилась почти в 2 раза с 1,8% в 1990 г. до 3,5% в 2000 г.

Устойчивость товарной структуры позволяет говорить о про­блеме стабилизации и возможного сокращения физических объе­мов российского экспорта из-за роста спроса на топливо и сырье внутри страны¹⁶.

¹⁶ Экономика и жизнь. 1997. — № 13. — С. 26.

Вопросы для обсуждения ,

1. Охарактеризовать особенности динамики внешней торговли Российской Федерации после распада СССР.

2. Рассмотреть сложившуюся товарную и географическую струк­туру внешней торговли Российской Федерации.

3. Открытость экономики Российской Федерации. Методы рас­чета, динамика.

4. Главные торговые партнеры Российской Федерации.

2.4. Иностранные инвестиции и условия инвестирования

Для России, как и для других стран переходной экономики, привлечение иностранных инвестиций весьма важно по несколь­ким соображениям. Во-первых, иностранные инвестиции уско­ряют структурную перестройку экономики, способствуют созда­нию новых рабочих мест, обновлению основного капитала, повы­шению инновационного потенциала и конкурентных преимуществ.Во-вторых, они способствуют интеграции стран в мировую эконо­мику, позволяют увеличить эффекты от участия в международ­ном разделении труда.В-третьих, величина зарубежных вкладов является своего рода отражением восприятия конкретной стра­ны мировым сообществом, признания ее достижений на пути де­мократизации и рыночной трансформации.

Под иностранными инвестициями понимаются вложения иностранного капитала, а также вложения зарубежных филиа­лов российских фирм в предприятия и организации на терри­тории РФ с целью получения последующего дохода. Они под­разделяются на три вида:прямые, портфельные и прочие.

К прямым инвестициям в российской статистике относятся инвестиции, сделанные иностранными юридическими и физичес­кими лицами, полностью владеющими предприятием или конт­ролирующими не менее 10% его акционерного капитала, что дает право на участие в управлении предприятием. К прямым инвес­тициям относятся взносы в уставной фонд, кредиты зарубежных совладельцев предприятия, стоимость оборудования, переданного прямым инвестором, реинвестированный доход.

К портфельным инвестициям относится покупка акций, не да­ющих вкладчикам права влиять на функционирование предприя­тия и составляющая менее 10% в акционерном капитале пред­приятия, а также облигаций, векселей и других ценных бумаг.

48

4-4411

49

Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и порт­фельных, определяются как прочие. Это кредиты, получаемые по разным линиям. При этом Госкомстат не относит к инвести­циям вложения в финансовый сектор экономики, но зато фикси­рует вложения на возвратной основе, т.е. приравнивает к инвес- ; тициям кредиты, которые в 1996 - 1998 гг. в основном использо- ; вались для приобретения государственных и корпоративных цен- ; ных бумаг.

Вопросы для обсуждения I

1. Понятие иностранные инвестиции. Виды инвестиций: пря-] мые, портфельные, прочие. j

2. Актуальность привлечения иностранных инвестиций в эко- ] номику страны. '

Динамика иностранных инвестиций в России

В рамках политики «ускорения» (1986 - 1990 гг.) руковод­ство СССР рассматривало иностранные инвестиции как важное средство преодоления изоляции от мировой экономики, привле­чения новых технологий и зарубежного опыта для организации и управления предприятиями, активизации инвестиционных про­цессов. Основной организационной формой привлечения зарубеж­ного капитала стали совместные предприятия (СП). В 1987 -1991 гг. политика СССР в отношении иностранных инвестиций строилась на предоставлении довольно значительных налоговых льгот. В этот период большую популярность приобрели свобод­ные экономические зоны (СЭЗ). Однако ни один из предлагав­шихся многочисленных вариантов СЭЗ не был реализован. Сама экономическая основа привлечения иностранных инвестиций в условиях господства государственной собственности была неве­лика. За неполные пять лет деятельности СП, из общей числен­ности которых три четверти находились в РСФСР, в СССР было вложено около 1 млрд. долл. иностранных инвестиций. СП стали неотъемлемым и наиболее динамичным элементом экономики. Вместе с тем они внесли свою лепту в расстройство финансово-бюджетной системы страны, поскольку стали инструментом мас­сового ухода от налогов и криминализации экономики.

Радикализация экономических реформ в России не вызвала устойчивого притока иностранных инвестиций. Динамика инос­транных инвестиций в экономику страны показана в таблице 11. Для минувшего десятилетия была характерна нестабильная ди-

50

намика зарубежных вкладов при общей тенденции к незначи­тельному росту.

