Практическая работа № 5 Комплексный анализ инвестиционных проектов и оценка их экономической эффективности

Задание № 5.1

Требуется проанализировать проект со следующими характеристиками: –150, 30, 70, 70, 45. Рассмотрим два случая:

а) цена капитала – 12%;

б) ожидается, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14% и 14%.

Задание № 5.2

Коммерческая организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии составляет 10 млн. долл.; срок эксплуатации – 5 лет; износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации, т. е. 20% годовых. Выручка от реализации продукции прогнозируется в следующих объемах (тыс. долл.): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс. долл. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%. Ставка налога на прибыль – 24%. Сложившееся финансово-хозяйственное положение коммерческой организации таково, что коэффициент рентабельности авансированного капитала составлял 21-22%; цена авансированного капитала – 19%. Целесообразен ли данный проект к реализации?

Оценка выполняется в три этапа:

1. Расчет исходных показателей по годам (в форме таблицы 1);

2. Расчет аналитических показателей: чистого приведенного эффекта, индекса рентабельности инвестиций, внутренней нормы прибыли проекта, срока окупаемости проекта и коэффициента эффективности проекта;

3. Анализ показателей.

Таблица 5.1 – Расчет исходных показателей по годам

Показатели	Годы
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1. Объем реализации	6800	7400	8200	8000	6000
2. Текущие расходы	3400
3. Износ
4. Налогооблагаемая прибыль
5. Налог на прибыль
6. Чистая прибыль
7. Чистые денежные поступления

Чистые денежные поступления определяются как сумма чистой прибыли и износа технологической линии.

Задание № 5.3

Компания рассматривает целесообразность принятия проекта с денежным потоком, приведённым во второй графе таблицы 2. Цена капитала компании – 14%. Как правило, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимаются. Необходимо проанализировать проект с помощью критериев обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.

Таблица 5.2 – Оценка приемлемости проекта по критериям РР и DPP.

Год	Денежный поток, млн.руб.	Дисконти-рующий множитель r= 14%	Дисконтированный денежный поток, млн.руб.	Кумулятивное возмещение инвестиций для потока, млн.руб.
				исходного	дисконтир-го
1	2	3	4	5	6
0-й	-130	1.000
1-й	30
2-й	40
3-й	50
4-й	50
5-й	20

Задание № 5.4

Ожидаемые результаты реализации инвестиционного проекта (новая технологическая линия) представлены в таблице №5.3. по вариантам необходимо определить сумму приведенных (дисконтированных) эффектов при норме дисконта, равной 0.2.

Таблица 5.3 – Исходные данные для решения задания 5.4

Показатели	Год	Варианты
		1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск продукции после освоение технологической линии, тыс. шт.	1-й	10.0	12.0	10.5	11.0	13.0	15.0	14.0
	2-й	15.0	17.0	15.5	16.0	18.0	20.0	19.0
	3-й	20.0	22.0	20.5	21.0	23.0	25.0	24.0
2. Оптовая цена (без НДС) единицы продукции, руб./шт.	1-й	200	210.0	200	205.0	210.0	205.0	210.0
	2-й	180	190.0	180	185.0	190.0	185.0	190.0
	3-й	175	180.0	175	180.0	180.0	180.0	180.0
3. Себестоимость единицы продукции, руб./шт.	1-й	150	160.0	150	154.0	160.0	154.0	160.0
	2-й	140	151.0	140	145.0	151.0	145.0	151.0
	3-й	135	143.0	135	139.0	143.0	139.0	143.0
в том числе амортизация, руб./шт.	1-й	15	17.0	15	15.5	17.0	15.5	17.0
	2-й	10	11.0	10	10.5	11.0	10.5	11.0
	3-й	7.5	8.5	8.0	8.0	8.5	8.0	8.5
4. Налоги и прочие отчисления от прибыли, тыс.руб.	1-й	250.0	265.0	255.0	260.0	270.0	290.0	280.0
	2-й	300.0	315.0	305.0	310.0	320.0	340.0	230.0
	3-й	350.0	365.0	360.0	355.0	370.0	390.0	380.0

Задание № 5.5

Определить величину интегрального эффекта (чистого дисконтированного дохода) и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы 5.4.

Таблица 5.4 – Исходные данные для решения задачи 5.5.

Показатели	Годы
	1-й	2-й	3-й	4-й
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	800	2100	3500	3500
2. Амортизация, тыс. руб.	200	400	400	400
3. Капиталовложения, тыс. руб.	5000	1000	-	-
4. Норма дисконта, доли единицы	0.2	0.2	0.2	0.2

Задание № 5.6

Предприятие рассматривает четыре варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых капиталовложений – 1800 тыс.руб.Необходимо произвести экономическую оценку и выбрать наиболее эффективный вариант. Финансирование проектов осуществляется за счет банковского кредита по ставке 12% годовых. Динамика денежных потоков представлена в таблице 5.5

Таблица 5.5 – Динамика денежных потоков

Год	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
0	- 1800	-1800	-1800	-1800
1	0	300	450	450
2	150	450	750	1200
3	375	900	900	750
4	1800	1200	1050	450
5	1950	1800	1200	300