1. Чистый оборотный капитал – это:

а) разность между текущими активами и текущими обязательствами организации;

б) текущие активы организации;

в) разность между суммой оборотных средств организации за вычетом денежных средств и суммой его краткосрочных обязательств.

2. Текущие финансовые потребности – это:

а) разность между текущими активами и текущими обязательствами организации;

б) разность между суммой оборотных средств организации за вычетом денежных средств и суммой его краткосрочных обязательств.

в) разность между стоимостью активов и текущими активами.

3. Ресурсы организации, которые могут быть быстро преобразованы в наличные деньги, называются:

а) активами организации;

б) внеоборотными активами;

в) краткосрочными обязательствами;

г) оборотными активами.

4. Консервативная политика вложений в текущие активы характеризуется тем, что:

а) уровень текущих активов сближается с величиной текущих обязательств;

б) вес текущие активы плюс часть постоянных активов финансируются за счет краткосрочного кредита;

в) объем запасов, дебиторская задолженность, величина денежных средств и ликвидных ценных бумаг поддерживаются на относительно высоком уровне.

5. С ростом величины чистого оборотного капитала риск потери ликвидности:

а) снижается;

б) возрастает;

в) сначала возрастает, затем начинает снижаться;

г) сначала снижается, затем начинает возрастать.

6. Отрицательное значение величины чистого оборотного капитала означает:

а) высокий риск потери ликвидности компанией;

б) низкую эффективность работы организации;

в) убыточную работу организации.

7. Какое из перечисленных ниже утверждений неверно:

а) краткосрочный кредит может быть получен быстрее, чем долгосрочный;

б) процентные ставки для краткосрочного кредита значительно выше, чем для долгосрочного;

в) стоимость краткосрочного кредита ниже, чем долгосрочного.

8. Устойчивые пассивы – это:

а) средства, приравненные к собственным и не принадлежащие предприятию, но постоянно находящиеся в его хозяйственном обороте;

б) денежные средства, временно привлеченные предприятием и подлежащие возврату на условиях срочности и платности.

9. Источниками финансирования оборотного капитала организации являются:

а) краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, собственный капитал;

б) уставный капитал, добавочный капитал, краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность;

в) уставный капитал, добавочный капитал, долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность.

10. Консервативная политика инвестиций в текущие активы характеризуется тем, что:

а) уровень текущих активов сближается с величиной текущих обязательств;

б) все текущие активы плюс часть постоянных активов финансируются за счет краткосрочного кредита;

в) дебиторская задолженность поддерживается на относительно высоком уровне;

г) величина денежных средств и ликвидных ценных бумаг поддерживается на относительно высоком уровне.

11. Определите сумму абсолютно ликвидных активов, если по данным бухгалтерской отчетности денежные средства – 120 тыс.руб., краткосрочные финансовые вложения – 40 тыс.руб., долгосрочные финансовые вложения – 100 тыс.руб.:

а) 120 тыс.руб.;

б) 160 тыс.руб.;

в) 260 тыс.руб..

12. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает:

а) какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время;

б) какую часть всех обязательств организация может погасить в ближайшее время;

в) какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время.

13. Коэффициент критической ликвидности показывает:

а) какую часть долгосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы;

б) какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы;

в) какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав все оборотные активы.

14. Определите коэффициент маневренности собственного капитала, если по данным бухгалтерской отчетности собственный капитал – 10800 тыс.руб., внеоборотные активы – 9200 тыс.руб., итого активы – 26000 тыс.руб.:

а) 0,15;

б) 0,42;

в) 0,06.

15. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение:

а) собственного капитала к валюте баланса;

б) заемного капитала к собственному капиталу;

в) заемного капитала к валюте баланса.

16. Для оценки платежеспособности организаций используется:

а) коэффициент абсолютной ликвидности;

б) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

в) коэффициент рентабельности собственного капитала.

17. Если в составе источников средств организаций 60% занимает собственный капитал, то это говорит:

а) о достаточно высокой степени независимости;

б) о значительной доле отвлечения средств организаций из непосредственного оборота;

в) об укреплении материально-технической базы организаций.

18. К наиболее ликвидным активам организаций относятся:

а) краткосрочные финансовые вложения + денежные средства;

б) внеоборотные активы;

в) уставный капитал.

19. Коэффициент текущей ликвидности:

а) дает общую оценку ликвидности активов;

б) характеризует независимость финансового состояния организаций от заемных источников;

в) показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена.

20. Какие из перечисленных статей пассивов относятся к постоянным:

а) собственный капитал и приравненные к ним средства;

б) расчеты с кредиторами;

в) долгосрочные кредиты и займы.

21. Определите индекс постоянного (внеоборотного) актива, если по данным бухгалтерской отчетности собственный капитал – 10800 тыс.руб., внеоборотные активы – 9200 тыс.руб., итого активы – 26000 тыс.руб.:

а) 0,35;

б) 0,42;

в) 0,06.

Раздел II.

Политика управления оборотными активами

2.1. Управление оборотными активами: операционный и финансовый аспект.

Эффективность бизнеса любой организации определяется тем, какими активами она располагает. Активы организации состоят из основного и оборотного капитала.

