17. Экономическая сущность и состав оборотного капитала, его нормирование и лимитирование.

Оборотный капитал – те активы, которые при нормальной хозяйственной деятельности предприятия меняют свою форму в относительно короткий срок, то есть менее 1 года.

Функция оборотного капитала состоит в платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, производства и реализации.

Главная цель управления оборотным капиталом предприятия – максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения.

К объектам управления оборотным капиталом относят следующие.

1. Запасы, управление которыми означает определение потребности в них, обеспечивающей бесперебойный процесс производства и реализации.

2. Дебиторскую задолженность, управление которой предполагает:

– определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции;

– анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;

– контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности и т. д.

3. Денежные средства, управление которыми осуществляется путем прогнозирования денежного потока.

Управление оборотными средствами включает решение следующих задач:

– ведение расчета минимально достаточных средств для авансирования оборотных активов с целью бесперебойной и ритмичной работы предприятия (эта задача решается нормированием оборотных средств);

– разработка учетной политики для оптимизации налогообложения путем: выбора методов амортизации МБП, списания товарно-материальных ценностей, определения выручки от реализации и т. д.;

– осуществление ускорения оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

Нормирование оборотного капитала – установление экономически обоснованных (плановых) норм запаса и нормативов по элементам оборотных средств, необходимых для нормальной деятельности предприятия.

Основная цель нормирования – определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.

К числу нормируемых оборотных средств обычно относятся оборотные производственные фонды и готовая продукция. Фонды обращения, как правило, не-нормируемы.

Нормирование оборотных средств предполагает определение: норм запаса оборотных средств в днях; нормативов всех оборотных средств в денежном выражении, в том числе по каждому элементу.

Норма оборотных средств в днях по видам сырья и основным материалам включает: транспортный запас – время пребывания в пути оплаченных материальных ценностей – разница между продолжительностью грузооборота и временем документооборота; технологический запас – время разгрузки, складирования и подготовки к производству; время пребывания материалов в текущем, складском запасе – 50 % среднего интервала между поставками; страховой запас – 50 % текущего запаса.

Норматив производственных запасов (Нпр. з) рассчитывается по формуле

Нпр. з = МЗ/Д X ПЗн,

где МЗ – затраты на материалы, тыс. руб.; Д – длительность планового периода, дней; ПЗн – норма в производственных запасах, дней.

Норматив незавершенного производства (Ннп) рассчитывается по формуле Ннп = С/Д X Дпр. цКнз,

где С – себестоимость выпуска товарной продукции в плановом периоде, тыс. руб.; Дпр. ц – длительность в днях производственного цикла; Кнз – коэффициент нарастания затрат.

Коэффициент нарастания затрат определяется по формуле Кнз = (МЗ – 0,5(С – МЗ))/С.

Норматив готовой продукции (Нгп) определяется по формуле Нгп = С/Д X ГПн,

где ГПн – норма запаса готовой продукции, дней.

Общая сумма нормируемых оборотных средств (Нос) рассчитывается по формуле

Нос = Нпр. з + Ннп + Нгп.

Потребность предприятий в объеме норматива должна покрываться за счет собственных средств. Дополнительная потребность в оборотном капитале, вызванная необходимостью образования сверхнормативных запасов товарных и материальных ценностей, должна удовлетворяться за счет краткосрочного банковского кредита.

Нормирование оборотных средств позволяет повысить эффективность использования оборотных средств. Это выражается в том, что в результате нормирования потребность предприятия в оборотном капитале сокращается. Нередко в результате нормирования предприятие получает высвобождение оборотных средств и может направить сэкономленную сумму на другие нужды.

Однако распространению нормирования оборотных средств на предприятиях препятствует неразвитость: нормативной базы по материальным затратам; статистического учета в области дебиторской задолженности, денежных средств.

Система финансовых нормативов,обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

1.Минимальный размер (удельный вес) активов, формируемых за счет оборотного капитала, в высоколиквидной форме.

Этот лимит обеспечивает формирование так называемой "ликвидной подушки", характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия. В качестве "ликвидной подушки" в первую очередь выступают краткосрочные финансовые вложения предприятия, а также краткосрочные формы его дебиторской задолженности.

2.Максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю.

3. Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке.

4.Максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента.

5.Максимальный перид отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Лимитирование. Для обеспечения оптимального уровня рисков, которые появляются из-за привлечения денежных средств, на предприятиях устанавливаются особые ограничения – лимиты – кредитования. Привлечение заемного капитала является составной частью финансовой политики любого предприятия. А его использование разрешает существенно увеличивать объем хозяйственной деятельности компании, с большей эффективностью использовать собственный капитал, ускорить образование разных финансовых целевых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость самого предприятия. Вполне целесообразно появляется необходимость в лимитах – ограничителях суммы заёмного капитала.

Лимитирование - установление систем ограничений, (либо верхних границ, либо нижних, либо обеих) способствующих уменьшению степени риска.

