36. Методы результатного подхода к оценке нематериальных активов предприятия.
Проблема коммерческого использования объектов нематериальных активов прямо связанна с необходимостью их стоимостной оценки, которая может проводиться с целью: купли-продажи прав на объекты интеллектуальной собственности или лицензий на их использование; предоставления франшизи новым компаньонам при расширении рынков сбыта; определения убытка, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий; акционирования, приватизации, слияний и поглощений; внесения изменений в финансовую отчетность; страхование имущества, осуществления операций залога, дарения, наследования или безвозмездной передачи имущества предприятия и др.
Особенностями стоимостной оценки нематериальных активов являются:
1. зависимость величины стоимости от объема переданных прав (полный объем прав, которые принадлежат правособственнику объектов интеллектуальной собственности; исключительные права, переданные лицензиару без сохранения за лицензиаром права на использование и права выдачи лицензий другим лицам по способам, сроками и территориями использования; права, переданные лицензиату с сохранением за лицензиаром права на использование и права выдачи лицензий другим лицам по способам, срокам и территориям использования);2. возможность несанкционированного использования для объектов, которые не имеют правовой защиты (производственный опыт, навыки менеджмента и маркетинга). 3. необходимость учета возможности отчуждения нематериального актива; 4. обязательное проведение подготовительной работы по организации оценки нематериальных активов (обследование объекта на предмет факта наличия материальных носителей, который является объектом оценки - описание, чертежи, схемы, образцы продукции, аудио и видеокассеты и прочие носители; осуществления правовой экспертизы прав на интеллектуальную собственность с целью идентификации наличия и действительности охранительных документов, которые эти права подтверждают – патентов, свидетельств, лицензионных договоров и т.д.; обоснование типа стоимости, которая определяется: стоимость актива в составе имущественного комплекса действующего предприятия, рыночная стоимость, остаточная стоимость и т.п.; сбор необходимой информации, технические, эксплуатационные, экологические и экономические характеристики объекта; источники получения доходов от его использования; области применения объекта; себестоимость и цена единицы товара с использованием объекта и т.д.) После проведения подготовительной работы осуществляется непосредственно оценка нематериальных активов.
В процессе оценки нематериальных активов используют общепринятые подходы: доходный, затратный и сравнительный.
Выбор того или другого подхода к оценке существенно зависит от вида и характера нематериального актива, стабильности и природы дохода, который генерируется с его помощью, возможности его коммерческого использования. В оценке нематериальных активов доходному подходу принадлежит особое место, потому что наиболее правильно показывает действительную ценность нематериальных активов и их будущие выгоды, которые получит собственник от владения ими. В процессе оценки нематериальных активов используют общепринятые подходы: доходный, затратный и сравнительный. Выбор того ли другого подхода к оценке существенно зависит от вида и характера нематериального актива, стабильности и природы дохода, который генерируется с его помощью, возможности его коммерческого использования.
Использование математического аппарата в границах того ли другого метода предусматривает выполнения такой последоват-ости операций:
• выделения денежного потока, который генерируется нематериальным активом; • детальное или с допущениями, которые упрощают поведение денежных потоков, прогнозирование будущих изменений денежных потоков с учетом продолжительности их поступления; • определение ставки дисконта или коэффициента капитализации для приведения будущих доходов к дате оценки;
• расчет стоимости объекта на дату оценки по формулам дисконтированных денежных потоков (8.1) или капитализации (8.2):
, (1)
,
(2)
где Сна- стоимость нематериального актива;
Ді - экономический эффект от использования нематериального актива, который оценивается, за і-и период;
Д - экономический эффект от использования нематериального актива, который. оценивается, за наиболее характерный (типичный) период.
Группировка методов оценки нематериальных активов по способу выделения экономического эффекта базируется на том, что в процессе оценки важной проблемой является необходимость выделения из денежного потока, который создается бизнесом, той части, которую действительно можно считать результатом использования именно нематериального актива. В первую очередь целесообразно определить реальный экономический эффект, который создается благодаря использованию нематериального актива. Основными источниками получения такого эффекта могут быть: • избыточная прибыль, которая создается благодаря нематериальным активам, которые не отображены в финансовой отчетности, но использования которых обеспечивает доходность на активы и на собственный капитал выше за среднерыночного уровня; • реальные лицензионные платежи, которые поступают правособственнику по лицензионным соглашениям на разрешение использовать, например, торговую марку или товарный знак; • преимущество в цене единицы продукции, которая выпускается и реализуется с использованием объекта оценки; • выигрыш в себестоимости продукции за счет экономии на условно-переменных или условно-постоянных затратах; • преимущество в объеме реализации продукции. Метод избыточной прибыли применяется для оценки гудвила и предусматривает выполнения операций в такой последовательности: 1. Определение рыночной стоимости всех активов (или собственного капитала) предприятия. 2. Расчет скорректированного на нетипичные доходы и затраты фактической чистой прибыли, которая получается за счет суммарных исторических инвестиционных затрат на приобретение (создание) всех активов (или использование собственного капитала). 3. Определения среднерыночной доходности на активы или собственный капитал. 4. Расчет нормализованной (ожидаемой) прибыли предприятия при условиях среднерыночной доходности активов (собственного капитала). 5. Расчет избыточной прибыли как разницы скорректированной фактической и нормализованной прибыли.
