5.3 Модель Лиса

В 1972 г. английский экономист Лис разработал дискриминантную модель для предприятий Великобритании:

Z= 0,063 ∙ К₁+ 0,092 ∙ К₂+ 0,057 ∙ К₃+ 0,001 ∙ К₄, (43)

 

где;

;

;

.

Алгоритм расчета коэффициентов для 2008-2011 гг. приведен в таблице 12.

Таблица 12 – Алгоритм расчета показателей, используемых в модели Лиса

Показа-тель	2008-2010 гг.	2011 г.

К1	0,34	43.1
К2	0,02	43.2
К3	1,46	43.3
К4	0,29	43.4
Z	0,11	43.5	Модель Лиса

Предельное значение данной модели равно 0,037. Следует отметить, что при анализе российских предприятий модель Лиса показывает завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж – без учета результатов финансовой деятельности и налогового режима.

5.4 Модель Таффлера

В 1997 г. Таффлер предложил свою модель прогнозирования банкротства организации, которая рекомендуется для анализа как учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. При использовании ЭВМ на первой стадии были вычислены 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем с использованием статистического метода множественного дискриминантного анализа были определены следующие частные соотношения и их весовые коэффициенты, которые наилучшим образом выделяют две группы предприятий

 

     Z= 0,53 ∙ К₁+ 0,13 ∙ К₂+ 0,18 ∙ К₃+ 0,16 ∙ К₄, (44)

 

где ;

;

;

.

 

Алгоритм расчета данных коэффициентов представлен в таблице 13.

Таблица 13 – Алгоритм расчета показателей, используемых в модели Таффлера

Показа-тель	2008-2010 гг.	2011 г.

К1	0,08	44.1
К2	0,44	44.2
К3	0,94	44.3
К4	1,27	44.4
Z	0,47	44.5	Модель Таффлера

Если величина Z, рассчитанная согласно модели Таффлера, больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 – то банкротство более чем вероятно.

5.5 Модель Спрингейта

Еще одна дискриминантная модель – модель Спрингейта, была разработана Гордоном Л.В. Спрингейтом в университете Симона Фрейзера в Канаде в 1978 г. Следуя предложенному Э. Альтманом подходу с использованием механизма пошагового дискриминантного анализа, Спрингейт исследовал 19 наиболее часто используемых коэффициентов. В окончательном варианте модели осталось только четыре показателя

Z= 1,03 ∙ К₁+ 3,07 ∙ К₂+ 0,66 ∙ К₃+ 0,4 ∙ К₄, (45)

 

где;

;

;

.

Алгоритм расчета коэффициентов для 2008-2011 гг. представлен в таблице 14.

Таблица 14 – Алгоритм расчета показателей в модели Спрингейта

Пока-затель	2008-2010 гг.	2011 г.

К1	0,34	45.1
К2	1,99	45.2
К3	0,28	45.3
К4	14,68	45.4
Z	12,51	45.5	Модель Спрингейта

Если величинаZ-счета меньше 0,862, предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. В дальнейшем модель тестировалась на 50 компаниях со средней величиной совокупных активов 2,5 млн.долл. и показала точность в 88,0%, а также на 24 компаниях со средней валютой баланса 63,4 млн.долл., показав точность предсказания 83,3%.

Рассмотренные модели оценки вероятности банкротства и особенно модели Альтмана довольно широко применяются на западе, однако в практике диагностики кризисного состояния российских предприятий часто дают неадекватную оценку.

Некоторые российские экономисты считают, что использовать рассмотренные моделидля оценки финансовой несостоятельности предприятийв условиях российской экономики нецелесообразно по следующим основаниям:

- несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства,

- различия в учете отдельных показателей,

- влияние инфляции на формирование показателей

- несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и др.