3 Валютный рынок страны

Валютный рынок — это система экономических и организа­ционных отношений, возникающих между домашними хозяй­ствами, фирмами, коммерческими банками и другими финан­совыми учреждениями по операциям купли-продажи иностран­ных валют и платежных документов в иностранных валютах; рынок, посредством которого реализуются краткосрочные кре­дитные операции с валютой; официальный или неофициаль­ный центр, где осуществляются операции по купле-продаже иностранных валют; валютная биржа.

Валюта — национальная денежная единица, участвующая в международных торговых и финансовых операциях, между­народных расчетах.

Валютный курс (обменный курс) — цена единицы одной ва люты, выраженная в единицах другой валюты. Различают фиксированный и плавающий валютные курсы

Институциональными участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, валютные бир­жи, брокерские агентства, международные корпорации (субъек­ты — и экспортеры, и импортеры).

Основные сегменты валютного рынка — биржевые торги (на валютных биржах), внебиржевой (межбанковский) рынок, рынок наличных валют, международные финансовые центры. Как показывает мировой опыт, подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депози­та до востребования в крупнейших банках мира, осуществляю­щих торговлю друг с другом. Лишь незначительная часть активов приходится на обмен наличных денег.

Валютный рынок обеспечивает валютно-кредитное и расчет­ное обслуживание экспортно-импортных операций, а также ва­лютных операций, связанных с инвестированием капитала за пределы национальной экономики, формирования валютного курса под влиянием спроса и предложения и т.д.

В самом общем виде валютные операции — это сделки по купле-продаже иностранной валюты.

Состояние и динамика валютного рынка характеризуется:

- оборотом иностранной валюты

- оборотом рынка наличных валют

- средневзвешенным курсом бел.рубля к рос.рублю, доллару и евро.

Республика присту­пила к формированию валютного рынка в 1992 г. Процесс демонтажа старых, командно-административных, и построение новых, рыночных, структур в денежно-кредитной и валютной сферах начался с разработки основных законодательных и нор­мативных актов, регулирующих валютные операции в стране. С учетом того, что инерция администрирования очень сильна, а формирование рыночных институтов — длительный процесс, акцент в правовом и нормативном обеспечении валютных опе­раций был сделан на создании эффективного валютного меха­низма и организации внутреннего валютного рынка.

Впервые Национальный банк ввел понятия внутреннего ва­лютного рынка и валютных аукционов и определил порядок их функционирования в «Положении о временном порядке прове­дения валютных операций на территории Республики Беларусь» (1992 г.). В следующем году Национальным банком был уста­новлен порядок открытия, ведения, контроля и предоставле­ния отчетности по открытой валютной позиции уполномочен­ными банками страны и дилерами при покупке-продаже иност­ранной валюты на внутреннем рынке республики. Одновремен­но в целях увеличения объемов проведения обменных валют­ных операций был определен порядок создания и регистрации обменных пунктов коммерческих (кооперативных) банков.

Операции по купле-продаже иностранной валюты осущест­вляют прежде всего валютные биржи. В июне 1994 г. Нацио­нальный банк утвердил «Основные правила проведения валют­ных операций на Межбанковской валютной бирже», в соответ­ствии с которыми Биржевой совет ввел в действие «Правила проведения валютных операций на МВБ». Эти нормативные документы содержали детальные нормы ведения торгов, поря­док определения рыночного курса, оформления заключенных сделок и расчетов, комиссионного вознаграждения, отчетности Участников торгов. С этого времени главным валютным рын­ком является Межбанковская валютная биржа (с 1999 г. — ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»).

Основными задачами биржи на валютном рынке являются [12]:

- организация и проведение биржевых торгов иностранными валютами;

- определение текущего рыночного курса белорусского рубля к иностранным валютам;

- осуществление расчета требований и обязательств участников торгов по результатам торгов;

- формирование документов, служащих основанием для проведения расчетов по результатам торгов;

- учет и контроль полномочий участников торгов и трейдеров;

- информационное обслуживание участников торгов.

В настоящее время к торгам на бирже допущены 15 финансовых инструментов.

Преобладающую роль в общем объеме операций на биржевом валютном рынке играют доллар США, российский рубль, евро.

