Третий блок вопросов по специализации «Финансовый менеджмент»

1. Амортизационная политика организации

Основные средства в результате производственного использования, а также бездействия подвергаются износу. Таким образом, они постепенно утрачивают свою потребительную стоимость, а вместе с ней и фактическую стоимость. Износ основных средств происходит в двух видах:

1) в виде физического износа;

2) в виде морального износа.

Физический износ основных средств.Участвуя в производственном процессе основные средства постепенно утрачивают свою потребительную стоимость. При этом изменяются их физические, механические и другие качественные свойства.

Величина физического износа основных средств зависит от интенсивности и характера эксплуатации, условий хранения, нагрузки, качества обслуживания. Поэтому различные основные средства изнашиваются в разные сроки. Физический износ может быть определен на основеэкспертного метода или метода анализа срока службы. Первый основан на обследовании фактического качественного состояния рассматриваемых основных фондов, а второй на сравнении фактического и нормативного сроков службы рассматриваемых основных фондов.

Если физический износ определяется качественными изменениями основных фондов, то моральный – эстетическими, конструктивными изменениями, изменениями дизайна тех или иных основных фондов, изменениями в возможностях их функционирования. Так, уже на стадии проектирования основные средства могут быть морально изношены вследствие того, что появились в обществе более совершенные в конструктивном отношении основные средства аналогичного назначения. Из выше изложенного следует, что применение морально устаревших машин и оборудования становится экономически невыгодным, так как они обладают более низкой производительностью и более высокой стоимостью. К чему может привести такое положение в области экономики, к каким негативным и позитивным факторам, можно рассмотреть на примере функционирования тракторостроительной отрасли в России за последние годы.

Под моральным износом понимается изменение основными средствами своей стоимости до окончания срока физической службы вследствие изменения затрат на их воспроизводство по мере того, как новые основные средства начинают производиться дешевле или дороже, имеют более высокую производительность и технически являются более совершенными.

Различают две формы морального износа. Первая – вызывается изменением стоимости воспроизводства средств труда. Вторая – связана с внедрением новых, совершенных средств труда, применение которых дает большой экономический эффект. Первая – происходит в результате роста производительности труда, совершенствования техники, технологии, организации производства, в отраслях производящих основные фонды. Может наблюдаться и увеличение стоимости воспроизводства средств труда, возникающее при застойных явлениях, в экономике приводящих к инфляционным процессам. Вторая - приводит к замене оборудования еще до его физического износа. Эта замена, хотя и требует дополнительных затрат, в целом приводит к повышению эффективности производства.

Моральный износ первой формы не приводит к убыткам т.к. снижение стоимости воспроизводства основных средств является одним из источников повышения эффективности производства, но это происходит в условиях развивающегося, стабильного производства. Уменьшение восстановительной стоимости по сравнению с первоначальной отражает экономию в затратах прошлого труда и влияет на снижение себестоимости.

Моральный износ второй формы приводит к потерям вследствие того, что используя устаревшую технику, предприятие расходует больше рабочего времени, сырья и материалов на единицу продукции. Себестоимость аналогичной продукции на морально устаревшем оборудовании выше, чем на новом. Поэтому устаревшее оборудование нужно заменять до срока его физического износа.

Физический и моральный износ основных средств приводит к их выходу из строя. Чтобы заменить изношенные основные средства новыми, необходимо предварительное возмещение их стоимости.

Амортизация – возмещение износа основных средств путем постепенного переноса ими своей стоимости на создаваемый, в процессе производства, продукт.

Денежным выражением размера амортизации являются амортизационные отчисления, размер которых соответствует степени износа основных средств.

Амортизационные отчисления являются частью текущих затрат на производство и включаются в себестоимость продукции.

Накапливаемые амортизационные отчисления по всем основным средствам предприятия составляют амортизационный фонд, за счет которого производится полное восстановление основных фондов.

Величина амортизационных отчислений определяется на основе норм амортизации. Норма амортизации – это установленный размер амортизационных отчислений на полное восстановление (реновацию) основных средств, выраженный в процентах к балансовой стоимости. Нормы амортизации устанавливаются в расчете на год и дифференцируются по видам, группам и подгруппам основных средств. Таким образом, норма амортизации – годовой процент погашения стоимости основных средств.

Нормы амортизации устанавливаются на основе экономически целесообразного срока службы того или иного основного средства. Они должны обеспечить возмещение износа основных средств к моменту возможного их морального обесценивания, создать экономическую основу для замены новыми более перспективными средствами труда.

Норма амортизации на полное восстановление рассчитывается по формуле:

где: Ф – первоначальная стоимость основных средств; Л – ликвидационная стоимость основных средств; Т_с- нормативный срок службы основных средств, т.е. амортизационный период.

При этом под нормативным сроком службы оборудования понимается продолжительность его эксплуатации в годах, установленная с учетом морального и физического износа в условиях планируемого уровня использования оборудования, его производства и обновления выпуска.

С 01.01.2001 года действуют новые нормы амортизации и новый порядок ее начисления. Амортизационные отчисления полностью остаются в распоряжении предприятий независимо от формы собственности. Прекращено начисление амортизации на оборудование с истекшим нормативным сроком службы. Разрешена ускоренная амортизация. Увеличены нормы амортизации активной части основных средств в среднем на 18 %. Соответственно на столько же сокращается нормативный срок их службы.

Все виды ремонта техническое обслуживание (ТО-1; ТО-2), текущий ремонт, капитальный ремонт основные средств осуществляются за счет средств ремонтного фонда.Ремонтный фонд создается на предприятиях и организациях по нормативам затрат на ремонт основных средств. Затраты на ремонт, рассчитанные по этим нормативам, включаются в себестоимость продукции. Предприятие самостоятельно расходует эти средства. Неиспользованные средства переходят на следующий год и изъятию не подлежат. 

В целях активизации инвестиционной деятельности, в том числе за счет амортизационного фонда, правительство внесло изменения в амортизационную политику постановлением Министерства экономики, Министерства финансов, Министерства статистики и анализа, Министерства архитектуры и строительства № 187/110/96/18 от 23.10.2001г. Положение «О порядке начисления амортизации основных средств и нематериальных активов» (Положение).

Амортизация – процесс перенесения по частям стоимости основных средств на изготавливаемую продукцию. В результате ежемесячных отчислений от стоимости основных средств формируется амортизационный фонд. Средства амортизационного фонда используются предприятиями строго по назначению – на финансирование, техническое перевооружение, реконструкцию, расширение действующего производства, строительство новых объектов основных средств и другие цели воспроизводства основных средств.

За счет амортизации (т.е. собственных источников инвестиций) в 90-м году осуществлялось 36 % общих инвестиционных вложений , в 94-95-м гг.~ 27 %, в 2000 г. ~68 % планировалось; в развитых странах ~ 50-60 %.

В условиях инфляции возможность обновления основных производственных средств за счет амортизационного фонда (АФ) еще более падает, т.к. накапливаемая сумма амортизационных отчислений постоянно отстает от роста цен на продукцию (от восстановительной стоимости основных средств).

