Инвестиционный портфель - формирование и управление. Понятие. Цели формирование. Классификация инвестиционных портфелей.

Инвестиционный портфель предприятия – это сформированная в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемая как единый объект управления. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество, т.е. обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

Основные цели инвестора, который формирует инвестиционный портфель:

- достижение определенного уровня доходности, т.е. получение регулярного дохода в текущем периоде с заранее установленной периодичностью. Данная ситуация достигается в основном при наличии излишков денежных средств но при невозможности использования его в основном производстве;

- прирост капитала, обеспечивается инвестированием средств в объекты, увеличивающие свою стоимость во времени (акции компании, объекты недвижимости). Такого рода инвестиции долгосрочные;

- минимизация инвестиционных рисков, или другими словами безопасность инвестиций.

- обеспечение достаточной ликвидности инвестируемых средств

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными выше свойствами в совокупности. Учитывая альтернативность инвестиционных целей невозможно добиться их одновременного достижения поэтому инвестор устанавливает приоритет определенной цели при формировании своего портфеля.

Классификация инвестиционных портфелей.

По видам включаемых в них объектов инвестирования

- портфель реальных инвестиционных проектов, он включает объекты реального инвестирования всех видов, отличается наибольшей капиталоемкостью и наиболее трудоемкий в управлении.

- портфель ценных бумаг– характеризуется более высокой ликвидностью и более высокой управляемостью. Более высокий уровень риска. Более низкий уровень доходности. Отсутствие в большинстве случаев возможности реального воздействия на доходность. Возможность реинвестирования капитала в другие инструменты фондового рынка. Низкая инфляционная защищенность

- портфель прочих объектов – как правило инвестиционный портфель отдельных компаний (валютный портфель, депозитный портфель);

- смешанный инвестиционный портфель

По приоритетным целям инвестирования

- портфель роста – он формируется с целью прироста капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Состоит он из акций компаний с растущей курсовой стоимостью.

- портфель дохода – ориентирован на получение текущих дохода, т.е. процентный или дивидендов (акции которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости но высокими дивидендами)

- консервативный портфель – включает объекты инвестирования со средними, а иногда и минимальными значениями уровня риска. Темпы роста доходов и капитал тоже не велики.

Портфели роста и дохода при максимальных значениях своих целевых показателей называются агрессивными портфелями.

По достигнутому соответствию целям инвестирования

- сбалансированный портфель, характеризуется полной реализацией целей инвестора путем отбора инвестиционных проектов или их финансовых инструментов наиболее полно отвечающим этим целям.

- несбалансированный портфель – характеризуется несоответствием его состава поставленным целям.

В соответствии с системой приоритетных целей и проектируемого объема инвестиционных ресурсов процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов проходит 5 этапов:

1.поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для возможной их реализации.

2.рассмотрение и оценок бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов, подготавливается необходимая информационная база.

3. первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного анализа, осуществляется этот этап по определенной системе показателей: соответствии инвестиционного проекта стратегии, деятельности и имиджу фирмы, соответствие проекта отраслевой и региональной диверсификации инвестиционной деятельности, степень разработанности инвестиционного проекта и его обеспеченность основными факторами производства, необходимый объем инвестиций и период их осуществления до начала эксплуатации проекта, проектируемый период окупаемости инвестиций, уровень инвестиционного риска, предусматриваемые источники финансирования. По результатам оценки этих показателей определяется общий уровень инвестиционных качеств инвестиционного проекта.

4. экспертиза инвестиционных проектов ….. – осуществляется 2мя методами: на основе суммы ранговой значимости всех показателей и на основе показателей эффективности инвестиций. Аналогично проводиться экспертиза по критериям ликвидности и риска.

5. окончательный отбор проектов формируемых портфель происходит с учетом взаимосвязи всех рассмотренных критериев ( с учетом оптимизации портфеля, и обеспечения его необходимой диверсификацией)

Формирование портфеля ценных бумаг:

1.определение инвестиционной политики или целей инвестора

2.проведение анализа ценных бумаг (фундаментальный метод либо технический анализ)

3.формирование портфеля

4.ревизия портфеля

5.оценка фактической эффективности портфеля

Задача 1

Имеется следующее распределение вероятностей доходов по акциям компании С и Т

Состояние экономики	Вероятность	Норма доходов в %
		С	Т
Спад	0,15	0	-10
Норма	0,7	10	20
Подъем	0,15	30	50

Определить ожидаемую норму дохода по акциям каждой из компании

Задача 2

Имеется следующее распределение вероятностей будущих доходов по акциям компаниям

Вероятность	Норма дохода в %
0,1	5
0,2	5
0,4	10
0,2	20
0,1	25

Определить ожидаемую норму дохода, среднеквадратическое отклонение (стандартную девиацию по акциям компании) и вариацию по акциям компании

Задача 3

В инвестиционную компанию поступили для рассмотрения бизнес-планы 2х альтернативных проектов:

показатель	Проект а	Проект б
Объем инвестируемых средств	3500	3350
Период эксплуатации инвестиционного проекта	2 года	4 года
Сумма денежных потоков всего В том числе по годам 1 2 3 4	5000 3000 2000 - -	5500 1000 1500 1500 1500

Инвестируемый в проект а капитал аккумулируется из следующих источников: 30% собственные средства, 30% средства мобилизованные на финансовом рынке путем выпуска акций и 40% кредит коммерческого банка. У проекта Б капитал формируется из: 50% собственные средства и 50% кредит банка. Ставка банковского депозита под которую предприятие могут разместить в банке свободные денежные средства 10% годовых. Кредит коммерческий банк согласен выдать под 14% годовых. Доходность выпущенных на рынок акций равна 7%. Посчитать и сравнить показатели проектов и обосновать лучший выбор.