Глава II. Анализ денежных потоков нпо «Центр»

2.1. Анализ динамики и структуры денежного потока.

Для оценки динамики движения денежных средств НПО «Центр» анализ денежных потоков целесообразно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Во-первых, необходимо изучить динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока в разрезе отдельных источников. На основании данных формы №4 «Отчет о движении денежных средств» составим аналитическую таблицу 1.

Таблица 1. - Анализ динамики денежных потоков НПО «Центр».

Наименование показателя	Сумма денежного потока, млн.руб				Темп роста, %		Темп прироста, %
	2009г.	2010г..	откл, + -
1. Остаток денежных средств на начало года	185,60	741,79	556,19	399,67		299,67
2. Поступило денежных средств - всего	35 477,85	52 960,91	17 483,06	149,28		49,28
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	11 378,13	31583,34	20 205,21	277,58		177,58
доходы от реализации внеоборотных активов	727,92	132,56	- 595,36	18,21		-81,79
доходы от сдачи активов в аренду, лизинг	33,65		- 33,65	-		-100,00
доходы от операций с иностранной валютой	-	9648,83	9 648,83
целевое финансирование	1 507,05	3454,09	1 947,04	229,20		129,20
суммы полученных кредитов	1 850,83		-1 850,83	-		-100,00
полученные проценты от банка, включая проценты по депозитам	-	1,27	1,27
прочие поступления	19 980,28	8140,82	-11 839,46	40,74		- 59,26
3. Направлено денежных средств - всего	34 921,66	48 676,13	13 754,47	139,39		39,39
в том числе:			-
на оплату приобретаемых активов, работ, услуг	9 546,77	16729,09	7 182,32	175,23		75,23
расходы от операций с иностранной валютой	-	8522,76	8 522,76
использованию средств государственной помощи и целевого финансирования	-	30,25	30,25
погашены полученные кредиты и займы,	1 318,74	162,68	-1 156,06	12,34		- 87,66
предоставлены займы	-	13,7	13,70
зачислено на депозитные счета	-	800	800,00
расходы по оплате труда	127,19	6143,68	6 016,49	4 830,19		4 730,19
расчеты с персоналом	5 426,25	141,59	-5 284,66	2,61		- 97,39
расчеты по налогам и сборам	4 304,82	5730,65	1 425,83	133,12		33,12
прочие выплаты	14 197,89	10401,73	-3 796,16	73,26		- 26,74
4. Остаток денежных средств на конец года, всего	741,79	5 026,57	4 284,78	677,63		577,63
5. Чистый денежный поток (стр.2-стр3)	556,19	4 284,78	3 728,59	770,39		670,39

За анализируемый период положительный денежный поток имел тенденцию к увеличению своего абсолютного значения. В 2009г. он составлял 35477,85 млн.руб., а в 2010г. – 52960,91 млн.руб., т.е. темп прироста составил 49,28%. Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств) также сохраняет тенденцию к увеличению. (в 2009- 34921,66 млн.руб., в 2010г – 48676,13млн.руб.) Однако ее темпы роста несколько меньше, чем для положительного потока. Этот факт позволил увеличить сумму денежных средств предприятия с 741,79 млн.руб. на начало периода до5026,57 млн.руб.на конец 2010г.

Чистый денежный поток НПО «Центр» в 2009г. составлял 556,19 млн.руб., а в 2010г. – 4284,78 млн.руб., то есть увеличился в 7,7 раза. Дале проведем анализ динамики активов предприятия, объемов реализации и чистого денежного потока, сопоставив темпы прироста соответственно активов предприятия, объемов производства (реализации) с темпами прироста денежного потока.

Таблица 2. – Сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов реализации и чистого денежного потока

Показатель	2009г.	2010г.	Изменение, +-	Темп роста, %
Совокупные активы предприятия, млн.руб	47010,12	52035,88	5025,76	110,69
Выручка от реализации продукции, млн.руб.	28685,43	20759,79	-7925,64	72,37
Чистый денежный поток, млн.руб.	556,19	4284,78	3728,59	770,38

Для нормального функционирования предприятия и повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж. В 2010г. эта зависимость выполнялась частично, поскольку темпы реализации ниже темпов роста активов предприятии. Возможно, у предприятия возникли временные трудности с реализацией товаров, или неграмотно сформированы запасы. Тот факт, что темпы роста чистого денежного потока в разы превышают темпы роста реализации, положительным образом влияет на платежеспособность.

Важной частью анализа денежных средств на предприятии является оценка их состава. Проведем анализ структуры положительного и отрицательного денежного потока предприятия.

За анализируемый период основной удельный вес в структуре положительного денежного потока составила выручка от реализации товаров и прочие поступления. Причем следует отметить, что удельный вес выручки от реализации товаров в структуре положительных потоков вырос с 32,07% до 59,64%., а удельный вес прочих поступлений – снизился с 56,32% до 15,37%. Эта тенденция является положительной, поскольку именно основная деятельность предприятия приносит прибыль предприятию.