Пример: Если в 1997 году предприятие приобрело основных средств на 1000 млн. руб. с нормативным сроком эксплуатации в 5 лет, то амортизационные отчисления в условиях инфляции (с коэффициентами перерасчета основных средств равными индексам инфляции за эти годы). 

Годы	ОФ восстан. млн. руб. с учетом переоценки	Норма амортизации %	Годовые амортиз. отчисления млн. руб.	Накопление аморт. отчислений (амортиз. фонд)
млн. руб.	%
	1 000   2 800   9 800   19 600   25 500		1 960   3 920   5 100	2 720   6 640   11 740	20,0   27,1   27,8   33, 9   46,0

Т.о. за нормативный срок эксплуатации амортизационные отчисления обеспечивают лишь 46 % средств, необходимых для простого воспроизводства основных средств. Чем больше нормативный срок эксплуатации и соответствующий срок начисления амортизации, тем ниже значение амортизационного фонда, как источника обновления основных средств.

До применения Положения в Республике Беларусь действовал только линейный способ начисления амортизации (т.е. по одинаковой, нормативной ставке в течение всего срока службы объекта основных средств).

С 01.01.2002 года Положением введены:

А. нелинейный способ состоящий из:

1) Метод суммы чисел лет – когда годовая норма амортизации (Н_а) есть отношение чисел лет, остающихся до конца эксплуатации объекта к сумме чисел лет его полезного использования;

2) Метод уменьшаемого остатка – исходя из определяемой на начало каждого отчетного года недоармотизированной стоимости (остаточной стоимости) основных средств и нормы амортизации, скорректированной на принятый предприятием коэффициент ускорения (до 2.5);

Б. производительный способ – т.е. способ списания стоимости пропорционального объему выпускаемой (реализованной) продукции (только для сезонного производства) с учетом дисконтирования величин стоимости амортизационных отчислений

При ставке 25% –прогнозируемого процента инфляции в год, для условий первоначальной стоимости оборудования в 120млн.руб и срока эксплуатации в 5 лет имеем:

Годы	Без учета дисконтирования	С учетом дисконтирования
Линейный способ	Метод уменьшаемого остатка	Ставка дисконтирования	Линейный способ		Метод уменьшаемого остатка	Метод суммы чисел лет
1-й	24,0	48,0			24,0	48,0
2-й	24,0	28,8	0,8		19,2	23,0	32,4
3-й	24,0	17,3	0,64		15,4	11,1
4-й	24,0	10,4	0,51		12,2	5,3	15,6
5-й	24,0	15,5	0,41		9,8	6,4	8,4
Итого	120,0	120,0			80,6	93,8	120,4

Т.о. применением новых методов начисления амортизации достигается;

1) Максимизация денежного потока – амортизационного фонда;

2) Минимизация периода окупаемости основных средств (ОС).

Приобретение ОС – инвестиционные затраты, а возврат их через механизм амортизации – есть процесс окупаемости этих инвестиций (чем быстрее, тем лучше). 

Годы	Доля амортизируемого имущества
линейным способом	методом уменьшаемого остатка
1-й	20,0	40,0
2-й	36,0	59,2
3-й	48,0	68,4
4-й	59,2	72,8
5-й	67,4	78,2

 

2. Анализ показателей финансовой устойчивости

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость страховой компании, является показатель ликвидности. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. способности страховщика своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам со страхователями. В процессе анализа надо прежде всего дать правильную оценку ликвидности.

Показатели ликвидности рассматриваются в связи с необходимостью первоочередного выполнения прямым страховщиком возникших страховых обязательств по возмещению ущерба. Для этого страховщик должен обладать запасом ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в проверке возможности покрытия обязательств, отражаемых в пассиве баланса, активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Показатели ликвидности отражают достаточность средств, находящихся в распоряжении страховой организации, для покрытия имеющихся обязательств. По суммам и по времени показатели ликвидности являются относительными и выражаются в процентах. В процессе анализа прежде всего рассчитываются фактические показатели текущей и критической ликвидности и сравниваются с нормативными.

Для расчета показателей ликвидности используются данные бухгалтерского баланса, аналитического и синтетического учета об инвестициях и страховых резервах. Порядок расчета показателей ликвидности следующий.

1. Коэффициент общей ликвидности:

Ликвидные активы / (Текущие обязательства + Страховые резервы)

Показатель общей ликвидности характеризует достаточность ликвидных активов для покрытия не только срочных страховых обязательств, но и срочных обязательств, выраженных в страховых резервах.

К ликвидным активам относятся векселя, другие краткосрочные обязательства, депозиты в банках, депо премий по рискам, принятым в перестрахование, дебиторская задолженность, материальные ценности, денежные средства и прочие активы. К текущим обязательствам относятся страховые резервы на собственном удержании, кредиторская задолженность, депо премий по рискам, переданным в перестрахование.

Показатель общей ликвидности должен быть не менее 1.

2. Коэффициент текущей ликвидности:

Ликвидные активы / Текущие обязательства

Показатель текущей ликвидности должен быть не менее 1.

3. Коэффициент критической ликвидности:

Ликвидные активы / Страховые резервы на собственном удержании

Показатель критической ликвидности характеризует достаточность наиболее ликвидных активов для покрытия срочных страховых обязательств, выраженных в виде технических резервов.

Нормативное значение этого показателя не менее 1.

Необходимо отметить, что расчет показателей ликвидности осуществляется в приведенных выше формулах с учетом перестрахования. Для этого обязательства в знаменателе учитываются за вычетом доли перестраховщиков в страховых резервах. С учетом перестрахования показатели ликвидности более точно отражают соответствие средств и обязательств страховой компании, но при условии уверенности в надежности перестраховщиков.

Показатели ликвидности подлежат анализу поквартально с целью выявления тенденций изменения ликвидности и по итогам годовых периодов, когда уточняются объемы обязательств и средств страховой организации.

3. Анализ активов и пассивов баланса коммерческой организации

Общей целью анализа баланса является выявление и раскрытие информации о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта и перспективах его развития, необходимой для принятия решений заинтересованными пользователями отчетности.

К основным задачам анализа баланса следует отнести:

• оценку имущественного положения анализируемого предприятия;

• анализ ликвидности отдельных групп активов;

• изучение состава и структуры источников формирования активов;

• характеристику обеспеченности обязательств активами;

• анализ взаимосвязи отдельных групп активов и пассивов;

• анализ способности генерировать денежные средства;

• оценку возможности сохранения и наращивания капитала.

Следует различать анализ баланса в широком и узком смыслах. Анализ баланса в узком смысле может быть определен как анализ формально-технический. Цель такого анализа — изучить соотношения статей баланса и их изменение в отрыве от общей экономической ситуации, складывающейся внутри анализируемого предприятия и вне его.

При проведении такого анализа все внимание сосредоточено на показателях самого баланса, иная информация, характеризующая принципы учета и формирования отчетности данной организации, состояние внешней среды (уровень инфляции, стоимость финансовых ресурсов и др.), не рассматривается.

