Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
ОРГиФИН_Инвестиций / ОиФИ_ лекции.doc
Скачиваний:
83
Добавлен:
20.04.2015
Размер:
351.23 Кб
Скачать

Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг

С позиции инвесторов в настоящее время для финансовых инвестиций наибольший интерес предоставляют акции и облигации.

Акция – это ценная бумага без установленного срока обращения которая свидетельствует о долевом участии в уставном фонде акционерного общества, подтверждая членство в этом обществе и право на участии в правлении им даёт право ее владельца на получение части прибыли в виде дивидендов а так же на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

По характеру обязательств…. акции делят на обыкновенные и привилегированные. Уровень безопасности инвестирования привилегированной акции значительно выше чему обыкновенной. По критерию доходности наиболее предпочтительны для инвестора обыкновенные акции так как они лучше приспособлены к изменениям конъюнктуры фондового рынка и условий инфляционной экономики.

К числу достоинств обыкновенных акций относят:

- возможность получения более высоких доходов в период эффективной деятельности акционерного общества;

- более высокая степень корреляции доходов с темпами инфляции;

- более высокая ликвидность на фондовом рынке;

- возможность прямого влияния на хозяйственную деятельность путем участия в управлении.

Недостатки простых акций:

- возможность потери всего инвестиционного капитала при банкротстве или ликвидации Акционерного общества;

- низкая защищенность от инвестиционных рисков.

Достоинства привилегированных акций:

- обеспечение стабильного дохода;

- обеспечение преимущественного права на получение дивидендов при ликвидации АО;

Недостатки привилегированных акций:

- отсутствие права участия в управлении АО;

- возможность отзыва (обратный выкуп) акций вне зависимости от желания акционеров;

- более низкий уровень ликвидности на фондовом рынке и, как правило, более низкий уровень доходности по сравнению с обыкновенными акциями.

По особенности регистрации и обращения акции делят на: «именные» и «на предъявителя». С позиции инвестора именные акции менее ликвидны на фондовом рынке.

Облигации– это ценная бумага, свидетельствующая о внесении её владельцем денежных средств и подтверждающая обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаге в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента.

По видам эмитентов облигацииделятся на: государственные, муниципальные (облигации местных займов), корпоративные. Наибольшим уровнем риска обладают корпоративные облигации. Наибольший доход имеют корпоративные облигации, а наименьший – государственные.

По сроку погашения: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Уровень доходности облигаций прямо пропорционален уровню риска (больше риск – больше доход).

По форме выплаты дохода: процентные и беспроцентные (целевые). Целесообразно инвестирование в процентные облигации, т.к. они более ликвидны на фондовом рынке.

Исторически сложились 2 направления в анализе фондового рынка:

1.Технический– предполагает, что фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка, а именно, в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь в последствии комплектуется в отчет предприятия и становится объектом фундаментального анализа. Главными объектами такого анализа являются – спрос и предложения ценных бумаг, динамика объемов операций купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке, а так же динамика курсов ценных бумаг.

2.Фундаментальный– основывается на оценки эмитента, анализируются его доходы, положение на рынке, активы и пассивы, а так же показатели характеризующие эффективность деятельности предприятия эмитента. Показатели платежеспособности (ликвидности), показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности (позволяют судить об эффективности использования средств предприятия), показатели рентабельности, инвестиционные показатели – они отражают критерии, пороговый уровень выше которого ценные бумаги могут считаться инвестиционно-качественными.

Базой фундаментального анализа являются балансы, отчеты о прибылях и убытках, дивидендная политика. Результаты проведенного фундаментального анализа является прогноз доходов, который определяет будущую стоимость ценной бумаги.

Прошлые состояния рынка периодически повторяются, отсюда придумали строить тренды. В связи с этим задача инвестора – определить на основе изучения прошлой динамики рынка, какой она будет в следующий момент и принять решение о том, когда следует купить или продать ценную бумагу.

Метод рейтинговой оценки – для определения инвестиционных качеств ценных бумаг. Рейтинг – это мнение и суждения экспертов об объективных показателях рынка о качестве того или иного фондового инструмента.