Глава 16

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

16.1. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления предприятием. Цели и задачи финансового менеджмента

Понятие финансового менеджмента. В российской экономической литературе финансовый менеджмент как категория, используемая при­менительно к отечественным предприятиям, имеет пока относительно короткую историю, прежде всего из-за такого понятия, как «менедж­мент». Менеджмент (от англ. management) означает «управление» и по- ■ нимается как совокупность форм и методов управления производством и персоналом фирмы с использованием современных достижений науки управления¹. Для российской теории и практики термин «управление» является более привычным, поэтому эти понятия («менеджмент» и «управление») обычно используются как взаимозаменяемые.

Особенность понятия «финансовый менеджмент» заключается в том, что оно означает специфический вид и систему управления. В современ­ной экономической и финансовой литературе существуют различные оп­ределения финансового менеджмента, под которым в наиболее распро­страненной формулировке понимается управление финансовыми ресур­сами, обеспечивающее операции по их привлечению и рациональному использованию, охватывающее выработку стратегической финансовой политики, а также методы, инструменты и тактические приемы ее практической реализации¹. Этот в целом правильный подход отражает суть финансового менеджмента как управленческой категории, как со­ставной части (подсистемы) общей системы управления (общего ме­неджмента).

Категория финансового менеджмента может использоваться в раз­ных значениях, но обычно выделяют три основных: 1) как наука об управлении финансовыми ресурсами предприятий; 2) как система прак­тической организации управления процессами формирования и исполь­зования финансовых ресурсов (реально функционирующая система фи­нансового управления); 3) как специфический вид предпринимательской деятельности (профессиональные менеджеры, различные трастовые ор­ганизации, осуществляющие доверительное управление). В российской

¹См.: Экономический словарь / отв. ред. А. И. Архипов. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. С. 324.

² Там же. С. 563.

16.1. Содержание финансового менеджмента'507

литературе финансовый менеджмент наиболее часто понимается в пер­вых двух значениях.

Функции финансового менеджмента. Сущность финансового ме­неджмента, как и любой экономической категории, наиболее отчетливо проявляется в выполняемых функциях. В научной и учебной литературе имеются различные трактовки функций финансового менеджмента, что в значительной степени определяется тем, какой конкретно аспект фи­нансового менеджмента рассматривается в том или ином случае. В прин­ципиальном плане необходимо исходить из того, что финансовому ме­неджменту присуще выполнение двуединых функций, определяемых соответствующими свойствами исходных категорий: «менеджмента» и «финансов».

Первая категория обусловливает функции финансового менеджмен­та как категории управления (общего менеджмента), вторая — специфи­ку этих функций. Как органичная часть (подсистема) системы управле­ния финансовый менеджмент отражает фундаментальные свойства (функции, цели, задачи, принципы и т. д.), относящиеся к категории об­щего менеджмента. Соответственно в широком понимании целевая функция финансового менеджмента совпадает с главной (конечной) це­лью общего менеджмента; в более узком заключается в организации сис­темы управления финансами предприятий, при которой финансовые ре­сурсы используются с максимальной эффективностью, обеспечивается финансовая устойчивость предприятий в долгосрочной перспективе.

Как финансовой категории финансовому менеджменту присущи функции финансов, общепризнанными из которых являются распреде­лительная, регулирующая и контрольная¹. В более конкретном выраже­нии в функции финансового менеджмента входят:

1. управление процессом формирования финансовых ресурсов предприятия, включая функцию определения оптимальных источников формирования капитала предприятия, и их распределение между финан­ совыми фондами, каждый из которых имеет целевое назначение;

2. управление процессом расходования финансовых ресурсов, включая функцию их максимально эффективного использования;

3. организация внутреннего финансового контроля за первыми дву­ мя процессами, прежде всего на предмет их соответствия принятой фи­ нансовой политике, стратегии и тактике.

Как категория управления финансовый менеджмент выполняет сле­дующие общие функции: планирование, организацию, контроль. Выпол-

¹ Широко распространенным является подход, в соответствии с которым выделя­ются только две функции финансов: распределительная и контрольная. Такая позиция аргументируется тем, что функция распределения одновременно выполняет и функ­цию регулирования.

