6.2.Расчет средней рентабельности проекта
Средняя рентабельность проекта рассчитывается по формуле
Rср.пр.= (Пч.ср./КВср.год) * 100, % (26)
где Пч.ср.– средняя чистая прибыль за время жизни проекта, определяемая как:
Пч.ср.= Σ Пч.t/tж., млн. руб., (27)
tж– срок жизни проекта, определяемый как сумма срока освоения, производства продукции и ликвидации проекта ,лет;
КВср.год - среднегодовая стоимость капитальных вложений, определяемая как:
КВср.год= (КВперв. + КВост) /2; , млн. руб. (28)
КВперв. – первоначальная стоимость капитальных вложений. КВперв. = Кбал
КВост– остаточная стоимость капитальных вложений. КВост= КВперв.–Ut.;
6.3.Расчет внутренней ставки доходности
Внутреннюю ставку доходностинаходим из условия, что ЧДД за весь расчетный период равен 0:
ЧДД = ΣФt* αt=ΣФt * (1 \ 1 + Евн.) = 0, (29)
где Евн. – внутренняя ставка эффективности (доходности) проекта, при которой ЧДД проекта равен 0.
Если Евн. >E, то инвестиции в проект эффективны, если Евн. < Е, то неэффективны. Если жеEвн. = Е, то инвестиции не приносят ни прибыли, ни убытков.
Для расчета внутренней ставки доходности необходимо выполнить следующие процедуры. Задать фиксированное значение tи различные значения ставки дисконтирования (доходности). Ставкам доходности задавать различные значения до тех пор, пока величина ЧДД не изменит свое значение с положительного на отрицательное (или наоборот). Причем, если ЧДД (результат расчетов табл.7) получился отрицательным, то ставки дисконтирования следует принимать по величине меньшими, чем ставка Е заданная. Если же ЧДД получился положительным, то ставки дисконтирования следует принимать по величине большими, чем ставка Е заданная. Расчет Евн следует проиллюстрировать графически. Пример графического определения Евнпредставлен на рис.1
Таблица 8
Определение внутренней ставки доходности (расчет ЧДД за расчетный период при различных значениях Е )
|
Год |
Фt |
Е.= |
Е.= |
Е.= |
Е.= | |||||
|
αt |
Фtαt |
αt |
Фtαt |
αt |
Фtαt |
αt |
Фtαt | |||
|
0 |
|
1 |
|
1 |
|
1 |
|
1 |
| |
|
1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Итого |
|
|
ЧДД |
|
ЧДД |
|
ЧДД |
|
ЧДД | |
Рис.1.Пример графического определения Евн
6.4.Расчет срока окупаемости с учетом дисконтирования
Срок окупаемости инвестицийс учетом дисконтирования определяется порядковым номером года, после которого текущий ЧДДkстановится положительным и дальше остается положительным.