5 курс / MxДПВ_доклад
.docМИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ
Институт информационных систем управления
Кафедра экономической кибернетики
ДОКЛАД на тему «Анализ инвестиционного проекта на этапе разработки и оценки бизнес-плана»
Выполнил студент дневной формы обучения специальности "Математические методы в экономике" - 061800 V курса 1 группы Постельник М.С.
Проверил д.э.н., профессор Дудорин В.И.
Москва – 2002 год
Описание поставленной задачи
В последнее время привлекает внимание активное развитие такого направления экономической науки, как «управление инвестициями». Не теряющими своей актуальности и всегда современными остаются вопросы, связанные с осуществлением инвестиционной деятельности.
С решением таких вопросов приходится постоянно сталкиваться не только экономическим субъектам, непосредственно осуществляемым производство товаров и услуг, но и субъектам, ими управляющими, контролирующими и регулирующими их деятельность.
Практический аспект анализа и решения возникающих задач требует наличия научно обоснованных теоретических знаний. Такое требование вызывает необходимость разработки большого количества различных методик и методов, служащих в качестве инструментов при разработке и принятии управленческих решений.
В процессе анализа различных инвестиционных проектов, предполагаемых результатов их реализации, возникает задача не только качественной, но, прежде всего, количественной оценки привлекательности каждого из проектов. Осуществить подобную оценку возможно на начальной (прединвестиционной) стадии проекта, т.е. на этапе разработки бизнес-плана.
Метод, позволяющий произвести сравнение привлекательности инвестиционных проектов на основе нескольких вариантов бизнес-планов, был разработан на кафедре экономической кибернетики Государственного университета управления.
В связи с разнообразием инвестиционных проектов, отсутствием единых стандартов, процедура разработки бизнес-плана не носит характера строго формализованного процесса. Не смотря на это, для количественной оценки, достаточно ограничиться рассмотрением бизнес-планов с точки зрения показатели эффективности проектов.
Для практической реализации разработанного метода было использовано автоматизированное построение нескольких вариантов бизнес-планов с помощью Project Expert 7.0 (система поддержки принятия решений для разработки и выбора оптимального плана развития бизнеса, создания финансовых планов и инвестиционных проектов).
Построение бизнес-планов с помощью одного программного продукта дало возможность перехода к единому виду выдаваемых результатов. Исходной информацией применяемого метода послужили такие показатели эффективности проектов, как: период окупаемости, дисконтированный период окупаемости, средняя норма рентабельности, чистый приведенный доход, индекс прибыльности, внутренняя норма рентабельности, производственная мощность, цена продукции.
Описание метода
В абсолютном выражении вышеперечисленные показатели являются качественно не сопоставимыми. Поэтому для построения интегрированной оценки каждого варианта требуется произвести переход к относительным величинам. Для этого величины показателя по каждому варианту выражаем в долях от их суммарного значения.
Заметим, что для таких показателей эффективности проектов, как: период окупаемости, дисконтированный период окупаемости и цена продукции, наилучшим является вариант, имеющий наименьшее абсолютное значение. Поэтому по каждому варианту абсолютные значения данных показателей представляем в долях от наилучшего значения.
Приведя всю совокупность показателей эффективности к сопоставимым оценкам, далее мы можем воспользоваться индексным методом их группировки с целью получения интегральных доминирующих величин отдельно для каждого из вариантов анализируемых бизнес-планов. Алгебраически эта процедура весьма несложна. Она изложена в ряде работ кафедры экономической кибернетики.
Кратко это возможно следующим образом. Устанавливается в пределах каждого из вариантов среднее значение на основе максимальной и минимальной оценок. Определяются отклонения оценок от установленной средней величины. Отклонения с одинаковыми знаками суммируются, суммы берутся по абсолютным значениям. Рассчитываем индекс доминирования, как отношение суммы положительных отклонений к сумме отрицательных отклонений, или наоборот, в зависимости от того, к минимальным или максимальным значениям склоняются оценки. Далее находим меру разброса оценок, как средневзвешенную величину абсолютных значений отклонений, весами при которых выступают полученные индексы доминирования. Интегрированная оценка каждого варианта получается как медианное значение, скорректированное на величину разброса.
Приложение данной методики нами проверено на фактологическом материале, полученном на заводе по производству стеклянных изделий для медицинской промышленности ОАО «Медстекло» в г.Клин. Для решения задачи нами проведена экспериментальная разработка бизнес-плана инвестиционного проекта. Результаты представлены в таблицах.