Цель анализа в широким смысле — изучить баланс с точки зрения экономического содержания протекающих хозяйственных процессов, отражением которых он и является. Для понимания этих процессов в ходе анализа привлекается дополнительная информация, раскрывающая состав, структуру, риски, связанные с используемыми в процессе финансово-хозяйственной деятельности активами и пассивами. В результате на основе промежуточных оценок имущественного и финансового состоянии организации формируется общее заключение о ее финансовой устойчивости и эффективности бизнеса.

При проведении анализа баланса преследуются две основные цели.

Во-первых, проведение анализа имеет своей целью получение информации о способности предприятия зарабатывать прибыль. Данный аспект является принципиально важным при решении вопросов о выплате дивидендов, возможности расширения и развития бизнеса.

Во-вторых, анализ баланса имеет целью получение информации об имущественном и финансовом состоянии предприятия, т. е. о его обеспеченности источниками для получения прибыли.

Проведение анализа по обоим направлениям должно показать, насколько устойчиво функционирует предприятие.

Необходимыми условиями успешного анализа баланса являются:

• понимание хозяйственно-экономических условий анализируемо го предприятия и целей его развития;

• использование информации о принципах учета и формирования отчетности (учетная политика);

• владение методикой анализа баланса.

Источники информации для анализа. Для проведения анализа баланса необходимо использовать как саму информацию бухгалтерского баланса и приложения к нему, так и дополнительную информацию о состоянии экономики и отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.

В составе необходимой для анализа информации должны присутствовать сведения об особенностях операционного цикла, присущих данной отрасли, об отраслевых рисках, чувствительности отрасли к спадам в экономике.

Помимо этого важной для получения объективных выводов является информация, характеризующая цели развития анализируемой организации, стратегию и тактику, а также стиль ее руководства. Известно, что предприятия одной и той же отрасли могут отличаться структурой своих активов и пассивов в зависимости от того, придерживается ли команда управления консервативной или агрессивной политики.

При проведении анализа баланса следует придерживаться определенных целевых установок.

При анализе активов необходимо:

• выявить способы оценки отдельных статей;

• установить факты изменения учетной политики;

• выделить основные аналитические группы: оборотные и внеобо ротные;

• оценить значимость отдельных статей актива;

• сопоставить динамику изменения отдельных статей активов, а также их совокупности с изменением величины выручки (обье ма продаж);

• сравнить динамику изменения оборотных активов и краткосроч ных обязательств.

При анализе обязательств необходимо:

• выявить наличие условных обязательств, а также обязательств, вытекающих из правил деловой этики;

• выделить аналитические группы: краткосрочные и долгосрочные; срочные и просроченные; обеспеченные и необеспеченные;

• оценить значимость краткосрочных и долгосрочных источников заемного финансирования для формирования активов.

При анализе капитала необходимо:

• оценить структуру капитала, выделив ту его часть, которая сфор мирована за счет взносов (вкладов) собственников, и ту часть, ко торая создана за счет эффективности деятельности (прибыли) организации;

• проанализировать причины изменения капитала;

• оценить наличие резервного капитала как запаса финансовой прочности организации.

При анализе свойств баланса, определяемых структурой активов и пассивов, а также их соотношением, необходимо:

• оценить ликвидность баланса путем группировки активов по сро кам их оборачиваемости (реализуемости), пассивов - по срочно сти их погашения и сопоставления соответствующих групп акти вов и пассивов;

• охарактеризовать соотношение собственного капитала и обязательств;

• оценить долю долгосрочных источников финансирования — соб ственного капитала и долгосрочных обязательств — в общей ве личине источников финансирования;

• сопоставить условия образования и погашения дебиторской и кре диторской задолженности.

Методика проведения анализа баланса предусматривает следующие основные этапы:

• предварительную оценку, включая оценку надежности информа ции, чтение информации и общую экономическую интерпретацию показателей бухгалтерского баланса. На данном этапе необходи мо оценить риск, связанный с использованием имеющейся информации, сделать общие выводы относительно основных показате лей, характеризующих величину оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала, выявить основные тенденции изменения показателей, наметить направления детализации (углубления)анализа;

• экспресс-анализ текущего финансового состояния, включая расчет финансовых коэффициентов и интерпретацию полученных результатов с позиций оценки текущей и долгосрочной платежеспособности, способности к сохранению и наращиванию капитала. Главная цель аналитической работы на данном этапе - обратить внимание руководства организации, кредитного инспектора или другого лица, принимающего решения, на принципиальные моменты, характеризующие финансовое состояние организации, и сформулировать основные проблемы и ключевые вопросы, которые необходимо выяснить в процессе дальнейшего, более глубокого анализа.

Внешним пользователям, которые не имеют возможности привлекать внутренние данные организации, по результатам такого анализа необходимо оценить степень риска, связанного с принятием решения о целесообразности деловых отношений с данным партнером.

Предварительная оценка финансового состояния организации осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса. Кроме того, профессиональный анализ бухгалтерской отчетности должен сопровождаться использованием внешней информации, характеризующей уровень инфляции, процентные ставки по кредитным ресурсам и некоторые другие обязательные данные, игнорирование которых, даже на стадии предварительного анализа, может повлечь за собой ошибочные выводы относительно динамики ключевых финансовых показателей - таких, как чистые активы организации, рентабельность капитала и др.;

• углубленный анализ с привлечением необходимой внутренней и внешней информации. Такой анализ может быть проведен тем кругом лиц, которые могут сформулировать причины возникших проблем на основе детального исследования внутренней информации. Так, например, одной из причин снижения рентабельности вложения капитала в активы может стать уменьшение эффективности одного из сегментов бизнеса. Перед углубленным анализом в этой связи стоит следующая задача - выяснить, за счет каких статей расходов, видов продукции, центров ответственности произошли выявленные негативные изменения и какими в данном случае должны быть действия руководства; • прогнозный анализ основных финансовых показателей с учетом принимаемых решений и оценку на этой основе финансовой устойчивости. Задача анализа на данном этапе - выяснить, как прошлые события и сложившиеся тенденции, а также вновь принимаемые решения могут повлиять на способность организации сохранять финансовую устойчивость. Оценка надежности информации. Данный этап особенно важен при проведении анализа финансового состояния внешними пользователями бухгалтерской информации, в частности банком, решающим вопрос о целесообразности кредитования, поставщиками, подрядчиками, инвесторами.

В этом случае обоснованность принимаемых решений будет в немалой степени определяться достоверностью информации бухгалтерской отчетности, включая всю пояснительную информацию.

Достоверность информации, используемой в процессе анализа бухгалтерской отчетности, напрямую зависит от полноты раскрытия всех существенных данных, характеризующих финансовое состояние организации.

В качестве обязательных условий, обеспечивающих реальность баланса, могут быть выделены следующие: согласованность баланса с бухгалтерскими книгами и документами; соответствие результатам инвентаризации, т. е. инвентарность баланса; корректность оценок статей активов и пассивов, обеспечивающих соответствие информации баланса реальному имущественному и финансовому состоянию организации.

Чтение информации. На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности организации, выявляются изменения в составе ее имущества и источниках финансирования, устанавливаются взаимосвязи показателей баланса.