Членами МВБ являются банки или другие финансовые уч­реждения, имеющие лицензию на ведение валютных операций. Члены биржи могут участвовать в валютных торгах от своего имени и за свой счет, а также за счет средств клиентов. Служа­щие банков, аккредитованные на бирже, называются дилерами, хотя им запрещено проводить операции от своего имени и за свой счет.

Непосредственное проведение торгов и определение текуще­го курса поручено специальному сотруднику биржи — курсовому маклеру. Перечисление средств по состоявшимся сделкам осуществляется на третий рабочий день после проведения тор­гов. Биржа удерживает комиссионные, причем с продавца ва­люты — в рублях, а с покупателя — в иностранной валюте [10, с. 469-470].

По решению Наблюдательного совета ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (протокол заседания от 10.01.2011 № 1) биржевой сбор, подлежащий уплате участником торгов по операциям покупки иностранной валюты, с 12 января 2011 г. устанавливается в размере 2% от суммы сделки [11].

Банки, имеющие генеральную валютную рецензию, могут проводить также валютные аукционы самостоятельно (без пос­редников). Происходит простой ценовой конкурс покупателей, и сделки заключаются по сложившемуся курсу. К участию в конкурсе допускаются лишь юридические лица.

В нас­тоящее время рынок включает такие сегменты, как ОАО «Бело­русская валютно-фондовая биржа», внебиржевой рынок и ры­нок наличных валют.

Состояние и динамика валютного рынка характеризуются:

1) оборотом иностранной валюты;

2) оборотом рынка наличных валют;

3) средневзвешенным курсом белорусского рубля к россий­скому рублю, доллару США, евро.

Положительным моментом в развитии валютного рынка явились предпринятые Национальным банком, Министерством финансов шаги в направлении формирования нового сегмента рынка ценных бумаг — сегмента валютных облигаций. Это поз­воляет создать необходимую нормативно-правовую базу, отла­дить механизмы обращения валютных облигаций, расширить Данный сегмент как в сторону инвесторов — юридических лиц (резидентов и нерезидентов), так и эмитентов (субъектов хозяй­ствования Республики Беларусь), ввести в активный оборот фьючерсные и опционные контракты [10, с. 470-472].

Рассмотрим основные показатели функционирования валютного рынка в Республике Беларусь.

Функционирование валютного рынка страны и его компо­нентов определяется характером и объемом таких системообра­зующих процессов, как обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов, формирование валютного (обмен­ного) курса белорусского рубля с учетом спроса и предложения. Речь идет об операциях, отражаемых в счете текущих операций и счете движения капитала платежного баланса страны, и прежде всего, о валютно-кредитном и расчетном обеспечении экспортно-импортных операций, выдаче валют­ных кредитов предприятиям и привлечении иностранных фи­нансовых ресурсов в экономику страны.

Основой валютной системы Беларуси является белорусский рубль, введенный в обращение в 1992 г. Вначале он обращался вместе с советским рублем и использовался лишь в наличных расчетах. В марте 1993 г. белорусский рубль начал котироваться на межбанковском валютном рынке, а с августа 1993 г. – на Межбанковской валютной бирже (МВБ) [10, с. 623].

Белорусская экономика относится к открытому типу. Поэтому в качестве монетарного канала, обеспе­чивающего наиболее эффективное влияние денежно-кредитной политики на внутреннюю и внешнюю ус­тойчивость белорусского рубля, выступает курсовая политика. В процессе ее реализации особое внимание уделяется динамике курса белорусского рубля по от­ношению к доллару США, который пока остается ве­дущей валютой на рынке страны.

Проводимая в 2005-2007 г. курсовая политика обеспечила благоприятную динамику обменных курсов национальной валюты. Поскольку в сбережениях населения в иностранной валюте преобладает доллар США, то с учетом структуры внутренне­го валютного рынка при проведении курсовой политики значительное внимание уделялось ограничению колебаний белорусского рубля к доллару США.

Целью денежно-кредитной политики в 2008 г. являлась защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам.

