Финансовый менеджмент 1-20

1.Роль и место ФМ в системе управления организацией. 2.Цели и задачи ФМ.ФМ можно опред-ть как проц.систем-го упр-я формир-я,распред-я,перераспред-я и использ-я фин.рес-в хозяйствующего суб-та,направл-й на оптимиз-ю оборота и его ден-х ср-тв и осущ-ый посредством провед-я фин.политики пр/пр.Предметом ФМ выступ.то,на что направл.фин-ое упр-е,какие задачи и цели оно реш-т.Гл. цельФМ–увелич.ст-ти собств-го кап-ла комп.,след-но и разм. кап-ла акц-ов,приходящегося на их доли, зафиксир-е на дан.момент time.Д/этого необх.квалифицир-е фин-е упр-е, формир-е краткоср.и долгоср.фин.политики, эф-ое расход-е ср-тв и доступ к дополн-м фин-м рес-м. Осн. зад.ФМ:Рост кап-ла акц-в,Максимиз.рын.ст-ти акций,Максимиз. приб.,Повыш-е фин.уст-ти,Эф-ая сист.упр-я затр-ми на пр-во и реализ.прод.,Оценка и минимиз. рисков.РольФМ опред-ся ф-ми:Фин.анализ данных б.у. для внутр. упр-я фин-ми и для внешн.польз.Внутр-е планир-е и прогнозир-е перспектив фирмы.Формир. стр-ры кап-ла и минимиз.его цены.Упр-е обор-ми активами и краткоср.обяз-ми.Анализ фин.рисков.

3.Время как фактор в фин-х расчетах. Простые и сложные%.Временная ст-ть $-исходит из признания факта существования у всех экономических субъектов положительного временного предпочтения в отношении ожидаемых денежных выплат. $, получение которых ожидается раньше, оцениваются потенциальными получателями выше, чем более поздние выплаты.В том случае,if%за получ-ю ссуду опред-ся исходя из первонач-ой суммы долга,при этом эта сумма служит исходной базой и соотв-но каждый раз при начисл-и%не меняется, то такие%наз-ся простыми.При этом интервал времени между начислением процента называют периодом начисления процента,а проц.увелич.суммы $ в связи с начисл.%наз.наращ-ем(ростом)первон-ой суммы.Для записи формул наращения исп-ся след.обознач.:Р–первонач.сумма долга.S–наращ.сумма долга(конечная).i-дикурсивная %-ая ставка.n-период начисл.% в годах.S1=Р+Рi=Р(1+i).S2=Р+Рi+Рi=Р(1+2i).S=Р(1+ni).

В фин.практике чаще использ.сложные проценты.При этом процесс роста первонач.суммы происх.с ускор-ем,к-р вызвано тем,что на каждом шаге во time начисл-е % присоед.к сумме,к-р служила базой для их опред-я.База опред-я наращ.суммы каждый раз меняется,т.е.происх.начисл-е%на%-ты или капитализ-я %-ов.S₁ = P+P_i = P(1+i),S₂ = P(1+i)(1+i) = P(1+i)² ,S = P(1+i)^n.

4.Фин. отч-ть в сист. ФМ.Фин.отч-ть-совок-ть форм отч-ти,составл-х на основе данных фин.учета с целью предоставл-я польз-лям обобщ.инфы о фин.полож-ии и деят-ти пр/пр,а также измен-ях в его фин.полож-ии за отч-й период в удобной и понятной форме для принятия опред-х деловых реш-ий.Осн.методами анализа отч.служат:чтение отч-ти-изуч-е абсолютных показ-ей,представл-х в отч.горизонт-ный анализ позвол.опред.абсолютные и относит-е изменения различных статей отч-ти по сравнению с предшеств-м годом.вертик-ый анализ проводится с целью выявл. уд-го веса отд-х статей отч-ти в общем итоговом показ-ле,приним-ом за 100 %,трендовый анализ основан на расчете относит-х отклон-й показ. отч. за ряд лет(периодов)от уровня базисного года (периода),для к-р все показ.приним. за 100%.фин. коэф-ты опис. фин. пропорции м/д различн. статьями отч-ти