Так как при анализе баланса одним из основных является прием сравнения показателей за различные периоды, прежде чем приступить к расчетам, необходимо убедиться в однородности принципов оценки статей и правил составления отчетности. Все изменения в учетной политике или принципах учета за несколько смежных периодов, а также последствия влияния таких изменений на показатели, характеризующие активы, собственный капитал организации и финансовые результаты, согласно требованиям Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98) должны быть раскрыты в пояснительной записке.

На этапе чтения информации определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

На данном этапе устанавливают также взаимосвязи показателей основных отчетных форм - например, соответствие финансового результата отчетного периода в отчете о прибылях и убытках и бухгалтерском балансе, изменение денежных средств согласно балансу и отчету о движении денежных средств и т. д.

В процессе анализа общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составляющие, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Изменения в составе долгосрочных (внеоборотных) и оборотных средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

При чтении баланса следует:

1) выяснить, за какой период составляется баланс, с тем чтобы обес печить сопоставимость анализируемых показателей;

2) в составе годового отчета изучить раздел пояснительной запис ки, обращая внимание на раскрытие принципов учетной политики и отмечая все факты ее изменения;

3) обратить внимание на то, является ли баланс сводным (консоли дарованным), т. е. характеризует группу компаний, или относится к от дельному предприятию;

4) определить отраслевую принадлежность анализируемого предприятия, оценить влияние отраслевой специфики на строение баланса;

5) оценить изменение валюты баланса и основных групп статей как в активе, так и в пассиве;

6) последовательно прочитать каждую статью актива и пассива ба ланса, обращая внимание на наиболее существенные статьи, отмечая тенденции их изменения. Следует иметь в виду, что статьи актива, в первую очередь оборотные активы, рассматриваются с точки зрения их ликвидности, статьи обязательств - с точки зрения срочности их погашения;

7) оценить соответствие изменений статей капитала с отчетом о прибылях и убытках и отчетом о движении капитала. Сделать вывод о способности к сохранению и наращиванию капитала.

4. Анализ дебиторской задолженности

Система контроля за движением и своевременным погашением дебиторской задолженности организуется как самостоятельный блок общей системы финансового контроля на предприятии. В первую очередь контролируются наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности, затем средние и мелкие, не оказывающие серьезного влияния на общие результаты деятельности предприятия.

При необходимости рефинансирования дебиторской задолженности пользуются факторингом, форфейтингом, учетом векселей, выданных покупателями продукции. Для проверки правильности выбранного типа кредитной политики используют условие, когда средний размер дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии приносит такую дополнительную прибыль, которая больше суммы затрат по обслуживанию дебиторской задолженности и потерь от безвозвратных долгов недобросовестных покупателей.

Дебиторская задолженность по истечении срока исковой давности списывается на уменьшение прибыли или резерва сомнительных долгов. Списание задолженности оформляется приказом руководителя. Существенную часть дебиторской задолженности составляют расчеты с покупателями, заказчиками и прочими дебиторами. Момент возникновения дебиторской задолженности определяется, прежде всего условиями заключенных договоров и связан с моментом реализации товаров (работ, услуг). После того, как право собственности на товары переходит к контрагенту, или мы передаем ему результаты работ, выполняем услуги, у наших партнеров возникает обязанность встречных действий (оплаты, встречной поставки), а, следовательно, и возникает дебиторская задолженность. Таким образом, дебиторская задолженность возникает: при переходе права собственности на товары; при передаче результатов работ, оказании услуг.

В соответствии с Федеральным законом "О бухгалтерском учете" все хозяйственные операции подлежат своевременной регистрации на счетах бухгалтерского учета, на основании первичных учетных документов. Первичный учетный документ составляется в момент совершения операции или непосредственно после ее окончания. Момент перехода права собственности на товар может быть указан в договоре отдельно, и тогда, в соответствии с этим моментом в бухгалтерском учете отражается дебиторская задолженность.

При отсутствии в договоре момента перехода права собственности этот момент считается наступившим в момент отгрузки товара продавцом, поскольку в соответствии со статьей 459 ГК РФ "если иное не предусмотрено договором купли-продажи, риск случайной гибели или случайного повреждения товара переходит на покупателя с момента, когда в соответствии с законом или договором продавец считается исполнившим свою обязанность по передаче товара покупателю". Следовательно, дебиторская задолженность в общем случае отражается:

1) после оформления документов на отгрузку товаров;

2) после подписания акта выполнения работ (услуг).

Для целей анализа дебиторская задолженность делится на текущую и долгосрочную.

Текущая задолженность должна быть получена в течение года или нормального производственно-коммерческого цикла. Производственно-коммерческий цикл включает в себя: перечисление денежных средств в качестве аванса поставщикам, получение и хранение ТМЦ производства, хранение и реализацию готовой продукции, и погашение дебиторской задолженности. Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии политика расчетов с клиентами, причем последний фактор особенно важен. С позиций финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, "нормальный" рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, не всякий размер дебиторской задолженности приемлем для предприятия, так как рост неоправданной дебиторской задолженности может привести также к потере ликвидности. Дебиторская задолженность - достаточно "мобильная" статья баланса предприятия. Обычная хозяйственная деятельность предприятия включает регулярные расчеты по образовавшейся задолженности, при этом способы расчета могут быть самыми различными. Обычно договорами между хозяйствующими субъектами предусмотрены способы исполнения обязательств (оплата, встречная поставка при товарообменной операции, расчеты векселями и др.). Однако расчеты между предприятиями могут производиться и любыми другими способами, не предусмотренными первоначально договором, при взаимном согласии.

Основные способы прекращения задолженности широко известны:

1. Оплата денежными средствами;

2. Зачет взаимной задолженности;

3. Оплата задолженности векселями;

4. Уступка права требования;

5. Перевод долга;

6. Прощение долга.

Дебиторская задолженность - неизбежное следствие существующей в настоящее время системы денежных расчетов между организациями, при которой всегда имеется разрыв времени платежа с моментом перехода права собственности на товар, между предъявлением платежных документов к оплате и временем их фактической оплаты. Анализ дебиторской задолженности включает комплекс взаимосвязанных вопросов, относящихся к оценке финансового положения предприятия. Потребность в этом возникает у руководителей соответствующих служб, аудиторов, проверяющих правильность отражения долгов дебиторов и задолженности кредиторам, у финансовых аналитиков кредитных организаций и инвестиционных институтов. Однако первоочередное внимание анализу долговых обязательств должны уделять менеджеры самого предприятия.

Общая сумма дебиторской задолженности по операциям, связанным с реализацией продукции, товаров и услуг, зависит от двух основных факторов: объема продаж в кредит, т. е. без предварительной или немедленной оплаты, и средней продолжительности времени между отпуском (отгрузкой) и предъявлением документов для оплаты. Величина этого времени определяется кредитной и учетной политикой предприятия, в состав которой входит: определение уровня приемлемого риска отпуска товаров в долг; расчет величины кредитного периода, т.е. продолжительности времени последующей оплаты выставленных счетов; стимулирование досрочного платежа путем предоставления ценовых скидок; политика инкассации, применяемая предприятием для оплаты просроченных счетов. Динамика дебиторской задолженности, интенсивность ее увеличения или уменьшения оказывают большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, на финансовое состояние предприятия. При анализе, кроме показателей баланса и приложений к нему, используют данные аналитического учета, первичной документации и произведенных расчетов.