Таблица 11

Иностранные инвестиции в 1991 — 2000 гг.

Годы	Объем иностранных инвестиций, млн. долл.	В том числе прямых иностранных инвестиций, млн. долл.	Доля прямых инвестиций от общего объема инвестиций, %
1991 - 1993	3168	2306	72,8
1994	1053	549	52,1
1995	2983	2020	67,7
1996	6970	2440	35,0
1997	12295	5333	43,4
1998	11773	3361	28,5
1999	9560	4260	44,6
2000	10958	4429	40,4
Всего за 1991 -2000 гг.	58760	24698	42,0

Источники: Данные Министерства экономики РФ.Обзор эконо­мики России. Основные тенденции развития. 2000,IVквартал. Рабочий центр экономических реформ при Правительстве РФ. Российско-Евро­пейский центр экономической политики. — М., 2001. — С. 103.

Такая динамика иностранных инвестиций отражает перепады в состоянии экономики России, а также проводимой макроэконо­мической политики. С момента начала радикальных реформ в России шла борьба между двумя подходами в отношении иност­ранных инвестиций: первый ориентировался на национальный режим в сочетании с некоторыми ограничениями для иностран­ных инвесторов, второй предполагал предоставление широких льгот иностранному капиталу.

Национальный режим означает, что предприятия с иностран­ным участием уплачивают налоги и руководствуются правила­ми и нормами, установленными действующим на территории РФ законодательством для национальных предприятий. В итоге по­бедил первый, исходящий из унифицированного, единого подхода к экономическим агентам, действующим на территории России.

Отражением этого стало постепенное упразднение разнообраз­ных льгот для иностранных инвесторов, проволочки с приняти­ем Закона «О свободных экономических зонах» и в конечном итоге приостановка работы над ним после вынесенного в 1997 г.

51

4»

Президентом РФ вето на принятый проект этого закона в Госу­дарственной Думе и Совете Федерации. Правда, до этого в январе

1996 г. был принят Федеральный закон «Об особой экономичес­ кой зоне в Калининградской области». Закон «Об иностранных инвестициях в РФ», принятый еще в 1991 г., был обновлен с учетом новых приоритетов и реалий только в 1999 г. Главное достоинство этого закона — включение в него статьи о неизмен­ ности «правил игры», зафиксированных в начале реализации ин­ вестиционного проекта, так называемая «дедушкина оговорка». Именно этот пункт нового закона вызывал возражения у феде­ рального Правительства и задерживал его принятие.

Очень важный для России Закон «О соглашениях о разделе продукции» был принят в конце 1995 г., но закон о перечне уча­стков недр, право пользования которыми может быть предостав­лено на условиях раздела продукции, был принят только весной

1997 г., да и то в усеченном, мало привлекательном для иност­ ранных инвесторов виде.

Интересно, что в применении национального режима были едины как сторонники либерального курса, так и их оппоненты с левого политического фланга. Правда, первые руководствовались требованиями МВФ, Всемирной торговой организации и Евро­пейского союза о формально равных институциональных услови­ях конкуренции субъектов хозяйственной деятельности на наци­ональном экономическом пространстве и недопустимости прямо­го или косвенного субсидирования экспорта путем применения льготных налоговых и таможенных режимов. Левая оппозиция исходила и исходит из необходимости защиты интересов нацио­нальных инвесторов и производителей.

Применение в России модели национального режима для при­влечения иностранных инвестиций в условиях экономического спада, политической неопределенности, расстроенной бюджетной сферы фактически означало, что иностранные инвесторы должны были действовать в высокорискованной предпринимательской среде с неопределенным уровнем ожидаемой прибыли. При этом не учитывалось то, что инвестиции и технологии, приносимые в Россию зарубежными вкладчиками, расширяют материаль­ную базу включения страны в мирохозяйственные связи на ры­ночной основе. Отсутствие компенсирующих преференций обер­нулось в 1992 - 1998 гг. потерей значительных объемов инвести­ций в реальный сектор и преобладанием спекулятивного капита­ла на рынке государственных ценных бумаг, финансировавшего бюджетный дефицит.