5.Осн.фин.коэф.отч-ти.В ФМ наиб. важными признаются коэф.:к.л.,д.а.,р.,к.с.к.,к.р.а.К.ликв-ти-позвол.опред.спос-ть пр/пр оплатить свои краткоср.обяз-ва в течение отч-го периода за счет текущих активов(оборотных средств).К.деловой активности-позвол.проанализ-ть на ск-ко интенсивно пр/пр использ. свои ср-ва.К.рентабельности-показ.на сколько прибыльна деят-ть оргии.К.структуры кап-ла(платежесп-ти)-хар-ет степень защищ-ти интересов кредиторов и инвесторов,имеющих долгоср.влож-я в комп-ю.Они отраж.спос-ть пр/пр погашать задолж-ть.К.рын-й активности-характериз.ст-ть и дох-ть акций комп-ии.

6.Учет инфляц-го обеспеч-я $ в принятии фин. реш.Инфл.хар-ся обесцен-ем национ.валюты и общим повыш-ем цен.Учёт инфл.необх-м в 2 случ-х:при расчёте наращ.суммы $,при опред-ии реальной ставки %.Очевидно,что в различ.случ.влияние инфл-го проц.сказ-ся неодинак.Так,если кредитор(инвестор)теряет часть дох.за счет обесцен-я ден.ср-тв,то заемщик может получить возм-ть погасить задолж-ть $ сниж-ой покуп-ой спо-ти.ПустьS–сумма,покуп-ая спос-ть к-р с учетом инфл.=покуп-ой спос-ти суммы при отсутств.инфл-ии.Через∆Sобознач.разницу м/д этими суммами.Отнош-е∆S/S,выраж-е в%,наз.уровнем инфл-и.При расчетах использ.относит-ую велич.уровня инфл-и–темп инфл.α.

Тогда для опред-я S_α получ.след.выраж-ие:S_α=S+∆S=S+S_α=S(1+α).Велич.(1+α),показ-ую,во ск-ко раз S_α больше S(т.е. во ск-ко раз в среднем выросли цены),наз.индексом инфляции I_и.I_и = 1+α.

7.Временная стоимость $. Дисконтир. 8.Определение ставки дисконтирования.Одним из важн.св-тв ден-х потоков явл.их распределенность во time.Одна и та же номинальная сумма $, получ-я пр/пр с интервалом в 1год, в усл-х инфл.будет иметь для него неодинаковую ценность. Опред-е будущ. ст-ти «сегодняшних» $-операции наращения.Настоящая стоимость «завтрашних» $-выполняется дисконтирование или приведение будущей стоимости к ее современной величине.Диск-ие-опред-е ст-ти ден.потоков,относ-ся к будущим периодам.Для правильной оценки будущих доходов нужно знать ставку диск-я-норма дох-ти на влож-й кап-л, треб-я инвест-ом. Одним из основополаг-х принц.ФМ явл. признание врем-ой ценности $,т.е.завис-ти их реальной ст-ти от велич.промежутка time,остающегося до их получ-я.В эк.теории данное св-во наз.положит-м врем-м предпочтением.Дисконт–пр.с.разницу м/д наращ. суммой и первонач.суммой.Расчет дисконта имеет важное знач.при совершении фин.расчетов.Дисконт расчит-ся на основе учетной ставки,величина к-р зависит от срока оставшегося до оплаты обяз-ва и существ-х банк-х %-х ставок.Под диск-ем может пониматься способ нахож-я ст-ти велич.Р,при условии,что в будущем при начисл.на нее % она могла бы составить наращ.сумму S.Велич.Р,найденную диск-ем наращ. велич.S наз.соврем. или приведенной ст-тью.Выдел.матем.и банк.методы диск.Матем.диск-е.В фин.практике часто прих-ся сталкиваться с задачей обратной опред-ю наращ. суммы,т.е.по заданной сумме S,к-р следует уплатить через нек-р time n,необх.опред.сумму P.При этом под Р поним.как первонач.сумму,так и сумму на любую др.дату до момента уплаты S.P=S/(1+ni) прост.%; P= S/(1+ I ) ⁿ сложн.%. Банк.диск-е использ.при операц.с векселями и др.краткоср.обязат-ми.Суть этой опер.заключ.в том,что банк до наступл.срока платежа по векселю покупает его у Влад-ца и берет весь риск по получ.$ на себя.При этом цена,по к-р банк покупает вексель д.б. м. той суммы,к-р д.б.выплачена по нему в конце срока.Получив при наступл-и срока $ по векселю банк реализ-т дисконт. При учете векселей примен.банк-ий учет.Приминительно к учету векселя это означает, что проценты начисляются на сумму, которую должен выплатить должник в конце срока векселя. Расчет суммы получаемой владельцем при учете векселя в банке производится по формуле P=S-Snd=S(1-nd);n-оставшееся время,d-% P=S(1-d)ⁿ –слож.%,S=P/(1-nd)-прост.%.

