Тема 4.3 Оценка стоимости финансовых обязательств. Управление финансовыми активами.

Финансовые обязательства как источник инвестиций. Определение цены финансовых обязательств. Текущая стоимость бессрочного и срочного аннуитета. Текущая стоимость акций и облигаций.

Представление о портфеле ценных бумаг. Особенности финансовых активов, включаемых в инвестиционный портфель. Риск и доходность портфельных инвестиций.

Раздел 5. ФИНАНСИРОВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 5.1 Планирование в системе финансового менеджмента.

Финансовое планирование как система обеспечения финансового менеджмента. Виды финансового планирования. Краткосрочное финансирование. Внутреннее и внешнее краткосрочное финансирование. Бюджетирование. Методы финансового планирования и прогнозирования.

Тема 5.2 Финансовая стратегия организации.

Сущность и содержание финансовой стратегии организации. Классификация финансовых стратегий. Основные этапы формирования финансовой стратегии коммерческой организации.

Тема 5.3 Структура и стоимость капитала. Дивидендная политика.

Структура капитала. Подходы к оптимизации структуры капитала. стоимость акционерного капитала. Стоимость заемного капитала. Средняя стоимость капитала. Оптимизации структуры финансирования предприятия. Дивидендная политика предприятия.

Раздел 6. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Финансовый менеджмент в условиях инфляции. Банкротство и финансовая реструктуризация. Антикризисное управление. Международные аспекты финансового менеджмента. Финансовый менеджмент в некоммерческих организациях.

ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

(4 часа)

Темы раздела

1.1 Введение в финансовый менеджмент

1.2 Концепции финансового менеджмента

Вопросы для обсуждения

1. Сущность и понятие финансового менеджмента. Основные направления и функции.

2. Цель и задачи финансового менеджмента в организации.

3. Развитие финансового менеджмента в России и за рубежом.

4. Особенности управления финансами в организациях различных форм собственности.

5. Объекты и субъекты финансового менеджмента.

6. Концепции финансового менеджмента.

7. Эффективность рынка с точки зрения соотношения между риском и доходностью.

8. Теория компромисса для оптимизации структуры капитала.

Контрольный тест

Вопрос 1. Финансы в переводе с французского языка — это:

а) денежные средства;

б) выплаты денежных средств;

в) капитал.

Вопрос 2. Финансовый менеджмент — это:

а) управление государственными финансовыми ресурсами;

б) финансовый анализ, планирование и прогнозирование;

в) искусство и наука управления финансами организации, направленная на достижение ее стратегической цели и решения тактических задач.

Вопрос 3. Главной целью деятельности коммерческой организации, а следовательно, и финансового менеджмента является:

а) обеспечение бесперебойного кругооборота средств;

б) увеличение выручки от продаж;

в) снабжение организации материальными ресурсами;

г) повышение благосостояния собственников (владельцев) организации в текущей и долгосрочной перспективе.

Вопрос 4. Предметом финансового менеджмента является:

а) капитал, финансовые потоки, финансовые отношения;

б) финансовая стратегия;

в) финансовый аппарат, финансовая политика, финансовый механизм.

Вопрос 5. Капитал организации — это:

а) финансовые ресурсы, вложенные в организацию с целью извлечения прибыли;

б) затраты организации;

в) денежное выражение стоимости.

Вопрос 6. Под финансовыми отношениями понимают:

а) отношения между различными субъектами, которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов;

б) отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств;

в) совокупность приемов или операций практического или теоретического освоения действительности.

Вопрос 7. Метод финансового менеджмента как науки представляет собой:

а) совокупность основных приемов, позволяющих осуществить эффективное управление финансами организации;

б) отражение движения и преобразования капитала, финансовых ресурсов, финансовых обязательств;

в) отношения между различными субъектами (физическими и юридическими лицами), которые влекут за собой изменение в составе активов и обязательств этих субъектов.

Вопрос 8. К финансовым инструментам относятся:

а) цена, процент, прибыль, амортизационные отчисления, чистый денежный поток, дивиденды, пени, штрафы, неустойки;

б) кредитование организации, лицензирование организации, государственная экспертиза инвестиционных проектов;

в) платежные порочения, чеки, аккредитивы, договоры о кредитовании, векселя, депозитные договоры, депозитные сертификаты, акции, инвестиционные сертификаты, страховой договор, страховой полис.

