Крупнейшие кредитные союзы России

Название КС	Местонахождение	Размер активов (тыс. руб.)	Количество пайщиков
ЭКПА	Тюменская обл., г. Урай	15943*	6233*
Юргинский машиностроитель	Кемеровская обл., г. Юрга	4128**	2590**
Единство	Кемеровская обл., г. Юрга	1536	1416
Первый дальнево­сточный	г. Комсомольск-на-Амуре	2620*	702

Данные на 1 апреля 1999 г.

Данные на 1 июля 1998 г.

Источник: Савицкий К. Л., Перцев А. П., Капитан М. Е. Инструментарий инве­стора. М.: ИНФРА-М, 2000.

21.2. Страховые компании и пенсионные фонды

Страховые компании и пенсионные фонды относят к сберегательным уч­реждениям, действующим на договорной основе. Эти финансовые институ­ты характеризуются устойчивым притоком средств от держателей страховых полисов и владельцев счетов в пенсионных фондах. Они имеют возможность инвестировать средства в долгосрочные высокодоходные финансовые инст­рументы.

Как правило, для страховых компаний нет жестких ограничений в выбо­ре организационно-правовых форм. В США свыше 90% компаний по страхо­ванию жизни созданы и функционируют в форме акционерных обществ, остальные — в форме обществ взаимного страхования (паевых). Последние являются в США наиболее крупными компаниями, на их долю приходится более половины активов этого финансового сектора экономики.

Основным источником поступлений в страховые компании являются ре­гулярные взносы (премии) полисодержателей. У взаимных страховых ком­паний долгосрочные схемы внесения платежей зависят от суммы доходов (убытков), получаемых компаниями от активных операций, и прежде всего от операций с ценными бумагами.

Компании по страхованию имущества и страхования от несчастных слу­чаев заключают договоры страхования для предотвращения убытков от все­возможных происшествий: от пожара, кражи до землетрясений и т. п. При этом используются схемы, при которых возможный риск страхования разде­ляется между несколькими страховыми компаниями. Другими словами, страховые компании могут объединяться, если возможные убытки могут оказаться большими для одной страховой компании.

Наиболее известна практика разделения риска в лондонской ассоциации «Ллойде», в которой различным страховым компаниям предоставляется воз­можность подписки на долю страхового полиса.

В США компании по страхованию жизни активно занимаются управле- нием активами пенсионных фондов (в 1974 г. законодательство США разре-шило пенсионным фондам передавать управление своими активами страхо-вым компаниям). В связи с этим более половины активов, находящихся в управлении страховыми компаниями, принадлежат не самим страховым компаниям, а пенсионным фондам¹.

Финансовые ресурсы, накапливаемые страховыми компаниями, преимущественно используются в системах долгосрочного кредитования и прежде всего для коммерческого и жилищного строительства.

В развитых странах страховые компании, негосударственные пенсион- ные фонды являются наиболее «состоятельными» финансовыми института ми, активы которых составляют десятки, а в ряде случаев и сотни миллиардов долларов. В табл. 21.3 и 21.4 приведены данные по десяти крупнейшим компа-ниям по страхованию жизни, имущества и гражданской ответственности.

Таблица 21.3

Десять крупнейших компаний США по страхованию жизни, 1997 г.

Компания	Активы (в млрд дол i )
1 . Prudential Insurance Company of America, Newark, N I	194,0
2. Metropolitan Life Insurance Co., New York, NY	1720,4
3. TIAA, New York, NY	93,8
4. Equitable Life Assurance Co., New York, NY	74,9
5. Nothwestern Mutual Life Insurance Co., Milwauree, WI	71,1
6. Connecticut General Life Insurance, Hartford, CT	69,7
7. New York Life Insurance Co., New York, NY	65,3
8. Principal Mutual, Des Moines, IA	64,0
9. Hartford Life, Hartford, CT	62,8
10. Lincoln National, Ft. Wayne, IN	58,3

Источник: Кидуэлл Д. С., Петерсон Р. Л., Блэкуэлл Д. У. Финансовые институ

ты, рынки и деньги. СПб.: Питер, 2000. С. 584.

Таблица 21.4

Десять крупнейших компаний по страхованию имущества и гражданской ответственности, 1997 г.