Во второй половине 2008 г. в условиях мирового фи­нансового кризиса значительно увеличились амплитуды взаимных колебаний мировых валют. Это привело к возникновению нежелательных для населения и предприятий республики значительных изменений курса белорусского рубля по отношению к евро и российскому рублю. Ослабление курсов валют по отно­шению к доллару США и привязанному к нему в 2008 г. белорусскому рублю в странах - основных торговых партнерах Республики Беларусь, наряду с други­ми последствиями мирового экономического кризиса, оказало негативное воз­действие на конкурентоспособность белорусской продукции. В сложившихся условиях Национальному банку Республики Беларусь необходимо было отка­заться от привязки белорусского рубля к доллару США, удержания его в рамках коридора 2100-2200 бел. руб. за доллар США и еще в сентябре-октябре 2008 г. перейти к механизму привязки белорусского рубля к корзине валют.

В 2009 г. Национальный банк Республики Беларусь переходит к использо­ванию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В ее состав включены доллар США, евро и российский рубль с равными долями этих валют в корзине. Стоимость корзины валют рассчитывается, как среднее геометрическое величины двусторонних курсов белорусского рубля к доллару США (USD), евро (EUR), российскому рублю (RUB) на заданную дату.

На протяжении 2009 г. рублевая стоимость корзи­ны остается стабильной - ее колебания предусмотрено ограничивать в пределах +/- 5% от начальной величины. При этом колебания курса белорус­ского рубля по отношению к каждой из валют (доллару США, евро и россий­скому рублю) будут происходить лишь за счет взаимных изменений этих иност­ранных валют.

Введение указанного механизма курсообразования позволяет более эффек­тивно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысит устойчивость экономики к воздействию вне­шних факторов.

Стабильность нового режима курсообразования обеспечивается за счет государственных золотовалютных резервов [12, с. 25].

В 2009 г. особенно ощутимым было негативное воздействие мирового экономи­ческого кризиса на валютный рынок страны. При этом увеличение чистой покупки иностранной валюты субъектами хозяйствования по срав­нению с отмеченной в аналогичный период предыдущего года на 740,7 млн долл. США было связано с более высокими темпами снижения объема оте­чественного экспорта относительно импорта инвестиционных и неэнерге­тических промежуточных товаров.

Второй причиной сложившегося в текущем году дисбаланса на валют­ном рынке явилось возникновение ажиотажного спроса на иностранную ва­люту со стороны населения, вызванное отмеченной выше разовой девальва­цией белорусского рубля.

В связи с внезапностью реализации этой меры пик покупки валюты населением пришелся на январь 2009 г., в течение ко­торого на чистой основе было приобретено 588 млн долл. США.

Задача восстановления сбалансированности валютного рынка постоянно находится под контролем Правительства и Национального банка, которые со­вместно приняли ряд мер по снижению внутреннего спроса на иностранную валюту и росту ее предложения. Наиболее активным оператором наличного валютного рынка на протяжении последних лет продолжает оставаться ОАО «АСБ Беларусбанк», удельный вес которого в общем объеме сделок купли-продажи составляет 47%. На ОАО «Белинвестбанк» приходится 18% общего объема сделок, ОАО «БПС-Банк» — 10%, ОАО «Белагропромбанк» — 8% и на остальные банки — 17% [15, с. 52].

Республика Беларусь на выделена в группу из 63 стран с режимом фиксированного курса, имеющим традиционный механизм привязки и предполагающим колебания валютного курса в рамках коридора с границами +/- 1%. Это обусловлено тем, что Национальный банк Республики Беларусь де-факто поддерживал привязку к доллару с незначительными суточными колебаниями курса.

Объем операций с иностранной валютой на торгах ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» за 2010 год вырос на 50%, в то время как объем операций на внебиржевом рынке сократился на 44%. Увеличение биржевого сбора будет способствовать росту конкурентоспособности внебиржевого валютного рынка Республики Беларусь, развитию и совершенствованию на нем системы инструментов.

Следует отметить, что условия функционирования внебиржевого рынка позволяют наиболее эффективно удовлетворять потребности клиентов банков за счет оперативности совершения валютных операций

Регулирование обменного курса белорусского рубля осуществлялось Нацио­нальным банком в связи с необходимостью снижения давления на внутренний валютный рынок, а также сохранения безопасного уровня золотовалютных ре­зервов.

ъ