Вопрос 9. субъектами финансового менеджмента являются:

а) лица, принимающие финансовые решения;

б) финансы и финансовая деятельность организации;

в) коммерческие и некоммерческие организации;

г) физические лица без образования юридического лица.

Вопрос 10. Сущность концепции, временной ценности денег:

а) в том, что настоящая стоимость денег всегда выше их будущей стоимости в связи с альтернативой возможного их инвестирования, а также влиянием факторов инфляции и риска,

б) в сопоставлении различных вариантов вложений во времени и пространстве;

в) в том, что своевременная и достоверная информация способствует приведению цен в соответствие с внутренними стоимостями и, следовательно, повышает эффективность капитала.

Вопрос 11. Смысл концепции компромисса между риском и доходностью:

а) чем меньше риск, тем выше доходность финансового вложения;

б) чем выше риск, тем меньше доходность финансового вложения;

в) чем выше доходность, тем выше степень риска.

Вопрос 12. Идея концепции стоимости капитала в том, что:

а) чем больше капитал, тем больший доход он приносит;

б) капитал не является бесплатным и в различных источниках капитала различная цена;

в) собственный капитал привлекательней для фирмы, так как за него не надо платить.

Вопрос 13. Суть гипотезы эффективности рынка капитала в том, что:

а) своевременная и достоверная информация способствует приведению цен в соответствие с внутренними стоимостями и, следовательно, повышает эффективность капитала;

б) чем больше прибыли приносит капитал, тем он эффективнее;

в) чем больше вариантов вложений финансовых средств, тем эффективней рынок капитала.

Вопрос 14. Сущность концепции асимметричности информации:

а) в прозрачности информации для всех участников рынка;

б) в недоступности информации для участников рынка;

в) в неравномерном доступе к информации для отдельных Участников рынка.

Вопрос 15. Концепция агентских отношений предполагает:

а) необходимость учета агентских издержек при принятии решений финансового характера;

б) повсеместное распространение посредников при развитых рыночных отношениях;

в) чем меньше посредников-агентов, тем ниже издержки, тем эффективнее используются финансовые ресурсы.

Вопрос 16. Смысл концепции альтернативной стоимости, или учета упущенных возможностей состоит в том, что:

а) эффект от принятого финансового решения определяется минимальными затратами;

б) финансовое решение должно приниматься только при условии альтернативности вариантов;

в) эффект от принятого финансового решения определяется как разница между различными вариантами затрат.

Вопрос 17. Финансовый менеджмент как самостоятельное научное направление сформировался:

а) в середине XVIIIв.;

б) в 60-х гг. XXстолетия;

в) в 1494 г.

Вопрос 18. Основой концепции структуры капитала является:

а) механизм влияния избранного организацией соотношения собственного и заемного капитала на показатель ее рыночной стоимости;

б) что рыночная стоимость любой организации определяется ее будущими доходами и не зависит от структуры ее капитала;

в) что собственный капитал привлекательней для организации, так как за него не надо платить.

Практическое задание

1. Сгруппируйте функции финансового менеджера по направлениям:

а) принятие инвестиционных решений;

б) принятие финансовых решений (как привлечь деньги). Какие еще направления деятельности финансового менеджера вы можете выделить?

2. Подготовьте реферат (7-10 стр.), раскрывающий положения одной из концепций финансового менеджмента и этапы ее формирования.

3. Рассмотрите предполагаемую ситуацию: фирма, относящаяся к малому бизнесу, растет. Владелец компании принимает решение нанять финансового менеджера. Как разделить роли, не задев интересы бухгалтера, обеспечить плодотворную работу всей финансовой службы? Рассмотрите данный вопрос с позиции: владельца фирмы, исполнительного директора, бухгалтера, кандидата на должность финансового менеджера.

(Обсуждение проблемы целесообразно в виде деловой игры с 3—4 участниками: владелец фирмы, исполнительный директор, бухгалтер, кандидат на должность финансового менеджера).