9.Расчет запаса фин. прочности предприятия (ЗФП).Для определенияЗФП(предела безоп-ти)пр/пр необх. сначала овладеть понятием порога рент-ти(критич. точки)-это такая выручка от реализ-ии,при к-р пр/пр уже не имеет убытков,но ещё не имеет и прибыли_Дох=Расх.Валовой маржи(разницы между..)в точности хватает на покрытие пост-х затрат,и прибыль=0.(Постоянные затраты (FC)/Валовая маржа в относительном выражении к выручке(1-v);v-доля переменных затрат в выручке.Валовая маржа =Выручка-Переменные затраты.После опред.т.безуб.планир.приб.строится на эффекте операц-го рычага,т.е. того запаса фин.прочности,при к-р пр/пр не может позволить себе снизить объем реализ.не приходя к убыточности.ЗФП=Выр.от реализ.-ПР.Разница м/д достигнутой фактич-й выр.от реализ.и порогом рент-ти и сост.запас фин.прочн. пр/пр.Если выр.от реализ.опускается ниже порога рент., то фин. сост. пр/пр ухудшается,образ-ся дефицит ликв-х ср-тв.ПР=0 ПР=Выр.-Зобщ.=0

ВРпороговая=Зперем.+Зпост.=Зобщ.

Разность между достигнутой выручкой и пороговой называется запасом финансовой прочности (ЗФП) предприятия. ЗФП=ВР-ВРпороговая.Зная порог рентабельности можно определить критическое значение объема производства Q^ (точка безубыточности Об.прод = дох=расх).

