2.4.Структура инвестиционного рынка

Обособление реального и финансового капиталов лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного — в форме оборота реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов — научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров обусловливает сложную структуру инвестиционных рынков, которые могут быть классифицированы по различным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования. Структура инвестиционного рынка представлена в таблице.

Инвестиционный рынок
Рынок объектов реального инвестирования			Рынок объектов финансового инвестирования			Рынок объектов инновационных инвестиций
Рынок недвижимости	Рынок прямых капитальных вложений	Рынок иных объектов реального инвестирования	Фондо-вый рынок	Рынок ссудного капитала	Денежный рынок	Рынок интеллектуальных инвестиций	Рынок научно-технических инноваций
Промышленные объекты Жилье Земельные участки Объекты незавершенного строи-тельства	Новое строительство Реконструкция Техническое перевоору-жение	Художественные ценности Драгоценные металлы и изделия Прочие материальные ценности	Акции Облигации Опционы и фьючерсы	Ссуды и кредиты	Депозиты Валютные ценности	Лицензии «Ноу-хау» Патенты	Новые технологии Рациона-лизаторство

Тема 3. Сущность и значение инвестиционной политики

Главным экономическим рычагом стимулирования развития субъектов хозяйствования и экономики страны в целом является инвестиционная политика государства. С ее помощью государство непосредственно должно воздействовать рост производства, уровень инфляции, ускорение НТП, изменение структуры общественного производства и решение многих социальных проблем.

Инвестиционная политика, как и финансовая политика, является составной частью экономической политики государства. Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия как на экономику страны, так и на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов.

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала.

Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения.

Результат осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов.

Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи амортизационной политики, научно-технической политики, политики в отношении иностранных инвестиций и др.

Амортизационная политика государства устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя соответствующую амортизационную политику, государство регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь, скорость обновления основных фондов. Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и в определенной мере для расширенного воспроизводства основных фондов.

Под научно-технической политикой государства понимается система целенаправленных мер, обеспечивающих комплексное развитие науки и техники, внедрение их результатов в экономику страны. Научно-техническая политика является составной частью инновационной политики и предполагает выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую поддержку государства в их развитии.

В настоящее время российская экономика нуждается в регулируемом притоке прямых иностранных инвестиций. Это вызвано отсутствием достаточных средств у предприятий, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и другими причинами.

В связи с этим, естественно, ставится вопрос о расширении технической помощи, направленной на углубление использования собственных ресурсов, повышение квалификации национальных Кадров, а уже затем о привлечении инвестиций в виде кредитов. Речь идет о том, что сначала необходимо научиться эффективно использовать свои финансы, а затем принимать иностранный капитал в свою экономику.

В зависимости от масштабности следует различать:

* инвестиционную политику на макроуровне;

* инвестиционную политику на региональном уровне;

* инвестиционную политику на уровне предприятия.

Целью инвестиционной политики на макроуровне является разработка и реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, направленного на стимулирование инвестиционной деятельности в отечественной экономике и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране.

В задачи инвестиционной политики могут входить:

* выбор и поддержка в развитии приоритетных отраслей народного хозяйства;

* реализация программы по развитию потенциала энергетического комплекса;

* обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;

* поддержка в развитии малого и среднего бизнеса;

* поддержка в развитии экспортоориентированных производств;

* обеспечение сбалансированности в развитии экономики государства, и др.

Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма ее реализации. Он, как правило, должен включать в себя:

* выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;

* определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;

* создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;

* создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную и инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они находятся в тесной взаимосвязи между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она должна создавать цивилизованные правила игры в области инвестиций и способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.

Под инвестиционной политикой на региональном уровне понимается система мер, проводимых на уровне региона, направленных на мобилизацию инвестиционных ресурсов и определение направлений их наиболее эффективного использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов.

Инвестиционная политика в каждом регионе РФ имеет свои особенности. Эти особенности обусловлены следующими факторами:

* экономической и социальной политикой, проводимой в регионе;

* величиной имеющегося производственного потенциала;

* географическим местонахождением;

* природно-климатическими условиями;

* инвестиционной привлекательностью региона и др.

Осуществление инвестиционной политики в регионе предполагает создание соответствующей системы управления инвестиционной деятельностью и механизма ее функционирования.

Основными задачами системы управления инвестиционной деятельностью в регионе являются:

* создание инфраструктуры инвестиционного рынка;

* формирование спроса на продукцию предприятий региона и на инвестиционные ресурсы;

* создание условий для привлечения внебюджетных источников финансирования инвестиций, в том числе свободных средств населения, иностранных инвестиций;

* обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка с международным рынком инвестиционных ресурсов.

Основными целями региональной инвестиционной политики являются: подъем экономики и повышение эффективности производства в регионе, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития региона на будущее.

