Опционы - стандартная ваниль

Основные факты

Свопы* представляют собой классические внебиржевые* производные* инструменты. Несмотря на то, что они являются высоколиквидными торгуемыми инструментами, свопы остаются договорами, заключаемыми по результатам частных переговоров между контрагентами – хотя эти договоры в настоящее время принимают форму стандартизированных генеральных соглашений.

Предусматривают обмен фиксированными и/или плавающими платежами, связанными с процентной ставкой, валютой, акциями*, облигациями, товаром* и индексами цен на недвижимость. Позволяют контрагентам использовать различия в оценке рынком их кредита в целях привлечения более дешевого капитала, получения доступа к новым рынкам путем создания синтетических* инструментов и управления валютным и процентным рисками*.

Обеспечиваемые основные возможности:

 Модификация существующих или будущих денежных потоков от актива или обязательства для целей управления риском.

 Изменение существующих денежных потоков в целях их адаптации к изменившимся обстоятельствам.

 Сокращение затрата по займам или повышение доходности* инвестиций.

 Получение доступа к рынкам синтетически, что в противном случае было бы невозможно или экономически нецелесообразно.

 Модификация денежных потоков для целей налогообложения или учета.

В настоящее время свопы используются всеми категориями пользователей финансовых рынков – банками, страховыми компаниями, нефинансовыми корпорациями и институциональными инвесторами.

Стандартные свопы характеризуются следующими свойствами:

 срок действия свопа - целое число (обычно – один, два, три, пять, семь и 10 лет);

 фиксированные или плавающие купонные* выплаты совершаются через регулярные интервалы, например, каждые шесть или 12 месяцев;

 условная основная сумма свопа остается постоянной в течение срока действия свопа;

 фиксированная ставка остается постоянной в течение срока действия свопа;

 плавающая ставка устанавливается в начале каждого процентного периода и выплачивается в конце процентного периода. Базовые структуры свопов фактически стали стандартными.

Однако в связи с тем, что свопы представляют собой договоры, переговоры по которым проводятся в частном порядке, условия какого-либо свопа могут быть изменены, чтобы подходить конкретным обстоятельствам пользователя.

Эти гибкие возможности привели к созданию целой категории свопов, по-прежнему, рассматриваемых как ваниль, т.е. не предусматривающих комбинацию с иными производными инструментами и, в том числе, не имеющих никаких характеристик, свойственных опционам*, базовая форма которых идентична стандартным процентным и валютным свопам*, но у которых условная основная сумма, купонные выплаты, период, фиксируемые или окончательные условия расчета не являются стандартными.

Заем с переменной ставкой

Заем, предоставляемый по процентной ставке, которая в течение срока его действия колеблется в зависимости от уровня индекса*.

Изменчивость

Показатель изменения цены с течением времени.

Часто выражается в виде процента и рассчитывается как годовое стандартное отклонение от ежедневного процентного изменения цены.

Варранты

Опцион* в форме включенной в биржевой листинг ценной бумаги (а не внебиржевой* договор). Варранты, как и опционы, предоставляют держателям права в будущем, но не создают обязательства. Варранты используются по всем классам финансовых активов*, выступающих в качестве базисных финансовых инструментов* в договорах опционов. Варранты также могут выпускаться в пакете с различным государственным долговым инструментами. Как долговые, так и долевые* варранты могут быть в одном пакете с облигациями, открытый выпуск которых проводится корпорациями и финансовыми организациями. Часто включаются в листинг фондовой биржи.

Фиктивная операция.

Обратный выкуп финансового актива* вскоре после его продажи иногда именуется фиктивной сделкой. (Таковая может совершаться в целях учета реализованной прибыли или убытка для целей налогообложения). Признание такого обратного выкупа может прекращаться при условии, что первоначальная операция соответствует требованиям к прекращению признания*.

Однако если соглашение о продаже финансового актива заключается одновременно с соглашением об обратном выкупе того же самого актива по фиксированной цене или цене продажи плюс доход кредитора, тогда прекращение признания актива не осуществляется.

Продавец (Райтер)

Лицо, которое продает опцион* в обмен на премию* и принимает на себя обязательства по исполнению, когда держатель* реализует свое право по договору опциона. Также именуется продавцом опциона.

Проданный опцион

Продажа опциона* и принятие риска.

Доходность

Показатель ежегодной рентабельности инвестиций.

Кривая доходности

График процентных ставок с учетом времени. Кривая доходности имеет положительный наклон, если долгосрочные процентные ставки превышают краткосрочные; кривая доходности имеет отрицательный наклон («инвертирована»), если долгосрочные процентные ставки ниже краткосрочных.

Ставка общего дохода (доходность к погашению)

Норма прибыли, учитывающая всю величину полученных инвестором доходов, если ценная бумага удерживается до погашения.

Греческие буквы, используемые в финансовых операциях:

Дельта (δ)	Изменение стоимости опциона* при определенном изменении стоимости базисного финансового инструмента*.
Гамма (γ)	Изменение дельты опциона* при изменении цены базисного финансового инструмента* на одну единицу.
Ро (ρ)	Изменение стоимости опциона* при изменении процентных или учетных ставок на один процентный пункт.
Сигма (σ)	Стандартное отклонение или изменчивость* инструмента, являющегося базисным финансовым инструментом* опциона.
Тета (θ)	Изменение стоимости опциона* в течение (обычно) одного дня при постоянных параметрах страйк, изменчивости* и учетной ставки.
Вега: (V)	Изменение стоимости опциона* при незначительных колебаниях изменчивости*.
Лямбда (L)	Изменение стоимости опциона* при незначительных изменениях ставки дивиденда (опционов на акции*) или процентной ставки в иностранной валюте (валютных опционов)

0

www.banks2ifrs.ru