Ц* Q^=Зпер.1* Q^+Зпост

Ц-цена за ед. прод-ии

Зпер.1 – затраты перем. на ед. прод-ии

Ц* Q^-Зпер.1* Q^=Зпост

Q^=Зпост./Ц-Зпер.1

ВРпороговая=Ц* Q^

10.Предприн-ий р. и методы его сниж-я.Р.-случ-я возм-ть получ-я выигрыша.Р.-возм-ть понести неожид-е потери,сверх запланир-х.Предпр-й р.–р.,возник-й при любых видах деят-ти,связан с произв-ом прод.,услуг,их реализ,коммерцией,фин.опер-ми и осущ-ем разл.проектов.Предпр-й р.хар-ся как опасность потенциально возможной вероятной потери рес-ов или недополуч-я дох-ов по сравн-ю с их ожид-ой велич-ой,ориентир-ой на рацион-е использ-е рес-ов.И другое важное обстоят-во,к-р нужно учит-ть: этот вид риска хар-ет вероятность отклон-я от цели,конечн.рез-та,к-р были определены при разраб.плановых показ-ей.Расчет предприн-го р. м.б. осущ. только спец-ом в обл-ти теории вероятностей и стат-ки.Самое лучшее,если предост-ся возм-ть предварит-го изуч-я стат-ки потерь,имевших место в аналогичных видах предприн-ой деят-ти.При отсутствии надежной стат-ки потерь для оценки их вероятн-ти и установл-я степени риска стоит прибегнуть к мнению экспертов,спецов в обл-ти бизн.и предприн-го р.Методы сниж. р.:избежание р.;удерж-е р.(принятие на себя-огранич.путём лимитир-я риск.сит-ий);сниж-е р.след.методами:диверсифик-ия,страх-ие-один из лучших спос-ов уменьш;надо предвидеть р.и стремиться минимиз-ть его;начиная дело нужно оценить какие виды потерь наиб.возможны в данном виде предпр-ва;необх-мо образ-ть спец.резервн.фонд;при наличии риска желат-но раздел.его м/д всеми участниками опер-ии согласно договору.

11.Портфель ц.б. и содерж-е упр-я им.18. Типы портфелей ценных бумаг.Портф.ц.б.совок-ть ц.б.,служащие д/достиж-я конкр-х целей инв-ра,управл-ое как ед.целое исходя из дох.и риска.Гл.цель-достиж-е оптим-го соотнош-я м/д риском и дох,что позво.сформир.оптим-й портф.ц.б.,достиг-ся за счет диверсифи-ии(м/д различн.активами) портф.и тщат-го подбора фонд-х инструм-ов.Процесс упр.нацелен на сохран-е осн-го инвес-го кач-ва портф.и тех свойств, которые бы соответствовали интересам его держателя.Поэт.необх-ма текущая коррект-ка стр-ры портф. на основе мониторинга факторов,к-р могут вызвать измен.в сост-х частях портф.Типы портф.ц.б. можно классиф.след.обр.:1портф.роста ориентир-ны на акции растущие на рынке по курсовой ст-ти.Целью таких портф.явл.увелич.кап-ла инв-ров(дивид.влад-ам портф.выплач-ся в небольш.размере);2портф.дохода-ориентир-ны на получ.высоких текущих дох-ов.Отнош-е стабильно выплач-ых % к курсовой ст-ти ц.б.;3портф.рискового кап-ла сост.из ц.б.молодых комп-ий или комп-ий агрес-го типа,выбир-щие своей стратегией-освоение произв-ва на основе new видов прод-ии и техники;4 сбалансир-ый портф.-частично сост.из ц.б.быстрорастущих в курсовой ст-ти,и частично из высокодох-ных ц.б.с большой степенью риска.В этом портф.,т.о.балансир-ся приращ-е кап-ла, высокие доходы, степень риска;5специализир-ые портф.-в этих портф.ц.б.объед-ны по частным показ-ям (вид ц.б.,вид риска,регион-ая принадлежность и т.д.)

12.Методы оценки инвестиционных проектов. Инв-ый пр.-план или программа влож-я кап-ла с целью послед-го получ-я приб.Формы и сод-ие инв-ых пр-ов м.б.самыми разнообр.–от плана стр-ва new пр/пр до оценки целесообр-ти приобр-я недвиж-го имущ.Во всех случаях присутствует задержка м/д моментом начала инв-ия и моментом,когда пр-кт начнёт приносить приб.М-д оц-ки инв-го п-та-правило отбора наиб.перспект-го инв-го пр-та из числа рассматр-х пр-ов.Осн. мет.оц-ки ин-х пр-ов явл.:м.простой(бух-ой)нормы приб.-базир-ся на расчете отнош-я ср.за период жизни пр-та чистой бух-ой приб.и ср.велич.инв-ий в проект(выбир-ся пр-кт с наиб.ср.бух.нормой приб.);м.расч.периода окуп-ти-вычисл-ся кол-во лет,необх-х для полного возмещ-я первонач.затрат,т.е.опред-ся момент, когда ден-й поток доходов сравняется с суммой ден.потоков затрат.Проект с наим.сроком окуп-ти выбир;м.чистой настоящей ст-ти-чистая наст.ст-ть пр-та опред-ся как разница м/д суммой наст.ст-тей всех ден.потоков доходов и суммой наст.ст-тей всех ден.потоков затрат,т.е.как чистый ден.поток от пр-та, привед-ый к наст. ст-ти.Пр-т одобр.,если чистая наст.ст-ть пр-та >0;м. внутр.нормы рент-ти-все поступл-я и затр.по пр-ту привод-ся к наст.ст-ти по ставке дисконтир-я,получ-ой на основе внутр.ставки рент-ти самого пр-та,к-р опред-ся как ставка доходности,при к-р наст.ст-ть поступл-ий=наст.ст-ти затрат,т.е.чистая наст.ст-ть пр-та=0.Получ-я т.о.чистая наст.ст-ть пр-та сопос-ся с чистой наст.ст-тью затрат.Одобр.пр-ты с внутр.нормой рент-ти, превыш.ср.ст-ть кап-ла.