Разработке инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне должен предшествовать глубокий анализ состояния экономики и выявление причин, в наибольшей степени повлиявших на это состояние.

Важную роль в подъеме экономики и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики. Она должна разрабатываться и на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей народного хозяйства.

Под отраслевой инвестиционной политикой понимается выбор и инвестиционная поддержка приоритетных отраслей народного хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт готовой продукции, ускорение НТП и динамизм развития экономики страны на ближайшую и дальнейшую перспективу.

Под инвестиционной политикой коммерческой организации понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости организации в ближайшей и дальнейшей перспективе.

Инвестиционная политика, как уже отмечалось, является частью экономической политики предприятия и тесно связана с другими ее составными частями (научно-технической, амортизационной, ценовой и др.)

Вопросы для самоконтроля

1. Какова сущность инвестиций, как экономической категории?

2. Каково значение инвестиций на макро- и микроуровне?

3. По каким признакам классифицируются инвестиции?

4. Какие вы знаете виды структур капитальных вложений.

5. Что собой представляют объекты и субъекты инвестиционной деятельности?

6. Какие этапы включает инвестиционный процесс?

7. Опишите структуру и основных участников инвестиционного рынка.

Тестовые задания

1. Что такое инвестиции?

а) совокупность практических действий по реализации реальных и финансовых вложений в целях получения дохода и (или) иного эффекта;

б) вложение капитала в воспроизводство основных средств предприятия в целях получения дохода и (или) иного эффекта;

в) денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения дохода и (или) иного эффекта.

2. Какие инвестиции относятся к капитальным вложениям?

а) инвестиции в оборотный капитал;

б) инвестиции в реконструкцию и техническое перевооружение;

в) инвестиции в приобретение нематериальных активов;

г) инвестиции в банковские депозиты и сертификаты;

д) инвестиции в строительство культурно-бытовых учреждений;

е) инвестиции в корпоративные ценные бумаги.

3. Какие инвестиции относятся к финансовым?

а) инвестиции в банковские депозиты и сертификаты;

б) инвестиции в приобретение нематериальных активов;

в) инвестиции в государственные ценные бумаги;

г) инвестиции в корпоративные ценные бумаги;

д) банковское кредитование инвестиционной деятельности предприятий;

е) инвестиции в действующие мощности (капитальный ремонт).

4. Какие выводы позволит сделать анализ динамики воспроизводственной структуры капитальных вложений предприятия?

а) определить регионы, находящиеся в зоне влияния данного предприятия;

б) отметить технические и технологические приоритеты предприятия, определить перспективные направления капитальных вложений;

в) оценить рациональность принятия технического решения, определив соотношение между проектно-изыскательскими, строительно-монтажными работами, приобретением нового оборудования и др.;

г) оценить соотношение капитальных вложений в различные подразделения предприятия: основное производство, складское хозяйство и др.

5. Назовите основные функции инвестиционного рынка :

а) формирует цены на инвестиционные товары, инструменты и услуги;

б) мобилизует временно свободный капитал населения, предприятий и государства, аккумулирует его и распределяет между конечными потребителями, нуждающимися в финансовых ресурсах;

в) регулирует денежное обращение в стране, влияя на движение инвестиционных ресурсов;

г) формирует условия, способствующие росту инвестиционных рисков;

д) выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционной деятельности, обеспечивающие высокий уровень доходности используемого капитала;

Вопросы для самостоятельной работы

1. Сформулируйте цели и задачи инвестиционной политики на макроуровне и микроуровне.

2. Какие факторы влияют на инвестиционную активность предприятий?

3. Какие выводы можно сделать проанализировав структуру капитальных вложений в России за последние 10 лет?

Словарь

Валовые инвестиции – характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде.

Инвестирование - вложение капитала в целях получения прибыли и (или) достижения иного эффекта.

Инвестиционная деятельность- совокупность конкретных действий по определению направлений инвестирования, привлечению инвестиций, формированию, реализации и контролю выполнения инвестиционных программ.

Инвестиционный процесс -последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности.

Инвестиционный рынок - рынок, на котором объектами покупки и продажи выступают разнообразные инвестиционные товары, инструменты и услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового инвестирования.

Капитальные вложения - вложение инвестиций в воспроизводство основных средств предприятия.

Реальные инвестиции – средства, направляемые в воспроизводство основных фондов, в нематериальные активы и в оборотный капитал предприятия.

Структура капитальных вложений - соотношение объема инвестиций по разным статьям финансирования основных средств.

Финансовые инвестиции– средства, вкладываемые в различные финансовые инструменты (активы), среди которых большую часть занимают акции.

Чистые инвестиции– представляют собой разность между объемом валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде и суммой амортизационных отчислений в том же периоде.