7.3.4. Операции с активами и пассивами

Поскольку система государственных финансов является интегриро­ванной, она увязывает изменения в объемах активов и пассивов по каж­дому их виду с потоками, объясняя, таким образом, не только итоговые количественные изменения, но и их экономическую природу, связанную с видами активов и характером потоков. Как уже отмечалось, потоки объ­единяются в две крупные группы — операции и «другие экономические потоки». На активы и пассивы оказывают влияние оба потока. Операции с нефинансовыми активами и финансовыми активами и пассивами суще­ственно отличаются и требуют раздельного рассмотрения.

Операции с нефинансовыми активами. Стоимость нефинансовых активов, имевшихся на начало периода, увеличивается за счет их приоб­ретения в результате операций и уменьшается в результате выбытия (включая потребление основного капитала). Кроме того, они возрастают Или сокращаются в связи с воздействием чистой стоимости «других эко­номических потоков». В результате этих потоков образуется величина нефинансовых активов на конец периода. Все операции, приводящие ^к увеличению нефинансовых активов, называются приобретениями. Операции, в результате которых активы уменьшаются (за исключением Потребления основного капитала), называются выбытием. Соответствен-^йо различают совокупное приобретение, совокупное выбытие и чистое Приобретение нефинансовых активов. Наиболее важными факторами Изменения нефинансовых активов являются:

274 • Глава 7. Реформированная система государственных финансов

• приобретение активов у других институциональных единиц пу­тем покупки, бартера, оплаты в натуральной форме или трансферта;

• создание новых основных фондов;

• капитальный ремонт, реконструкция или расширение производ­ ственных объектов;

• потребление основного капитала;

• приобретение или выбытие запасов материальных оборотных средств.

Интегрированный подход требует согласованного отражения опера­ций, других экономических потоков и запасов как с позиций времени их учета, так и с позиций оценки компонентов.

Операции с финансовыми активами и обязательствами. Операций, с финансовыми активами и обязательствами увязывают изменения в объемах финансовых активов и пассивов по каждому их виду с пото­ками. При этом характеризуются движение отдельных видов финансо­вых активов (обязательств), их экономическая природа и объясняют­ся факторы изменения активов (обязательств) на начало и конец пе-> риода.

На финансовые активы (обязательства), так же как и на нефинансо-1 вые, оказывают влияние операции и «другие экономические потоки».' Стоимость финансовых активов (обязательств), имевшихся на нача­ло периода, увеличивается за счет их приобретения (принятия) в ре­зультате операций. Кроме того, к активам (обязательствам) прибав­ляется чистая стоимость других экономических потоков, оказываю­щих на них влияние. Уменьшение финансовых активов и обязательств происходит из-за выбытия (погашения). В результате этих потоков об-разуется величина финансовых активов и обязательств на конец пе-'| риода.

Все операции, приводящие к увеличению финансовых активов, назы-j ваются приобретениями. Операции, в результате которых финансовые/: активы уменьшаются, называются выбытием. Соответственно различа­ют совокупное приобретение, совокупное выбытие и чистое приобрете­ние финансовых активов. Операции, ведущие к увеличению обяза-" тельств, называются принятием обязательств. Уменьшение обязательств | называется по-разному: сокращение, выплата, выкуп, ликвидация ш погашение. Соответственно могут быть использованы понятия «сове купное принятие обязательств», «совокупное сокращение обязательств» и «чистое принятие обязательств».

Стоимость приобретения или выбытия финансового актива или обя­зательства представляет собой его меновую стоимость. Как правило, в ка честве стоимости вновь созданного финансового требования являе сумма, предоставленная кредитором дебитору. При этом оплата всех ви-

7.3. Баланс активов и пассивов • 275

д_Ов услуг, сборов, комиссионных, а также налогов, связанных с проведе­нием операций, рассматривается как расходы и не включается в финансо­вые требования и обязательства. Так, например, если органы государст­венной власти размещают на рынке новые облигации, то оценка этих ценных бумаг производится по цене, уплаченной покупателями. Расходы _по размещению — это плата организациям, оказывающим такую услугу. Ценные бумаги, выпущенные с дисконтом, также оцениваются по факти­чески уплаченной цене, а не по выкупной стоимости. Операции, выра­женные в иностранной валюте, оцениваются по обменному курсу на мо­мент их проведения. В случае, если органы государственного управления в целях проведения государственной политики ссужают деньги по ставке ниже рыночной или приобретают акции по завышенной цене, оценку та­ких операций целесообразно проводить по рыночной цене, когда ее мож­но установить. При невозможности определить цену в качестве стоимо­сти принимается сумма средств, участвовавших в операции.