Для изучения и оценки состава и давности образования дебиторской задолженности эти показатели могут быть систематизированы. Важное значение для организации имеет не только величина, но и качество дебиторской задолженности. Его характеризует ряд показателей: доля долговых обязательств, обеспеченных залогом, поручительством или банковской гарантией; удельный вес вексельной формы расчетов; доля резервов по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности; удельный вес просроченных долгов в их совокупной величине.

Уменьшение доли обеспеченной дебиторской задолженности, включая вексельное покрытие, сокращение резервов по сомнительным долгам, рост величины и удельного веса просроченных обязательств свидетельствуют о снижении качества этой задолженности, увеличении риска потерь и убытков при ее невозврате. Если изначально отпускать товар в долг только самым надежным в платежеспособном отношении покупателям, у предприятия не будет убытков и потерь от просроченной или неоплаченной задолженности дебиторов. Однако объем продаж, а, следовательно, производства, будет сравнительно невелик, поскольку число исправных плательщиков всегда ограничено. Невысокой будет и прибыль от таких продаж, поскольку их себестоимость из-за отнесения накладных расходов на небольшое количество товаров будет выше, чем при больших объемах реализации.

Отпуск продукции и товаров без немедленной или предварительной оплаты менее надежным покупателям и клиентам существенно увеличивает объем продаж и потенциальной прибыли, но усиливает риск неоплаты или несвоевременной оплаты счетов. Определение уровня приемлемого риска продажи в долг основано на сопоставлении предельных переменных расходов на предоставление товарного кредита с величиной предельной прибыли от увеличения продаж. Риск коммерческого кредита зависит от финансового состояния покупателя, кредитоспособности предприятия-продавца, структуры его капитала, возможностей обеспечения кредита и условий его предоставления покупателям. Оценка финансового состояния организации, сомнительной в платежеспособном отношении, осуществляется на основе данных бухгалтерской отчетности и изучения методов работы. В бизнесе не считается предосудительным запросить такую отчетность у покупателя или поставить ему условием сделки получение гарантии оплаты счетов каким-либо солидным банком, поручительством, перечислением задатка и т. п.

Структура собственного капитала определяется на основе анализа составляющих элементов. Эффективность их использования оценивается с применением относительных показателей и коэффициентов. Особое внимание уделяется показателям, имеющим непосредственное отношение к риску продаж в кредит: отношению долговых обязательств к общей стоимости основного и оборотного капитала, соотношению текущих активов и пассивов, коэффициентам покрытия кредиторской задолженности и др. В качестве обеспечения коммерческого кредита выступает ликвидное имущество организации, которое может рассматриваться как залог. При отпуске товаров в кредит необходимо кроме обычных, предусмотренных договорами условий учитывать общее состояние экономики в данное время и положение покупателя и поставщика на рынке соответствующих товаров и услуг. Получить и оценить информацию о платежеспособности возможного покупателя, позволяющую кредитовать его отпуском товара в долг без особого риска для поставщика, - непростое дело. В ряде западных стран существуют специальные агентства, которые собирают такую информацию, а затем предоставляют ее за плату. На основе этой информации предприятие-продавец может создать своего рода рейтинг платежеспособности своих покупателей и в зависимости от этого проводить индивидуальную кредитно-сбытовую политику в отношении каждого клиента. Риск дебиторской задолженности включает в себя потенциальную возможность ее значительного увеличения, роста безнадежных долгов и общего времени погашения долговых обязательств. О возможности усиления степени такого риска свидетельствует значительный рост отпуска товаров в кредит, удлинение сроков этого кредита, увеличение числа организаций-банкротов среди покупателей, общее ухудшение экономической ситуации в стране и мире.

5. Анализ краткосрочных финансовых вложений

Краткосрочные финансовые вложения – инвестиции предприятия в различные финансовые инструменты на период до одного года. Основными формами краткосрочных финансовых вложений являются: приобретение краткосрочных облигаций, краткосрочных сберегательных сертификатов, векселей, помещение средств на депозитный вклад (до одного года) и т.п.

Краткосрочные финансовые вложения представляют собой форму временного использования свободных денежных активов предприятия с целью защиты их от инфляции и получения дохода. В связи с высокой ликвидностью краткосрочных финансовых вложений они приравниваются к готовым средствам платежа и служат обеспечением неотложных финансовых обязательств предприятия.

По всем канонам финансовой науки, дебиторская задолженность относится к ликвидным (достаточно легко превращаемым в наличные деньги) активам и входит в состав оборотного капитала компании. Однако на практике «обналичить» долги контрагентов удается не всегда. Поскольку любую болезнь проще предупредить, нежели лечить, дебиторской задолженностью нужно целенаправленно управлять.

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами, а также часть маркетинговой политики предприятия. С точки зрения эффективного управления оборотным капиталом важно не только в сжатые сроки «выбить» деньги из должников, но и не допустить последующего увеличения задолженности выше определенного предела. Иными словами, чем меньше дебиторская задолженность, чем скорее она погашается, тем меньше потребность в оборотном капитале и выше рентабельность собственного капитала.

Однако с точки зрения маркетинговой политики дебиторская задолженность рассматривается как побочный эффект сбытовой деятельности. Дабы не отпугнуть клиентов, работать с дебиторской задолженностью нужно чрезвычайно осторожно. Если клиент хочет получить товар как можно раньше, а заплатить за него как можно позже, речь должна идти не о ликвидации дебиторской задолженности как таковой, а о балансировании коммерческих и финансовых интересов компании. По сути, управляя задолженностью, приходится поступаться краткосрочными экономическими выгодами во имя достижения долгосрочных маркетинговых целей.

Проблемы управления дебиторской задолженностью, с которыми сталкиваются предприятия, достаточно типичны: нет достоверной информации о сроках погашения обязательств компаниями – дебиторами; не регламентирована работа с просроченной дебиторской задолженностью; отсутствуют данные о росте затрат, связанных с увеличением размера дебиторской задолженности и времени ее оборачиваемости; не проводится оценка кредитоспособности покупателей и эффективности коммерческого кредитования.

В этом разделе баланса отражаются данные о вложениях в акции, облигации и другие ценные бумаги, осуществленные на срок не более 1 года. Здесь также показываются суммы займов, предоставленных другим фирмам на срок менее 12 месяцев. Порядок оценки вложений аналогичен порядку, установленному для долгосрочных финансовых вложений. 

6. Анализ оборотного капитала и источников его формирования

Оборотный капитал — это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (как правило, не более одного года).

Назначение оборотных средств состоит в обеспечении динамической составляющей экономической деятельности предприятия, т.е. потока материальных и денежных ресурсов

Оборотные средства (ОБС) находятся в постоянном движении, приобретая форму денег (Д), сырья, материалов, топлива и других предметов труда. В процессе кругооборота они проходят три стадии.