Таблица 1: расчет относительных показателей
|
Вариант |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Период окупаемости, мес. |
38 |
35 |
39 |
29 |
38 |
23 |
22 |
37 |
|
Пер. окуп. в отнош. к наилучш. уровню |
0,58 |
0,63 |
0,56 |
0,76 |
0,58 |
0,96 |
1,00 |
0,59 |
|
Относит. период окупаемости, % |
10,23 |
11,10 |
9,97 |
13,40 |
10,23 |
16,90 |
17,67 |
10,50 |
|
Дисконт. период окупаемости, мес. |
48 |
45 |
57 |
35 |
49 |
26 |
25 |
48 |
|
Диск. пер. окуп. в отнош. к наил. уровню |
0,52 |
0,56 |
0,44 |
0,71 |
0,51 |
0,96 |
1,00 |
0,52 |
|
Относит. диск. период окупаемость, % |
9,97 |
10,64 |
8,40 |
13,68 |
9,77 |
18,41 |
19,15 |
9,97 |
|
Средняя норма рентабельности, % |
51,49 |
42,99 |
36,81 |
73,14 |
43,23 |
97,66 |
98,25 |
43,6 |
|
Относит. средняя норма рентабельн., % |
10,57 |
8,82 |
7,56 |
15,01 |
8,87 |
20,05 |
20,17 |
8,95 |
|
Чистый приведенный доход, тыс.руб. |
30 780 |
22 742 |
10 183 |
76 825 |
19 586 |
125804 |
133099 |
20 895 |
|
Относит. чистый приведенный доход, % |
7,00 |
5,17 |
2,31 |
17,46 |
4,45 |
28,60 |
30,26 |
4,75 |
|
Индекс прибыльности |
1,45 |
1,32 |
1,14 |
2,09 |
1,29 |
2,85 |
2,93 |
1,31 |
|
Относит. индекс прибыльности, % |
10,08 |
9,18 |
7,93 |
14,53 |
8,97 |
19,82 |
20,38 |
9,11 |
|
Внутренняя норма рентабельности, % |
47,89 |
45,96 |
34,55 |
83 |
41,97 |
139,8 |
143 |
43,49 |
|
Относит. внутр. норма рентабельн., % |
8,26 |
7,93 |
5,96 |
14,32 |
7,24 |
24,12 |
24,67 |
7,50 |
|
Производственная мощность, т./сут. |
140 |
200 |
200 |
200 |
140 |
140 |
200 |
140 |
|
Относит. производств. мощность, % |
10,29 |
14,71 |
14,71 |
14,71 |
10,29 |
10,29 |
14,71 |
10,29 |
|
Цена продукции руб./т. |
1 900 |
1 900 |
1 900 |
1 900 |
1 900 |
2 300 |
2 300 |
1 900 |
|
Уровень цены по отнош. к наил. уровню |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
0,83 |
0,83 |
1,00 |
|
Относительный уровень цены, % |
13,07 |
13,07 |
13,07 |
13,07 |
13,07 |
10,80 |
10,80 |
13,07 |
|
Оценка варианта |
8,88 |
7,63 |
5,61 |
14,06 |
7,05 |
14,77 |
16,48 |
7,25 |
Таблица 2: расчет интегрированных оценок
|
Вариант |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Максимальное значение |
13,07 |
14,71 |
14,71 |
17,46 |
13,07 |
28,60 |
30,26 |
13,07 |
|
Минимальное значение |
7,00 |
5,17 |
2,31 |
13,07 |
4,45 |
10,29 |
10,80 |
4,75 |
|
Среднее значение |
10,03 |
9,94 |
8,51 |
15,27 |
8,76 |
19,45 |
20,53 |
8,91 |
|
Сумма положит. отклонений |
4,86 |
8,65 |
10,39 |
8,14 |
5,83 |
21,38 |
20,29 |
5,57 |
|
