7 Рынок ценных бумаг.
В рыночной экономике в процессе функционирования фирмы сталкиваются с несовпадением во времени доходов и расходов. Поэтому в некоторых фирмах в данный момент могут ощущать недостаток средств, в то время как в других фирмах имеются временно свободные средства. Таким образом, возникает финансовый рынок, который осуществляет перераспределение денежных средств между участниками экономических отношений. При этом такое перераспределение производится следующими двумя способами:
с использованием процесса кредитования;
путем выпуска и обращения ценных бумаг.
Сегмент финансового рынка, где производится торговля ценными бумагами, называется фондовым рынком или рынком ценных бумаг.
Экономическая роль ценных бумаг состоит в том, что они позволяют аккумулировать сбережения населения и свободные средства, мелких и средних фирм и организаций, например, в виде инвестиционных фондов, придает мобильность прав собственности и капитала, его быстрой перекачке в отрасли, наиболее нуждающиеся и, соответственно, приносящие наибольшую в данный момент прибыль.
1.1. Ценные бумаги.
Понятие ценной бумаги многогранно, существуют различные определения ценных бумаг, в наиболее общем и абстрактном виде:
Определение. Под ценной бумагой понимают коммерческие документы, в бумажной или электронной форме, удостоверяющие формально следующие права их владельца:
право собственности на часть капитала;
право участия в управлении;
право распоряжения тем или иным видом активов.
Ценные бумаги классифицируются по разным признакам:
По инвестиционным качествам, это классификация по ликвидности, риску и доходности.
Ликви́дность — экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной.
По очередности удовлетворения претензии кредиторов, "старшие" (претензии, удовлетворяющие в первую очередь) и "младшие" (претензии, удовлетворяющие в последнюю очередь) ценные бумаги.
По праву на вид актива:
первичные ценные бумаги (являются правами на имущество, денежные средства, продукцию и другие первичные ресурсы);
производные ценные бумаги (удостоверяющих права на покупку или продажу первичных ценных бумаг).
По форме документа:
а) ценные бумаги, имеющие модельную форму в виде бумажных сертификатов;
б) ценные бумаги, существующие в виде записи по счетам, имеющие безналичную форму.
По праву на вид актива:
а) долговые ценные бумаги (облигации, векселя и тому подобнее);
б) ценные бумаги, удостоверяющие права собственности (титулы собственности) (простые и привилегированные акции, варранты и тому подобные).
По срокам обращения на рынке:
а) краткосрочные со сроком обращения (погашения) до 1года;
б) среднесрочные - от 1 до 5 лет;
в) долгосрочные - свыше 5 лет;
г) бессрочные (некоторые виды акций или облигаций).
По эмитенту, выпускающему ценную бумагу:
а) государственные ценные бумаги, выпущенные или гарантированные государством. По закону Российской Федерации "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" выпускаются от имени правительства или гарантируются им;
б) корпоративные ценные бумаги - выпускаются организациями или предприятиями;
в) частные ценные бумаги, выданные физическими лицами, например, векселя и чеки;
г) банковские ценные бумаги, которые могут выпускать только банки, - депозитные и сберегательные сертификаты, валютные фьючерсы и опционы, чеки и так далее.
Кроме указанных выше признаков 1)-7) используется классификация по схеме обращения, по отражению права владения, по виду получения дохода, по правам эмитента и так далее.
Перечислим коротко виды ценных бумаг, использующие в Российской Федерации:
акция - эмиссионная ценная бумага, дающая формальное право её владельца (акционера) на:
а) часть собственности эмитента (акционерного общества (АО));
б) получение части прибыли АО в виде дивиденда, пропорционально числу акций. Обычно дивиденды выплачиваются поквартально.
в) на участие в управлении АО в виде прав голоса. Так как большая часть акционеров не может или не хочет посещать ежегодные собрания акционеров, решающие наиболее важные вопросы деятельности АО (изменение в уставе, слияние, реорганизация, выборы совета директоров и так далее), то они передают доверенным лицам или совету директоров свое право голосовать.
Различают обыкновенные и привилегированные акции. От обыкновенных привилегированные отличаются в основном тем, что
а) дивиденды по ним выплачиваются до выплат по обыкновенным акция;
б) владельцы привилегированных акций не имеют право голоса, так как в отличии от владельцев обыкновенных акций не считаются совладельцами АО.
Различают следующие виды стоимости акций:
а) номинальная (нарицательная) стоимость, указанная на акции, практически не связана с её реальной стоимостью. В связи с чем в США, например, в качестве номинальной стоимости часто указывается 1 доллар;
б) балансовая стоимость равная отношению чистых активов АО и количеству всех выпущенных и распространенных акций;
в) рыночная стоимость (курсовая цена, курс) - стоимость акции на бирже, например, последняя котировка. Различаются продажная и покупная цены (по отношению к инвестору), причем в один и тот же момент времени продажная цена выше покупной. Кроме акций в РФ имеют хождения и следующие ценные бумаги:
облигации, жилищные сертификаты, государственные долговые обязательства, опционы акций и облигаций, финансовые фьючерсы, варранты, сертификации акций, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков, чеки, товарные фьючерсный или опционный контракты.
При построении в последующем различных математических моделей под ценными бумагами подразумеваются те ценные бумаги, которые обращаются на фондовом рынке без ограничения, то есть свободно продаются и покупаются (например, обыкновенные акции), а под стоимостью ценной бумаги её курсовая (рыночная) стоимость.