Компания	Активы (в млрд	долл.)
1. State Farm Mutual, Bloomington, IL	69,4
2. Allstate, Northboor, IL	36,7
3. Travelers Indemnity, Hartford, CT	36,0
4. National Indemnity, Omaha, NE	30,6
5. Continental Casualty, Chicago, IL	22,2

Окончание табл. 21.4

Компания	Активы (в млрд	долл.)
6. Liberty Mutual, Boston, MA	19,4
7. Nationwide Mutual, Columbus, OH	17,2
8. State Farm Five & Casualty, Bloomington, IL	16,5
9. General Reinsurance Co., Stamford, CT	15,9
10. St. Paul Five & Marine, St. Paul, MN	14,2

Источник: Кидуэлл Д. С., Петерсон Р. Л., Блэкуэлл Д. У. Финансовые институ­ты, рынки и деньги. СПб.: Питер, 2000. С. 584.

Деятельность страховых компаний является объектом жесткого государ­ственного регулирования и саморегулирования. Главным направлением го­сударственного регулирования выступает лицензирование, предусматри­вающее в качестве обязательного требования соблюдение минимальной ве­личины уставного, а также резервного капиталов страховых компаний.

В США функционирование страховых компаний регулируется властями тех штатов, в которых они ведут свой бизнес. Регламентируются виды и объ­емы инвестиций страховых компаний, устанавливаются размеры (проценты) совокупных активов, которые могут быть инвестированы в определенные финансовые инструменты. Регулированию подлежат и комиссионные про­центы, которые выплачиваются агентам, и страховые тарифы; лицензируют­ся страховые агенты и т. д.

В России начало страхового дела относят к 1771 г. и связывают с приня­тием закона о вдовьей казне. В 1776 г. Государственному заемному банку при его учреждении были предоставлены права страхования каменных домов и фабрик, а в 1797г. при Государственном ассигнационном банке была от­крыта страховая контора для страхования товаров. Первая частная страховая компания была создана лишь в 1827 г. (Первое российское страховое общест­во для страхования от огня).

В начале XX в. в России действовало свыше 300 страховых обществ. Наи­более известными среди них были «Саламандра», «Россия», «Северное». Су­ществовали крупные перестраховочные компании, такие, как Русское обще­ство перестрахования, Взаимное перестраховочное общество и другие. После 1917 г. на всей территории России, а с образованием СССР — и на всей тер­ритории СССР страхование было монополизировано в рамках системы Гос­страха, функционировавшего на принципах хозяйственного расчета. Наряду с обязательным государственным страхованием осуществлялось и добро­вольное страхование, в частности страхование жизни, страхование от несча­стных случаев, страхование жилья и др.

Первые частные страховые компании в Российской Федерации появи­лись в 1998 г. Они создавались в форме кооперативов и обслуживали своих учредителей. Упорядочение страховой деятельности в РФ началось с приня­тием в 1992 г. Федерального закона «О страховании», который установил ос­новные принципы государственного регулирования страховой деятельности, регламентировал отношения между страховщиками и страхователями, опре­делил статус страховых компаний и т. п.

Страховые компании в России могут самостоятельно выбирать органи­зационно-правовую форму. Законодательных ограничений в этом вопросе нет. Однако существуют жесткие требования к размеру уставного капитала. Новая редакция Федерального закона «О страховании» устанавливает нимальные размеры уставного капитала:

• для компаний, не осуществляющих страхование жизни, — 25 тыс. нимальных размеров оплаты труда (МРОТ);

• для компаний, осуществляющих страхование жизни, — 35 тыс. МРОТ:

• для перестраховочных организаций— 50 тыс. МРОТ.

Повышение минимального уровня уставного капитала не внесло принци­пиальных изменений в тенденцию сокращения числа страховых организа­ций. С 1996 по 1998 гг. количество организаций уменьшилось на 550, с нача­ла 1999 по 2000 г. — на 327. Сведения о деятельности страховых организацн: в России за 1996-2000 гг. приведены в табл. 21.5.

Таблица 21.5

Деятельность страховых организаций за 1996-2000 гг.

Год	1996	1997	1998	1999	200(1
Число учтенных страховых организаций на конец года	2043	1893	1493	1318	нее
Уставный капитал, млн руб. (до 1998г. — млрд руб.)	2427	4920	743,8	10 809	16 Oil'
Страховые взносы, млн руб. (до 1998 г. — млрд руб.)	29057	36570	43652	96 696	170 (i/i
Страховые выплаты, млн руб. (до 1998 г. — млрд руб.)	23385	26912	33597	64 590	13S -,1,1.1
Страховая сумма по договорам добровольного страхования, млрд руб. (до 1998 г. — трлн руб.)	2789	3704	6134	10628	Г,':. .