На первой стадии происходит превращение [Д -> ОБС]. Это заготовительная стадия, которая охватывает период, необходимый для образования производственных запасов. Оборотные средства на этой стадии используются в денежной форме [Д] для приобретения сырья, материалов и других предметов труда [ОБС].

Вторая стадия — производственная [ОБС -> ГП]. Она начинается с получения предметов труда и заканчивается отправкой готовой продукции (ГП) на склад предприятия. Оборотные средства выступают на этой стадии в виде предметов труда, незаконченной и готовой продукции.

Третья стадия превращения [ГП -> -> Д] (реализации) начинается с поступления ГПна склад предприятия и заканчивается получением выручки от реализации продукции. Оборотные средства на этой стадии выступают в виде готовой продукции и денег.

Из сказанного следует, что оборотные средства обслуживают как процесс производства, так и процесс обмена (реализации продукции).

Стоимость оборотных средств зависит от:

характера и объема выпускаемой продукции,

технико-организационного уровня производства (в частности, качества материально-технического снабжения) и ряда других факторов.

Состав же оборотных средств по классификационным группам практически одинаков для всех отраслей промышленности.

Оборотные средства классифицируются по следующим признакам:

а) обслуживаемая сфера экономической деятельности;

б) особенности планирования и организации;

в) источники формирования;

г) группы и виды.

Структура оборотных средств характеризуется удельным весом отдельных групп в общей стоимости оборотных средств.

Наличие оборотных средств, имеющихся в распоряжении того или иного предприятия в целом, а также по отдельным их груп­пам или видам), может быть рассчитано как по состоянию на определенную дату (обычно отчетной датой является последний день соответствующего квартала), так и в среднем за истекший отчетный период.

Средний остаток (О_ср) оборотных средств за данный отчетный период проще всего определить как полусумму остатков на нача­ло (О_н) и конец (О_к) этого периода, т.е. по формуле

Оср = (Он- Ок)/2.

Но эта простота обманчива. Необходимо учитывать, что при­менять эту формулу можно только тогда, когда остатки оборот­ных средств (или того их элемента, который анализируется в дан­ный момент) изменяются равномерно в течение всего отчетного периода. Иначе показатель, рассчитанный по формуле полусум­мы остатков, будет неточным. Более точный результат дает при­менение формулы расчета средней хронологической.

Структура запасов оборотных средств характеризуется относи­тельными величинами структуры в соответствии с принятой на предприятии классификацией:

где Z_t — удельный вес i-го вида запасов в их общем объеме.

Источники формирования оборотных средств делятся на:

1. Собственные и приравненные к ним (устойчивые пассивы);

2. Заёмные средства;

3. Привлечённые ресурсы.

Собственные оборотные средства формируют минимальную величину оборотных средств, без которой невозможна нормальная деятельность предприятия.

Заёмные средства- являются источником покрытия дополнительной потребности предприятия в оборотных средствах. Создаются за счёт краткосрочного кредита банков. Они составляют примерно 45% всей суммы оборотных средств.

Привлечённые средства - это временно используемые в обороте средства из специальных фондов материального снабжения, кредиторская задолженность поставщикам. Кроме того предприятия создают резервный фонд за счёт прибыли для покрытия непредвиденных потерь и убытков.

7. Анализ отчета о прибылях и убытках. Виды прибыли и их значение

Отчет о прибылях и убытках входит в состав базовой финансовой отчетности наряду с балансом и отчетом о движении денежных средств. Каждый из этих отчетов имеет "специализацию": баланс отвечает на вопрос о финансовом положении организации, отчет о движении денежных средств (ОДДС) - об изменении в финансовом положении компании, отчет о прибылях и убытках (ОПУ) - о финансовых результатах. ОПУ и баланс сближает принцип их построения: события отражаются в тот момент, когда они состоялись, а не когда по ним произошла оплата. ОПУ и ОДДС сближает то, что они оба формируются за определенный период (месяц, квартал, год), в отличие от баланса, который отражает показатели на момент времени (отчетную дату).

Мы будем анализировать бухгалтерскую форму ОПУ, отвечающую требованиям российского законодательства. Для возможности проведения сравнительного анализа ОПУ составляют за два периода: отчетный (квартал, год) и аналогичный период прошлого года. Все показатели отражаются в российских рублях (единица измерения - тыс. руб. или млн руб.). Если какие-то доходы (расходы) получены (произведены) в иностранной валюте, то они пересчитываются в рубли по курсу ЦБ РФ на дату совершения операции.

Итак, ОПУ характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период и содержит следующие числовые показатели.

Выручка от продажи (в ОПУ код показателя 010) товаров, продукции, работ, услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей (нетто - выручка).

Начиная с 2009 г. в бухгалтерской отчетности в строительстве применяется новое ПБУ 2/2008 "Учет договоров строительного подряда". Согласно этому Положению устанавливается поэтапное признание финансового результата "по мере готовности". Выручка по договору и расходы по договору определяются исходя из подтвержденной строительной организацией степени завершенности работ на отчетную дату и признаются в ОПУ в тех же отчетных периодах, в которых выполнены данные работы, независимо от того, должны или не должны они предъявляться к оплате заказчику до полного завершения работ по договору. Это изменение влечет за собой более быстрое признание доходов и расходов и, соответственно, формирование прибыли.

В выручку включаются доходы от обычной деятельности организации, указанной в уставе, а также иные доходы, составляющие свыше 5% от общей суммы доходов организации за отчетный период. Если доходы не отвечают этим критериям, то они зачисляются в состав прочих поступлений.

Не являются доходами организации и не отражаются ни по какой статье ОПУ следующие поступления:

- суммы налога на добавленную стоимость, акцизов и экспортных пошлин и иных аналогичных обязательных платежей;

- суммы, полученные по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.п.;

- авансы, полученные в счет оплаты продукции (работ, услуг);

- суммы задатков;

- суммы залога, если договором предусмотрена передача заложенного имущества залогодержателю;

- суммы, поступившие в погашение кредита, займа, предоставленного заемщику.

Себестоимость как вычитаемый показатель (в ОПУ код показателя 020) указывают в круглых скобках.

Словарь. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов) - сумма расходов по тем видам деятельности организации, которые сформировали выручку за отчетный период.

В ОПУ отражают следующие виды расходов:

- материальные затраты;

- затраты на оплату труда;

- отчисления на социальные нужды;

- амортизация.

Не считают расходами организации и в ОПУ не отражают:

- затраты по приобретению (созданию) внеоборотных активов (основных средств, незавершенного строительства, нематериальных активов и т.п.);

- вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, приобретение акций акционерных обществ и иных ценных бумаг не с целью перепродажи (продажи);

- суммы, уплаченные по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.п.;

- суммы, перечисленные в порядке предоплаты материально-производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг;

- суммы авансов, задатка в счет оплаты материально-производственных запасов и иных ценностей, работ, услуг;

- погашение кредита, займа, полученных организацией.

Прочие расходы отражают в строках ОПУ под кодами показателей 030 "Коммерческие расходы" и 040 "Управленческие расходы".