Таблица 3 – Анализ структуры денежных потоков предприятия

Наименование показателя	Сумма денежного потока, млн.руб.		Структура потоков, %
	2009г.	2010г..	2009г.	2010г.	изм
Положительные денежные потоки	35 477,85	52 960,91	100,00	100,00
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	11 378,13	31583,34	32,07	59,64	27,56
доходы от реализации внеоборотных активов	727,92	132,56	2,05	0,25	-,80
доходы от сдачи активов в аренду, лизинг	33,65		0,09	-	-0,09
доходы от операций с иностранной валютой	-	9648,83		18,22	18,22
государственная помощь, целевое финансирование	1 507,05	3454,09	4,25	6,52	2,27
суммы полученных кредитов	1 850,83		5,22		-5,22
полученные проценты от банка, включая проценты по депозитам	-	1,27		0,00	0,00
прочие поступления	19 980,28	8140,82	56,32	15,37	-40,95
Отрицательные денежные потоки	34 921,66	48 676,13	100,00	100,00
на оплату приобретаемых активов, работ, услуг	9 546,77	16729,09	27,34	34,37	7,03
расходы от операций с иностранной валютой	-	8522,76		17,51	17,51
использованию средств государственной помощи и целевого финансирования	-	30,25		0,06	0,06
погашены полученные кредиты и займы, проценты по ним	1 318,74	162,68	3,78	0,33	-3,44
предоставлены займы	-	13,7		0,03	0,03
зачислено на депозитные счета	-	800		1,64	1,64
расходы по оплате труда	127,19	6143,68	0,36	12,62	12,26
расчеты с персоналом	5 426,25	141,59	15,54	0,29	-15,25
расчеты по налогам и сборам	4 304,82	5730,65	12,33	11,77	-0,55
прочие выплаты	14 197,89	10401,73	40,66	21,37	-19,29

Структура отрицательного денежного потока в 2010 году изменилась кардинально. Основной удельный вес занимают расходы на оплату приобретаемых активов (27,34% и 34,37% в 2009 и 2010 годах соответственно), и прочие выплаты (40,66% и 21,37%). В 2010 году появились расходы на операции валютой, на их долю приходится 17,51% отрицательных потоков. Снизился удельный вес выплат по кредитам (с 3,78% до 0,33%).

В проведении анализа денежных потоков по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) необходимости нет, поскольку предприятие занимается только текущей основной деятельностью, не прибегая к финансовой или инвестиционной. Чистый денежный поток в 2010г. был получен только за счет текущей деятельности. Следует только отметить, что в целом, рост денежной массы, как по притоку денежных средств, так и по их оттоку является положительным моментом в деятельности предприятия, поскольку свидетельствует о наращивании масштабов деятельности. Однако руководству следует обратить внимание на то, что предприятие может также получать денежные средства от инвестиционной и финансовой деятельности. Кроме того, предприятию необходимо стремиться увеличивать размеры денежных потоков от текущей деятельности путем увеличению прибыли от реализации продукции.

Важным моментом при анализе денежных потоков предприятия является оценка интенсивности и эффективности денежного потока. Предприятие замедляет свой операционный цикл за счет увеличения дебиторской задолженности. Руководству предприятия необходимо принять ряд мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, а именно установить четкую систему контроля за сроками расчетов, внедрить систему штрафных санкций за несвоевременную оплату и систему стимулирования за исполнение договорных сроков расчетов. Кроме того, НПО «Центр» в целях сокращения финансового цикла следует ускорить период оборота товаров и готовой продукции за счет производства востребованной продукции, проведения активной рекламной компании и других мероприятий, стимулирующих сбыт.

Для оценки эффективности денежного потока предприятия рассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока, как отношение чистого денежного потока к величине отрицательного денежного потока или как отношение чистого денежного потока к среднегодовой сумме активов предприятия. Показатели эффективности чистого денежного потока предприятия за анализируемый период имеют тенденцию к значительному росту. Так, в 2010 году 1 рубль, вложенный в активы предприятия, обладает способностью генерировать чистый денежный поток по данным 2010г. в сумме 8,6 рублей. Высокие значения эффективности денежного потока предприятия являются причиной достаточного уровня общей эффективности деятельности предприятия.

Таблица 4 - Оценка эффективности денежного потока НПО «Центр» за 2009-2010гг

Показатель	2009г.	2010г.	откл, + -	Темп роста, %
Чистый денежный поток, млн.руб.	556,19	4284,78	3728,59	770,38
Отрицательный денежный поток, млн.руб..	34921,66	48676,13	13754,47	139,39
Среднегодовая сумма активов, млн.руб	45559,96	49523	3963,04	108,70
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.2*100%)	1,593	8,803	7,210	552,69
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.3*100%)	1,221	8,652	7,431	708,73

Таким образом, оценка структуры, динамики и эффективности формирования и использования денежных потоков в процессе различных видов деятельности предприятия (операционной, инвестиционной и финансовой) является важным составным элементом финансового анализа деятельности предприятия. НПО «Центр» на основании проведенного исследования можно порекомендовать, кроме изложенного выше, направить усилия на ускорение оборачиваемости ресурсов предприятия и сокращения финансового цикла, а также, по возможности, повышать (или хотя бы не снижать) эффективность использования денежных средств предприятия.