1.3. Текущие финансовые потребности
Текущие финансовые потребности (ТФП) определяются разницей между средствами, авансированными в оборотные активы без денежных средств, и общей суммой кредиторской задолженности (ТФП = ОА – ДС – КЗ).
ТФП непосредственно влияют на финансовое состояние предприятия, они характеризуют его потребность в краткосрочном банковском кредите.
ТФП принято определять дефицит денежной наличности тремя способами:
В абсолютной сумме по формуле:
ТФП = ОА – ДС – КЗ; (8)
В процентах к обороту – относительную величину ТФП определяют по формуле:
(9)
Например, ТФП = 30% означает, что дефицит оборотных средств составляет третью часть ее годового объема продаж, поэтому 108 дней в году 360 . 0,3 = 108 дней в году работает только на то, чтобы покрыть свои ТФП.
По времени оборота (в днях или месяцах), т.е. времени, необходимого для трансформации средств, вложенных в материальные запасы и дебиторскую задолженность в наличные денежные средства на счетах в банках.
Период оборачиваемости оборотных активов:
ПОТФП = ПОЗ + ПОДЗ – ПОКЗ, (10)
где ОА – оборотные активы;
З – запасы:
ДЗ – дебиторская задолженность;
ПА – прочие оборотные активы;
КЗ – кредиторская задолженность
Если ТФП>0, это означает, что текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы предприятия.
У большинства промышленных предприятий ТФП>0, т.е. имеют положительное значение. Причины:
1. Высокая себестоимость производства, наличие значительных запасов сырья, ГП, НП;
2. Иммобилизация значительных сумм в дебиторской задолженности, вызванная трудностями сбыта ГП, нерациональной маркетинговой политикой, высокими отгрузочными ценами.
Если ТФП<0, то собственные финансовые ресурсы превышают потребности оборотных активов в финансировании неденежных активов.
У большинства торговых предприятий финансовые потребности покрываются имеющимися ресурсами оборотных средств:
1. Дебиторская задолженность невелика, клиенты платят наличными;
2. Кредиторская задолженность значительна, поставщики идут на уступки по срокам платежа;
3. Запасы невелики благодаря быстрой оборачиваемости.
На величину ТФП влияют следующие факторы:
1. Темпы инфляции. При высокой инфляции (более 10-12% в год) стоимость производства любого товара со временем возрастает. К моменту получения корпорацией денежных средств от более ранних продаж стоимость более поздних по времени производства товаров увеличится. Если предприятие не сможет установить на свою продукцию цены, обеспечивающие достаточный уровень рентабельности, то оно не сможет оплатить последующие эксплуатационные расходы доходами от реализации продукции и ТФП будут расти.
2. Длительность производственного и сбытового циклов. Чем быстрее сырье и материалы превращаются в готовую продукцию, а продукция после ее реализации оборачивается в денежные средства, тем меньше иммобилизуется оборотных средств в материальные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию на складе и дебиторскую задолженность, тем меньше ТФП.
3. Темпы роста объема производства. ТФП изменяются пропорционально объему оборота. Общее изменение количества производимых товаров приводит к увеличению переменных издержек, которые формируют запасы. ТФП растут (ТФП = З + ДЗ – КЗ).
4. Сезонность производства. Разрыв между сроками поступления материальных ресурсов и платежей за них может привести к потере финансовой устойчивости и платежеспособности.
Подобный разрыв ведет к необходимости создания страховых запасов материальных ресурсов и замедлению оборачиваемости оборотных активов в течение операционного цикла, т.е. увеличению ТФП.
5. Состояние рыночной конъюнктуры. Вследствие высокого уровня конкуренции на товарном рынке в целях сохранения и увеличения объемов продаж предприятие вынуждено привлекать покупателей более выгодными условиями предоставления коммерческого кредита (отсрочка платежа, продажа со скидкой), что приводит к росту дебиторской задолженности, росту ТФП.
6. Величина маржинального дохода. Чем меньше объем маржинального дохода, тем больше VC, больше размер кредиторской задолженности за материальные поставки и услуги, тем меньше ТФП.
Чем больше норма маржинального дохода, тем выше ТФП. Более того, у предприятия с повышенной нормой маржинального дохода ТФП растут быстрее выручки от продажи товаров.