Часть 3.2. Определить уровень банкротства предприятия, используя в качестве критерия z – счет Альтмана

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для оценки банкротства Z-счет Альтмана. Он представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным 33 обанкротившихся предприятий США (1968 г.). Z-счет Альтмана рассчитывается так:

= 1,2*0,31+1,4*0,35+3,3*0,49+0,6*4,28+1,51=6,54

- коэффициенты финансовой деятельности предприятия

- доля оборотных средств в активах

=

- рентабельность активов

- коэффициент рентабельности

- коэффициент покрытия

- коэффициент отдачи активов

=1,51

В зависимости от значения Z-счета дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в табл. 4.

В 1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью до 70%. В модели используются следующие Показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

Таблица 4. Шкала вероятности наступления банкротства

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z ≤ 1,8	Очень высокая
1,8 < Z < 2,7	Высокая
2,7 < Z < 2,9	Возможная
Z > 2,9	Очень низкая

В российской практике предпринимаются многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно, на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятностные оценки.

Z=6,5 Z > 2,9

Вероятность наступления банкротства очень низкая

Часть 3.3. Определить финансовое состояние предприятия, используя шкалу Бивера

Известный финансовый политик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (табл. 5).

Таблица 5. Система показателей определения банкротства по Биверу

	Формула	Значение
			1 благополучие	2 за 5 лет до банкротства	3 за 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера		00,80	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов		00,35	6-8	-4	-22
Финансовый рычаг		224,4	37	50	80
Коэффициент покрытия активов оборотными средствами		0,01	0,4	0,3	0,06
Коэффициент покрытия		44,6	3,2	2	1

А – амортизация, принимается равной 13 % от стоимости зданий, сооружений и оборудования предприятия:

_{По шкале Бивера предприятие благополучное}