28. Риск денежных потоков.

Под риском денежных потоков будем понимать вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства.

В соответствии с разработанной в диссертационной работе классификацией денежных потоков по видам деятельности, основные риски денежных потоков по такому основанию представлены в таблице 1.

Виды хозяйственной деятельности	Риски денежных потоков
Операционная деятельность	Коммерческий риск Налоговый риск Инфляционный риск Валютный риск Риск неплатежеспособности
Инвестиционная деятельность	Инвестиционный риск Инфляционный риск Риск снижения финансовой устойчивости Риск неплатежеспособности
Финансовая деятельность	Кредитный риск Процентный риск Депозитный риск Инфляционный риск

 

Проведенное исследование специфики проявления рисков денежных потоков позволяет заключить следующее:

По операционной деятельности рисками денежных потоков являются:

Коммерческий риск - это риск коммерческой деятельности предприятия при стопроцентном собственном финансировании. В результате снижения прибыли предприятия и ухудшения его финансового положения в целом возникает угроза невыплат (или значительного снижения) дивидендов на акцию, процентов по эмитированным долговым ценным бумагам.

Налоговый риск - риск имеет ряд проявлений:  вероятность  введения новых    видов    налогов    и    сборов,    изменение    сроков    и    условий осуществления   отдельных   налоговых   платежей,   вероятность   отмены действующих налоговых льгот. Эти изменения обязательно затронут сбалансированность денежных потоков предприятия. В современных российских условиях риск абсолютно не предсказуем.

Инфляционный риск - риск изменения денежных потоков, связанных с осуществлением производственной и сбытовой деятельности в условиях инфляции. Это риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

Валютный риск выражен в форме операционного риска, связанного с торговыми операциями и денежными сделками на финансовом рынке. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных денежных потоков в результате воздействия изменений обменного курса иностранной валюты на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

Риск неплатежеспособности  - риск создается снижением уровня ликвидности  оборотных активов, порождающим несбалансированность входящего и исходящего денежных потоков предприятия во времени.