Затраты, связанные со сбытом продукции, указывают в строке под кодом 030 "Коммерческие расходы". Строительные организации относят к коммерческим расходам затраты:

- на рекламу работ;

- на транспортировку реализуемых строительных материалов до места назначения;

- на погрузочно-разгрузочные работы;

- на упаковку строительных материалов;

- на представительские расходы;

- на выплату зарплаты менеджерам по продажам.

В статье "Управленческие расходы" (код показателя 040) строительные организации указывают косвенные расходы, непосредственно не связанные с выполнением работ и не включенные в себестоимость продукции (работ, услуг).

К таким затратам относят:

- расходы на оплату труда административного персонала;

- расходы на подготовку и переподготовку кадров;

- расходы на содержание офисных помещений;

- стоимость канцелярских товаров и других материалов и инвентаря, использованных для нужд управления.

Статья "Проценты к получению" (код 060) - суммы процентов по займам, предоставленным другим организациям, по банковским счетам, депозитам, по ценным бумагам (облигациям).

Статья "Проценты к уплате" (код 070) - сумма процентов по долгам организации: кредитам, займам, облигациям. Не все проценты по кредитам включаются в ОПУ. Проценты по кредитам, взятым на приобретение основных средств, относят на увеличение стоимости этих средств, учитывая их при этом в расходах в целях расчета налога на прибыль.

Словарь. Прибыль (убыток) от продаж (в ОПУ код 050) - валовая прибыль за минусом коммерческих и управленческих расходов.

Словарь. Прибыль (убыток) отчетного периода до налогообложения, или бухгалтерская прибыль (в ОПУ код 140), показывает результат всей хозяйственной деятельности (основной и внереализационной).

Словарь. Валовая прибыль (в ОПУ код 029) - это прибыль от реализации, то есть прибыль, полученная от основных видов деятельности организации. Рассчитывается как разность между выручкой от реализации и себестоимостью работ.

"Доходы от участия в других организациях" (код показателя 080) - это доходы от вкладов в уставные капиталы других фирм (включая проценты по акциям); доходы от совместной деятельности.

"Прочие доходы" (код 090) - полученная арендная плата, доходы от предоставления другим организациям прав на патенты, доходы от продажи основных средств, нематериальных активов, полученные штрафы, пени, безвозмездно полученное имущество, кредиторская задолженность, списанная в связи с истечением исковой давности, положительные курсовые разницы, дооценка активов (кроме переоценки основных средств).

"Прочие расходы" (код показателя 100) - расходы, связанные с получением соответствующих доходов: затраты по сдаче имущества в аренду, предоставлению за плату прав на патенты, продаже и списанию основных средств, нематериальных активов, расходы по созданию оценочных резервов, уплаченные штрафы, пени, неустойки, отрицательные курсовые разницы, уценка активов (кроме переоценки основных средств), благотворительные и спонсорские взносы.

"Отложенные налоговые активы" (код показателя 141). Из-за разницы между бухгалтерским и налоговым учетом возникают ситуации, когда уменьшение налогооблагаемой базы происходит позднее, чем отражены расходы в бухучете. Право уменьшить прибыль в последующих периодах создает налоговый актив. Увеличение отложенных налоговых выплат (ОНА) в течение отчетного периода отражается в ОПУ в виде дохода, а уменьшение - в виде расхода (в круглых скобках).

"Отложенные налоговые обязательства" (код 142). Из-за разницы между бухгалтерским и налоговым учетом возникают ситуации, когда уменьшение налогооблагаемой базы происходит сразу, а в бухучете расходы списываются постепенно. Обязанность увеличить прибыль в последующих периодах создает налоговое обязательство. Увеличение отложенных налоговых обязательств (ОНО) в течение отчетного периода отражается в ОПУ в виде расхода (указывается в круглых скобках), а уменьшение - в виде дохода.

Текущий налог на прибыль (код показателя 150) - налог из данных декларации по налогу на прибыль.

"Постоянные налоговые обязательства (активы)" (код 200). Если отложенные налоговые обязательства и отложенные налоговые активы возникают из-за временного расхождения бухгалтерского и налогового учета, то постоянные налоговые обязательства (ПНО) и постоянные налоговые активы (ПНА) формируются из-за принципиальных различий между двумя видами учета. Например, сверхнормативные рекламные и представительские расходы не учитываются в налоговом учете, а в бухучете считаются расходом.

Строка "Базовая прибыль (убыток) на акцию" заполняется только акционерными обществами. Из чистой прибыли вычитаются дивиденды по привилегированным акциям, и эта разность делится на средневзвешенное число обыкновенных акций.

Строка "Разводненная прибыль (убыток) на акцию" также заполняется акционерными обществами. Прибыль делится на обыкновенные, привилегированные акции и конвертируемые в акции облигации.

В дополнительной таблице к ОПУ расшифровываются наиболее значимые для анализа прочие доходы и расходы:

- штрафы, пени и неустойки за нарушение условий договоров, полученные или уплаченные организацией;

- прибыль (убытки) прошлых лет, выявленные в отчетном году. Иногда в бухучете допускаются ошибки, влекущие занижение или завышение прибыли, их исправление и отражается по данной строке;

- возмещенные убытки, полученные или уплаченные организацией;

- положительные или отрицательные курсовые разницы, возникающие из-за пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте, в рубли;

- отчисления в оценочные резервы, которые создаются в целях равномерного влияния на финансовый результат дешевеющих активов. К таким резервам относят: резерв под снижение стоимости материальных ценностей, резерв под обесценение вложений в ценные бумаги, резерв по сомнительным долгам;

- просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности.

Значимость этих прочих доходов (расходов) заключается в том, что они или не зависят от усилий организации (на них влияют макроэкономические условия), или носят чрезвычайный и нерегулярный характер. Поэтому для целей прогнозирования прибыли их влияние следует исключить.

На основе ОПУ рассчитываются различные показатели рентабельности - экономической эффективности. Если прибыль показывает абсолютную эффективность, то рентабельность - относительную. Относительные величины позволяют сравнивать разные периоды и проводить сопоставление с макроэкономическими показателями и результатами других организаций. Годовой рост выручки не должен быть ниже темпов инфляции, а для успешных организаций - опережать рост строительной отрасли в целом. Если темпы роста выручки ниже инфляции, то можно говорить о фактическом сворачивании строительства.

Словарь. Рентабельность - доходность, эффективность коммерческой деятельности. Рассчитывается путем деления прибыли на затраты.

1. Рентабельность основной деятельности - прибыль от реализации, приходящаяся на каждый рубль затрат на выполнение работ [строка 050 / (строка 020 + строка 030 + строка 040)]. В нашем примере рентабельность составила: 37% - в отчетном году и 43% - в предшествующем.

2. Рентабельность продаж - отношение прибыли к выручке за отчетный период - прибыль от реализации, приходящаяся на каждый рубль выручки (строка 050 / строка 010). Рентабельность в отчетном году - 27%, в прошлом году - 30%.

3. Чистая рентабельность - сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль выручки (строка 190 / строка 010). Рентабельность отчетного года - 21%, прошлого года - 22%.

