5.2. Особенности формирования денежных потоков операционной, инвестиционной, финансовой

деятельности

Особенности расчета денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности заключается в том, что применение прямого и косвенного методов дают одинаковые результаты, но порядок формирования потоков зависит от вида деятельности.

По ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ чистый денежный поток определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

Сумма выручки от реализации внеоборотных активов включает(факторы первого порядка):

- Выручку от реализации основных средств

- Выручку от реализации нематериальных активов

- Сумму выручки от реализации долгосрочных финансовых активов

- Выручку от реализации ранее выкупленных акций предприятия

Сумма инвестиций включает(факторы первого порядка):

- Сумму полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам

- Сумму приобретенных основных средств

- Изменение остатков незавершенного капитального строительства

- Сумму приобретения нематериальных активов

- Сумму приобретения долгосрочных финансовых активов

- Сумму выкупленных собственных акций предприятия

ПО ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ чистый денежный поток определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников и суммой выплаченного основного долга, суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия

Сумма финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников включает (факторы первого порядка):

- Сумму дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, дополнительных вложений собственника)

- Сумму дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов

- Сумму дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов

- Сумму средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования

предприятия.

Для определения чистого денежного потока сумму финансовых ресурсов следует уменьшить на (факторы первого порядка):

- Сумму выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам

- Сумму выплат (погашение) основного долга по краткосрочным кредитам и займам

- Сумму выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

При работе с денежными потоками, кроме направлений и этапов использования оттоков и притоков денег в инвестиционных процессах, проводится дополнительный факторный анализ по каждому фактору первого порядка; синхронизация денежных потоков.

Для оценки эффективности денежного потока применяется коэффициент эффективности денежного потока в двух вариантах:

1. Отношение чистой прибыли и амортизации к отрицательному денежному потоку

2. Отношение чистой прибыли и амортизации к среднегодовой сумму активов по проекту.

В инвестиционном анализе с проектом увязывается тип денежного потока, как очередность инвестиций и отдачи от них. В связи с этим различают:

Ординарный поток – состоит из единовременно сделанной инвестиции (нескольких инвестиций) и последующих за этим притоков денежных средств

Неординарный поток – состоит из чередующихся в любой последовательности оттоков и притоков.