Погашение ряда видов ценных бумаг, например облигаций и креди­тов, производится в срок, предусмотренный условиями договора. Если платежи в установленные графиком сроки не произведены, возникает просроченная задолженность. По существу, должник получает дополни­тельное финансирование. В балансе, составляемом по методу начисле­ний, в этом случае платеж отражается, как если бы он был произведен, а затем замещен новым, как правило, краткосрочным обязательством. Одновременно просроченные платежи отражаются в справочных статьях баланса.

Управление финансовыми активами и обязательствами предполага­ет решение задач, связанных с использованием различных видов финан­совых инструментов и с распределением активов и обязательств по сек­торам экономики. Наряду с этим существенное значение имеет распреде­ление активов и обязательств на внутренние и внешние. Ранее уже были даны определения понятий отдельных видов финансовых активов и обя­зательств. Теперь рассмотрим особенности операций с ними.

Операции с валютой и депозитами. Валюта отражается в балансе как обязательство эмитента. Ее эмиссия означает увеличение обязательств. Корреспондирующей статьей является увеличение активов эмитента, ве­роятнее всего депозитов. Ранее прибыль от эмиссии наличной валюты рассматривалась как доходы. Рыночная цена национальной валюты и де­позитов зафиксирована в их номинальном выражении. Поэтому чистое приобретение национальной валюты и депозитов — это разность между ^их наличием на конец и начало периода. При определении чистого приоб­ретения иностранных валют и депозитов учитываются изменения валют­ных курсов.

276 • Глава 7. Реформированная система государственных финансов

Операции с ценными бумагами (кроме акций).Операции с ценными бумагами осуществляются согласно общим правилам. Владельцы обли­гаций получают по ним процентные доходы и могут реинвестировать их в приобретение новых облигаций. Эмитенты облигаций выплачивают проценты.

Операции, связанные с кредитами и займами. Условия кредитного до­говора предусматривают порядок и сроки погашения основного долга и выплаты процентов по нему. Соответственно платежи по долгу обычно разделяются на две операции: погашение основной суммы долга и выпла­ту процентов. Если органы государственной власти принимают на себя обязательство по займу, сделанному государственной корпорацией, то они могут получить долю участия в капитале этой корпорации или рас­сматривать эту операцию как капитальный трансферт. В последнем слу­чае государственная институциональная единица, являющаяся держате­лем акций, отражает сумму принятых государством обязательств как холдинговую прибыль.

Операции с акциями, свободно обращающимися на рынке, подчиня­ются общим правилам. Приватизация представляет собой реализацию государственной единицей своего участия в капитале. Такая реализация рассматривается как операция с акциями.

Операции со страховыми резервами. Если институциональные еди­ницы сектора государственного управления осуществляют пенсионные или иные страховые программы, то они осуществляют операции со стра­ховыми техническими резервами. Так, взносы/отчисления на социаль­ные нужды, получаемые от работодателей и работников, означают уве­личение обязательств по страховым техническим резервам, поскольку создают требования в отношении будущих пенсионных пособий. Суще­ствующие обязательства, равные приведенной стоимости, также увели­чиваются. В то же время выплаты пенсионерам или их иждивенцам и на­следникам ведут к уменьшению обязательств.

Операции с производными финансовыми инструментами. Участники операций с производными финансовыми инструментами получают эко­номическую выгоду при наступлении условий, обусловленных догово­ром. Так, например, в форвардном процентном соглашении покупатель может получить платеж от продавца, если действующая процентная став­ка на установленную в контракте дату превышает договорную ставку, а продавец получает платеж от покупателя, если ставка оказывается ниже договорной. При заключении контракта форвардного типа никакие опе­рации в балансе не отражаются. Расчет по контракту осуществляется, как правило, в денежной форме либо иными финансовыми инструментами. Такого рода платежи рассматриваются как операции с производными финансовыми инструментами.

7.4. Другие экономические потоки • 277

Опционные контракты предоставляют покупателю опциона правокупить или продать товар или финансовый инструмент по предваритель­но установленной цене в течение оговоренного периода или в определен­ный срок. За это право покупатель опциона выплачивает продавцу опре­деленную сумму, называемую премией. Выплата премии — это операция _с производными финансовыми ресурсами.

Операции с монетарным золотом, как правило, являются исключи­тельной прерогативой центрального банка как органа, осуществляющего кредитно-денежное регулирование. Они осуществляются только между органами кредитно-денежного регулирования различных стран или меж­ду органом кредитно-денежного регулирования и международной финан­совой организацией. Операции со специальными правами заимствования (СДР) осуществляются органами кредитно-денежного регулирования и ограниченным числом специально уполномоченных организаций, когда официальный держатель использует свое право на получение иностран­ной валюты, продажу СДР, предоставление их взаймы или использова­ние для урегулирования финансовых обязательств.