13.Текущие финансовые потребности.ТФП часто дел-ся на текущ.фин.потр-ти операц-го и внеоперац-го хар-ра.ТФП можно определять неск-ми спос-ми:-как разницу обор-х акт.и краткоср.обяз-тв;-как сумму операц-х и внеоперац-х текущ.фин.потр-ей;-как сумму дебит.зад-ти и запасов минус сумму кред.зад-ти.Деление текущ.фин.потр-ей на операц-е и внеоперац-е необх.для уточн.,за счет чего достиг-ся фин.равновесие:за счет собств-й произв-но-хоз-ой деят-ти оргии или за счет фин.опер-ий.Операц-е фин.потр-ти покрыв-ся за счет собств-ой произв-но-хоз-ой деят-ти оргии.Это обусл.тем,что потр-ть в обор-х ср-ах возник.из-за того,что:-$,влож-е в запасы сырья и матов,прежде чем трансформироваться в $ на р/с должны пройти опред-ый цикл;-оргия имеет дебит.зад-ть,к-р появл-ся из-за несовпадения сроков передачи гот.прод.,и ее оплаты заказчиком.Опер-ии по покрытию фин.потр-ей регулир-ся след-ми правилами:1Если операц-ые фин.потр.>0,то текущ.потр-ти в финансир-ии неден-х обор.активов превыш.краткоср.рес-сы.2Если операц-е фин.потр.<0,то краткоср.рес-сы собств-х обор-х ср-тв превыш.потр-ти в финансир-ии неденежных обор-х ср-тв.Для упр-ия обор.кап-ом важно установить опред-ое соотнош-е м/д операц-ми и внеоперац-ми фин.потр-ми и денежной наличностью.3Упр-ие ден-ой наличн-ю сводится в к регулир-ю величины собств-х обор-х ср-тв и ТФП,велич.к-р зависит от тактики и от стратегии упр-ия финансами оргии.4Ден.ср-ва явл.регулятором равновесия м/д собств-ми обор-ми ср-ми и ТФП.