Источник: Российский статистический ежегодник. М., 2001. С. 540.

Перспективы развития страхового рынка в России связаны не только с выходом страны из социально-экономического кризиса, но и с решением вопросов собственно страхования. Это касается и проблем научно-методи­ческого обеспечения страховой деятельности, создания стабильного, раз­ветвленного, грамотного законодательства и т. п. Наряду с ограниченностью финансовых возможностей российских страхователей эти факторы безус­ловно сдерживают развитие страхового рынка как в части роста страховых поступлений и уровня выплат, так и в части роста страхования видов рисков (российскими страховщиками страхуется около 60 различных видов рисков, в европейских странах — до 500, в США — около 3000).

Значительная часть страхового бизнеса в России связана со страховани­ем жизни. По итогам 2001 г. доля страхования жизни в общем объеме поступ­лений превысила 50%. По данному виду страхования компании собрали по­рядка 140 млрд руб., а выплатили около 100 млрд руб.¹ Указанный вид бизне­са в основном представлен зарплатными схемами. Это очень рисковый вид страхования; он постоянно привлекает внимание налоговых органов, ве­домств Минфина и других контролирующих органов, так как зарплатные схемы страхования позволяют работодателям уходить от уплаты социально­го и подоходного налога и, соответственно, бюджет и внебюджетные фонды недосчитываются многих миллиардов рублей, учитывая, что процентные пла­тежи по зарплатным схемам составляют 8-12%, в то время как единый соци­альный налог, как правило, составляет 35,6% — и 13% — подоходный налог.

Хотя страховые компании официально заявляют о сворачивании данно­го вида страхового бизнеса в России, все же представляется, что до тех пор пока подобные схемы не будут запрещены на законодательном уровне, они останутся важнейшей составляющей российского страхового бизнеса. В табл. 21.6 приведены данные о структуре совокупных взносов российских страховых компаний за 2001 г.

Таблица 21.6

Структура совокупных взносов российских страховых компаний в 2001 г. (доля вида в совокупных взносах), %

Показатель	9 мес. 1997 г.	9 мес. 1998 г.	2001 г.
Страхование жизни	22,8	26,2	50,5
Личное страхование	11,9	13	10,6
Имущественное страхование	22,2	21	21
Страхование ответственности	2,8	3,4	3,3
Обязательное страхование	40,3	36,4	14,6
Всего	100	100	100

Источник: Эксперт-РА; Эксперт. 2002. №10. И марта.

Наряду со страховыми компаниями на финансовом рынке активно функ­ционируют и пенсионные фонды — как государственные, так и частные (не­государственные) (НПФ).

В России главенствующее место в системе пенсионных фондов занимает государственный Пенсионный фонд РФ. Его ежегодные доходы весьма зна­чительны и составляют до 50% величины федерального бюджета РФ. Основ­ным источником средств Пенсионного фонда РФ являются отчисления от социального налога.

Порядок создания и функционирования НПФ в России до издания Фе­дерального закона от 7 мая 1998 г. «О негосударственных пенсионных фон­дах» регулировался Указом Президента РФ от 16 сентября 1992 г. № 1077 «О негосударственных пенсионных фондах»¹. В Федеральном законе был учтен опыт функционирования НПФ. В нем законодательно определен це­лый комплекс вопросов функционирования фондов — начиная от их созда­ния, ликвидации до состава обязательной документации, в которую входят правила фонда, пенсионный договор, пенсионные схемы и т. п. В Законе регламентированы права и обязанности всех сторон, участвующих в системе не­государственного пенсионного обеспечения, гарантии исполнения фондом своих обязательств, определены процедуры регистрации и лицензирования НПФ, а также вопросы государственного контроля за их деятельностью.

Закон определил и статус НПФ в России — они могут создаваться в фор­ме некоммерческой организации социального обеспечения.

Согласно классическим подходам выделяют несколько категорий НПФ. Фонды делятся на открытые, участником которых может стать любой гражданин, и закрытые. Последние, в свою очередь, подразделяются на: а) корпоративные; б) отраслевые; в) региональные; г) профессиональные.

