Sidorovich_ekonomika / Курс экономической теории_под ред Сидоровича А.В_Учебник_2001 2-е изд -832с

Глава43.Сущностьиформыорганизациипредпринимательства 503

щему уже независимо от ее учредителей и участников. В-третьих, беспрепятственное в условиях развитого рынка ценных бумаг, перемещение долевого участия через куплю-продажу акций дает еще одно существенное преимущество — высокую ликвидность, т.е. возможность быстро обратить инвестированные средства в денежную форму, что является чрезвычайно привлекательным для широких масс инвесторов.

Как и любая другая форма, корпорация также не лишена недостатков. Прежде всего это организационные трудности, возникающие при оформлении и регистрации данной формы, преодоление которых требует значительных усилий и средств. Кроме того, сам порядок образования корпораций достаточно жестко регулируется и связан с определенными ограничениями. Существенным недостатком корпоративной формы организации предпринимательства является излишнее налоговое бремя, возникающее в связи с двойным налогообложением — сначала прибыли корпорации, а затем дивидендов акционеров. Требования открытости в виде обязательной публикации ежегодных отчетов о финансовом состоянии не только делают корпорацию более уязвимой для конкурентов, но и ориентируют управляющих на достижение краткосрочных целей, чтобы удовлетворить требования акционеров и привлечь инвесторов.

Однако наиболее острая проблема корпоративной формы — это сложность взаимоотношений между акционерами и управляющими. Корпорации, юридически принадлежащие акционерам, очень редко управляются ими. Обычно управленческое воздействие акционеров ограничивается выборами руководящих органов и участием в выработке экономической стратегии. Однако на практике потенциальные возможности держателей акций оказывать влияние на управленцев резко ограничиваются недостатком информации, а также квалификации. Поэтому акционеры чаще всего склонны поддерживать предложения руководства, и реальная власть оказывается сосредоточенной в руках управляющих, осуществляющих повседневное руководство корпорацией.

Корпоративные объединения могут иметь разные формы. Наиболее распространенной из них является акционерное общество, мобилизующее капитал путем выпуска ценных бумаг — акций и облигаций. Держатели акций являются совладельцами и имеют право на участие в управлении, не обладая при этом какимилибо гарантиями в отношении дохода. Держатели облигаций, получая фиксированный доход, выступают лишь в роли кредиторов и не принимают участия в управлении. Главная отличительная особенность акционерного общества состоит в свободной циркуляции его ценных бумаг на открытом рынке.

Другой тип корпоративной организации — так называемые S-корпорации, представляющие собой сочетание качеств корпорации и партнерства. Как и в акционерном обществе, держатели акций S-корпорации несут ограниченную ответственность. Но, в отличие от акционерного общества, количество участников S- корпорации законодательно ограничивается, а особенности организации позволяют избежать двойного налогообложения. Широкое распространение получили также профессиональные корпорации, представляющие собой объединения по профессиональному признаку — юристов, медиков и т.п., выступающие в качестве своеобразной формы акционерного общества закрытого типа. Холдинги (корпоративные организации более высокого уровня) являются держателями акций других корпораций и выступают своеобразной формой регулирования всего корпорированного сообщества.