14.Максимизация прибыли.-Выбор фирмой такой цены на товар,к-р обеспечит максим-е поступл-е приб.и наличности и максим-е возмещение затрат.Принципы макс.приб:1Сравнение валового дох. и валовых изд-к при каждом объеме произв-ва: а)TR>TC-фирма имеет экон-ю приб. и может увелич.объем произв-ва до критич.точки TR=TC;б)TR<TC-фирма убыточна.Ее цель-минимиз-ть убытки:-фирма может продолжать функц-ть в краткоср.периоде,если при всех объемах произв-ва ее выручка превыш.перем.изд-ки:TR>VC.Если выручка обеспеч.возмещ.перем.изд.и часть пост.-произв-во следует продолжать;-фирма банкрот,если при всех уровнях произв-ва убытки превыш.потери пост.изд.Она минимиз.убытки путем остановки произв-ва.2Сравнение предельного дохода и предельных изд.:а)MR>MC.На каждой такой ед.прод.фирма получ.больше дох.от ее продажи,чем прибавл.к изд.,производя эту ед;б)MR=MC.Фирма максимиз.приб.на оптим-ом объеме произв-ва;в)MR<MC.Фирме следует избегать произв-ва этой ед.прод.,т.к.она не будет окуплена.Максимиз.приб.явл.осн.целью фирмы.Поэтому фирма должна выбрать такой объем поставл-ой прод.,чтобы достичь максим.приб.за каждый период продаж.ПРИБ.-это разница м/д валовым(общим)дох.(TR)и совок-ми(валовыми,общими)изд-ми произв-ва(ТС)за период продаж:приб.= TR - ТС.Валовой дох.-это цена(Р)прод-го тов.,умнож-я на объем продаж(Q).Совок-е изд.-изд.всех факов произв-ва,использ-ых фирмой при произв-ве данного объема прод.Максим.приб. достиг-ся в 2случаях:когда валовой дох.(TR)в наиб.степени превыш.совок.изд.(ТС);когда предельный дох.(MR)=предельным изд.(МС).MR-это измен-е в валовом дох.,получ-ое при продаже дополнит-ой ед.объема выпуска.MR=Р.Максимиз.предельн.приб.пр.с.разницу м/д предельн.дох.от прод.дополнит-ой ед.прод.и пред.изд-ми:пред.приб.=MR-МС.Пред.изд.-дополн.изд.,привод-ие к увелич.выпуска на 1ед.блага,они целиком пр.с.перемен.изд.т.к.они измен-ся вместе с выпуском.Для конкур-ой фирмыМС=Р.Пред-м условием максимиз.приб.явл.такой объем выпуска прод., при к-р цена=пред.изд.Определив предел максимиз.приб.фирмы, необх.устан-ть равновесный выпуск прод., максимиз.приб.Максим.приб-ое равновесие-это такое полож-е фирмы,при к-р объем предлаг-х благ опред-ся равенством рын-ой цены пред-м изд-ам и пред-му доходу:Р=МС=MR.Максим.приб-ое равновесие в усл-ях соверш-ой конк-ии.Равновесный выпуск прод.

15.Эффект операционного рычага.После опред-я т.безуб-ти планир-е приб.строится на эффекте ОР,т.е.того запаса фин.прочности,при к-р пр/пр может позволить себе снизить объем реализ.не приходя к убыт-ти.Действие ОР проявл-ся в том,что любое измен-е выр.от реалии.всегда пораждает более сильное измен.приб.Действия данного эффекта связано с непопорц-м возд-ем условно-перем.и условно-пост.на фин.результат при измен.объема произв-ва и реалии.Чем выше доля условно-пост.расх. себ-сти прод.,тем сильнее возд-ие ОР и наоборот,при росте объема продаж доля условно-пост.расх.в себ-сти сниж.и возд-е ОР уменьш.Сила возд-вия ОР всегда рассчит-ся для опред-го объема продаж.Измен-ся выр.от реализ.-измен. и сила возд-я ОР.Когда выр.от реализ.сниж.сила возд-я ОР возраст.Сила возд-я ОР указ.на степень предприн-го риска,связ-го с данной комп-ей:чем больше сила возд-я ОР,тем больше предпр-ий риск.При наращ-ии произв-ва увелич.запас фин.прочн.,а ЭОР сниж.(т.е.нужно меньше выр.на получ.1 руб. приб.).При реализ.товараПР=ВР-Зобщ.ЭОР выраж-ся в том,что относит-е измен-е приб.(ПР)=относит-му измен-ю выр.умнож-му на велич.равную отношению выручки от реализации минус переменные затраты к прибыли.ПР=ВР*(ВР-Зпер/ПР); СВОР=(ВР-Зпер)/ПР.СВОР-сила возд-я ОР.Так как СВОР>1,эф.усил-я,а именно:Эф.ОРпроявл-ся в том,что измен-я выр.от реализ.приводит к более сильн.измен.приб.,как при ее увелич-и,так и при ее сниж;при одной и той же общей сумме затрат СВОР тем больше,чем меньше перемен.затр.,т.е.чем больше доля пост.затрат;при сниж.выр.от реализ.,потери приб.при большой доле пост.затр.в общей сумме изд-к,могут оказаться так же большими.

