1.4. Источники и инструменты краткосрочного финансирования
Существуют следующие способы финансирования ТФП:
1. Кредиторская задолженность;
2. Спонтанное финансирование;
3. Коммерческий кредит;
4. Факторинг.
5. Краткосрочный банковский кредит.
1. Кредиторская задолженность как источник финансирования ТФП применяется на предприятиях со сравнительно невысокой долей маржинального дохода в выручке от реализации благодаря удачному сочетанию сроков платежей за материалы и оплаты готовой продукции. Тогда кредиторская задолженность покрывает средства, иммобилизованные в материальные запасы и дебиторскую задолженность, является дополнительным источником финансирования оборотных активов.
2. Спонтанное финансирование. Одним из дополнительных источников покрытия текущих финансовых потребностей (ТФП) являются скидки с цены товара, предоставляемых поставщиком (продавцом) покупателю за сокращение срока расчетов. Если покупатель оплатит товар ранее намеченного договором срока, то можно воспользоваться скидкой с цены. После этого срока покупатель платит по полной цене (без скидки), но в пределах договорного срока. Что выгоднее покупателю: оплатить товар ранее договорного срока, обратившись для этого в банк за кредитом, или дождаться договорного срока и потерять скидку?
Сопоставим упущенную выгоду покупателя в случае отказа от скидки со средней ставкой банковского процента. Упущенную выгоду покупателя устанавливают по формуле:
,
(11)
где Цотказа – цена отказа от скидки (упущенная выгода покупателя);
ПС – процентная скидка;
Дс – договорной срок;
Лс – льготный срок.
Операции факторинга и учет векселей определяются по формуле:
,
(12)
где Н – номинал векселя;
Д – срок оплаты векселя, дни;
Усб – учетная ставка банка по векселю, %.
Если результат
превысит среднюю ставку банковского
процента (
),
то покупателю выгоднее обратиться в
банк за кредитом и оплатить товар в
течение льготного срока.
3. Коммерческий кредит – кредит, предоставляемый одним предприятием другому. Возникает в результате обычных деловых ситуаций. Это источник финансирования, зависящий от конкретных финансовых обстоятельств. Традиционные формы коммерческого кредитования:
3.1. Вексель (ценная бумага в виде обязательства, составленная письменно по определенной форме). Вексель дает право лицу, которому он выдан (векселедержателю), на получение (возврат) представленного им на фиксированный срок и на определенных условиях денежного долга.
3.2. Авансы покупателя. Частичная или полная оплата покупателем товаров до фактического их получения.
Эффективность управления оборотными активами и текущими обязательствами можно повысить, разумно используя учет векселей и факторинг. За операции по учету векселей приходится платить банку дисконт (процент).
Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, остающихся со дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и банковской учетной ставке. Чем выше номинал векселя, тем большую сумму удержит банк в форме дисконта. Соответственно чем меньше дней остается до срока платежа по векселю, тем ниже дисконт, причитающийся банку. Чтобы ускорить получение денежных средств по векселю, владельцу не обязательно продавать его банку. Его можно и заложить на определенный срок, получив кредит. Однако банк требует гарантий своевременности платежа по векселю (аваля). Авалистом (гарантом) может выступать третье лицо либо одно из лиц, подписавших вексель.
4. Факторинг относят к посредническим операциям. Это деятельность специальной факторской компании или банка по взысканию денежных средств с должников своего клиента (продавца) и управлению его долговыми требованиями.
Благодаря факторингу продавец (поставщик) получает следующие преимущества:
- гарантию реализации своих требований к плательщикам (инкассирование дебиторской задолженности);
- освобождение от риска неплатежа;
- улучшение структуры баланса;
- экономию на бухгалтерских и административных издержках в случае ведения учета специальной факторской компанией.
Факторинг наиболее предпочтителен для предприятий, вновь выходящих на рынок, а также для малых и средних предприятий, которые не всегда располагают информацией о платежеспособности своих покупателей и к тому же имеют ограниченный доступ к банковским кредитам.
5. Банковская ссуда. Привлекается по плану, не случайно. Характеризуется следующими особенностями:
1. сроком погашения;
2. кредитным договором, в котором указываются сумма кредита, ставка процента, условия возврата, обеспечение кредита, другое:
- наличием компенсационных остатков (депозитный счет заемщика в размере от 10 до 20 процентов суммы займа);
- существованием кредитной линии, револьверного кредита (специальных договоренностей между клиентом и банком, в соответствии с которыми банк выдает клиенту серию ссуд на определенных условиях), в рамках которых может предоставляться конкретная банковская ссуда;
3. ценой банковской ссуды. Определяется процентом по кредиту, который обязуется выплатить клиент банку.
Банковская ссуда (кредит) может быть оформлена как:
- срочный кредит – банк перечисляет оговоренную сумму на счет заемщика, по истечении срока кредит погашается;
- контокоррентный кредит – банк ведет текущий счет клиента, оплачивая поступающие расчетные документы и зачисляя поступающую выручку. Банк может использовать овердрафт, т.е. кредитовать клиента сверх установленной кредитным договором суммы;
- онкольный кредит – разновидность контокоррента, когда банк оплачивает векселя клиента в пределах определенных сумм;
- учетный (вексельный) кредит – предоставляется банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа;
- акцептный кредит – используется во внешнеторговых операциях;
- факторинг – приобретение банком права на взыскание долга продавца товаров;
- форфейтинг – кредитование экспортера путем покупки векселей импортера.