Денежный мультипликатор

Итак, общая сумма созданных чековых денег равна 90 000 долл. Приглядываясь к числовому ряду, мы обнаруживаем, что первоначальный вклад в размере 10 000 долл. позволил создать дополнительно денежную массу в 90 000 долл. Первый вклад (10 000 долл.) в банк А и общие обязательные резервы, находящиеся на счетах отделений Центрального банка, оказываются равными. Всю систему можно представить в виде пирамиды, опрокинутой вверх основанием. Суженным фундаментом являются обязательные резервы.

Попытаемся теперь формализовать связь между D, r и D – OR. Мы обнаружили, что каждый доллар из дополнительных депозитных или избыточных сумм при г= 10% позволяет увеличить общую сумму ∆ или D – OR в 10 раз. Следовательно,

Формулу m = можно выразить и иначе:

Максимум предложения новых денег Первоначальный кредитный ресурс

(D - OR) 90 000 = (D - OR)  m;

90 000 = 9000  10.

Денежное предложение возрастает за счет многократных вкладов и соответственно многократного кредитования банками своих клиентов. Конечно, из-за изъятия обязательных резервов величина D – OR на каждом этапе сокращается, но в целом потенциальное предложение денег увеличивается многократно.

Повторим, что в конкретной жизни все происходит не так гладко четко.

Клиент требует наличные

А если заемщик хочет получить сумму кредита полностью или частично в виде банкнот? В нормальной рыночной практике банк обязан удовлетворить требование клиента безоговорочно. Однако что произошло бы, если бы наш первый заемщик (фирма «Здоровье») попросил банк А выдать ему кредит (9000 долл.) наличными? Операция не имела бы продолжения: 9000 долл. остались бы единственной инъекцией в сфере обращения. По истечении срока деньги возвратились бы в банк, а денежная масса в обращении несколько сократилась. Подобного рода «тупиковые» операции возникают неизбежно как при частичном превращении первых ∆D в банкноты, так и тогда, когда цепочка прерывается в каком-то из последующих звеньев. Например, наличные может потребовать заемщик банка В или Е. Поскольку перекачка части чековых счетов в банкноты – явление неизбежное и естественное (различия могли быть обусловлены степенью развитости чекового обращения или доверия к коммерческим банкам), то внесение поправок в формулу самовозрастания денег представляется необходимым.

Итак, кроме дополнительных обязательных резервов с чековых счетов уходят деньги, превратившиеся в наличные. Обозначим их через ∆С. Это значит, что в знаменателе денежного мультипликатора к норме резерва (у нас 10%, или ОД) следует прибавить относительную величину с = ∆D/∆С средств, превратившихся в банкноты. Пусть, например, с будет составлять 40%, или 0,4. Тогда наша формула денежного мультипликатора приобретает следующий вид:

Каждый доллар дополнительных депозитов может теперь создать лишь 2 долл. новых кредитных денег. А общее приращение денежной массы составит: 9000  2 = 18 000. Таким образом, уход в наличные резко сокращает кредитный потенциал коммерческих банков.

Фактором, осложняющим общую экономическую ситуацию, является и то, что банки, принимая вклады и выдавая кредиты, руководствуются естественным интересом прибыли и, следовательно, эксплуатируют выгодное соотношение спроса и предложения на денежный товар. Разумеется, они оглядываются на прогнозные оценки конъюнктуры. Все это означает, что в условиях нарастающей (но не гипертрофированной) инфляции спроса банкам может быть выгодно, повышая процентные ставки, расширять предложение денег. Объективно же деятельность коммерческих банков становится в этих условиях проинфляционной. Между тем в фазе депрессии, при угнетенном состоянии деловой активности, относительно низкий процент по вкладам не стимулирует приток средств и необходимое для оживления экономики предложение кредита (денег). Банки могут выжидать лучших времен, затягивая тем самым фазу застоя.

Великая способность системы коммерческих банков создавать деньги исходя из потребностей товарооборота нуждается, таким образом, в коррекции, в регулировании на макроуровне.

Приведенная модель создания и самовозрастания кредитных денег выстроена на базе рыночной экономики, двигателем здесь выступает потребность товарооборота. Для того чтобы отладить банковский механизм, нужны были столетия.

Модель самовозрастания кредитных денег складывается и в российской банковской практике. Но наш опыт принимает зачастую извращенные формы, ведет к разрушительным последствиям: ведь создание коммерческих банков происходило в условиях жестокой инфляции, спада производства, т.е. в обстановке, напоминавшей западную стагфляцию или, скорее, неприглядную картину первых послевоенных лет в Европе. Возникавшие как ядовитые грибы на тонких ножках, опрокинутые финансовые «пирамиды» использовали, пусть в самой примитивной форме, принцип денежного мультипликатора, хотя их крах был неизбежен и даже по-своему естествен.