При сопоставлении отчетного и предыдущего периодов полезно сравнивать темпы роста выручки, валовой и чистой прибыли. Как правило, при росте выручки на 1% чистая прибыль увеличивается более чем на 1%. Этот эффект носит название операционного рычага и проявляется из-за того, что структура затрат состоит из постоянных (независящих от объема работ) и переменных (зависящих от объема работ) издержек. Так, например, стоимость содержания строительной техники относительно постоянна, а расход строительных материалов напрямую зависит от объема работ. Табличное представление эффекта операционного рычага выглядит так:

Объем СМР	Постоянные издержки		Переменные издержки
	общие	на рубль работ	общие	на рубль работ
Растет	не меняются	снижаются	растут	не меняются
Снижается	не меняются	растут	снижаются	не меняются

Словарь. Операционный рычаг - это прогрессивное изменение чистой прибыли при изменении объема реализации, обусловленное наличием в себестоимости постоянных затрат.

В нашем примере выручка выросла на 69%, валовая прибыль - на 65%, чистая прибыль - на 61%. Поскольку опережающими темпами росла выручка, можно сделать вывод о том, что увеличились постоянные издержки. И действительно, такой впечатляющий рост выручки (в 1,7 раза) мог быть достигнут за счет ввода нового оборудования, то есть экстенсивного, а не интенсивного роста.

ОПУ отвечает на вопрос об эффективности деятельности, но не может дать картины оценки рисков, связанных с этой деятельностью. Однако есть исключение - можно косвенно рассчитать (не через сопоставление капитала и долгов, а через сопоставление прибыли и платы по долгам) уровень защищенности от кредиторов. Итак, контроль риска, связанного с финансовой устойчивостью, производится с помощью коэффициента покрытия процентов, равного отношению прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме процентов (строка кода 050, деленная на строку кода 070). Этот показатель характеризует запас прочности по уплате процентов: во сколько раз зарабатываемая прибыль превосходит обязательства по уплате процентов. Понятно, что он должен быть выше единицы, в противном случае организация вступает на путь, ведущий к банкротству. Безопасный уровень данного коэффициента оценивается банками в интервале от 3 до 4. В нашем примере этот показатель составляет 17.

На основе представленного ОПУ можно сделать вывод, что перед нами быстрорастущая эффективная организация. Высокая рентабельность и быстрый рост выручки показывают, что идет расширение выгодного бизнеса. Можно также предположить, что материальной основой этого расширения является рост производственной базы и источников финансирования. ОПУ, как правило, не отвечает на вопрос о допустимости рисков, принятых на себя организацией. Чтобы сопоставить прибыльность и риск деятельности, производят совместный анализ баланса и ОПУ.

Прибыль представляет собой выраженный в денежной форме чистый доход от предпринимательской деятельности, получаемый как разница между совокупными доходами и совокупными расходами предприятия. Прибыль или убыток предприятия – главный показатель, отражающий финансовый результат. Прибыль является экономической категорией, необходимость существования которой обусловлена развитием товарного производства и обращения и наличием товарно-денежных отношений. Процесс формирования прибыли отражен в ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации».

В ПБУ предусмотрено пять основных показателей прибыли: 1. Валовая прибыль - равна разнице между выручкой от продажи товаров (за минусом НДС, акцизов и других обязательных платежей) и себестоимостью проданных товаров (в торговле себестоимость равна покупной стоимости товаров). ВП = ВДр – Себ/сть. 2. Прибыль от продаж определяется как разница между валовой прибылью и суммой издержек обращения. Пр=ВП-ΣИО. 3. Прибыль (убыток) до налогообложения определяется следующим образом: к прибыли от продаж прибавляют операционные доходы и вычитают операционные расходы. К полученному результату прибавляют внереализационные доходы и вычитают внереализационные расходы. 4. Прибыль от обычной деятельности. Операционными доходами являются: - поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации; - поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; - поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций; - прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества); - поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств; - проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке.

Операционные расходы: - расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации; - расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; - расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций; - расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), товаров, продукции; - проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов); - расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями; - отчисления в оценочные резервы, создаваемые в соответствии с правилами бухгалтерского учета (резервы по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги и др.), а также резервы, создаваемые в связи с признанием условных фактов хозяйственной деятельности.

Внереализационными доходами являются: - штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; - активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения; - поступления в возмещение причиненных организации убытков; - прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; - суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; - курсовые разницы; - сумма дооценки активов.

Внереализационные расходы: - штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; - возмещение причиненных организацией убытков; - убытки прошлых лет, признанные в отчетном году; - суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных для взыскания; - курсовые разницы; - сумма уценки активов; - перечисление средств (взносов, выплат и т.д.), связанных с благотворительной деятельностью, расходы на осуществление спортивных мероприятий, отдыха, развлечений, мероприятий культурно-просветительского характера и иных аналогичных мероприятий.

Прибыль от обычной деятельности определяется как разница между прибылью до налогообложения и налог на прибыль и другие обязательные платежи (санкции за нарушение налогового законодательства). 5. Чистая (нераспределенная прибыль).

Значение прибыли: 1. Целевая установка. 2. Оценочный показатель деятельности предприятия через прибыль - может дать оценку эффективности всего предприятия. 3. Основной источник расширения воспроизводства (используется на фонд потребления и накопления). 4. Является источником формирования бюджетов всех уровней. Ставка налога на прибыль=20%.

Функции прибыли: 1. характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия; 2. является основным элементом финансовых ресурсов предприятия (чем больше прибыль, тем меньше потребность в привлечении средств из заемных источников); 3. является источником формирования бюджетов разных уровней; 4. выступает источником повышение благосостояния собственников предприятия, а для остальных работников – обеспечивает дополнительное материальное вознаграждение за труд.

Прибыль предприятии формируется под воздействием следующих факторов: 1. внешние факторы, не зависящие от деятельности предприятия, но оказывающие существенное влияние на прибыль: инфляция, изменения нормативно-законодательной базы, изменение цен и тарифов на услуги и перевозки; нарушение поставщиками, банками условий договора и т.д. 2. внутренние, которые можно разделить на основные (связанные с осуществлением торгово-технологического процесса) и вспомогательные.

К основным факторам относятся экстенсивные и интенсивные факторы.

Экстенсивные – это факторы, влияющие на прибыль через количественные изменения (изменение т/о, уровня торговых надбавок, режима работы предприятия, ССЧ и т.д.)

Интенсивные – факторы, влияющие на прибыль через качественные изменения (повышение ПТ, качества торгового обслуживания, квалификации работников и т.д.).

К вспомогательным факторам относятся: условия труда и быта работников предприятия, их социальная защищенность, соблюдение хозяйственной дисциплины (соблюдение требований налогового законодательства, методов списания безнадежных долгов и т.д.).

8. Анализ показателей рентабельности предприятия

В системе показателей эффективности деятельности предприятий важнейшее место принадлежит рентабельности.

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Доходность, т.е. прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. Показатели рентабельности в гораздо меньшей мере находятся под влиянием инфляции, чем величины прибыли, поскольку они выражаются различными соотношениями прибыли и авансированных средств(капитала), либо прибыли и произведенных расходов (затрат).

При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.