52. Роль акционерного капитала в экономике

Акционерный капитал - основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер которого записан в уставе; подписной - мобилизованный путем подписки; оплаченный - внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредительных акций на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнительный капитал фирмы.

Акционерный капитал равен сумме уставного капитала и любого капитала, полученного от нераспределенной прибыли прошлых периодов, продажи акций выше номинальной стоимости и т.д.

Данный подход обоснован и соответствует логике того, что акционерный капитал определяется не спецификой формы его существования, а является лишь разновидностью собственного капитала, присущего данной конкретной организационно-правовой форме.

Поэтому самое точное определение акционерного капитала основывается на бухгалтерском подходе: акционерный капитал, или собственный капитал, компании равен ее совокупным активам за вычетом совокупных обязательств.

Схематично состав акционерного капитала и его экономические функции представлены в таблице.

Состав акционерного капитала и его экономические функции

Акционерный капитал (по элементам)
Уставный капитал (УК)	Добавочный капитал (ДК)	Резервный капитал (РК)	Нераспределенная прибыль	Фонды специального назначения
Акционерный капитал (по группам акционеров)
Инсайдеры		Аутсайдеры
Трудовой коллектив	Менеджмент	Юридические лица	Физические лица	Государство
Акционерный капитал (по величине пакета акций)
Миноритарный пакет		Контрольный пакет

Элементы акционерного капитала	Источник образования	Экономическая сущность
Уставный капитал	Вклады учредителей; номинальная стоимость размещенных акций первой и последующих эмиссий	Экономический фундамент, имущественная основа деятельности АО; основной носитель и гарант имущественных прав акционеров и кредиторов; определяет участие акционеров в управлении обществом и распределении доходов
Добавочный капитал	Прирост стоимости имущества в результате переоценки стоимости предприятия; безвозмездно полученное имущество от юридических и физических лиц; эмиссионный доход	Возможности изменения величины акционерного капитала; отражение увеличения рыночных котировок акций; возможности привлечения дополнительных инвестиций за счет дополнительной эмиссии акций
Резервный капитал	Прибыль	Особый неприкосновенный запас средств, который не может использоваться на текущие нужды; страхование хозяйственной деятельности АО; снижение риска финансовых вложений акционеров и кредиторов
Нераспределенная прибыль	Прибыль	Основной источник средств для динамичного развития предприятия; определяет возможности использования собственных средств в инвестиционном процессе
Фонды специального назначения	Прибыль; средства учредителей; другие источники	Денежные средства АО, предназначенные для развития производства и выполнения различных социальных программ; определяет возможности АО осуществлять техническое перевооружение и реконструкцию за счет собственных средств

Что же такое управление акционерным капиталом? Управление акционерным капиталом - совокупность целенаправленных действий по увеличению или уменьшению собственных средств компании или их компонентов, направленная на оптимизацию структуры финансирования, стоимости капитала или создание акционерной стоимости.

Система взаимного участия обществ в капиталах друг друга порождает разделение управления капиталов на внутреннее и внешнее. Внутреннее управление акционерным капиталом, по сути - управление капиталом одной компании. Внешнее управление акционерным капиталом - влияние на управленческие решения в части средств акционеров другого общества вследствие владения значительным пакетом акций такого общества.

Главное назначение акционерной формы организации - сосредоточение разрозненных капиталов под единым управлением. Поэтому очевидно, что экономическая функция акций - техническое обеспечение возможности такого объединения. Среди целей аккумуляции капитала в качестве основополагающей можно обозначить реализацию крупномасштабных проектов в рамках производительного использования привлеченного капитала. Необходимо подчеркнуть, что акция, имея экономическую и правовую природу, обеспечивает акционеру право участия в управлении обществом, но не право владения его имуществом. Отношения "общество - акционер" коренным образом отличаются от отношений "общество - кредитор". Оба экономических субъекта предоставляют бизнесу необходимое финансирование, но первый становится участником организации, тогда как второй остается посторонним по отношению к ней.

Объединяющая, или аккумулирующая, функция акционерного капитала очевидна при анализе наиболее ярких событий из истории акционерного дела: Миссисипская компания под эгидой Джона Ло во Франции, Компания Южных морей в Великобритании, авантюра Фердинанда Лессепса со строительством Панамского канала. Но и новейшая история, и правовой волюнтаризм в подходе к экономическим понятиям наделили акции несвойственной им некогда функцией инструмента перераспределения собственности. (Именно это отмечает в своей работе профессор А.Б. Фельдман, говоря о "навязанной функции".) Действительно, в российском законодательстве дается следующее определение: акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Однако похожее определение акции дается и во французском законодательстве.

С другой стороны, развитый рынок ценных бумаг, развитый рынок корпоративного контроля, о котором еще будет разговор далее, ставит нас перед фактом, что аккумулирующая функция не единственная и не главная. Не менее важна функция распределения контроля. Между тем в условиях российской реальности перераспределение собственности не равносильно понятию распределения контроля. Очевидно почему.

Третьей экономической функцией акции можно по праву считать инвестиционную функцию со всеми ее разновидностями: сберегательную, дивидендную, спекулятивную.

Список использованной литературы