508* Глава 16. Финансовый менеджмент

нение этих общих функций управления осуществляется по следующим основным направлениям:

• текущее планирование поступления и расходования финансовых ресурсов (планирование денежных поступлений из всех источников фор­ мирования финансовых ресурсов и направлений их использования в со­ ответствии с финансовым планом предприятия);

• планирование и прогнозирование (разработка текущих и перспек­ тивных финансовых планов предприятия на кратко-, средне- и долго­ срочную перспективу);

• управление движением финансовых ресурсов (определение функ­ ций, полномочий, прав и обязанностей структурных подразделений и должностных лиц, ответственных за проведение финансовой политики предприятия, интеграция финансовых служб и менеджеров, совместно выполняющих финансовую программу в соответствии с принятым на предприятии регламентом);

• регулирование процесса управления финансовыми ресурсами (при­ нятие необходимых финансовых решений, диктуемых реально склады- Бающейся ситуацией, направленных на устранение возникающих откло­ нений от установленных заданий, графиков, норм и т. д.);

• стимулирование работников финансовых служб в повышении эф­ фективности их деятельности (моральное и материальное поощрение в зависимости от достигнутых результатов);

• учет, контроль и анализ за текущим финансовым состоянием предприятия (определение учетной политики; сбор соответствующей до­ кументации, ее обобщение и анализ на предмет выявления факторов и причин отклонений от установленных заданий).

Финансовый менеджмент как процесс управления и как инструмент реализации финансовой политики предприятия включает в себя ком­плекс, взаимосвязанных и взаимообусловленных мероприятий, в числе которых разработка и реализация финансовой политики, ее стратегии и тактики, финансово-информационное обеспечение процесса управле-' ния финансами; разработка инвестиционных проектов и оценка их эф­фективности; формирование портфеля ценных бумаг

Цели финансового менеджмента. Система целей финансового ме­неджмента включает в себя: текущие (тактические) и перспективные, или долгосрочные (стратегические), цели. В любом случае они направлены на достижение максимальных финансовых результатов деятельности, при­емлемых для собственников (акционеров) предприятия, обеспечение финансовой устойчивости предприятия. К тактическим целям относят­ся: минимизация расходов; максимизация прибыли; минимизация риска; обеспечение «выживаемости» в данный конкретный период времени; обеспечение платежеспособности и ликвидности в целях избежания бан-

16.1. Содержание финансового менеджмента • 509

кротства и другие цели. К стратегическим целям относятся: обеспечениефинансовой устойчивости в долгосрочной перспективе; достижение ли­дерства предприятия на соответствующем рынке товаров и услуг; увели­чение рыночной стоимости предприятия.

Реализация функций и главных целей финансового менеджмента мо­жет происходить различными способами, формами и методами, которые находят конкретное выражение в финансовой политике и финансовой стратегии предприятия. Выработке финансовой политики предприятия и принятию конкретных финансовых решений предшествует всесторон­ний анализ тенденций и процессов, происходящих в сфере управления финансами, с учетом устойчивых тенденций, сложившихся в предыду­щих периодах, и их прогнозирование на кратко-, средне- и долгосроч­ную перспективу. Финансовая политика выступает, таким образом, ори­ентиром для практической деятельности финансового менеджмента предприятия.

Субъектами финансового менеджмента, реализующими финансо­вую политику, в современной практике выступают, в зависимости от размера предприятия, финансовые службы (или финансовые менедже­ры). Деятельность субъектов финансового менеджмента осуществляет­ся по трем основным направлениям: 1) разработка финансовой и инвести­ционной стратегии предприятия; 2) управление активами предприятий; 3) поиск источников финансовых ресурсов для текущего функционирова­ния и долгосрочного развития (управление пассивами предприятий). На крупных предприятиях в финансовую службу входят следующие основ­ные подразделения (отделы):

• финансовая бухгалтерия, в функции которой входит ведение бух­ галтерского учета и составление финансовой отчетности;

• аналитический отдел — анализ финансовой отчетности (оценка выполнения финансовых планов и финансового состояния предпри­ ятия);

• отдел финансового планирования и прогнозирования — составле­ ние финансовых планов (плана доходов и расходов, бюджета движения денежных средств и т. д.); на этот же отдел может быть возложена функ­ ция оценки инвестиционных проектов;

• отдел оперативного управления — внутренняя координация дея­ тельности подразделений финансовой службы и взаимодействие с внешними институциональными структурами (кредитными организа­ циями и другими институтами финансового рынка, государственными органами);

• отдел ценных бумаг и валютных ценностей — формирование и управление инвестиционным портфелем, участие в работе фондовых и валютных бирж (регулирование объемов, источников и структуры за-

510* Глава 16. Финансовый менеджмент

емного капитала, осуществление финансовых инвестиций и других фи­нансовых операций с валютой и ценными бумагами).

Объектами финансового менеджмента являются финансовые ресур­сы (собственные и заемные средства предприятий), формирующие фи­нансовые потоки и общий денежный оборот, обеспечивающие воспроиз­водство конкретного предприятия в направлении, определенном его фи­нансовой политикой. Материальное содержание финансовых ресурсов составляют: прибыль, амортизация; средства пайщиков и акционеров; доходы от выпуска акций, облигаций и других ценных бумаг; безвозмезд­ные перечисления физических и юридических лиц.