В настоящее время в России большинство составляют закрытые кор­поративные НПФ. Перспективы развития НПФ во многом связаны с осо­бенностями предстоящей пенсионной реформы. Однако без включения новых механизмов пенсионного обеспечения — страховых и накопитель­ных — представить будущую пенсионную систему невозможно. Уверен­ность в развитии этого рынка услуг придает и тот факт, что многие круп­нейшие компании, банковские структуры уже «обзавелись» собственны­ми пенсионными фондами.

Данные о крупнейших негосударственных пенсионных фондах России по объемам пенсионных резервов представлены в табл. 21.7.

Таблица '.' I .

Крупнейшие негосударственные пенсионные фонды России по объему пенсионных резервов на 1 марта 2002 г.

Название фонда	Пенсионный резерв (тыс. руб.)	Число участ­ников	Пенсионные выплаты (тыс. руб. в месяц)	Имущество для обеспсчс ния уставной деятельности
«Газфонд»	20 595 787	47808	30821,0	658 595
«Лукойл-Гарант»	1 552 461	156712	3412,0	2 247 539
«Благосостояние»	1 271 139	1310234	11809,4
« Электроэнерге­тики»	1 056 447	210370	6522	106860,7
«Национальный»	784 787,5	133712	0,0	88 532 5
« Ростелеком- Гаран­тия»	652 783,8	30316	2507,8	43 365,2
«Сургутнефтегаз»	583 675	6438	72,0	1 905 552
«Телеком-Союз»	482 169	24727	5043	42 107
«Регионфонд»	472021	3987	645	56977
«Алмазная осень»	461 825	37685	31853	23676
«Внешэконом-фонд»	460517	1301	685	269261
«Уголь»	379 009	20327	2171	100871
«Газ»	371 356	148926	3389	58497

Окончание табл. 21.7

Название фонда	Пенсионный резерв (тыс. руб.)	Число участ­ников	Пенсионные выплаты (тыс. руб. в месяц)	Имущество для обеспече­ния уставной деятельности (тыс. руб.)
«ТНК-Владимир»	315233,4	43471	100,2	7843
НПФ Сберегатель­ного банка	311039	141 364	785	2431
НПФ ОПК	308014	1235	0,0	5547
«Профессиональ­ный»	271 826	27474	10721	31804
«Нефтегарант»	269 388,8	47999	0,0	15203,2
«Благоденствие»	237 035	98092	439	4286
«Шексна-Гефест»	225 553,7	69244	1799,7	11089,5
«Социальное раз­витие»	197 869	50387	168,0	146225
«Мега»	177767,8	2056	23,0	4284,8
Сургутский МНПФ	145 388,7	18674	0,0	3641,3
Русский ПФ	133385	4971	251,0	10119
«Империя»	132945,9	6310	1707,2	9593,8

Источник: Коммерсантъ-Деньги. 2002. № 14. С. 88.

Структура инвестиционного портфеля негосударственных пенсионных фондов России постоянно изменяется. Если до 1997 г. основным объектом инвестирования были государственные ценные бумаги (на 1 января 1996 г. они составляли 68,5%), то после августовского кризиса ситуация измени­лась: неуклонно растет доля ценных бумаг корпоративных организаций (ак­ции, векселя и другие неэмиссионные ценные бумаги). На конец 2001 г. она достигла 70,64%. Начиная с 1999 г. стала увеличиваться и доля в банковские вклады (с 3,9% на 1 января 1999г. до 12,76% на конец 2001г.).

Указанные тенденции свидетельствуют о росте доверия и укреплении позиций ведущих компаний реального сектора экономики и коммерческих банков. Сведения о структуре инвестиционного портфеля негосударствен­ных инвестиционных фондов представлены в табл. 21.8.

Таблица 21.8 Структура портфеля негосударственных пенсионных фондов

Дата	Инвести­ровано, млн руб.	Ценные бумаги РФ, %	Ценные бумаги субъектов РФ, %	Банков­ские вклады, %	Ценные бумаги других эмитен­тов, %	Недви­жимость, %	Другое, %
1 января 1996		68,1	0,4	13,8	12,8	1,5	3,4