6. Расчет стоимости гудвила по формуле:
,
где Г - стоимость гудвила; П - скорректированная фактическая чистая прибыль предприятия; Р- среднерыночная доходность на активы или собственный капитал; А - рыночная стоимость активов (собственного капитала).
Реальный экономический
эффект, который образуется от использования
нематериального актива, выделяется с
помощью процедуры сравнения параметров
хозяйственной деятельности предприятия
с использованием и без использования
объекта оценки. Так, например, экономический
эффект от использования нематериального
актива за счет увеличения цены продукции
может быть
рассчитан по формуле:
,
гдеД -
экономический эффект от использования
нематериального актива; К
- объем
продукции, выработанной (реализованной)
с использованием нематериального
актива; Ц,
Цб/исп
-
цена единицы продукции с использованием
и без использования нематериального
актива соответственно.
Эконом. эффект за счет снижения совокупных затрат благодаря использованию нематериального актива рассчитывается по формуле:
,
где Зпер, Зпер б/исп, - переменные затраты на единицу продукции с использованием и без использования нематериального актива соответственно; ДЗпост - разница в постоянных затратах без использования и с использованием нематериального актива.
Именно этот экономический эффект лежит в основе метода выигрыша в себестоимости, которая находит широкое применение в сфере оценки ноу-хау, но не применится в случаях оценки новых видов продукции - товаров, которые раньше не вырабатывались и не вводились в обращение. При этом в калькуляциях используются данные по следующими статьями затрат: сырье и материалы, комплектующие изделий, обслуживание и ремонт производственного оборудования, амортизация, топливо и другие виды энергии, заработная плата, административно-управленческие затраты.
Экономический
эффект за счет увеличения объема
реализации продукции
в результате использования нематериального
актива может быть рассчитан по формуле:
,
где Кб/исп, - объем выработанной (реализованной) продукции без использования нематериального актива.
Процедуры синтетического выделения экономического эффекта (метод «освобождения от роялти» и метод выделения доли лицензиара в прибыли лицензиата) используются для оценки стоимости патентов и лицензий и базируется на общем исходном предположении о том, что было бы, если бы оцениваемый нематериальный актив не принадлежал его нынешнему собственнику, который при таких условиях был бы обязан осуществлять регулярные лицензионные платежи в пользу другого лица -собственника прав. Однако, на самом деле такие платежи не осуществляются, поскольку права принадлежат настоящему собственнику нематериального актива, и он освобожден от этой обязанности. Экономия, которая получается в результате такого освобождения, является дополнительной прибылью, которая генерируется нематериальным активом. А стоимость объекта оценки в данном случае определяется как текущая стоимость потоков дополнительных прибылей за исключением всех затрат, связанных с обеспечением патента или лицензии, на протяжении экономического срока службы патента или лицензии.
Метод «освобождения от роялти» предусматривает расчет лицензионных платежей на основе годовых объемов продаж. Размер этих платежей (роялти) рассчитывается в соответствия с сформированной практикой лицензионных соглашений и представляет собой процент вознаграждения за предоставление права использования объекта интеллектуальной собственности. Сумма периодического платежа в виде роялти определяется путем умножения годовой выручки от реализации продукции, которая выпускается с применением нематериального актива (за исключением НДС и акцизов), на среднестатистическую ставку роялти. Основная масса известных ставок роялти находится в диапазоне от 0,01 до 0,15.
В методе выделения доли лицензиара в прибыли лицензиата размер лицензионного платежа определяется путем умножения годовой величины прибыли, которую получают от реализации продукции, выпущенной с применением нематериального актива, на среднестатистическую долю лицензиара, который находится в диапазоне от 0,1 до 0,5. Размер доли определяется объемом переданных прав, наличием и действительностью патентной охраны и размером прибыли. Особым случаем метода считается «правило двадцати пяти процентов», когда эта доля равняется 0,25.