16.Эффект финансового рычага.-приращ-е рент-ти собств.кап-ла,получ-ое благодаря использ-ю кредита,не смотря на его платность.ЭФР-концепция рацион-ой заемной политики с одной стороны,с др.стороны-концепция фин.риска.Фин.леверидж(отнош-е заемн.ср-тв к собст-му кап-лу комп-и,чем ниже знач.этого соотнош-я,тем устойчивее полож-е комп-ии)-опред-ся наличием долговых обяз-тв или превелигир-х акций в стр-ре кап-ла комп-и.Пример.Имеется 2 пр/пр,с кап-ом 1000ден.ед.кажд.При этом у П₁ весь кап-л собств.,а у П₂–50%ка-ла собств.и 50%-заемн.Оба пр/пр получили приб.по 200ден.ед.ROE – рент-ть собств. кап-ла

ROE1=	П		=		200		* 100=20%
	K				1000
ROE2 =		П		=		200	*100=40%
		K				500

Эта разность в 20% и есть уровеньЭФР.ЭФР–приращ-е к рент-ти собств.ср-тв,получ-ое благодаря использ-ю кредита.ЭФР рассчит-ся по формуле:

ЭФР =	Налог.корректор (1-r)	дифференциаци (ROA – i) x	плечо ф.р. ЗК
			СК

r – ставка налога на приб.,i – ср. расчетная ставка процента,WACC (ROA) – ст-ть кап-ла.Отсюда след.2 правила:1Если new заимств-е приносит пр/пр повыш.уровня ЭФР,то такое заимств-е выгодно.2Риск кредитора выражен величиной дифференциалов.Чем больше диф-л,тем меньше риск,и,наоборот.

17.Цена и структура капитала.Кап-л-ср-ва из всех ист-ов,использ-ые для финансир-я активов и операций пр/пр.Для осущ-я операции пр/пр исп-ет ср-ва представл-е в левой части б-са,т.е.в активе.Они д.б.профинансир-ны за счет ист-ов,указ-х в правой части б-са,в пассиве,к-р пр.с.кап-л пр/пр.Ао имеет 3осн.ист.кап-ла:1Заёмн.кап-л2Акцион-й кап-л3Отлож-ый кап-л(нераспр-я.приб,фонды собств-х ср-тв).Цена кап-ла,получ-го из разл.ист.различ-ся.Ст-ть кап-ла,к-р привлек.пр/пр формируя пассив,характ-ся показ-ем наз-ым средне взвеш-ой ценой кап-ла(WACC).Общая сумма ср-тв,к-р нужно уплатить за исп-ие опред-го объема фин.рес-ов,выраж-я в%к этому объему наз.-ст-тью кап-ла.Ст-ть кап-ла отраж.сложившееся на пр/пр минимум возврата на влож-й в его деят-ть кап-л,его рент-ть и расчит.по ф.: WACC = Σ k_jd _j;к- цена;d – доля j кап-ла в общей сумме кап-ла.Вначале пр/пр привлекает сравнит-но дешёвый кап-л в виде нераспред-й приб.,но этот ист-к ограничен,поэтому в связи с ростом спроса на кап-л возраст. и его ст-ть.При исчерпании рес-ов дешёвого кап-ла,пр/пр вовлекает массивы более дорогих кап-ов,сообразуясь с будущей доходностью инв-ий и возм-ми фин.рисками.Предельная ст-ть кап-ла-это цена кап-ла,при к-р общая доходность кап-ла сниж.

