Финансы и Кредит / раздаточный материал по финансам / УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эф­фективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа пото­ков денежных средств. В настоящее время большинство предприятий имеют недостаток оборотных средств. В то же время многие из них работают с прибылью. Одна из задач управления потоками де­нежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов.

Движение денежных средств – все важные денежные поступления и платежи предприятия.

Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предпри­ятиями денежными средствами за этот период. Движение денег яв­ляется первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. фи­нансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике поток денежных средств обозначается поня­тием «кэш фло» (cash flow), хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае - это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Применяется также понятие «дисконтированный, или приведен­ный, денежный поток - кэш фло» (discounted cash flow, или present value cash flow). Слово «дисконт» (discount) означает «скидка», сле­довательно, «дисконтирование» означает «приведение будущих де­нежных штоков в сопоставимый вид с настоящим временем».

Денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств.

Притоки	Оттоки
Основная деятельность
Выручка от реализации продукции	Платежи поставщикам
Поступления дебиторской задолженности	Выплата заработной платы
Поступления от продажи материальных ценностей, бартера	Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Авансы покупателей	Платежи процентов за кредит
	Выплаты по фонду потребления
	Погашение кредиторской задолженности
Инвестиционная деятельность
Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства	Капитальные вложения на развитие производства
Поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений	Долгосрочные финансовые вложения
Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений
Финансовая деятельность
Краткосрочные кредиты и займы	Погашение краткосрочных кредитов и займов
Долгосрочные кредиты и займы	Погашение долгосрочных кредитов и займов
Поступления от продажи и оплаты векселей	Выплата дивидендов
Поступления от эмиссии акций	Оплата векселей
Целевое финансирование

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее ви­да объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если ос­новная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денеж­ными средствами все три вида и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способство­вать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства; какова роль каждого источника, на какие цели они исполь­зуются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспе­ченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспе­чения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной дея­тельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повли­явших на:

• увеличение притока денежных средств;

• уменьшение притока денежных средств;

• увеличение оттока денежных средств;

• уменьшение оттока денежных средств.

Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акцио­нерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания ре­конструкции и т.д.

Существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов.

При прямом методе расчет потока осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном - на осно­ве показателей баланса предприятия и отчета о финансовых результатах.

В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств - и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предпри­ятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

Кроме того, основой расчета при прямом методе является вы­ручка от реализации продукции, при косвенном - прибыль.

При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками.

Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

При косвенном методе основа для расчета - нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия. Здесь увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - увеличивает и наоборот.

Целям более полного представления о денежных потоках служат матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.) Назначение таких балансов прежде всего состоит в том, чтобы с одной стороны показать источник каждого вида имущества пред­приятия, а с другой - конкретные направления использования источников денежных средств предприятия. В матричном балансе каждый показатель записывается в трех видах: на начало и на конец периода, а также изменения за период (+, –).

В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, какие конкретные изменения произошли в источниках финансирования акти­вов и в направлениях использования пассивов, какие решения следу­ет принять в целях оптимизации активов и пассивов?