Оборотный капитал – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие текущую деятельность компании.

В отличие от инвестиций в основные активы инвестиции в оборотный капитал обратимы – при необходимости их можно гибко увеличивать или сокращать, переводя в денежные средства.

Необходимость особого отношения к управлению оборотными активами в управлении компанией определяется следующими факторами:

1. Текущие активы составляют значительную часть общих активов компании (20-80% в зависимости от отрасли);

2. Для большинства малых и средних предприятий текущие обязательства являются основным источником финансирования;

3. В условиях высокой конкуренции грамотное управление оборотным капиталом – основной путь повышения эффективности бизнеса;

4. Выбор уровня оборотного капитала к стратегии его финансирования оказывают влияние на рыночную стоимость акций компании и поэтому на благосостояние ее акционеров.

Процесс управления оборотными активами включает:

- учет всех составляющих элементов оборотных средств и анализ структуры оборотных средств;

- анализ оборачиваемости оборотных средств – деловой активности предприятия;

- разработку и внедрение в практику методов управления оборотными средствами: системы бюджетирования, нормирования, маркетинга;

- контроль текущего состояния оборотных средств в процессе производственно-коммерческой деятельности.

Управление оборотными активами имеет два аспекта:

- операционный (производственный);

- финансовый.

Операционный аспект касается управления всеми видами запасов: сырья и материалов, НП и ГП. Управление запасами осуществляется через управление закупками и поставками сырья и материалов. Величина запасов зависит от объема производства, сезонности, продолжительности производственного цикла, транспортной доступности, надежности системы снабжения.

Финансовый аспект управления оборотных средств заключается в своевременном обеспечении операционной деятельности финансовыми ресурсами в количестве, достаточном для нормальной платежеспособности предприятия.

Сложность финансового аспекта заключается в том, что значительная часть взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями осуществляется посредством долговых обязательств, предполагающих отсрочку либо платежа, либо поставок.

Одновременное наличие значительного количества обязательств с разными сроками погашения затрудняет планирование оборотных средств, источников их финансирования, а при их избытке – определение объектов инвестирования временно свободных денежных средств.

Кроме того, финансовый аспект затрагивает вопрос структуры финансирования оборотных активов. В частности, какая часть оборотных средств должна финансироваться за счет долгосрочного капитала, а какая за счет краткосрочных заимствований.

Основным источником финансирования оборотных активов является ЧОК и кредиторская задолженность.

При этом постоянная часть оборотных средств финансируется за счет ЧОК (по сути долгосрочного кредита) и устойчивых пассивов, т.е. кредиторской задолженности постоянно находящейся в распоряжении предприятия.

Другая часть переменная, для ее финансирования нужно прибегать к краткосрочным заимствованиям, либо создавать запас ликвидности (денежных средств или их эквивалентов) для расходования в периоды нарастания потребности.

Производственный процесс включает этапы:

1. Период хранения материальных запасов с момента поступления на склад до отпуска в производство;

2. Период производства;

3. Период хранения готовой продукции на складе.

Операционный цикл – это промежуток времени, в течение которого оборотные средства совершают полный оборот:

ОЦ = ПП + ПО_ДЗ, (15)

где ОЦ – операционный цикл, дни

ПП – производственный процесс, дни

ПО_ДЗ – период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни.

Финансовый цикл (ФЦ) – это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Это период, в течение которого чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) совершают полный оборот:

ФЦ = ОЦ – ПО_КЗ, (16)

где ФЦ – финансовый цикл,

ОЦ – операционный цикл;

ПО_КЗ – период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Если в полученной формуле разность отрицательна, понятие «финансовый цикл» не существует.

Сокращение операционного и финансового циклов – важная задача управления оборотным капиталом.

Ее решение возможно за счет:

- сокращения времени производственного процесса;

- ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

- замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оптимальный уровень оборотных средств позволяет получать предприятию максимальную прибыль при заданном уровне ликвидности и риска. Риски управления оборотными средствами делят на две группы:

1. Риски, связанные с недостатком оборотных средств; угроза срыва плана производства, удлинение производственного цикла, увеличение затрат, снижение объема продаж, снижение выручки, потеря клиентов, снижение ликвидности.

2. Риски, определяемые избытком оборотных средств: затраты на моральный и физический износ, замораживание денежных средств, увеличение налогов на имущество, увеличение затрат, снижение рентабельности.

Альтернативы управления оборотным капиталом определяется следующими обстоятельствами:

1. Для повышения рентабельности активов компании требуется снижение величины оборотного капитала.

2. Однако в условиях неопределенности спроса на продукцию, ненадежности поставщиков, низкий уровень оборотного капитала может привести к тому, что компания не сможет вовремя расплатиться по текущим обязательствам.

Таким образом, выбор структуры и размера оборотного капитала и политики управления оборотными активами представляют собой компромисс между рентабельностью и ликвидностью компании.

Противоречие разрешается путем ускорения оборачиваемости оборотных средств и повышения эффективности управления оборотных средств.

Сокращение операционного и финансового цикла – важная задача управления оборотным капиталом.