Сумма отрицат. отклонений |
-4,08 |
-9,77 |
-12,21 |
-2,20 |
-8,64 |
-14,80 |
-13,87 |
-8,45 |
|
Индекс доминирования |
1,19 |
1,13 |
1,17 |
3,70 |
1,48 |
1,44 |
1,46 |
1,52 |
|
Корректирующая величина |
1,15 |
2,31 |
2,90 |
1,20 |
1,71 |
4,67 |
4,04 |
1,66 |
Таблицы 3-10: вспомогательные расчеты
|
Вариант 1 |
|
Вариант 2 |
|
Вариант 3 |
|
Вариант 4 |
||||||||||||
|
10,23 |
-0,20 |
1,00 |
0,20 |
|
11,10 |
-1,17 |
1,13 |
1,32 |
|
9,97 |
-1,46 |
1,17 |
1,71 |
|
13,40 |
1,86 |
3,70 |
6,90 |
|
9,97 |
0,06 |
1,19 |
0,07 |
|
10,64 |
-0,70 |
1,13 |
0,79 |
|
8,40 |
0,11 |
1,00 |
0,11 |
|
13,68 |
1,59 |
3,70 |
5,88 |
|
10,57 |
-0,54 |
1,00 |
0,54 |
|
8,82 |
1,11 |
1,00 |
1,11 |
|
7,56 |
0,95 |
1,00 |
0,95 |
|
15,01 |
0,25 |
3,70 |
0,94 |
|
7,00 |
3,04 |
1,19 |
3,62 |
|
5,17 |
4,77 |
1,00 |
4,77 |
|
2,31 |
6,20 |
1,00 |
6,20 |
|
17,46 |
-2,20 |
1,00 |
2,20 |
|
10,08 |
-0,05 |
1,00 |
0,05 |
|
9,18 |
0,76 |
1,00 |
0,76 |
|
7,93 |
0,58 |
1,00 |
0,58 |
|
14,53 |
0,73 |
3,70 |
2,71 |
|
8,26 |
1,77 |
1,19 |
2,11 |
|
7,93 |
2,01 |
1,00 |
2,01 |
|
5,96 |
2,55 |
1,00 |
2,55 |
|
14,32 |
0,95 |
3,70 |
3,51 |
|
10,29 |
-0,26 |
1,00 |
0,26 |
|
14,71 |
-4,77 |
1,13 |
5,38 |
|
14,71 |
-6,20 |
1,17 |
7,28 |
|
14,71 |
0,56 |
3,70 |
2,07 |
|
13,07 |
-3,04 |
1,00 |
3,04 |
|
13,07 |
-3,13 |
1,13 |
3,54 |
|
13,07 |
-4,56 |
1,17 |
5,35 |
|
13,07 |
2,20 |
3,70 |
8,14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Вариант 5 |
|
Вариант 6 |
|
Вариант 7 |
|
Вариант 8 |
||||||||||||
|
10,23 |
-1,47 |
1,48 |
2,18 |
|
16,90 |
2,55 |
1,44 |
3,68 |
|
17,67 |
2,86 |
1,46 |
4,18 |
|
10,50 |
-1,60 |
1,52 |
2,42 |
|
9,77 |
-1,01 |
1,48 |
1,50 |
|
18,41 |
1,03 |
1,44 |
1,49 |
|
19,15 |
1,38 |
1,46 |
2,01 |
|
9,97 |
-1,07 |
1,52 |
1,62 |
|
8,87 |
-0,11 |
1,48 |
0,17 |
|
20,05 |
-0,60 |
1,00 |
0,60 |
|
20,17 |
0,36 |
1,46 |
0,52 |
|
8,95 |
-0,04 |
1,52 |
0,06 |
|
4,45 |
4,31 |
1,00 |
4,31 |
|
28,60 |
-9,15 |
1,00 |
9,15 |
|
30,26 |
-9,73 |
1,00 |
9,73 |
|
4,75 |
4,16 |
1,00 |
4,16 |
|
8,97 |
-0,21 |
1,48 |
0,31 |
|
19,82 |
-0,37 |
1,00 |
0,37 |
|
20,38 |
0,15 |
1,46 |
0,22 |
|
9,11 |
-0,20 |
1,52 |
0,30 |
|
7,24 |
1,52 |
1,00 |
1,52 |
|
24,12 |
-4,67 |
1,00 |
4,67 |
|
24,67 |
-4,14 |
1,00 |
4,14 |
|
7,50 |
1,41 |
1,00 |
1,41 |
|
10,29 |
-1,53 |
1,48 |
2,28 |
|
10,29 |
9,15 |
1,44 |
13,22 |
|
14,71 |
5,82 |
1,46 |
8,51 |
|
10,29 |
-1,39 |
1,52 |
2,10 |
|
13,07 |
-4,31 |
1,48 |
6,39 |
|
10,80 |
8,65 |
1,44 |
12,50 |
|
10,80 |
9,73 |
1,46 |
14,23 |
|
13,07 |
-4,16 |
1,52 |
6,31 |