В целом в динамике инвестиций в 1992 - 2000 гг. можно выделить три этапа. Первый с1992 по 1995 гг. с довольно вялой динамикой иностранных инвестиций. Для этого периода харак­терна высокая политическая напряженность, быстро и хаотично меняющиеся правовые условия инвестирования, отсутствие ры­ночных институтов и гарантий для инвесторов. До 1994 г. учас­тие зарубежных инвесторов в российской приватизации было ог­раничено законом. Тем не менее, действуя через подставные фир­мы, зарубежные предприниматели приобретали акции привати­зированных предприятий. По оценке Госкомимущества, 11% уча­стников приватизации были иностранцы. С переходом к денеж­ному этапу приватизации (со второй половины 1994 г.) доступ иностранных инвесторов к российскому фондовому рынку был либерализирован. По данным Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, объем иностранных портфельных инвестиций в 1995 г. составил примерно 1 млрд. долл.

Следующий этап охватывает 1996 — 1998 гг. К 1996 г. была создана первичная финансовая инфраструктура, завершен первый этап приватизации, улучшилась информированность иностранных инвесторов о состоянии российской экономики и ее финансовой системы, появились кадры менеджеров соответствующей квали­фикации. Перелом во восприятии России зарубежными вклад­чиками в немалой степени был связан с либерализацией внешней торговли, ее присоединением в 1996 г. кVIIIстатье Устава МВФ, которая предполагает введение режима конвертируемости рубля по текущим валютным операциям и одновременно открытием рынка государственных ценных бумаг для нерезидентов. В том же году мировые рейтинговые агентства присвоили довольно высокий уровень кредитного рейтинга. В сумме это обеспечило в 1997 г. максимальный приток в Россию иностранного капитала. Однако в структуре привлеченных в Россию иностранных инвес­тиций произошло заметное сокращение доли прямых инвести­ций (таблица 11). Западные инвестиции сыграли важную роль в становлении рынка ценных бумаг в России, который в значитель­ной мере формировался под влиянием приходящих с Запада за­казов на покупку акций. На начало 1997 г., по оценке журнала «Эксперт»¹⁷, около 200 иностранных инвестиционных фондов вла­дели российскими корпоративными бумагами на 3 млрд. долл., что составляло около трети обращавшихся на российском фон­довом рынке акций.

¹⁷ Эксперт. 1997. — № 16. — С. 49-56.

52

53

Однако большая часть расчетов по этим инвестициям осуще­ствляется через оффшорные компании. Поэтому Госкомстат фик­сирует портфельные инвестиции гораздо меньше реальных вели­чин. В платежном балансе за 1997 г. иностранные инвестиции в корпоративные бумаги составили 2,5 млрд. долл. против 2,2 млрд. долл. в 1996 г.¹⁸.

Динамика российского фондового рынка в 1996 и 1997 гг., согласно глобальному индексу Международной финансовой кор­порации (IFC), была наиболее высокой среди 32 стран с развиваю­щимся рынком. По приросту цен акций российских компаний, включенных в индексIFC, Россия среди этих стран в 1996 г. заня­ла второе место — 156%, а в 1997 г. — первое место — 148,9%, заметно опередив Турцию и Венгрию.

В 1996 г. акции крупных российских компаний и банков на­чали размещаться на фондовом рынке США в виде депозитар­ных расписок ADRиADS. По данным «Коммерсантъ-рейтинг», в начале весны 1997 г. оборот по распискам 10 основных рос­сийских компаний на Западе составлял около 45% оборота их акций в России и около трети внутрироссийского оборота по всем ликвидным акциям. Это означает, что фондовый рынок России в значительной части вышел за ее пределы¹⁹.

Иностранных инвесторов на российском фондовом рынке в 1996 — 1998 гг. привлекала относительно низкая стоимость ак­ций. Большинство российских акций реализовывалось ниже сво­ей потенциальной стоимости. Это создавало значительный потен­циал роста их стоимости. За 1996 г. курсовая стоимость россий­ских корпоративных бумаг в среднем выросла на 250% . И хотя в конце 1997 г. она стала устойчиво снижаться, ее уровень вплоть до августовского кризиса 1998 г. позволял получать прибыль. В связи с этим интерес иностранных инвесторов к российскому рынку ценных бумаг был продиктован, прежде всего, спекуля­тивными соображениями.

После кризиса 1998 г. начинается третий этап. Он начался с заметного сокращения притока инвестиций. Инвестиционные и кредитные рейтинги России резко опустились. Практически пре­кратилась деятельность рынка ценных бумаг. В структуре зару­бежных инвестиций заметно увеличилась доля прямых инвести­ций. Однако инвестиционный спад был кратковременным. В 2000 г. начался рост притока капитала. В 2001 г. наметилась тен-

¹⁸Финансовые известия. 1998.26.05.