19.Лизинг: понятие и условия прим-ия.Проблема обновл-я осн-х фондов и развития матер.-технич. базы стоит перед больш-ом рос.пр/пр.Однако часто комп-ии не облад.достат-м объемом собств.ср-тв.Л-г-комплекс эк-х отнош-ий м/д юр.самост-ми лицами по поводу передачи в аренду осн.ср-тв произв-ва в длит.польз-ие.Один из видов кредит-я.Об-ом л-га выступ.любое движ/недвиж.имущ-во,относ-ся к осн.фондам.Суб-ми л-га явл:л-годатель(б-ки,л-говые комп-ии)-субъект хозяйствования,явл-ся собствен-ом об-та л-га и предост-й его в аренду;л-гополуч-ль-сторона,договар-ся об аренде и получ-я объект во врем-ое польз-е.Цель л-га–содействие разв-ю НТП,расшир.возм-ей для укрепл.и разв.матер.-технич.базы оргий,их технич.перевооруж.Преимущ.л-га:возм-ть польз-ся оборуд-ем без значит-х первонач-х инв-ий;по оконч.договора л-гополуч.имеет право выкупить объект по небольш.остат.ст-ти.За польз.об-ом л-га л-годатель взыск.с польз-ля л-ые платежи,размер к-р опред-ся договором.Л-ый платеж формир. с учетом ст-ти об-та л-га и л-ой савки(ссудный%,привлеч.л-дателем для осущ.следки;доход л-дателя за оказ-е услуги).Выдел.след.виды л-га:фи.л-г–пр.с.л-г имущ-ва с полной окуп-ю или с полной выплатой его ст-ти;оперативный л-г–пр.с.л-г имущ-ва с частичной выплатой ст-ти оборуд-я, т.е. л-датель за время действия данного договора возвращает лишь часть ст-ти оборуд-я и поэтому он вынужден сдавать его во временное польз-е неск-ко раз.

20.Стр-ра бюджета пр/пр.Б-т-колич-ое воплощ-е плана,характ-щее дох.и расх.на опред-й период,и кап-л,к-р необх.привлечь для достиж-я заданных планом целей.Данные б-та планируют будущ.фин.опер-иЭто и опред-ет роль б-та как основы для контроля и оценки эф-ти деят-ти пр/пр.Б-т в основном примен-ся ср.и кр. комп-ми,для отслеж-я ден-х потоков.Наиб.широко использ.стр-ра общего б-та с выдел-ем оперативного и фин. б-ов.Операц-й б-т-сист.б-ов,характ-х дох.и расх.по опер-ям,планир-м на предстоящ.период для сегмента/отдельн.фун-ии оргии.В ходе составл-я операц-го б-та формир.б-ты различн.расх.(закупка сырья/матов,коммерч.и администр.расх.)Б-т продаж объед.инфу.об объемах реализ.,ценах,выр.от реализ.Он явл.отправной точкой всего проц.бюджетир-я.На базе б-та прод.формир.б-т связ-й с затратами на произв-во и реализ.прод.или на внедрение new технологич-го проц.(б-т закупки сырья и матов,б-ты коммерч.и администр.расх.,б-т по труду).Б-т произв-ва показ.,ск-ко ед.прод.или услуг необх.произвести,чтобы обеспечить запланир-е продажи и требуемый уровень запасов.Фин.б-т-это план,в к-р отраж.объем и стр-ра предполаг-х ист-ов ср-тв и планир-е направл-я их использ-я.Заверш-м шагом в проц.подгот-ки общего б-та служит разраб.б-ого бух-го б-са,к-р характ-ует измен-я в фин.и имущ-ом полож-ии пр/пр при условии выполн-я запланир-х в предыдущ.б-тах хоз.и фин.операц.Практика сост-я б-ов пр/пр получила назв.б-тир-ия(это планир-е,учет и контр.движ-я ден.ср-тв и анализ фин.рез-ов конкр-х напр-ий деят-ти).