Чаще всего лимитирование используют, когда предоставляют займы, при продаже в кредит каких-то товаров, когда определяют суммы вложения капиталов и др.

Максимальный объем привлечения заёмных средств определяется двумя основными условиями:

- предельный уровень финансового рычага (левериджа);

- обеспечение достаточного уровня финансовой устойчивости.

Также для расчёта предельного размеры заёмных средств, необходимы показатели кредитоспособности предприятия – например, лимит по сумме ликвидных активов и лимит по сумме собственного капитала. Источником этих данных - официальные формы бухгалтерской отчётности.

Из-за неопределенной ликвидности оборотных средств (например, из-за задержки по выплатам дебиторской задолженности), предприятие должно обладать не только заёмных капиталом, но и достаточным собственным оборотным капиталом.

Соответственно, на краткосрочный заёмный капитал необходимо установить целевой лимит по текущей ликвидности.

Если предприятие будет придерживаться этого предела, то снизятся риски потери платёжеспособности. Но периодически требуется пересмотр ограничений, и их пересчёт.

Однако существующие условия установления размеров заёмных средств не учитывают все возникающие риски. Одного лимита недостаточно, но это существенно скажется на управлении заёмными средствами, не даст заёмному капиталу преобладать над собственным, поэтому можно воспользоваться этим методом, но не полагаться исключительно на него.

18. Понятие финансовых ресурсов предприятия и их классификация (по степени централизации, источникам формирования, правовой форме, направлениям использования, времени нахождения у предприятий, форме учета, форме приобретения, форме списания).

Финансовые ресурсы предприятия - основа его успешной деятельности. С их помощью можно обновить оборудование, ввести новые технологии, оплачивать труд рабочих и т. п. Поэтому их значимость в производстве трудно недооценить. Но это понятие включает не только деньги. Разберемся, что же оно означает.

Финансовые ресурсы предприятия - совокупность собственных, заемных и привлеченных средств предприятия, с помощью которых осуществляется его хозяйственная деятельность. Сюда входят деньги, акции, кредиторская и дебиторская задолженность, основные средства, продукция и т. д. и т. п. Еще их называют "знаки распределяемой стоимости", которые могут быть использованы не только для развития деятельности, но и в трудные времена для погашения различных задолженностей и т. п.

Общая сумма финансовых ресурсов каждого предприятия состоит из следующих элементов: уставный фонд; резервный фонд; амортизационный фонд; специальные фонды; нераспределенная (временно не использованная) прибыль; кредиторская задолженность всех видов, включая задолженность по бюджетным платежам, по отчислениям на социальное страхование, по заработной плате; краткосрочные и долгосрочные кредиты коммерческих банков; средства для финансирования капитальных вложений и др. средства, отраженные в пассиве бухгалтерского баланса предприятия.

Финансовые ресурсы подразделя­ются на централизованные фонды (государственный бюджет, внебюджетные фонды) и децентрализованные финансовые ре­сурсы (денежные фонды предприятий). Выделяют также фи­нансовые ресурсы государства, регионов, предприятий.

В зависимости от источников формирования финансовые ресурсы предприятия подразделяются на:

• сформированные за счет собственных и приравненных к ним денежных поступлений;

• мобилизованные на финансовом рынке;

• ресурсы, поступающие в порядке перераспределения.

Итак, рассмотрим подробнее классификацию финансовых ресурсов компании.

1. По степени ресурсности: - А1 - деньги, краткосрочные финансовые вложения и т. п., чем можно быстро воспользоваться; - А2 - оборотные активы и дебиторская задолженность (до 1 года); - А3 - материалы, продукция, долгосрочные финансовые вложения. Их реализация занимает уже намного больше времени, чем первых двух и часто (из-за скорости) сопровождается значительным снижением стоимости; - А4 - оборудование, нематериальные активы, то что можно продать в последнюю очередь и то уже при полном банкротстве, а иначе кому нужно предприятие с одними стенами. 2. По праву собственности: - собственные - принадлежат предприятию (прибыль, другие начисления); - заемные - не находятся в собственности предприятия, но ими можно воспользоваться в трудное время (кредиты, займы); - привлеченные - принадлежат другим лицам, но находятся в пользовании предприятия (различные задолженности предприятия (по з/п3 налогам и т.п.)); 3. По времени: - краткосрочные - действуют в течении года (краткосрочные финансовые вложения); - среднесрочные - от 1 года до 3-х лет (используют для реконструкций и т. п.); - долгосрочные - от 3-х лет (финансирование основных средств).

Конечно же, большую ценность представляют собой ресурсы А1, ведь их очень легко и в короткие сроки можно перевести в любую необходимую форму. Поэтому, чем больше у предприятия финансовых ресурсов группы А1, тем оно считается более ликвидным и финансово устойчивым. И, конечно же, особое значение имеет количество чистой прибыли предприятия, ведь это первый показатель того, что компания движется в верном направлении.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

• платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся: налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т.д.;

• инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование «ноу-хау» и т.д.;

• инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, в государственные займы и т.п.;

• направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

• использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т.п.