Окончание табл. '21 :<

Дата	Инвести­ровано, млн руб.	Ценные бумаги РФ, %	Ценные бумаги субъектов РФ, %	Банков­ские вклады, %	Ценные бумаги других эмитен­тов, %	Недви­жимость, %	Другое, %
1 января 1997		49,0	2,6	7,4	27,2	2,9	10,9
1 января 1998	3354,3	39,6	2,3	4,7	47,4	2,5	3,6
1 января 1999	4225,6	33,2	2,6	3,9	52,3	1,9	6,0
1 января 2000	11833,7	13,9	0,7	11,1	66,5	0,8	7,0
На конец 2001	35230	10,01	1,82	12,76	70,64	0,79	3,98

Источник: Якушев Е. Негосударственные пенсионные фонды — институцио­нальные инвесторы // Рынок ценных бумаг. 2000. №7. С. 96. Ин­спекция НПФ. Сводные данные по негосударственным пенсионным фондам /I 1Улу\у.<Ы.ги/шег5/пргщ5р/

В течение последних 25 лет пенсионные фонды в западных странах раз­вивались наиболее быстро по сравнению с другими финансовыми институ­тами. Механизм функционирования пенсионных фондов разнообразен и по­стоянно совершенствуется. Это относится как к частным, так и к государст­венным пенсионным фондам.

Наиболее крупные в финансовом отношении пенсионные фонды дейст­вуют в США. Совокупные активы всех пенсионных фондов США, находя­щихся под частным и государственным управлением, в 1998 г. составляли порядка 5,5 трлн долл.; при этом на долю частных пенсионных фондов прихо­дился 61% совокупных активов'.

Быстрому росту пенсионных фондов в США содействует Федеральная налоговая политика, поскольку взносы работодателей в любой пенсионный фонд для своего персонала вычитаются из налогооблагаемой прибыли. По­сле принятия в 1963 г. специального закона о налогообложении и пенсион­ном обеспечении предпринимателей каждый частный предприниматель мо­жет заявить о введении личного пенсионного плана, в рамках которого взно­сы подлежат вычету из налогооблагаемой базы, и открыть для этих целей специальный пенсионный счет ША. Другими словами, каждый предприни­матель фактически может создать собственный пенсионный фонд.

В США можно выделить две основные организационные формы созда­ния частных пенсионных фондов. Первая форма предполагает наличие за­страхованного компанией по страхованию жизни пенсионного плана. Другая форма — это незастрахованный пенсионный план, в рамках которого формируется частный пенсионный фонд, управляемый попечителем. В качестве попечителя выступают, как правило, коммерческие банки или трастовые компании. Они получают взносы, выплачивают пенсионные пособия в соот­ветствии с условиями договоров о доверительном управлении. Частные пен­сионные фонды инвестируют свободные финансовые ресурсы, как правило, в долгосрочные финансовые инструменты, такие как акции, облигации, дол­госрочные закладные.

Получение пенсионных пособий определяется прежде всего продолжи­тельностью периода, в течение которого застрахованный вовлечен в пенси­онный план. Как правило, этот срок должен быть не менее 5 лет. Если же ра­ботник компании увольняется до истечения установленного срока, то он ут­рачивает все свои права на данное пенсионное пособие.

Частные пенсионные фонды используют разные методы осуществления выплат. Существуют пенсионные планы как с фиксированными выплатами, т. е. размеры будущих пенсий устанавливаются заранее, так и пенсионные планы с фиксированными взносами, где размер выплачиваемых пенсионных пособий зависит не только от величины взноса, но и от размера прибыли, по­лучаемой фондом на величину взноса.

В США разнообразны не только частные пенсионные фонды. В полной мере это относится и к государственным пенсионным фондам, которые фор­мируются в рамках отдельных пенсионных программ.

Наиболее крупным и социально значимым государственным пенсион­ным фондом в США является Фонд страхования престарелых. Его средства формируются за счет отчислений с заработной платы работающих на основа­нии Федерального закона о страховых взносах и за счет работодателей путем взимания налога с заработной платы. Из этого фонда осуществляются пенси­онные выплаты, выплаты на медицинское обслуживание, а также предостав­ляются пособия по нетрудоспособности.

Правительства штатов, местных органов власти, федеральное правитель­ство имеют собственные пенсионные программы для своих сотрудников и соответственно свои фонды. Они функционируют на принципах частных пенсионных фондов, их средства также образуются за счет взносов наемных работников и работодателей (государственных органов). Эти фонды весьма дифференцированы по объему аккумулируемых средств. Среди них есть и крупные фонды, такие, как, например, федеральный пенсионный фонд для военных, и небольшие — как федеральный фонд для правительственных юристов.