3.2 Оцінка ефективності проекту
Оцінку ефективності проекту здійснюється в такій послідовності.
Визначення ставки дисконту:
частка боргу у структурі капіталу
|
|
(17) |
.
базове значення ставки дисконту, %:
|
|
(18) |
,
де Sk – вартість боргу (приймаємо рівною відсотку виплат за лізингом від початкової вартості), грн;
Sa – вартість акціонерного капіталу, грн.
Розрахунок оцінних показників проекту
Для розрахунку оцінних показників інвестиційного проекту спочатку необхідно визначити дві його характеристики – грошовий потік (ГП) та інвестиційні кошти (ІК). Розрахунок цих показників для періоду t здійснюється на підставі значення інвестиційного потоку за залежністю
|
При ІПt > 0, ГП = ІП, ІК = 0, При ІПt < 0, ГП = 0,ІК = -ІП, При ІПt = 0, ГП = 0, ІК = 0, |
(19) |
де ІП – інвестиційний потік у період t, грн
|
|
(20) |
Значення інвестиційного потоку останнього періоду необхідно збільшити на балансову вартість вагона (контейнера) на момент закінчення розрахункового терміну експлуатації проекту. Для базового і першого року розраховуються суми по кварталах за рік. Вони використовуються при розрахунку внутрішньої норми прибутковості. Отримані значення інвестиційного потоку, грошового потоку, інвестиційних коштів зводяться у таблицю 1.
Таблиця 1 – Значення розрахунку інвестиційних показників, грн
|
Потік |
Рік реалізації проекту |
Разом | ||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
п | ||
|
Інвестиційний потік ІП |
|
|
|
|
|
|
|
Грошовий потік ГП1 |
|
|
|
|
|
|
|
Інвестиційні кошти ІК1 |
|
|
|
|
|
|
|
Зведений інвестиційний потік ІП1 |
|
|
|
|
|
|
|
Зведений грошовий потік ГП1 |
|
|
|
|
|
|
|
Зведені інвестиційні кошти ІК1 |
|
|
|
|
|
|
Розрахунок чистого зведеного прибутку
Чистий зведений прибуток (ЧЗП) є основним оцінним показником інвестиційного проекту і являє собою загальний результат його реалізації. Він визначається як різниця між зведеним до поточної вартості грошовим потоком ГП1 і зведеними витратами на реалізацію проекту ІК1
|
|
(21) |
Зведений грошовий потік визначається як
|
ГП1
=
ГП1t
=
|
(22)
(23) |
;
,
де d – ставка дисконту за період t, у десятковому численні;
ІК1 – зведені інвестиційні кошти, грн.
Зведені інвестиційні кошти визначаються як
|
ІС1
=
ІК1t
=
|
(24)
(25) |
,
.
Значення зведених грошових потоків і зведених інвестиційних коштів наводять в таблицю.