¹⁹Коммерсантъ-рейтинг. 1997. — № 4. — С. 10.

денция к возрождению фондового рынка. По приросту цен акций, согласно индексу IFC, российские компании вновь заняли ведущие места среди компаний стран с развивающимися рынками.

2001 г. может открыть новый этап в привлечении иностран­ных инвестиций, поскольку принятые в этом году федеральные законы: Земельный кодекс, вторая часть Налогового кодекса, Закон о труде, о налоге на прибыль, о дебюрократизации, о про­тиводействии легализации доходов, полученных незаконным пу­тем и др., принципиально меняют правовые условия инвестиро­вания в России.

Одновременно для зарубежных инвесторов в некоторых сек­торах экономики (оборонная промышленность, по добыче и пере­работке руд стратегических металлов, радиоактивных и редкозе­мельных элементов и т.п.) законодательно введены некоторые ограничения. В банковской сфере доля иностранного капитала в совокупном уставном капитале российской банковской системы не может превышать 12%. Доля иностранного участия в страхо­вых компаниях ограничена и составляет 49%. Предельная доля участия иностранных инвесторов в акционерном капитале РАО «Газпром» определена в 9%, в РАО «ЕЭС России» — в 25%. В Земельном кодексе предусмотрены ограничения для иностранных инвесторов в приобретении земли сельскохозяйственного назна­чения и т.д.

По состоянию на 1 января 2001 г. общий накопленный капи­тал, инвестированный в российскую экономику с 1991 г., составил 58,8 млрд. долл., в которых около 24,7 млн. долл. приходится на прямые инвестиции. Однако собственно иностранными, по имею­щимся оценкам, является примерно половина сделанных вложе­ний. Другую половину составляют инвестиции российского ка­питала, легально или нелегально вывезенного за пределы России.

Среди стран-вкладчиков капитала в Россию первую десятку, на которую приходится более 90% всех инвестиций, составляют США, Германия, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Швейцария, Люксембург, Швеция, Финляндия. Это либо крупней­шие экономические державы мира, либо страны, где концентри­руется вывезенный российский капитал, либо соседи России. В ряде случаев эти факторы полностью или частично совпадают.

Размещение иностранных инвестиций по видам деятельности довольно сильно изменяется от года к году, отражая особенности состояния российской экономики, благосостояние населения, из­менения в законодательстве, уровень конкуренции российских компаний и т.д. В начале 90-х гг. наиболее привлекательным

54

55

был топливно-энергетический комплекс. В 1997 г. почти 60% инвестиций было размещено в финансовой сфере и сфере рыноч­ных услуг. В 2000 г. в иностранных инвестициях возросла доля транспорта, пищевой промышленности, торговли и общественно­го питания.

Предприятия с иностранными инвестициями (ПИИ) относят­ся к наиболее динамичному сектору российской экономики. Об этом свидетельствует рост их численности: в 1991 г. в госреестр было внесено около 2 тыс. предприятий и организаций с иност­ранными инвестициями, а на конец 1999 г. численность действу­ющих предприятий составила 11,3 тыс. В их структуре быстро растет доля предприятий со 100% -ным иностранным участием. В 1992 г. она составляла 6%, а в 1999 г. достигла 40% . На 1 июня 2001 г. в России действовало более 150 банков с иностранным участием в уставном капитале, из них 23 банка со 100%-ным и 10 с 50%-ным участием.

Особую роль в инвестировании играют крупные транснацио­нальные компании (ТНК). Они сегодня владеют значительной частью акционерного капитала в производственном секторе (Shell,BritishPetroleum,Exxon-Mobil,BMW,Mercedes,Bayer,McDonald'sи т.д.). В особой мере это касается пищевой (Danon,CocaCola) в том числе, особенно, кондитерской (Nestle), пивной и табачной промышленности (Rotmans,British-AmericanTobacco), фармацев­тики (ICNPharmaciuticals), предметов личной гигиены и санита­рии (Procter&Gamble), связи (Ericsson,Alkatel,Siemens).

Общая сумма уставного капитала всех зарегистрированных ПИИ на 1 января 1997 г. составила 23,9 трлн. руб. при доле зарубежных партнеров 75% . Но, отражая структуру их деятельно­сти, среди них преобладают мелкие и мельчайшие предприятия²⁰.

Несмотря на рост иностранных инвестиций, их объемы в Рос­сии пока представляются небольшими, учитывая масштабы стра­ны и имеющиеся инвестиционные возможности.